Yenul japonez a scăzut marți în tranzacțiile asiatice față de un coș de valute majore și minore, extinzându-și pierderile pentru a șaptea sesiune consecutivă față de dolarul american și apropiindu-se de cel mai scăzut nivel din ultimele trei săptămâni, în timp ce investitorii au evaluat ultimele evoluții legate de războiul din Iran, în special după ce Trump a amânat un atac militar asupra Iranului în urma eforturilor de mediere ale unor importanți lideri din Golf.

Datele guvernamentale publicate astăzi la Tokyo au arătat că economia Japoniei a crescut mai bine decât se aștepta în primul trimestru al acestui an, consolidând așteptările că Banca Japoniei ar putea majora ratele dobânzilor la reuniunea din iunie.

Prezentare generală a prețurilor

• Cursul de schimb al yenului japonez astăzi: Dolarul a crescut față de yen cu 0,15%, ajungând la 159,03 ¥, de la nivelul de deschidere de astăzi de 158,79 ¥, înregistrând în același timp un minim al sesiunii de 158,71 ¥.

• Yenul a încheiat luni tranzacționat în scădere cu mai puțin de 0,1% față de dolar, marcând a șasea pierdere zilnică consecutivă, și a atins un minim al ultimelor trei săptămâni de 159,08 yeni pe fondul temerilor privind un nou conflict cu Iranul.

dolar american

Indicele dolarului american a crescut cu 0,15% marți, reluând creșterile care s-au întrerupt temporar ieri și revenind la un maxim al ultimelor șase săptămâni, reflectând o nouă creștere a monedei americane față de un coș de valute globale.

Dolarul a câștigat susținere din cauza cererii de monede refugiu, deoarece sentimentul pieței rămâne fragil în ciuda deciziei președintelui Donald Trump de a amâna un atac militar asupra Iranului în urma eforturilor de mediere din Golf, în așteptarea unor progrese tangibile în discuțiile de pace purtate sub sponsorizarea Pakistanului.

Ultimele evoluții din războiul din Iran

• Trump a declarat pe platforma Truth Social că a fost de acord să amâne atacul planificat de marți asupra Iranului, în urma contactelor intense cu liderii din Golf, pentru a acorda timp suplimentar medierii pakistaneze.

• Trump a instruit Departamentul Apărării (Pentagonul) să rămână în alertă maximă și pregătit să procedeze la acțiuni militare „din toate direcțiile” dacă negocierile eșuează.

• Casa Albă insistă că orice acord final trebuie să includă o condiție strictă și fundamentală care să împiedice complet Iranul să obțină o armă nucleară.

• Teheranul a transmis oficial administrației americane un răspuns actualizat în 14 puncte prin intermediul mediatorului pakistanez. Iranul solicită un armistițiu pe termen lung, garanții internaționale și ridicarea blocadei navale.

• Oficialii americani au declarat că noua propunere iraniană este „insuficientă și nu include îmbunătățiri semnificative”, deși Trump a descris ulterior negocierile în curs ca demonstrând „progrese foarte pozitive” în urma deciziei de amânare a atacului.

• Statele Unite cer o înghețare a programului nuclear al Iranului pe 20 de ani, în timp ce Teheranul continuă să respingă propunerea.

Noi avertismente

Ministrul japonez de finanțe, Satsuki Katayama, a declarat luni reporterilor că Japonia rămâne pregătită să acționeze împotriva volatilității excesive de pe piața valutară în orice moment, asigurându-se în același timp că orice intervenție de susținere a yenului prin vânzarea de dolari nu duce la randamente mai mari ale obligațiunilor Trezoreriei SUA.

Economia japoneză

Datele publicate astăzi la Tokyo au arătat că economia Japoniei a crescut cu o rată anualizată de 2,3% în primul trimestru al acestui an, depășind așteptările pieței de o creștere de 1,7%, după ce a patra cea mai mare economie a lumii a înregistrat o creștere de 1,3% în al patrulea trimestru al anului trecut.

