Yenul japonez a crescut luni, înainte de ceea ce se așteaptă pe scară largă a fi o majorare a ratei dobânzii în Japonia la sfârșitul acestei săptămâni, în contextul în care piețele parcurg un calendar încărcat de decizii ale băncilor centrale și date economice cheie din SUA care ar putea ajuta la conturarea perspectivelor de politică monetară pe termen scurt ale Rezervei Federale.

Yenul a crescut ultima dată cu aproximativ 0,6%, tranzacționându-se puțin sub 155 yeni per dolar, prelungind câștigurile inițiale după ce Banca Japoniei a declarat că majoritatea companiilor japoneze chestionate se așteaptă ca creșterea salariilor în anul fiscal 2026 să fie în general în concordanță cu creșterile înregistrate în anul fiscal curent.

Un sondaj separat, atent urmărit, a arătat că sentimentul de afaceri în rândul principalilor producători din Japonia a crescut la cel mai înalt nivel din ultimii patru ani în cele trei luni până în decembrie.

O majorare a ratei dobânzii vineri este considerată aproape sigură, oferind yenului un avantaj față de dolar, care s-ar putea confrunta cu presiuni din cauza așteptărilor că ratele dobânzilor din SUA ar putea fi reduse la începutul anului viitor. Traderii valutari care au împrumutat yeni pentru a investi în active denominate în dolari cu randament mai mare, cum ar fi acțiunile tehnologice americane, ar putea considera acum aceste poziții de carry trade mai puțin atractive.

Lee Hardman, strateg valutar la MUFG, a declarat că menținerea aprecierii yenului până la sfârșitul anului va depinde probabil de îndrumările actualizate ale Băncii Japoniei, alături de decizia de majorare a ratei dobânzii, precum și de condițiile externe. El a adăugat că o vânzare mai accentuată a acțiunilor americane din domeniul tehnologiei și inteligenței artificiale ar putea susține yenul prin perturbarea condițiilor favorabile pentru tranzacțiile de tip carry finanțate în yeni.

În altă parte, atât Banca Angliei, cât și Banca Centrală Europeană urmează să decidă politica monetară în această săptămână.

Piețele prevăd aproape complet o reducere a ratei dobânzii de către Banca Angliei, deoarece inflația din Marea Britanie a început să dea semne de reducere, în timp ce așteptările indică faptul că BCE va menține ratele neschimbate. Traderii au început, de asemenea, să speculeze cu privire la posibilitatea unei majorări a ratei dobânzii de către BCE în 2026.

Lira sterlină s-a menținut stabilă la 1,33865 dolari, în timp ce euro a rămas puțin schimbat, la 1,1737 dolari.

Joseph Capurso, șeful departamentului de economie internațională și sustenabilă de la Commonwealth Bank of Australia, a declarat că decizia Băncii Angliei ar fi deosebit de interesantă. El a menționat că decizia preliminară va fi probabil echilibrată, adăugând că datele privind inflația care vor apărea în această săptămână ar putea reduce o parte din prețurile pentru reduceri suplimentare ale ratelor dobânzii.

Datele privind creșterea salariilor în Regatul Unit vor fi publicate marți, urmate de cifrele privind inflația de consum miercuri.

Date cheie din SUA în viitor

O serie de date economice americane amânate din cauza închiderii guvernului, urmează să fie publicate și ele, oferind investitorilor o imagine mult așteptată a celei mai mari economii din lume. Raportul privind locurile de muncă din noiembrie este programat pentru marți, iar datele privind inflația vor urma joi.

Sim Moh Siong, strateg valutar la Bank of Singapore, a declarat că datele viitoare sunt relativ depășite și distorsionate de închidere, creând un zgomot semnificativ. El a adăugat că factorii de decizie politică vor interpreta probabil cifrele cu mai multă prudență decât de obicei, concentrându-se în schimb pe tendința mai generală de pe piața muncii din SUA.

Rezerva Federală, care rămâne profund divizată, a redus ratele dobânzilor săptămâna trecută, deși președintele Jerome Powell a semnalat că este puțin probabil ca costurile de împrumut să scadă în continuare pe termen scurt până când nu va exista mai multă claritate cu privire la condițiile economice.

