Petrolul depășește 100 de dolari, pe măsură ce rutele de evacuare a energiei la nivel mondial încep să se închidă

Prețurile petrolului au crescut joi la cele mai ridicate niveluri din ultimele aproape două luni, țițeiul Brent depășind pentru scurt timp 100 de dolari pe baril, în contextul în care atacurile asupra petrolierelor saudite au deschis un nou front periculos în conflictul din Orientul Mijlociu.

Cea mai recentă creștere nu este doar un alt răspuns emoțional la titlurile geopolitice. Reflectă o schimbare mai profundă și mai îngrijorătoare a pieței: comercianții nu mai sunt îngrijorați de perturbările unei singure rute maritime vitale. Aceștia se confruntă acum cu posibilitatea ca amenințările să afecteze simultan atât Strâmtoarea Hormuz, cât și Strâmtoarea Bab el-Mandeb, restricționând cele două ieșiri maritime principale folosite pentru a muta energia din Orientul Mijlociu către restul lumii.

Prețul

Contractele futures pentru țițeiul Brent au crescut cu aproximativ 6%, ajungând la aproape 100 de dolari pe baril în ultima actualizare a pieței, după ce au atins aproximativ 100,28 dolari în timpul sesiunii, cel mai ridicat nivel de la sfârșitul lunii mai.

Prețul țițeiului american West Texas Intermediate a crescut cu peste 5%, ajungând la aproximativ 91,40 dolari pe baril, depășind pragul de 90 de dolari pentru prima dată de la 11 iunie.

Ambele indici de referință și-au extins câștigurile pentru a cincea sesiune consecutivă, dar avansul de joi a fost mult mai agresiv decât creșterile anterioare, indicând faptul că piața a început să prevadă o amenințare mai amplă și mai imediată la adresa aprovizionării fizice.

Un al doilea punct de blocare intră în conflict

Revolta s-a accelerat după ce houthii din Yemen au declarat că au atacat două petroliere saudite în Marea Roșie, una dintre nave luând foc în apropierea strâmtorii Bab el-Mandeb.

Calea navigabilă se află la intrarea sudică a Mării Roșii și oferă acces la Canalul Suez, ceea ce o face una dintre cele mai importante rute comerciale care leagă aprovizionarea cu energie a Orientului Mijlociu și a Asiei cu Europa.

Importanța sa a crescut dramatic deoarece Strâmtoarea Hormuz, principala rută de export pentru producătorii din Golf, funcționează deja sub perturbări severe pe fondul escaladării conflictului dintre SUA și Iran.

Până acum, capacitatea Arabiei Saudite de a redirecționa o parte din exporturile de petrol către Marea Roșie reprezentase o importantă supapă de eliberare pentru piață. Atacurile au contestat această presupunere.

Pericolul nu mai constă doar în faptul că o rută ar putea deveni nesigură. Pericolul este că și ruta alternativă ar putea deveni nesigură.

De ce contează 100 de dolari

Semnificația depășirii pragului de 100 de dolari pentru petrolul Brent depășește cu mult importanța psihologică a unui preț de trei cifre.

Sub acest prag, guvernele și băncile centrale pot încă descrie prețurile mai mari la energie ca o primă geopolitică gestionabilă. Peste acesta, conversația începe să se schimbe.

La un preț al petrolului de 100 de dolari, costurile de transport cresc rapid, companiile aeriene se confruntă cu facturi mai mari la combustibil, producătorii plătesc mai mult pentru energie și materii prime, iar gospodăriile sunt obligate să își redirecționeze o mai mare parte din venituri către benzină, electricitate și alimente.

Rezultatul este o formă de inflație pe care băncile centrale nu o pot controla cu ușurință. Ratele dobânzilor mai mari nu pot redeschide rutele de transport maritim sau stinge un petrolier în flăcări, însă factorii de decizie politică s-ar putea simți în continuare obligați să înăsprească politica monetară dacă petrolul scump se răspândește în economia în general.

Aceasta explică de ce creșterea prețurilor petrolului afectează deja monedele, obligațiunile și acțiunile globale. Piața nu mai tratează conflictul ca pe o poveste izolată despre mărfuri. Începe să evalueze posibilitatea unui nou șoc inflaționist global.

Piața reprezintă risc de preț, nu o perturbare completă

În ciuda creșterii dramatice, prețurile petrolului nu reflectă încă o oprire totală a exporturilor din Orientul Mijlociu.

Cantități mari de țiței ajung încă pe piață, rezervele strategice rămân disponibile, iar producătorii din afara regiunii ar putea crește treptat oferta. Prin urmare, prețul actual reprezintă o combinație între o perturbare reală și o primă de asigurare în creștere rapidă împotriva a ceea ce s-ar putea întâmpla în continuare.

Această distincție este crucială.

Dacă condițiile de transport maritim se stabilizează, prima geopolitică s-ar putea reduce rapid, mai ales după o creștere atât de accentuată de cinci zile. Piețele petroliere au demonstrat în repetate rânduri că prețurile pot scădea aproape la fel de rapid pe cât cresc odată ce temerile privind penuriile imediate încep să se estompeze.

