Yenul japonez a scăzut miercuri pe piața asiatică față de un coș de valute majore și minore, reluând pierderile care se întrerupseseră temporar ieri față de dolarul american și este pe punctul de a atinge cel mai scăzut nivel din ultimele două săptămâni, pe fondul presiunilor negative, în special din perspectiva slabă actuală ca Banca Japoniei să majoreze ratele dobânzilor japoneze în septembrie.

Dolarul american și-a revenit pe măsură ce piețele au analizat datele cheie privind inflația din SUA, în așteptarea unor dovezi solide suplimentare privind probabilitatea unor reduceri ale ratei dobânzii de către Rezerva Federală în septembrie și octombrie.

Prezentare generală a prețurilor

• Cursul de schimb al yenului de astăzi: Dolarul american a crescut față de yen cu 0,2%, ajungând la 148,17 ¥, față de prețul de deschidere de astăzi de 147,84 ¥, înregistrând cel mai scăzut nivel de 147,70 ¥.

Yenul a încheiat sesiunea de ieri în creștere cu 0,2% față de dolar, prima sa creștere din ultimele trei zile, după ce anterior atinsese minimul ultimelor două săptămâni, la 148,52 yeni.

• Pe lângă faptul că a înregistrat cumpărări la niveluri mai scăzute, yenul a crescut după publicarea datelor privind inflația generală din SUA pentru luna iulie, care au fost sub așteptări.

Ratele dobânzilor japoneze

• Procesul-verbal al ședinței de politică monetară din iunie a Băncii Japoniei a arătat că unii membri ai consiliului de administrație au declarat că banca centrală ar lua în considerare reluarea majorărilor ratelor dobânzilor dacă tensiunile comerciale se vor atenua.

• Datele privind inflația și salariile publicate recent au arătat o scădere a presiunilor inflaționiste asupra factorilor de decizie din cadrul băncii centrale japoneze.

• Prețul de piață pentru o majorare a ratei dobânzii cu un sfert de punct la reuniunea din septembrie rămâne sub 40%.

• Pentru a reevalua aceste așteptări, investitorii așteaptă date suplimentare privind inflația, șomajul și salariile din Japonia.

Dolar american

Indicele dolarului american a crescut cu aproximativ 0,1% miercuri, în încercarea de a se recupera de la minimul ultimelor două săptămâni de 97,90 puncte, reflectând o revenire a dolarului american față de un coș de valute globale.

Pe lângă achizițiile la niveluri mai scăzute, revenirea dolarului a venit pe măsură ce s-au atenuat îngrijorările legate de tensiunile comerciale dintre SUA și China, pe lângă analiza datelor privind inflația din SUA de marți.

Carol Kong, strateg valutar la Commonwealth Bank of Australia, a declarat: „Raportul IPC din iulie a arătat mai puține dovezi ale impactului tarifelor asupra prețurilor... (dar) cred că o reducere a ratei dobânzii în septembrie nu este complet sigură și poate nici atât de sigură pe cât sugerează prețurile actuale de pe piață.”

Conform instrumentului FedWatch al CME Group: Prețul de piață pentru o reducere a ratei dobânzii cu 25 de puncte de bază la reuniunea din septembrie este în prezent stabil la 94%, cu o probabilitate de 6% ca ratele să nu se modifice.

Pentru a reevalua aceste așteptări, investitorii așteaptă date cheie din SUA pentru joi și vineri, inclusiv prețurile de producție, cererile de indemnizație de șomaj și vânzările lunare cu amănuntul.

Prețul Ethereum a crescut brusc marți, atingând cel mai înalt nivel din ultimii ani, pe măsură ce criptomoneda a atras investiții și intrări sporite.

Fondurile tranzacționate la bursă (ETF-uri) axate pe Ethereum au înregistrat luni intrări fără precedent, reflectând interesul instituțional tot mai mare și împingând criptomoneda mai aproape de un nou record.

Conform datelor Farside Investors, investitorii au investit luni peste 1 miliard de dolari în ETF-uri Ethereum, depășind recordul anterior de 726,6 milioane de dolari stabilit în iulie.