Președintele american Donald Trump a declarat vineri că înclină să-l numească fie pe fostul guvernator al Fed, Kevin Warsh, fie pe directorul Consiliului Economic Național, Kevin Hassett, la conducerea băncii centrale anul viitor.

În Asia, datele publicate luni au arătat că producția industrială și vânzările cu amănuntul ale Chinei au crescut în noiembrie în cel mai lent ritm din ultimul an, ceea ce a adus provocărilor cu care se confruntă factorii de decizie politică în căutarea unor noi modalități de a menține impulsul într-o economie de 19 trilioane de dolari.

Dolarul australian, adesea folosit ca indicator lichid pentru yuan, a scăzut cu 0,1%, ajungând la 0,665 dolari, în timp ce yuanul onshore s-a apreciat la cel mai înalt nivel din ultimul an, la 7,047 yeni per dolar.

Prețurile aurului au crescut luni pe piața europeană, menținându-și câștigurile pentru a cincea zi consecutiv și apropiindu-se de noi maxime ale ultimelor două luni, susținute de performanța slabă a dolarului american față de un coș de valute globale.

Piețele așteaptă publicarea marți a datelor cheie privind piața muncii din SUA, în special raportul privind locurile de muncă din octombrie, care a fost amânat anterior din cauza închiderii guvernului american. Se așteaptă ca raportul să ofere indicii solide despre traiectoria viitoare a politicii monetare a Rezervei Federale în 2026.

Prezentare generală a prețurilor

• Prețurile aurului astăzi: Aurul a crescut cu aproximativ 1,2% până la 4.349,35 USD, de la un nivel de deschidere de 4.299,39 USD, și a înregistrat un minim la 4.295,84 USD.

• La încheierea tranzacției de vineri, prețurile aurului au crescut cu 0,45%, marcând a patra creștere zilnică consecutivă, și au atins un maxim al ultimelor două luni, la 4.353,59 dolari pe uncie.

• Metalul prețios a înregistrat o creștere săptămânală de 2,4% săptămâna trecută, a doua creștere săptămânală din ultimele trei săptămâni, susținută de rezultatul ședinței de politică monetară a Rezervei Federale.

Dolar american

Indicele dolarului american a scăzut luni cu peste 0,1%, apropiindu-se din nou de cele mai scăzute niveluri din ultimele două luni, reflectând slăbiciunea continuă a monedei americane față de un coș de monede globale.

După cum este bine știți, un dolar american mai slab face ca lingourile de aur la prețul dolarului să fie mai atractive pentru cumpărătorii care dețin alte valute.

Dolarul american a rămas sub presiune negativă de la ședința Rezervei Federale de săptămâna trecută, după ce rezultatul a fost mai puțin agresiv decât se așteptau piețele, reînviind pariurile privind continuarea ciclului de reducere a ratei dobânzii federale în 2026.

Ratele dobânzilor din SUA

• Rezerva Federală a redus ratele dobânzilor cu 25 de puncte de bază săptămâna trecută, aducându-le la 3,75%, cel mai scăzut nivel din septembrie 2022, marcând a treia reducere consecutivă a ratelor dobânzilor din SUA.

• Decizia nu a fost unanimă, 9 membri votând în favoarea reducerii și 3 opunându-se acesteia. Doi membri au preferat să mențină ratele neschimbate, în timp ce un membru a pledat pentru o reducere mai mare de 50 de puncte de bază.

• Conform instrumentului FedWatch al CME, prețul pentru menținerea ratelor dobânzilor din SUA neschimbate la reuniunea din ianuarie 2026 este de 76%, în timp ce probabilitatea unei reduceri de 25 de puncte de bază este de 24%.

• Investitorii prevăd în prezent două reduceri ale ratei dobânzii în SUA în cursul anului viitor, în timp ce proiecțiile Rezervei Federale indică o singură reducere de 25 de puncte de bază.