Însă dacă traficul petrolierelor devine din ce în ce mai restricționat atât prin Hormuz, cât și prin Bab el-Mandeb, piața va trebui să depășească teama de prețuri și să înceapă să stabilească prețuri pentru o lipsă reală de barili disponibili.

Asta ar crea un mediu complet diferit.

Problema ascunsă nu este producția

Cea mai imediată amenințare cu care se confruntă piața nu este neapărat dacă Arabia Saudită, Emiratele Arabe Unite, Iranul sau alți producători regionali pot pompa suficient petrol.

Problema mai mare este dacă petrolul respectiv poate fi transportat în siguranță, asigurat la un cost rezonabil și livrat la timp.

Un butoi blocat în spatele unei rute de transport maritim nesigure are o valoare practică redusă pentru o rafinărie aflată la mii de kilometri distanță. Aceasta înseamnă că aprovizionarea efectivă disponibilă consumatorilor poate scădea chiar dacă producția în sine rămâne relativ stabilă.

Prin urmare, costurile de transport, primele de asigurare și timpii de călătorie devin aproape la fel de importante ca cifrele producției zilnice.

Petrolierele obligate să evite Marea Roșie și să navigheze în jurul Capului Bunei Speranțe se confruntă cu călătorii mult mai lungi, blocând navele pentru săptămâni suplimentare și reducând numărul de nave disponibile pentru transportul de petrol și produse combustibile. Prin urmare, piața s-ar putea contracta fără ca vreun zăcământ petrolier să fie afectat permanent.

Motorina emite un avertisment și mai puternic

Presiunea devine deja vizibilă în combustibilii rafinați.

Marjele de profit ale motorinei europene au crescut la niveluri excepționale, pe măsură ce perturbările din Orientul Mijlociu se combină cu restricțiile impuse de Rusia asupra exporturilor de motorină și atacurile continue asupra infrastructurii de rafinare rusești.

Acest lucru este important deoarece consumatorii nu cumpără direct țiței. Ei cumpără benzină, motorină și combustibil pentru aviație.

O perturbare care afectează rafinarea sau transportul produselor poate, prin urmare, determina creșterea prețurilor la combustibili mult mai rapidă decât a țițeiului în sine. Chiar dacă Brent se stabilizează în jurul valorii de 100 de dolari, deficitul de motorină sau combustibil pentru avioane ar putea continua să crească costul economic al conflictului.

Poate petrolul să ajungă la 120 de dolari?

Posibilitatea nu mai poate fi respinsă ca un scenariu extrem.

Prețul petrolului Brent ar putea depăși substanțial 100 de dolari dacă Strâmtoarea Hormuz rămâne grav perturbată și amenințarea la adresa securității se extinde de-a lungul Mării Roșii. Unele proiecții de piață sugerează că prețurile ar putea depăși 120 de dolari la sfârșitul acestui an, în cazul unei perturbări prelungite cu două puncte de blocare.

Totuși, atingerea și menținerea acestui nivel ar necesita mai mult decât declarații alarmante și atacuri izolate. Piața ar avea nevoie de dovezi ale pierderilor de export durabile, ale incidentelor repetate cu petroliere sau ale unei scăderi accentuate a disponibilității companiilor de transport maritim de a opera în regiune.

Distincția dintre a atinge 120 de dolari și a rămâne acolo este, de asemenea, importantă.

O creștere bruscă a prețurilor ar putea fi produsă de panică, dar o mișcare susținută ar necesita o penurie structurală - și probabil ar începe să distrugă cererea prin încetinirea activității economice în principalele țări importatoare.

Perspectivele petrolului

Tendința imediată rămâne optimistă atâta timp cât piața nu vede o cale credibilă către o navigație mai sigură prin Strâmtoarea Hormuz și Bab el-Mandeb.

Capacitatea Brentului de a rămâne peste 100 de dolari va servi acum drept un test important pentru a vedea dacă, în opinia cumpărătorilor, amenințarea la adresa ofertei devine permanentă sau dacă creșterea de joi a absorbit deja o mare parte din teama imediată.

O mișcare susținută peste zona de 100 de dolari ar putea deschide calea către 105 dolari și, în cele din urmă, 110 dolari, în special dacă mai multe nave sunt atacate sau dacă marile companii de transport maritim își suspendă operațiunile.

O scădere sub pragul de 90 de dolari ar putea indica însă faptul că panica inițială se estompează și că traderii încă mai cred că surse alternative de aprovizionare, rezervele strategice și presiunea diplomatică pot preveni o criză mai profundă.

Deocamdată, piața petrolului transmite un avertisment clar. Lumea poate încă are suficient țiței sub pământ, dar devine mult mai puțin sigur că fiecare baril poate ajunge la țările care au nevoie de el.

Această incertitudine – nu o simplă lipsă de petrol – este ceea ce a împins prețul Brentului înapoi la peste zece procente.