Cele nouă fonduri listate la bursa americană dețin acum împreună active care depășesc 10 miliarde de dolari. Din cele aproximativ 1,019 miliarde de dolari de intrări de luni, ETF-ul iShares Ethereum Trust al BlackRock a captat cea mai mare parte, aproximativ 640 de milioane de dolari.

Ethereum a atins 4.000 de dolari vineri pentru prima dată de la decembrie anul trecut, apoi a urcat marți după-amiază la peste 4.500 de dolari - cel mai ridicat nivel de la sfârșitul anului 2021. Potrivit CoinGecko, criptomoneda a crescut cu aproximativ 26% în șapte zile și cu peste 50% în ultimele 30 de zile, fiind acum la doar 8% distanță de maximul său istoric de 4.878 de dolari, stabilit în 2021.

Utilizatorii platformei Myriad se așteaptă ca Ethereum să stabilească un nou record în acest an, având o probabilitate de 89% de a face acest lucru în momentul scrierii acestui articol. (Notă: Myriad Markets este un produs al DASTAN, care deține Decrypt.)

Creșterea în sine ar putea atrage investitori către ETF-urile Ethereum, ceea ce, la rândul său, ar putea alimenta câștiguri suplimentare.

Eric Balchunas, analist senior ETF la Bloomberg Intelligence, a declarat pentru Decrypt: „A existat un moment în care oamenii au văzut prețul crescând și au crezut că este bine.” El a adăugat: „Prețul reflectă sentimentul; dacă crește, oamenii încep să inventeze narațiuni.”

Balchunas a remarcat că intrările în fondurile Ethereum au fost „puternice”, într-un moment în care criptomoneda devine mai ușor de înțeles datorită interesului tot mai mare pentru stablecoins. Luna trecută, președintele Donald Trump a semnat Legea GENIUS, care stabilește un cadru de reglementare pentru emiterea acestor monede în SUA.

„Narrativa a devenit mai clară cu stablecoin-urile”, a explicat Balchunas, menționând că majoritatea oamenilor obișnuiți pot înțelege ideea de stablecoin și ar putea aprecia conceptul de dolar digital.

El i-a atribuit meritul lui Tom Lee de la Fundstrat Global Advisors pentru conturarea acestei narațiuni, subliniind opinia lui Lee conform căreia stablecoin-urile sunt cel mai bun caz de utilizare pentru rețeaua Ethereum - o perspectivă care i-a ajutat pe investitori să înțeleagă ce diferențiază a doua cea mai mare criptomonedă ca valoare de piață de Bitcoin și alte active digitale majore.

Lee a vorbit frecvent despre Ethereum pe CNBC, spunând în iunie că criptomoneda „revine puternic” și ar putea fi „următorul Bitcoin”, cu stablecoin-urile drept „aplicația ucigașă” pentru rețeaua sa. Deși Lee este cunoscut pentru optimismul său pe termen lung față de Bitcoin, el susține acum strategia de trezorerie a BitMine Immersion, listată la Nasdaq, care cumpără Ethereum masiv și deține în prezent 5 miliarde de dolari.

Alte companii listate la bursă și investitori instituționali au început, de asemenea, să cumpere criptomoneda. Ethereum a intrat pe piețele tradiționale anul trecut, când Comisia de Valori Mobiliare și Burse din SUA a aprobat în secret ETF-uri care oferă investitorilor expunere la prețul său.

Deși inițial aceste fonduri au atras mai puțin interes în comparație cu lansarea istorică a ETF-urilor Bitcoin de la începutul anului, au înregistrat o adoptare sporită în ultimele luni, pe măsură ce Ethereum revine în atenția pieței cripto.

Rețeaua Ethereum este utilizată de dezvoltatori pentru a construi produse cripto, uneori numite aplicații descentralizate sau „dapps”. Stablecoin-urile - dezvoltate acum de bănci importante și companii listate la bursă - sunt descrise ca metode de plată mai rapide și mai ieftine.

Aceste token-uri digitale includ USDC și USDT de la Tether, care operează adesea în rețeaua Ethereum.