Ratele dobânzilor japoneze

• În urma datelor de mai sus, piețele au majorat prețul probabilității unei majorări a ratei dobânzii cu un sfert de punct procentual de către Banca Japoniei la ședința sa din iunie de la 80% la 85%.

• Investitorii așteaptă date suplimentare privind inflația, șomajul și creșterea salariilor în Japonia pentru a reevalua în continuare aceste așteptări.

Contractele futures pentru cereale și soia din Chicago au crescut brusc luni, după ce Casa Albă a anunțat că China s-a angajat să achiziționeze produse agricole americane în valoare de cel puțin 17 miliarde de dolari în următorii trei ani.

Cel mai activ contract pentru grâu de la Chicago Board of Trade a crescut cu 3,2%, ajungând la 6,56-1/4 dolari pe bushel, până la ora 10:40 GMT. Porumbul a crescut, de asemenea, cu 3,1%, ajungând la 4,70 dolari pe bushel, în timp ce soia a câștigat 2%, ajungând la 12,01 dolari pe bushel.

Administrația americană a declarat că China și-a asumat acest angajament în timpul întâlnirilor dintre președintele Donald Trump și președintele chinez Xi Jinping de săptămâna trecută, potrivit unei fișe informative a Casei Albe publicate duminică.

Casa Albă a clarificat că cifra de 17 miliarde de dolari nu include angajamentele de cumpărare a soiei pe care China le-a asumat în octombrie 2025, adăugând că piețele nu se așteptau ca Beijingul să își ridice obiectivele de import de soia peste 25 de milioane de tone metrice.

Un analist cu sediul la Beijing a declarat că anunțul Casei Albe sugerează că China ar putea crește achizițiile de porumb, grâu, sorg și produse din carne din SUA, pe lângă soia.

În ciuda acestui fapt, importurile agricole chineze din Statele Unite se confruntă în continuare cu un tarif suplimentar de 10% în urma rundelor de taxe de retorsiune impuse anul trecut, care au redus drastic comerțul dintre cele două țări.

„Acordul cu China rămâne vag și duce lipsă de detalii, iar China nu a respectat pe deplin angajamente similare în trecut”, a declarat un comerciant european. „Dar este un număr mare și există speranțe că China ar putea reveni la ritmul masiv de achiziții de cereale și soia din SUA, observat înainte de disputa comercială.”

Ministerul Comerțului din China a declarat sâmbătă că ambele părți încearcă să consolideze comerțul bilateral, inclusiv cu produse agricole, prin măsuri precum reducerea tarifelor reciproce pentru o serie de bunuri, deși nu a specificat ce produse vor fi incluse.

Între timp, prețurile ridicate la grâu din SUA i-au determinat pe unii cumpărători americani să importe grâu din Polonia, potrivit comercianților europeni de luni.

Prețurile petrolului au crescut luni după ce un raport a afirmat că Statele Unite consideră insuficientă ultima propunere a Iranului de a pune capăt războiului.

Contractele futures pe țițeiul Brent la nivel global, cu livrare în iulie, au crescut cu peste 2%, ajungând la 112,10 dolari pe baril. Contractele futures pe țițeiul american West Texas Intermediate, cu livrare în iunie, au crescut, de asemenea, cu aproape 3%, închizându-se la 108,66 dolari pe baril.

Un purtător de cuvânt al Ministerului iranian de Externe a declarat că negocierile sunt încă în curs de desfășurare prin intermediul Pakistanului, adăugând că atât Washingtonul, cât și Teheranul și-au prezentat ultimele comentarii cu privire la propunerea iraniană.

Axios a citat un oficial american de rang înalt care a declarat că propunerea nu reprezintă o „îmbunătățire semnificativă” și rămâne insuficientă pentru a asigura un acord. Raportul mai spune că președintele Donald Trump urmează să se întâlnească marți cu echipa sa de securitate națională pentru a discuta opțiuni militare.

Între timp, agenția de știri iraniană Tasnim a relatat că Statele Unite au oferit o reducere temporară a sancțiunilor petroliere, o cerere cheie a Iranului. Cu toate acestea, un oficial american a declarat pentru CNBC că afirmațiile iraniene erau inexacte.

