Euro s-a tranzacționat în teritoriu pozitiv joi, după ce Banca Centrală Europeană a menținut ratele dobânzilor neschimbate, producând pauza așteptată pe scară largă, menținând în același timp atenția investitorilor asupra posibilității unei noi creșteri chiar din septembrie.

Decizia nu a adus un șoc imediat piețelor valutare. În schimb, următoarea direcție a monedei euro depinde acum de cât de puternic avertizează președinta BCE, Christine Lagarde, cu privire la amenințarea inflaționistă reprezentată de creșterea prețurilor la energie în timpul conferinței sale de presă.

Prețul

Euro s-a tranzacționat în jurul a 1,14 dolari față de dolarul american după anunț, menținându-se aproape de un maxim al ultimei săptămâni, după ce a arătat doar o reacție inițială limitată la decizie.

Această mișcare moderată a reflectat cât de temeinic fusese deja prevăzută în piață pauza. Traderii consideraseră doar o probabilitate mică pentru o altă creștere imediată după ce BCE a majorat costurile de împrumut cu 25 de puncte de bază la ședința precedentă din iunie.

BCE menține ratele neschimbate

Banca Centrală Europeană a menținut rata dobânzii la facilitatea de depozit la 2,25%, rata dobânzii la refinanțarea principală la 2,40% și rata dobânzii la facilitatea de creditare marginală la 2,65%.

Decizia întrerupe temporar noul ciclu de înăsprire a dobânzii care a început în iunie, când factorii de decizie au majorat ratele dobânzilor pentru prima dată după o perioadă prelungită de relaxare monetară.

Totuși, această pauză nu ar trebui confundată cu sfârșitul luptei BCE împotriva inflației.

Banca centrală continuă să se confrunte cu o combinație inconfortabilă de slăbire a impulsului economic și presiuni reînnoite asupra prețurilor, lăsând factorilor de decizie politică puțin spațiu pentru un angajament decisiv în ambele direcții.

Petrolul a transformat dezbaterea

Cea mai importantă schimbare de la ultima ședință a BCE nu a provenit din salarii, cererea consumatorilor sau activitatea economică internă. A provenit de la piața energiei.

Prețurile petrolului au crescut brusc spre 100 de dolari pe baril, pe măsură ce conflictul reînnoit din Orientul Mijlociu amenință transporturile prin unele dintre cele mai importante rute maritime ale lumii.

Aceasta creează o dilemă periculoasă pentru BCE. Costurile mai mari ale energiei pot împinge inflația generală în sus și se pot răspândi în transporturi, producție și prețurile alimentelor, dar o nouă creștere a ratelor dobânzilor ar putea pune o presiune suplimentară asupra unei economii europene deja fragile.

Prin urmare, BCE încearcă să câștige timp fără a părea mulțumită de sine.

De ce nu a crescut euro

O decizie privind rata dobânzii neschimbată a oferit traderilor puține motive să urmărească creșterea imediată a euro. Rezultatul era aproape în întregime așteptat, ceea ce înseamnă că piața valutară caută acum semnale despre ce va urma.

Întrebarea crucială este dacă BCE consideră recentul șoc energetic ca fiind temporar sau ca începutul unei probleme inflaționiste mai persistente.

Un mesaj puternic agresiv din partea lui Lagarde ar putea încuraja traderii să își mărească așteptările privind o creștere a ratei dobânzii în septembrie, oferind un nou sprijin euro.

Un ton mai precaut, în special unul axat pe încetinirea creșterii economice și cererea slabă, ar putea sugera că BCE rămâne reticentă în a înăspri din nou politica monetară și a lăsa moneda unică vulnerabilă la presiuni reînnoite.

Septembrie devine adevărata decizie

Anunțul de astăzi s-ar putea dovedi, în cele din urmă, o pauză între două creșteri ale ratelor dobânzii, mai degrabă decât începutul unei mențineri prelungite a acestora.

Inflația din zona euro a încetinit la 2,8% în iunie, dar rămâne peste ținta de 2% a BCE, în timp ce ultima creștere a prețurilor petrolului amenință să inverseze o parte din acest progres în lunile următoare.

Prin urmare, piețele financiare tratează din ce în ce mai mult reuniunea din septembrie ca pe următorul punct de decizie real. Până atunci, factorii de decizie vor avea mai multe dovezi despre dacă energia scumpă influențează prețurile, salariile și așteptările inflaționiste în sens larg.