Ethereum

În tranzacționare, prețul Ethereum a crescut cu 8,6%, ajungând la 4.587,5 dolari, la ora 21:25 GMT pe CoinMarketCap.

Dolarul australian s-a apreciat marți față de majoritatea monedelor importante, în urma unei decizii de politică monetară așteptate pe scară largă.

Banca Rezervei Australiei a redus marți rata oficială a dobânzii cu 25 de puncte de bază, la 3,60%, în cadrul ședinței sale ordinare, marcând a treia reducere a ratei din acest an, după reducerile din februarie și mai și în urma unei pauze surprinzătoare din iulie care i-a nedumerit pe analiști și i-a frustrat pe deținătorii de credite ipotecare.

Decizia a fost în conformitate cu așteptările generale ale pieței, prețurile contractelor futures indicând o probabilitate de aproape 100% a unei reduceri, iar toate cele patru bănci majore prognozând cel puțin încă o reducere înainte de sfârșitul anului. Un sondaj Reuters realizat săptămâna trecută a arătat că toți cei 40 de economiști chestionați se așteaptă la o reducere în această săptămână.

La conferința de presă care a urmat întâlnirii, guvernatoarea Michele Bullock a declarat:

„Perspectivele sugerează că rata dobânzii în numerar ar putea fi puțin mai mică decât este acum pentru a menține inflația în scădere și stabilă, susținând în același timp creșterea ocupării forței de muncă, dar există în continuare o mare incertitudine. Prin urmare, Consiliul va continua să se concentreze pe date pentru a-și ghida deciziile.”

Bullock a confirmat că Banca nu a discutat o reducere mai mare de 25 de puncte de bază. Commonwealth Bank a fost prima băncă care a implementat reducerea ratelor dobânzilor ipotecare, urmată de alte bănci.

Inflația scade, economia încetinește

RBA și-a exprimat satisfacția față de scăderea accentuată a inflației, „media redusă” - măsura sa preferată a inflației de bază - scăzând sub 3% pentru al doilea trimestru consecutiv, o schimbare semnificativă față de 2023, când inflația a fost mult peste țintă.

Inflația totală a scăzut la 2,1%, confortabil în intervalul țintă de 2%–3%, în timp ce media ajustată s-a situat la 2,7%. Banca a menționat:

„Inflația a scăzut substanțial față de vârful din 2022, ratele dobânzilor mai mari contribuind la aducerea cererii agregate și a producției potențiale mai aproape de echilibru.”

În schimb, datele indică o încetinire clară a economiei; PIB-ul a crescut cu doar 0,2% în primul trimestru și cu 1,3% față de anul precedent, mult sub previziunile anterioare ale Băncii. Șomajul a crescut la 4,3%, anunțurile de locuri de muncă au scăzut, iar cheltuielile gospodăriilor au rămas slabe, cu vânzări cu amănuntul stagnante și un pesimism persistent în ceea ce privește percepția consumatorilor.

În declarația sa trimestrială de politică monetară, Banca Mondială și-a redus previziunile de creștere a PIB-ului pentru decembrie 2025 de la 2,1% la 1,7%, invocând cheltuielile de consum slabe și investițiile de afaceri mai mici, indicând necesitatea unor reduceri suplimentare pentru a sprijini creșterea.

Consens privind acțiunea timpurie

Procesul-verbal al ședinței din iulie a arătat o decizie împărțită la momentul respectiv, trei membri susținând o reducere, iar șase preferând să aștepte mai multe date despre inflație. Astăzi, însă, toți cei nouă membri au votat în favoarea reducerii, ceea ce indică faptul că Banca este acum mai convinsă de necesitatea de a acționa din timp pentru a oferi sprijin suplimentar, decât să riște o încetinire mai profundă ulterioară.

Se așteaptă mai multe reduceri

Declarația Băncii Mondiale a lăsat deschisă calea pentru o relaxare suplimentară, menționând potențialul unor reduceri suplimentare dacă inflația rămâne sub control și activitatea economică slăbește.

