Furtunile și deficitul de aprovizionare la nivel global împing prețurile cuprului către noi recorduri

Prețurile cuprului sunt pregătite pentru creșteri suplimentare, deoarece furtunile severe de iarnă perturbă operațiunile miniere din Chile, adăugând noi riscuri de aprovizionare pe o piață care se confruntă deja cu reducerea stocurilor globale și intensificarea concurenței dintre Statele Unite și China pentru unul dintre cele mai importante metale industriale din lume.

Deși impactul imediat asupra producției rămâne limitat, analiștii avertizează că orice întrerupere prelungită în Chile, țară care reprezintă mai mult de o cincime din producția mondială de cupru, ar putea înăspri semnificativ o piață deja tensionată. Oferta a fost pusă sub presiune de așteptările privind noi tarife americane, de scăderea disponibilității deșeurilor de cupru în China și de creșterea cererii de cupru rafinat utilizat în rețelele electrice și în infrastructura de inteligență artificială.

Furtunile perturbă producția celui mai mare producător de cupru din lume

Chile a fost lovit în ultima săptămână de ninsori abundente, inundații fulgerătoare și vânturi puternice care au făcut 13 victime și au perturbat operațiunile mai multor dintre cele mai mari companii miniere din țară, inclusiv Anglo American, Antofagasta, Lundin Mining și compania de stat Codelco.

Antofagasta a suspendat activitățile de minerit și procesare la mina sa Los Pelambres, în timp ce Barrick a evacuat muncitorii din siturile afectate din cauza vremii severe.

Lundin Mining a declarat că ar putea dura între două și trei săptămâni pentru a relua complet operațiunile la mina sa Caserones din regiunea Atacama din nordul Chilei, după ce ninsorile abundente au avariat liniile electrice, forțând compania să oprească producția pe 18 iulie.

Între timp, ploile abundente au perturbat temporar operațiunile la mina Candelaria a companiei Lundin. Cu toate acestea, situl a continuat să producă folosind material stocat înainte de a reveni la capacitatea operațională maximă.

Oferta limitată continuă să susțină prețurile

Prețurile cuprului au crescut vertiginos în ultimii ani, atingând un nivel record de 6,70 dolari pe livră, sau 13.643 dolari pe tonă metrică, pe 2 iunie, pe măsură ce îngrijorările legate de restrângerea aprovizionării globale s-au intensificat.

Analiștii consideră că orice scădere suplimentară a producției chiliene ar putea împinge prețurile și mai sus, crescând costurile pentru industrii variind de la centre de date cu inteligență artificială și smartphone-uri până la vehicule electrice, electrocasnice și echipamente industriale, toate acestea bazându-se în mare măsură pe cupru.

Eva Manthey, strateg pe mărfuri la ING, a declarat că este puțin probabil ca furtunile, în sine, să schimbe fundamental piața, ci vor consolida tendința mai largă a ofertei care se luptă să țină pasul cu cererea.

„Având în vedere actualele întreruperi ale aprovizionării, incertitudinea privind tarifele vamale și disponibilitatea mai redusă a concentratelor de cupru, orice întrerupere prelungită a producției din Chile, cauzată de vreme, ar oferi un sprijin suplimentar pentru prețuri”, a spus ea.

Natalie Scott-Gray, strateg senior pentru cererea de metale la StoneX, a declarat că incertitudinea cu privire la potențialele tarife americane în temeiul Secțiunii 232, combinată cu restricțiile chineze mai stricte asupra pieței de deșeuri de cupru, a adăugat o presiune suplimentară asupra aprovizionării globale.

Ea a menționat, de asemenea, că Chile și-a redus deja previziunile privind producția de cupru pentru acest an cu 2%, la 5,3 milioane de tone metrice, și acum se așteaptă ca țara să înregistreze un al doilea an consecutiv de scădere a producției.

Deși a descris impactul furtunilor recente asupra marilor producători ca fiind „temporar și limitat” din cauza planurilor de contingență stabilite, Scott-Gray a avertizat că companiile miniere mai mici ar putea fi mai vulnerabile, deoarece au mai puțină flexibilitate operațională.

Poate cuprul să atingă un alt nivel record?

Directorul executiv al Anglo American, Duncan Wanblad, a declarat că firma rămâne „extrem de optimistă” în ceea ce privește datele fundamentale pe termen lung ale cuprului.

Compania minieră a raportat o creștere de 35% a EBITDA în primul semestru, la 4 miliarde de dolari, determinată în mare parte de prețurile mai puternice ale cuprului.

Wanblad a adăugat că Anglo American și-a remodelat portofoliul într-o companie minieră axată pe cupru, construită în jurul unora dintre activele miniere de cea mai înaltă calitate din lume.

În același timp, analiștii au avertizat că modelul meteorologic neobișnuit de puternic al fenomenului El Niño din acest an ar putea crea perturbări suplimentare pe piețele de materii prime, atât inundațiile, cât și seceta prezentând riscuri pentru producția de cupru.

George Cheveley, manager de portofoliu pentru resurse naturale la Ninety One Asset Management, a declarat că furtunile au de obicei doar efecte pe termen scurt, cu excepția cazului în care provoacă daune semnificative la infrastructură. Seceta, în schimb, poate avea un impact mai durabil asupra alimentării cu apă și energie electrică, deși a menționat că majoritatea companiilor miniere au planuri de contingență concepute pentru a atenua aceste riscuri.

El a adăugat că speculațiile privind potențialele modificări ale politicii tarifare a SUA rămân un factor mult mai important al prețurilor cuprului decât cererea fizică subiacentă.

Stocurile globale rămân reduse

Datele actuale arată că aproximativ 64% din stocurile vizibile de cupru ale lumii sunt acum deținute în Statele Unite, deoarece stocarea strategică și arbitrajul comercial dintre SUA și China continuă să atragă aprovizionarea de pe alte piețe.

Scott-Gray a remarcat, de asemenea, că stocurile atât de la Bursa de Metale din Londra (LME), cât și de la Bursa de Contracte Futures din Shanghai rămân sub mediile lor pe cinci ani, ceea ce evidențiază o adevărată lipsă a ofertei fizice.

Având în vedere că prețul cuprului pe trei luni la Bursa de Metale din Londra se tranzacționează în jurul valorii de 13.750 de dolari pe tonă metrică, Scott-Gray consideră că un alt record este complet posibil înainte de sfârșitul anului, mai ales că investitorii speculativi continuă să își mărească pozițiile lungi pe principalele burse globale.

Deși se așteaptă ca achizițiile chinezești să încetinească în cursul lunii august, ceea ce ar putea reduce presiunea asupra stocurilor LME, ea a spus că cea mai mare incertitudine cu care se confruntă piața rămâne decizia administrației americane privind posibilele tarife prevăzute în Secțiunea 232 și consecințele de amploare pe care astfel de măsuri le-ar putea avea asupra pieței globale a cuprului.