În weekend, Trump a avertizat că Iranul „ar trebui să se îndrepte” spre un acord, spunând că întârzierile în redeschiderea Strâmtorii Hormuz ar putea duce la un nou conflict militar. Comentariile președintelui au venit în contextul în care analiștii au semnalat scăderi record ale stocurilor globale de petrol.

„Ceasul Iranului ticăie și ar fi bine să se miște repede, altfel nu va mai rămâne nimic”, a scris Trump duminică pe Truth Social, adăugând că „timpul se scurge”.

În ciuda unui armistițiu fragil încheiat în aprilie, tensiunile rămân ridicate între Iran și Statele Unite, Teheranul continuând să mențină Strâmtoarea Hormuz în mare parte închisă, în timp ce administrația Trump menține o blocadă asupra porturilor iraniene.

Înainte de începerea războiului, aproape o cincime din aprovizionarea globală cu petrol și gaze trecea prin strâmtoare.

În cel mai recent raport lunar, Agenția Internațională pentru Energie a avertizat că stocurile globale de petrol scad într-un ritm record, deoarece Strâmtoarea Hormuz rămâne închisă, afirmând că „declinul rapid al rezervelor, combinat cu perturbările continue, ar putea semnala noi creșteri ale prețurilor în viitor”.

Conform unui raport publicat săptămâna trecută de UBS, stocurile ar putea atinge minime istorice de 7,6 miliarde de barili până la sfârșitul lunii mai, dacă cererea de petrol se menține la nivelurile actuale.

Europa se confruntă cu riscuri tot mai mari de deficit de petrol

Jeff Currie, copreședinte al bursei de mărfuri Abaxx, a declarat pentru Squawk Box Europe de la CNBC că îngrijorările legate de aprovizionarea cu petrol se vor intensifica probabil pe măsură ce stocurile continuă să scadă.

„Oricine operează cu adevărat în această industrie vă va spune că situația este proastă. Iranienii vor să provoace daune. Problema aici nu este prețul petrolului, ci disponibilitatea acestuia”, a spus Currie.

„Nu există încă o penurie reală, dar Europa s-ar putea confrunta cu una până la sfârșitul lunii. Piața nu este prea îngrijorată în acest moment, dar odată cu apropierea vacanței de la sfârșitul lunii mai din Marea Britanie și a sezonului estival de condus din SUA, vom începe să simțim presiunea”, a adăugat el.

Rezerva Federală a SUA se pregătește să intre într-o nouă fază după ce fostul guvernator Kevin Warsh a obținut un vot de confirmare restrâns și profund diviziv în Senat, cu 54 de voturi pentru și 45 la, succedându-i lui Jerome Powell în funcția de președinte al băncii centrale.

Warsh este considerat un aliat apropiat al președintelui american Donald Trump și se confruntă acum cu o sarcină dificilă care necesită echilibrarea politicilor complexe și a obiectivelor conflictuale, fiind totodată supus unei presiuni intense din partea lui Trump de a reduce ratele dobânzilor în ciuda inflației în creștere, determinată parțial de prețurile mai mari ale petrolului.

Prețurile petrolului au crescut din nou luni, în urma unui avertisment dur din partea lui Trump la adresa Iranului, după ce au apărut rapoarte despre atacuri care vizau nave și infrastructură în Golf, reaprinzând temerile privind reluarea luptelor în Orientul Mijlociu.

Contractele futures pentru țițeiul Brent cu livrare în iulie au crescut cu 1,5%, ajungând la 110,72 dolari pe baril până la ora 7:25 dimineața, ora estică, în timp ce țițeiul american West Texas Intermediate a crescut cu 1,3%, ajungând la 106,81 dolari pe baril.

Trump a precizat clar că numirea lui Warsh a avut ca scop asigurarea unei politici monetare mai acomodative. Cu toate acestea, datele privind inflația persistent ridicate, combinate cu posibila rezistență din partea altor guvernatori ai Rezervei Federale, ar putea limita capacitatea lui Warsh de a îndeplini dorințele președintelui.