Piețele pariază pe o altă reducere de 25 de puncte de bază în noiembrie, așteptându-se ca rata dobânzii la numerar să scadă la aproximativ 3,35% până la sfârșitul anului. Băncile majore prevăd o continuare a relaxării, NAB prognozând 3,10% până în februarie 2026, iar Westpac 2,85% până la mijlocul anului 2026, fiind de acord că mișcarea de astăzi nu va fi ultima din acest ciclu.

Pe piețele valutare, dolarul australian a crescut față de dolarul american cu 0,3%, ajungând la 0,6531, la ora 20:57 GMT.

Dolar canadian

Dolarul canadian s-a stabilizat față de omologul său american, la 0,7258, la ora 20:57 GMT.

Dolar american

Indicele dolarului american a scăzut cu 0,4%, ajungând la 98,09, la ora 20:24 GMT, după ce a atins un maxim de 98,6 și un minim de 97,9.

Datele guvernamentale au arătat că rata anuală de creștere a indicelui prețurilor de consum din SUA s-a menținut constantă la 2,7% în iulie, sub așteptările de o creștere la 2,8%.

IPC-ul de bază – care exclude prețurile volatile ale alimentelor și energiei – a crescut la 3,1% în iulie, peste așteptările de 3% și comparativ cu 2,9% în iunie.

Conform instrumentului FedWatch, investitorii anticipează o probabilitate de 94% a unei reduceri a ratei dobânzii cu 25 de puncte de bază în septembrie, comparativ cu 86% ieri și 57% acum o lună.

Analiștii anticipează, de asemenea, o probabilitate de 61% a unei alte reduceri de 25 de puncte de bază în octombrie, comparativ cu 34% în urmă cu o lună, plus o probabilitate de 51% a unei reduceri similare în decembrie, comparativ cu 25% cu o lună mai devreme.

Casa Albă a confirmat luni că Nvidia și AMD au ajuns la un acord pentru a împărți 15% din veniturile lor din vânzările către China cu guvernul SUA, o mișcare care a stârnit dezbateri cu privire la impactul potențial al acesteia asupra celor doi giganți producători de cipuri și dacă Washingtonul ar putea urmări acorduri similare cu alte companii.

Conform acordului, companiile vor primi licențe de export pentru a vinde cipurile H20 de la Nvidia și cipurile MI308 de la AMD în China, potrivit Financial Times.

Într-o declarație pentru NBC News, Nvidia a declarat: „Respectăm regulile stabilite de guvernul SUA pentru participarea noastră pe piețele globale. Deși nu am livrat H20 către China de luni de zile, sperăm că regulile de control al exporturilor ne vor permite să concurăm cu China atât pe plan intern, cât și global. America nu poate repeta greșeala 5G și să-și piardă poziția de lider în comunicații. Infrastructura tehnologică americană în domeniul inteligenței artificiale poate fi standardul global dacă concurăm.”

AMD a confirmat într-un comunicat că cererile sale inițiale de licență de export pentru cipurile MI308 către China au fost aprobate.

Analiștii care au vorbit cu CNBC au descris aceste aranjamente, stabilite de administrația președintelui Donald Trump, ca fiind „neobișnuite”, dar care reflectă natura tranzacțională a actualei Case Albe. Investitorii consideră, în general, această măsură ca fiind pozitivă pentru ambele companii, deoarece asigură acces reînnoit la piața chineză.

Impactul asupra Nvidia și AMD

Cipul H20 de la Nvidia a fost conceput special pentru a îndeplini cerințele de export ale SUA către China și a fost anterior interzis în baza restricțiilor de export, dar compania a anunțat luna trecută că se așteaptă să primească licențe pentru a expedia produsul în China.

În iulie, AMD a anunțat, de asemenea, că va relua exporturile de cipuri MI308. La momentul respectiv, nu exista nicio indicație că reluarea vânzărilor către China ar fi condiționată sau legată de o cotă-parte din venituri, iar piețele au salutat această mișcare ca redeschizând o oportunitate de vânzări de miliarde de dolari.