• Pentru a reevalua aceste așteptări, investitorii monitorizează îndeaproape viitoarele publicații de date economice din SUA, împreună cu comentariile oficialilor Rezervei Federale.

• Raportul privind locurile de muncă din SUA pentru luna octombrie este așteptat marți și se așteaptă să ofere dovezi solide privind ritmul de creștere al celei mai mari economii a lumii în timpul celui de-al patrulea trimestru, care a fost puternic afectat de cea mai lungă închidere a guvernului din istoria SUA.

Perspective despre aur

Kelvin Wong, analist de piață pentru regiunea Asia-Pacific de la OANDA, a declarat că este probabil ca cererea de aur să rămână puternică înainte de publicarea datelor privind angajații din sectorul non-agricol din SUA.

Wong a adăugat că semnele de slăbiciune de pe piața muncii din SUA ar menține randamentele obligațiunilor pe termen scurt plafonate și ar slăbi și mai mult dolarul, susținând creșterea aurului spre intervalul 4.380-4.440 de dolari, după o revenire puternică de la zona de suport de 4.243 de dolari pe uncie.

Fondul SPDR

Deținerile de aur de la SPDR Gold Trust, cel mai mare ETF garantat cu aur din lume, au crescut cu 2,29 tone metrice vineri, marcând a doua creștere zilnică consecutivă, aducând deținerile totale la 1.053,12 tone metrice, cel mai ridicat nivel din 20 octombrie.

Euro a crescut vineri pe piața europeană față de un coș de valute globale, apropiindu-se de un maxim al ultimelor două luni față de dolarul american, susținut de performanța slabă a monedei americane, care rămâne sub presiune negativă în urma ultimei ședințe a Rezervei Federale.

Banca Centrală Europeană se întrunește miercuri și joi în această săptămână, încheind ședințele de politică monetară pentru 2025, piețele anticipând că ratele dobânzilor europene vor fi menținute neschimbate pentru a patra reuniune consecutivă.

Prezentare generală a prețurilor

• Euro astăzi: Euro a crescut cu 0,1% față de dolar, ajungând la 1,1745 USD, de la un nivel de deschidere de 1,1735 USD, și a înregistrat un minim la 1,1728 USD.

• Euro a încheiat tranzacțiile de vineri neschimbat față de dolar, după ce a înregistrat câștiguri în două sesiuni consecutive, timp în care a atins un maxim al ultimelor două luni, la 1,1763 dolari.

• Euro a crescut cu 0,85% față de dolar săptămâna trecută, marcând a treia creștere săptămânală consecutivă, susținută de reducerea decalajului ratelor dobânzii dintre Europa și Statele Unite, precum și de speranțele pentru un posibil acord de pace între Rusia și Ucraina.

Dolar american

Indicele dolarului american a scăzut luni cu aproximativ 0,1%, apropiindu-se din nou de cele mai scăzute niveluri din ultimele două luni, reflectând slăbiciunea continuă a monedei americane față de un coș de monede globale.

Dolarul american a rămas sub presiune negativă de la ședința Rezervei Federale de săptămâna trecută, după ce rezultatul a fost mai puțin agresiv decât se așteptau piețele, reînviind pariurile privind continuarea ciclului de reducere a ratei dobânzii federale până în 2026.

Banca Centrală Europeană

• Banca Centrală Europeană se întrunește miercuri și joi pentru a evalua politica monetară adecvată, având în vedere evoluțiile economice recente din zona euro.

• Se așteaptă ca banca să mențină ratele dobânzilor europene neschimbate la 2,15%, cel mai scăzut nivel din octombrie 2022, pentru a patra ședință consecutivă.

• Piețele așteaptă semnale suplimentare cu privire la probabilitatea reluării ciclului de relaxare monetară și a reducerii ratelor dobânzilor de către Banca Centrală Europeană în cursul anului 2026.

• Președinta BCE, Christine Lagarde, a lăudat recenta îmbunătățire a activității economice în zona euro săptămâna trecută și a sugerat posibilitatea actualizării previziunilor de creștere economică în cadrul reuniunii din această săptămână.