Provocarea cu care se confruntă banca centrală este că așteptarea comportă riscuri, dar acțiunea prea rapidă ar putea agrava încetinirea economică a Europei.

Perspectiva euro

Direcția imediată a euro se bazează acum mai puțin pe ratele anunțate și mai mult pe limbajul folosit pentru a le explica.

Dacă Lagarde lasă clar deschisă ușa unei creșteri în septembrie, EUR/USD ar putea să-și extindă redresarea și să încerce să depășească maximele recente.

Dacă va respinge așteptările agresive ale pieței și va sublinia slăbiciunea economiei europene, euro ar putea pierde câștigurile inițiale și să se retragă sub pragul de 1,14 dolari.

BCE a luat o pauză, dar bătălia privind ratele dobânzilor europene este departe de a se fi încheiat. Pentru euro, cel mai important anunț s-ar putea să nu fie decizia de astăzi - ar putea fi avertismentul ascuns în următoarea propoziție a lui Lagarde.

Prețurile aurului au scăzut joi în tranzacțiile europene, revenind de la cel mai ridicat nivel din ultimele două săptămâni, pe măsură ce o nouă creștere a prețurilor petrolului a intensificat îngrijorările legate de inflație și a consolidat așteptările că Rezerva Federală a SUA ar putea majora ratele dobânzilor la sfârșitul acestui an.

Inițial, metalul prețios a beneficiat de escaladarea tensiunilor din Orientul Mijlociu, însă reacția tradițională de refugiu a fost rapid umbrită de potențialele consecințe economice ale perturbărilor prelungite ale aprovizionării cu energie la nivel mondial. Prețurile mai mari ale petrolului amenință să mențină inflația la un nivel ridicat, forțând băncile centrale să mențină politici monetare restrictive pentru o perioadă mai lungă și reducând atractivitatea activelor neperformante, cum ar fi aurul.

Prețul

Prețul aurului spot a scăzut cu 0,9%, ajungând la 4.091,24 dolari pe uncie în ultima actualizare a pieței, după ce a atins 4.165,87 dolari în sesiunea precedentă, cel mai ridicat nivel din 7 iulie.

Contractele futures pe aur din SUA cu livrare în august au scăzut cu 1,4%, ajungând la 4.093,80 dolari pe uncie. În ciuda ultimei scăderi, aurul continuă să își apere nivelul important din punct de vedere psihologic de 4.000 de dolari, care a atras în mod repetat cumpărători în timpul scăderilor recente.

Petrolul schimbă ecuația pieței

Cea mai recentă presiune asupra aurului a urmat unei a cincea creșteri consecutive a prețurilor petrolului, pe măsură ce instabilitatea din jurul principalelor rute de transport maritim din Orientul Mijlociu a stârnit temeri privind o perturbare mai amplă a aprovizionării globale.

Houthii au declarat că au atacat două petroliere saudite în cadrul a ceea ce au descris drept o blocadă navală, ceea ce ar putea crea o altă amenințare majoră la adresa transporturilor de energie, pe lângă preocupările existente legate de Strâmtoarea Hormuz.

Deși escaladarea geopolitică ar susține în mod normal aur, creșterea bruscă a prețurilor țițeiului a creat un mediu mai complicat. Investitorii sunt din ce în ce mai concentrați pe posibilitatea ca energia scumpă să alimenteze un alt val inflaționist, lăsând Rezervei Federale puțin spațiu de manevră pentru a relaxa politica monetară.

Piețele prevăd acum o probabilitate de aproximativ 78% a unei creșteri a ratei dobânzii în SUA în septembrie, față de 68% în sesiunea precedentă. Se așteaptă ca Rezerva Federală să lase ratele neschimbate la ședința de săptămâna viitoare, dar traderii vor examina cu atenție declarația acesteia pentru a identifica semne că factorii de decizie se pregătesc pentru o înăsprire suplimentară.

Aurul prins între frică și randamente

Aurul este atras în prezent în direcții opuse. Escaladarea militară și incertitudinea privind aprovizionarea cu energie susțin cererea de active defensive, însă creșterea randamentelor obligațiunilor de trezorerie și așteptările privind rate ale dobânzii mai mari sporesc costul de oportunitate al deținerii de lingouri.