Deși acțiunile ambelor companii au închis în ușoară scădere luni, Ben Barringer, analist global în tehnologie la Quilter Cheviot, a declarat pentru CNBC: „Din perspectiva unui investitor, rezultatul rămâne pozitiv - obținerea a 85% din venituri este mai bună decât nimic. Întrebarea este dacă Nvidia și AMD își vor majora prețurile cu 15% pentru a compensa taxa, dar, în cele din urmă, este mai bine să vindem pe piață decât să lăsăm totul în seama Huawei”, a declarat cel mai apropiat competitor chinez al lor.

Cu toate acestea, incertitudinea cu privire la viitorul lor pe termen lung rămâne. George Chen, copreședinte al departamentului de practică digitală de la The Asia Group, a declarat: „Pe termen scurt, acordul oferă ambelor companii o oarecare certitudine cu privire la exporturile lor către China. Pe termen lung, nu știm dacă guvernul SUA va căuta o cotă mai mare din afacerile lor din China, mai ales dacă vânzările lor de acolo continuă să crească.”

Analiștii au declarat pentru CNBC că acordul este „neobișnuit”, dar în concordanță cu stilul lui Trump. Barringer a spus: „Este o mișcare bună, dar ciudată, genul pe care l-ai aștepta de la președintele Trump, care este în esență un negociator. Este dispus să facă compromisuri - dar numai dacă primește ceva în schimb, iar asta creează un precedent neobișnuit.”

Neil Shah, partener la Counterpoint Research, a descris cota de venituri ca fiind „o taxă indirectă la sursă”. Daniel Newman, CEO al The Futurum Group, a scris pe X că măsura seamănă cu „o taxă” asupra activității comerciale în China.

Alți analiști consideră că este puțin probabil ca astfel de acorduri să se extindă și la alte companii. Nick Patience, șeful departamentului de inteligență artificială de la The Futurum Group, a declarat: „Nu mă aștept ca acestea să se extindă și la alte sectoare la fel de importante pentru economia SUA, cum ar fi software-ul și serviciile.”

SUA consideră industria semiconductorilor o tehnologie strategică, formând coloana vertebrală a multor alte instrumente, cum ar fi inteligența artificială, electronica de larg consum și chiar aplicațiile militare. Acesta este motivul pentru care Washingtonul a plasat cipurile sub un regim de control al exporturilor, diferit de orice alt produs. Chen de la The Asia Group a declarat: „Industria semiconductorilor este unică, iar abordarea „pay-to-enter” ar putea funcționa în cazul Nvidia și AMD, deoarece este vorba, în esență, de obținerea aprobării guvernului SUA pentru export. Pentru companii precum Apple și Meta, situația este mai complicată, având în vedere natura modelelor lor de afaceri și a serviciilor din China.”

Cum ar putea reacționa China?

Semiconductorii au devenit un subiect geopolitic extrem de sensibil. În ultimele două săptămâni, China și-a exprimat îngrijorarea cu privire la securitatea cipurilor Nvidia.

La sfârșitul lunii trecute, autoritățile de reglementare chineze au cerut companiei Nvidia să „clarifice” rapoartele privind potențialele vulnerabilități de securitate și „backdoor-uri”. Nvidia a negat existența oricăror backdoor-uri care să acorde acces sau control asupra cipurilor sale. Mai recent, compania a negat din nou existența backdoor-urilor în cipurile sale H20, după acuzații de pe un cont de socializare legat de presa de stat chineză.

Acordul lui Trump cu Nvidia și AMD va stârni probabil reacții mixte în China – Beijingul va fi nemulțumit de acest acord, dar companiile chineze vor încerca în continuare să achiziționeze aceste cipuri pentru a-și avansa ambițiile în domeniul inteligenței artificiale. Shah de la Counterpoint Research a declarat: „Pentru China, este o dilemă – are nevoie de aceste cipuri pentru a-și stimula ambițiile în domeniul inteligenței artificiale, dar taxa pe veniturile din SUA le-ar putea face mai scumpe și există îngrijorări cu privire la accesele secrete americane, mai ales că Washingtonul a aprobat furnizarea acestor cipuri companiilor chineze.”