Trump dorește reduceri rapide ale ratelor dobânzilor pentru a stimula puternic investițiile și creșterea economică. Din decembrie, Rezerva Federală a menținut ratele dobânzilor neschimbate între 3,5% și 3,75%, un nivel pe care oficialii îl consideră ușor restrictiv pentru activitatea economică.

Cu toate acestea, indicele prețurilor de consum a crescut cu 3,8% față de anul precedent în aprilie, impulsionat de tensiunile geopolitice din Golf și de implementarea tarifelor vamale. Drept urmare, piețele futures au exclus complet posibilitatea unor reduceri ale ratelor dobânzilor în cursul anului 2026, în timp ce unii analiști se așteaptă acum ca următoarea mișcare să fie o creștere a ratei dobânzii.

De asemenea, este probabil ca Warsh să se confrunte cu opoziția altor oficiali din cadrul băncii centrale. Jerome Powell a decis să rămână membru al Consiliului Guvernatorilor, ceea ce îl face un contrapondere la orice potențială interferență politică.

În timpul întâlnirilor recente, patru factori de decizie politică au fost în dezacord cu deciziile oficiale, trei dintre ei insistând în mod explicit pentru eliminarea oricărei formulări care sugerează că reducerile viitoare ale ratelor dobânzilor sunt încă posibile.

Unii membri cu o poziție agresivă cer deja ca Rezerva Federală să declare clar că majorările suplimentare ale ratelor dobânzii rămân pe masă, ceea ce îl pune pe Warsh sub o presiune majoră înainte de prima sa apariție atent urmărită din iunie.

Dacă noul președinte al Rezervei Federale încă mai caută ceea ce a descris cândva drept o „argumentare familială bună” privind politica monetară, este probabil să găsească una dacă își menține poziția de reducere proporțională a ratei dobânzii.

Având în vedere accelerarea inflației și creșterea randamentelor obligațiunilor de trezorerie, Warsh se va confrunta cu un Comitet Federal pentru Piața Deschisă care pare dispus să relaxeze politica monetară. De fapt, mai mulți oficiali au subliniat recent importanța menținerii opțiunii creșterii ratelor.

Dacă fostul guvernator Stephen Miran părea izolat atunci când a cerut reduceri ale ratelor dobânzilor, atunci o încercare a președintelui Rezervei Federale însuși de a contesta organismul mai larg de elaborare a politicilor și de a insista asupra relaxării dobânzilor ar atrage o atenție și mai mare.

Observatorii care l-au urmărit pe Warsh ani de zile, de la perioada în care a fost guvernator până la criticile sale publice ulterioare la adresa politicilor băncii centrale, cred că acesta va pleda cu tărie pentru rate ale dobânzii mai mici. Cu toate acestea, ei susțin că problema sa principală este că ar putea pierde această dezbatere, cel puțin pe termen scurt, ceea ce ar crea dificultăți semnificative de comunicare cu piețele.

„L-am văzut la lucru”, a spus Loretta Mester, fosta președintă a Rezervei Federale din Cleveland, care a lucrat anterior cu Warsh. „El își baza deciziile pe viziunea sa asupra economiei și chiar argumentele sale în favoarea unor rate mai mici erau legate de interpretarea sa asupra schimbărilor structurale din economie.”

„Dar nu cred că poate prezenta aceste argumente în mod convingător acum, pentru că avem o problemă reală cu inflația”, a adăugat ea.

Se așteaptă ca inflația ridicată să devină prima și cea mai mare provocare politică cu care se confruntă Warsh.

Oficial, Warsh a îmbrățișat narațiunea administrației Trump conform căreia valul actual de creșteri de prețuri este temporar și se va estompa odată ce conflictul din Iran se va încheia și alte forțe dezinflaționiste, cum ar fi îmbunătățirile productivității, vor reveni.

Totuși, aceste argumente se confruntă acum cu un public mult mai sceptic, mai ales că inflația a atins cele mai ridicate niveluri din ultimii ani.

