Yenul japonez a crescut general pe piața asiatică marți, față de un coș de valute globale, reluând câștiguri puternice față de dolarul american, pe măsură ce achizițiile de yen ca valori refugiu s-au accelerat pe fondul îngrijorărilor crescânde cu privire la stabilitatea Rezervei Federale, cea mai mare bancă centrală din lume.

Președintele SUA, Donald Trump, a anunțat demiterea unui membru al consiliului de administrație al Rezervei Federale, o măsură fără precedent care subminează încrederea în independența băncii centrale și în activele americane.

În urma comentariilor mai agresive ale guvernatorului Băncii Japoniei, Kazuo Ueda, la Simpozionul Economic anual de la Jackson Hole, au crescut așteptările că banca centrală va relua în curând normalizarea politicilor monetare. Investitorii așteaptă mai multe dovezi noi privind traiectoria ratelor dobânzilor japoneze pentru restul acestui an.

Prezentare generală a prețurilor

Dolarul a scăzut față de yen cu peste 0,5%, ajungând la 146,99¥, de la nivelul inițial de 147,77¥, înregistrând un maxim de 147,88¥.

Yenul a încheiat luni în scădere cu 0,6% față de dolar, pierzând o mare parte din câștigurile de vineri în urma comentariilor prudente ale președintelui Fed, Jerome Powell, la Jackson Hole.

Demiterea Lisei Cook

Președintele Donald Trump a anunțat luni seară demiterea Lisei Cook din funcția de membru al Rezervei Federale, invocând acuzații de abatere disciplinară legate de creditele ipotecare.

Decizia de a demite un membru al consiliului de administrație al Rezervei Federale este fără precedent și subminează încrederea în independența Fed și în activele americane.

Trump, care nu are autoritatea legală de a demite membrii consiliului de administrație al Fed, cu excepția cazului în care „sunt justificate”, a renunțat la amenințarea sa de a-l demite pe președintele Fed, Jerome Powell, al cărui mandat expiră în luna mai a anului viitor.

Plecarea lui Cook de la banca centrală ar putea accelera remodelarea de către președinte a Consiliului Rezervei Federale și a Comitetului Federal pentru Piața Deschisă (FOMC), care stabilește ratele dobânzilor. Mandatul ei fusese stabilit să dureze până în 2038.

La rândul ei, Lisa Cook a declarat: „Trump nu are autoritatea să mă demită și voi continua să-mi îndeplinesc atribuțiile”. Ea a adăugat: „nu există nicio justificare pentru demitere și nu voi demisiona”.

Din punct de vedere legal, demiterea lui Cook de către Trump poate fi contestată în instanțele federale și, în cele din urmă, la Curtea Supremă.

Congresul restricționase puterea președintelui de a demite unilateral guvernatorii Rezervei Federale în temeiul Legii Rezervei Federale din 1913, care prevede că președintele poate face acest lucru doar „din motive justificate”.

Ratele dobânzilor japoneze

Guvernatorul Băncii Japoniei, Kazuo Ueda, a declarat sâmbătă la Jackson Hole că creșterile salariale se extind dincolo de companiile mari și este probabil să continue să accelereze din cauza înăspririi condițiilor de pe piața muncii.

Aceste remarci au consolidat așteptările pieței că Banca Japoniei va relua majorările ratelor dobânzilor la scurt timp, după ce a întrerupt cursul în urma creșterii din ianuarie. În prezent, traderii consideră că o majorare a ratelor dobânzilor la reuniunea din octombrie este probabilă.

Prețul unei majorări a ratei dobânzii cu 25 de puncte de bază de către BOJ la reuniunea din septembrie este în prezent stabil la aproximativ 45%.

Pentru a reevalua aceste așteptări, investitorii așteaptă mai multe date privind inflația, șomajul și salariile din Japonia.

Perspective pentru yenul japonez

Ho Min Lee, strateg macro șef la Lombard Odier, estimează că yenul se va consolida la 140 per dolar pe un orizont de 12 luni, dar se așteaptă ca ratele dobânzilor să rămână într-un interval restrâns pe termen scurt.

El a spus: „Presupunem că următoarea majorare a ratei dobânzii de către Banca Japoniei va avea loc în ianuarie anul viitor, nu în octombrie. Este probabil ca banca să mențină ratele dobânzii reale la un nivel profund negativ până la sfârșitul anului și abia atunci să ia în considerare creșteri graduale.”

Dolarul neozeelandez a scăzut față de majoritatea valutelor importante în cursul tranzacțiilor de luni, în ciuda datelor economice pozitive.

Datele guvernamentale au arătat că indicele vânzărilor cu amănuntul din Noua Zeelandă a crescut cu 0,5% în al doilea trimestru, în timp ce analiștii se așteptau la o creștere de 0,1%.

Excluzând articole volatile precum energia și alimentele, indicele de bază al vânzărilor cu amănuntul din Noua Zeelandă a crescut cu 0,7% în al doilea trimestru, comparativ cu așteptările de o scădere de 0,3%.

În ceea ce privește tranzacționarea, dolarul neozeelandez a scăzut față de omologul său american cu 0,4%, ajungând la 0,5848, la ora 20:14 GMT.

Dolar australian

Dolarul australian a scăzut față de omologul său american cu 0,2%, ajungând la 0,648, la ora 20:14 GMT.

Dolar american

Indicele dolarului a crescut cu 0,7%, ajungând la 98,4 puncte, la ora 19:51 GMT, înregistrând un maxim de 98,4 și un minim de 97,7.