Această tensiune explică de ce aurul s-a chinuit să-și mențină câștigurile în ciuda unui context geopolitic din ce în ce mai instabil. O nouă creștere a prețurilor petrolului ar putea genera inițial cumpărări de active refugiu, dar în cele din urmă ar putea afecta lingourile dacă investitorii ajung la concluzia că inflația va forța băncile centrale să rămână agresive.

Nivelul de 4.000 de dolari rămâne principala linie de apărare pe termen scurt. Menținerea peste acesta ar putea permite aurului să se stabilizeze și să încerce din nou să recupereze zona de 4.165 de dolari, urmată de bariera de 4.200 de dolari. O depășire decisivă sub 4.000 de dolari, însă, ar putea expune metalul la o corecție mai profundă spre 3.900 de dolari.

Argintul, platina și paladiul scad

Presiunea de vânzare s-a extins la întregul complex al metalelor prețioase. Argintul spot a scăzut cu 1,4%, ajungând la 58,85 dolari pe uncie, pierzând o parte din câștigurile recente, deoarece randamentele mai mari ale obligațiunilor au afectat cererea de investiții.

Platina a scăzut cu 0,9%, ajungând la 1.629,63 dolari pe uncie, în timp ce paladiul a scăzut cu 1,5%, ajungând la 1.272,03 dolari. Ambele metale rămân sensibile nu numai la mișcările aurului și ale dolarului american, ci și la așteptările privind activitatea industrială și cererea din sectorul auto global.

Perspectiva aurului

Următoarea mișcare majoră în domeniul metalelor prețioase va depinde probabil de evoluțiile din Orientul Mijlociu, de direcția prețurilor petrolului și de datele economice americane viitoare.

O valoare a pieței muncii mai slabă decât se aștepta ar putea diminua îngrijorările cu privire la o nouă înăsprire monetară și ar oferi aurului un nou sprijin. Datele solide privind ocuparea forței de muncă, combinate cu prețurile petrolului persistent ridicate, ar consolida așteptările privind un mediu cu rate ale dobânzii mai mari pentru o perioadă mai lungă și ar lăsa lingourile vulnerabile la noi vânzări.

Deocamdată, aurul rămâne peste cel mai important suport psihologic al său, dar capacitatea sa de a se redresa va depinde de posibilitatea ca cererea de active refugiu să depășească din nou presiunea din cauza creșterii randamentelor și a așteptărilor din ce în ce mai agresive privind ratele dobânzii.

Euro a avansat joi în raport cu un coș de valute majore în tranzacțiile europene, extinzându-și câștigurile față de dolarul american pentru a doua sesiune consecutivă înainte de decizia de politică monetară a Băncii Centrale Europene care va fi luată mai târziu astăzi.

Se așteaptă ca BCE să mențină ratele dobânzilor neschimbate după ce le-a majorat cu 25 de puncte de bază la reuniunea anterioară. Piețele vor urmări cu atenție semnalele că factorii de decizie politică rămân deschiși la o înăsprire suplimentară a politicii monetare la reuniunea din septembrie, dacă presiunile inflaționiste continuă să se intensifice pe fondul creșterii recente a prețurilor globale ale petrolului.

Prețul

• Euro a crescut cu peste 0,2% față de dolarul american, ajungând la 1,1436 dolari, în creștere față de nivelul de deschidere al zilei de 1,1411 dolari, după ce a atins un minim intraday de 1,1405 dolari.

• Euro a închis miercuri cu 0,1% în creștere față de dolarul american, marcând prima sa creștere zilnică în cinci sesiuni, revenind de la minimul de o săptămână de 1,1395 dolari.

Banca Centrală Europeană

Banca Centrală Europeană își va încheia cea de-a cincea reuniune de politică monetară din 2026 mai târziu astăzi, piețele anticipând că ratele dobânzilor vor rămâne neschimbate. Investitorii se vor concentra asupra declarației de politică monetară însoțitoare pentru noi îndrumări privind perspectivele ratelor dobânzilor pentru restul anului.

Așteptările actuale indică faptul că BCE își va menține rata dobânzii cheie neschimbată la 2,40%, cel mai ridicat nivel din aprilie 2025, în urma creșterii cu 25 de puncte de bază realizate la ședința precedentă.