Warsh a folosit expresia „dezacord familial” în timpul audierii sale de confirmare în Senat, o remarcă despre care mulți observatori ai băncilor centrale cred că l-ar putea bântui ulterior, alături de criticile sale aspre anterioare la adresa Rezervei Federale.

Diviziuni puternice în cadrul Rezervei Federale

La ultima ședință a Comitetului Federal pentru Piața Deschisă de la sfârșitul lunii aprilie, trei membri au votat împotriva declarației oficiale de politică.

Dezacordul s-a concentrat pe o propoziție interpretată ca semnalând că următoarea mișcare ar putea fi o reducere a ratei dobânzii, precizând că comitetul „va evalua cu atenție datele primite, perspectivele în evoluție și echilibrul riscurilor atunci când va lua în considerare amploarea și momentul oricăror ajustări suplimentare ale intervalului țintă”.

Totuși, tocmai acest dezacord i-ar putea oferi lui Warsh oportunitatea de a-și lăsa rapid amprenta asupra băncii centrale, convingându-i pe alți membri să elimine un astfel de limbaj, în conformitate cu criticile sale repetate la adresa așa-numitelor „orientații prospective”, păstrând în același timp flexibilitatea pentru opțiunile de politică viitoare.

„Există multă gândire independentă în cadrul comitetului”, a declarat Lou Crandall, economist-șef la Wrightson ICAP. „Kevin Warsh este norocos să aibă o experiență semnificativă, iar dezacordurile familiale duc adesea la rezultate constructive.”

„El poate încadra acest lucru nu ca pe o înăsprire monetară, ci ca pe o trecere către o abordare de comunicare mai neutră”, a adăugat el.

O posibilă confruntare cu Trump

Dar problemele lui Warsh probabil nu se vor termina aici.

Trump l-a nominalizat în mod clar pentru că dorește rate ale dobânzii mai mici. Dacă Warsh nu reușește să obțină acest rezultat, relația tensionată observată anterior între Trump și Jerome Powell ar putea reapărea, inclusiv atacuri personale și un conflict fără precedent între Casa Albă și banca centrală.

Chiar și așa, persoane familiarizate cu funcționarea internă a comitetului cred că este puțin probabil ca Warsh să iasă din ședințe spunând că a încercat să reducă ratele, dar nu a reușit să-i convingă pe ceilalți membri, deoarece acest lucru i-ar submina autoritatea de președinte.

„O parte din sarcina președintelui este de a construi un consens în cadrul comitetului”, a spus Loretta Mester.

Ea a adăugat că foștii președinți ai Rezervei Federale, precum Ben Bernanke, Janet Yellen și Jerome Powell, au comunicat în mod regulat cu membrii înainte de întâlniri pentru a le evalua pozițiile în avans, explicând că „construirea consensului este o parte esențială a modului în care funcționează comitetul”.

Provocări suplimentare de comunicare

Dincolo de lupta pentru ratele dobânzilor, Warsh se confruntă cu provocări suplimentare legate de modul în care Rezerva Federală comunică cu piețele.

Anterior, el a criticat nu doar prognoza economică, ci și „diagrama cu puncte” care arată așteptările oficialilor privind rata dobânzii, exprimând totodată rezerve cu privire la organizarea unei conferințe de presă după fiecare întâlnire - o practică introdusă de Jerome Powell în loc de limitarea conferințelor la apariții trimestriale.

Bill English, fostul șef al departamentului de afaceri monetare al Rezervei Federale și acum profesor de economie la Universitatea Yale, a declarat că a lucrat cu Warsh și îl consideră „bun în relațiile cu oamenii”, adăugând că se așteaptă ca acesta să caute „un consens rezonabil” cu privire la problemele cheie.

„Din experiența mea cu el când era guvernator, nu mi se pare cineva care vrea să lupte împotriva comisiei”, a spus English. „Cred că va încerca să conducă prin construirea unui consens și să impulsioneze treptat comisia prin argumente și date economice.”