Decalajul ratei dobânzii

În urma deciziei luate de Rezerva Federală săptămâna trecută, diferența de dobândă dintre Europa și Statele Unite s-a redus la 160 de puncte de bază în favoarea ratelor din SUA, cel mai mic decalaj din mai 2022, ceea ce susține creșterea suplimentară a euro față de dolarul american.

Yenul japonez a crescut luni pe piața asiatică față de un coș de valute majore și minore, reluând câștigurile care au fost oprite temporar vineri față de dolarul american, susținute de performanța slabă a monedei americane, care se tranzacționează aproape de niveluri scăzute după ședința Rezervei Federale.

Yenul a început săptămâna în teritoriu pozitiv, susținut de interesul crescut de cumpărare înaintea reuniunii Băncii Japoniei de joi și vineri, unde piețele anticipează pe scară largă o majorare a ratei dobânzii cu 25 de puncte de bază, marcând a doua mișcare de înăsprire monetară din acest an.

Prezentare generală a prețurilor

• Yenul japonez astăzi: Dolarul a scăzut față de yen cu 0,4%, ajungând la 155,18 ¥, față de nivelul de deschidere de astăzi de 155,80 ¥, și a înregistrat un maxim la 155,99 ¥.

• Yenul a încheiat tranzacțiile de vineri în scădere cu 0,15% față de dolar, marcând prima pierdere zilnică din ultimele trei zile, pe fondul consolidării și al unei pauze în declinul monedei americane.

Dolar american

Indicele dolarului american a scăzut luni cu aproximativ 0,1%, revenind la cele mai scăzute niveluri din ultimele două luni, reflectând slăbiciunea continuă a monedei americane față de un coș de monede globale.

Dolarul american a rămas sub presiune negativă de la ședința Rezervei Federale de săptămâna trecută, după ce rezultatul a fost mai puțin agresiv decât se așteptau piețele, reînviind pariurile privind continuarea ciclului de reducere a ratei dobânzii federale până în 2026.

Banca Japoniei

Banca Japoniei se întrunește joi și vineri în această săptămână, pe fondul așteptărilor puternice privind o majorare a ratei dobânzii cu 25 de puncte de bază până la un interval de 0,75%, cel mai ridicat nivel din 2008, în timpul crizei financiare globale.

Piețele urmăresc cu atenție ce va spune guvernatorul Kazuo Ueda despre direcția politicii monetare în 2026, într-un moment în care sunt în creștere așteptările că guvernul japonez ar putea recurge la o expansiune fiscală suplimentară, adăugând o complexitate suplimentară perspectivelor de politică monetară ale Băncii Japoniei.

Ratele dobânzilor japoneze

• În urma datelor recente privind inflația și salariile din Japonia, prețul probabilității unei majorări a ratei dobânzii cu un sfert de punct procentual de către Banca Japoniei la reuniunea din decembrie s-a stabilizat peste 90%.

• Guvernatorul Băncii Japoniei, Kazuo Ueda, a prezentat în ultimele sale declarații așteptări mai optimiste pentru economia japoneză, afirmând că banca centrală va evalua avantajele și dezavantajele creșterii ratelor dobânzilor la următoarea reuniune de politică monetară.

• Trei oficiali guvernamentali au declarat pentru Reuters că Banca Japoniei va majora probabil ratele dobânzilor în decembrie.

Opinii și analiză

Analiștii de la Société Générale au declarat că se așteaptă ca Banca Japoniei să majoreze ratele dobânzilor la 1% până în iulie anul viitor, anticipând totodată o majorare a ratei atunci când banca își va anunța decizia de politică monetară vineri.

Analiștii au adăugat că, odată ce ratele dobânzilor vor ajunge la 1%, Banca Japoniei va intra pe un teritoriu necunoscut, ceea ce va face mai probabilă adoptarea unui ritm prudent de înăsprire a dobânzii, prin creșteri treptate de 25 de puncte de bază, cu o monitorizare atentă a impactului asupra creșterii economice și a nivelului prețurilor. Aceștia anticipează cel puțin nouă luni până la un an întreg între fiecare creștere a ratelor dobânzilor.