Decizia BCE privind rata dobânzii și declarația de politică monetară sunt așteptate la ora 12:15 GMT, urmate de conferința de presă a președintelui BCE, Christine Lagarde, la ora 12:45 GMT.

Conform unor previziuni, se așteaptă ca BCE să mențină deschisă posibilitatea unei noi majorări a ratei dobânzii în septembrie, deoarece ultima creștere a prețurilor la energie amenință să reaprindă presiunile inflaționiste în întreaga Europă.

Analiștii cred că, având în vedere creșterea prețurilor petrolului peste 90 de dolari pe baril din cauza conflictului reînnoit din Orientul Mijlociu, BCE ar putea fi forțată să înăsprească din nou politica monetară în această toamnă pentru a preveni declanșarea unei spirale inflaționiste mai ample din cauza creșterii costurilor energiei.

Perspectiva euro

Ne așteptăm ca euro să își extindă câștigurile față de un coș de valute majore dacă Banca Centrală Europeană transmite un mesaj mai agresiv decât anticipează piețele în prezent, stimulând așteptările privind o majorare a ratei dobânzii în septembrie.

Dolarul australian s-a tranzacționat în general în creștere față de un coș de valute majore în timpul sesiunii de joi pe piața asiatică, reluând câștigurile față de omologul său american după o pauză de două zile și apropiindu-se de cel mai înalt nivel din ultimele cinci săptămâni, în urma publicării unor date mai bune decât se aștepta despre piața muncii din Australia.

Cifrele au evidențiat rezistența economiei australiene și au indicat condiții din ce în ce mai restrictive pe piața muncii, consolidând așteptările pieței că Banca Rezervei Australiei (RBA) ar putea realiza o nouă majorare a ratei dobânzii la sfârșitul acestui an.

Prețul

• Dolarul australian a crescut cu 0,35% față de dolarul american, ajungând la 0,7021, în creștere de la nivelul de deschidere al zilei de 0,6996, după ce a atins un minim intraday de 0,6987.

• Miercuri, dolarul australian a închis în scădere cu mai puțin de 0,1% față de dolarul american, marcând a doua scădere zilnică consecutivă, în timp ce traderii au continuat să înregistreze profit și să vândă corectiv după ce moneda a atins un maxim al ultimelor cinci săptămâni de 0,7027 USD.

Piața muncii din Australia

Datele publicate joi de Biroul Australian de Statistică au arătat că numărul locurilor de muncă nete a crescut cu 76.300 în iunie, cea mai puternică creștere lunară din aprilie 2025. Cifra a depășit cu mult așteptările pieței, care prevedeau o creștere de 16.400 de locuri de muncă. Între timp, cifra din mai a fost revizuită în creștere, la o creștere de 44.000 de locuri de muncă, față de 40.300 raportate anterior.

Economia australiană a creat locuri de muncă în cel mai rapid ritm din ultimele 14 luni.

Datele guvernamentale au arătat, de asemenea, că rata șomajului s-a menținut constantă la 4,4% în iunie, respectând așteptările pieței și neschimbată față de luna mai.

Rata șomajului din Australia rămâne în conformitate cu așteptările din iunie.

Cele mai recente date indică faptul că condițiile restrictive de pe piața muncii continuă să se consolideze, sporind presiunea asupra factorilor de decizie de la Banca Rezervei Australiei și consolidând așteptările unei noi majorări a ratei dobânzii la sfârșitul acestui an.

Ratele dobânzilor australiene

• În urma publicării datelor, prețul de piață pentru o majorare a ratei dobânzii cu 25 de puncte de bază de către Banca Rezervei Australiei în august a crescut la peste 35%.

• Prețul pentru o majorare a ratei cu 25 de puncte de bază înainte de sfârșitul anului a crescut de la 78% la 97%.

• Investitorii vor căuta acum date suplimentare privind inflația și salariile din Australia pentru a rafina în continuare așteptările privind ratele dobânzii.

Perspectiva dolarului australian

Ne așteptăm ca dolarul australian să rămână în teritoriu pozitiv față de dolarul american, cu potențialul de a înregistra noi maxime ale ultimelor cinci săptămâni, susținut de cererea continuă pentru această monedă, ca fiind una dintre cele mai atractive oportunități de pe piața valutară.