Aceasta a venit după declarațiile președintelui Rezervei Federale, Jerome Powell, la conferința de la Jackson Hole de vineri, unde a sugerat o viitoare reducere a ratei dobânzii.

Conform instrumentului CME FedWatch, piețele prevăd o probabilitate de peste 86% ca Fed să reducă ratele dobânzilor cu 25 de puncte de bază la reuniunea din septembrie.

La sfârșitul acestei săptămâni, Nvidia va raporta câștigurile după închiderea bursei de miercuri, urmată de rezultatele Dell și Marvell Technology.

De asemenea, vineri sunt așteptate datele privind cheltuielile de consum personale din SUA (PCE), indicatorul preferat al inflației de către Fed.

Prețurile aurului s-au menținut stabile, cu o tendință negativă, în timpul tranzacțiilor de luni, pe măsură ce dolarul a crescut față de majoritatea valutelor importante, iar piețele au evaluat așteptările privind politica Rezervei Federale.

Aceasta a urmat remarcilor președintelui Fed, Jerome Powell, la conferința de la Jackson Hole de vineri, unde a sugerat o viitoare reducere a ratei dobânzii.

Conform instrumentului CME FedWatch, piețele prevăd o probabilitate de peste 86% ca Fed să reducă ratele dobânzilor cu 25 de puncte de bază la reuniunea din septembrie.

La sfârșitul acestei săptămâni, Nvidia va publica rezultatele financiare după închiderea bursei de miercuri, urmată de rezultatele Dell și Marvell Technology.

De asemenea, vineri sunt așteptate datele privind cheltuielile de consum personale din SUA (PCE), indicatorul preferat al inflației de către Fed.

Între timp, indicele dolarului a crescut cu 0,7%, ajungând la 98,4 puncte, la ora 19:51 GMT, cu un maxim de 98,4 și un minim de 97,7.

În ceea ce privește tranzacționarea, aurul spot a scăzut cu mai puțin de 0,1%, ajungând la 3.415,4 dolari pe uncie, la ora 19:52 GMT.

Decizia Statelor Unite de săptămâna trecută de a scuti cuprul rafinat de tarifele de import a contrastat cu decizia anterioară de a impune taxe substanțiale asupra aluminiului, subliniind rolul central al costurilor energiei electrice și dinamica presiunii lobby-ului în modelarea politicii americane.

Washingtonul a surprins piața cuprului impunând taxe doar pe importurile de produse semifabricate, cum ar fi sârme, tuburi și foi, lăsând metalul rafinat intact. De la anunțul de miercurea trecută, prețurile cuprului la Comex au scăzut cu peste 20%.

În schimb, aluminiul rafinat expediat către Statele Unite din iunie s-a confruntat cu un tarif de 50%, deoarece producătorii interni se confruntă cu costuri mai mari la electricitate în comparație cu producătorii de cupru.

Tarifele pentru producția de metale se încadrează în eforturile mai ample ale SUA de a revitaliza capacitatea internă de topire și de a reduce dependența de importuri.

Century Aluminum s-a numărat printre cei mai puternici susținători ai acestor taxe, argumentând că sunt esențiale pentru a proteja ceea ce a mai rămas din industria americană de topire a aluminiului. Compania a declarat într-un comunicat din iunie: „Century Aluminum aplaudă apărarea fermă de către președintele Trump a producției interne de metale critice prin creșterea tarifelor la aluminiu la 50%”.

Excepția pentru cuprul rafinat reflectă însă importanța acestuia pentru industria americană și influența sectorului cuprului, inclusiv Freeport-McMoRan, care a avertizat la începutul acestui an că un război comercial global ar putea afecta producția de cupru din SUA.

Compania a declarat guvernului SUA într-un memoriu: „Un război comercial global ar putea duce la o creștere economică mai lentă... o creștere mai lentă în Statele Unite sau la nivel global ar avea un impact negativ asupra prețurilor cuprului, ceea ce ar putea amenința sustenabilitatea industriei interne a cuprului din cauza structurii sale ridicate a costurilor.”

În cazul aluminiului, principalul argument în favoarea tarifelor americane se referă la ponderea energiei în costurile de topire. Macquarie estimează că energia reprezintă aproximativ 50% din costul de producere a aluminiului primar, comparativ cu 30% pentru cupru.

Analistul Marcus Garvey de la Macquarie a declarat: „Nu există nicio justificare economică pentru construirea oricărei noi capacități de topire a aluminiului fără o intervenție semnificativă. Chiar și cu intervenție, s-ar putea să nu fie suficientă.”

Analiștii notează că una dintre cele mai mari provocări pentru potențialii investitori în topirea aluminiului din SUA este dificultatea de a obține contracte pe termen lung de achiziție a energiei la prețuri competitive, în special având în vedere costurile mai mari ale energiei în Statele Unite în comparație cu țările producătoare precum Emiratele Arabe Unite, Bahrain și cel mai mare producător din lume, China.

Costurile ridicate ale energiei electrice sunt principalul motiv pentru care numărul topitoriilor active din Statele Unite a scăzut la doar patru astăzi, comparativ cu 23 în 1995.

Conform datelor USGS, producția de aluminiu primar a SUA a totalizat 3,35 milioane de tone metrice în 1995, a scăzut la 1,6 milioane de tone în 2015 și a scăzut în continuare la doar 670.000 de tone anul trecut.