Yenul japonez a crescut miercuri în tranzacțiile asiatice față de un coș de valute majore și minore, încercând să se redreseze de la minimul ultimelor două săptămâni față de dolarul american. Mișcarea a fost susținută de o pauză a avansului dolarului înainte de decizia de politică monetară a Rezervei Federale care urmează să fie luată astăzi.

Banca Japoniei se întrunește săptămâna viitoare, iar piețele anticipează o creștere a ratei dobânzii cu 25 de puncte de bază. Investitorii îl urmăresc îndeaproape pe guvernatorul Kazuo Ueda pentru semnale clare privind traiectoria politicii monetare pentru 2026.

Prezentare generală a prețurilor

• Cursul de schimb al yenului astăzi: dolarul american a scăzut cu aproximativ 0,2% față de yen, ajungând la 156,56 ¥, de la nivelul inițial de 156,81 ¥, și a înregistrat un maxim de 156,94 ¥.

• Yenul a încheiat sesiunea de marți în scădere cu aproximativ 0,6% față de dolar, marcând a treia pierdere zilnică consecutivă. A atins un minim al ultimelor două săptămâni, la 156,96 yeni, după publicarea unor date solide privind locurile de muncă vacante în SUA.

Dolar american

Indicele dolarului a scăzut cu aproximativ 0,1% miercuri, revenind de la maximul ultimei săptămâni și îndreptându-se spre prima sa pierdere din ultimele trei sesiuni, reflectând o pauză în avansul monedei americane față de un coș de valute globale.

Toate privirile sunt ațintite asupra deciziei Rezervei Federale de mai târziu, piețele prevăzând o reducere aproape sigură de 25 de puncte de bază - a treia reducere consecutivă a ratei dobânzii din acest an.

Investitorii vor analiza cu atenție declarația Fed și proiecțiile factorilor de decizie politică pentru indicii privind traiectoria politicii monetare din 2026, în special în contextul atenuării presiunilor inflaționiste și al preocupărilor persistente legate de creștere.

Ratele dobânzilor din Japonia

• În urma datelor recente privind inflația și salariile, piețele estimează acum o probabilitate de peste 80% ca Banca Japoniei să majoreze ratele dobânzilor cu 25 de puncte de bază la ședința sa din decembrie.

• Guvernatorul Kazuo Ueda a oferit săptămâna trecută o perspectivă mai optimistă pentru economia Japoniei și a declarat că Banca va examina avantajele și dezavantajele creșterii ratelor dobânzilor la următoarea reuniune de politică monetară.

• Trei oficiali guvernamentali au declarat pentru Reuters că Banca Japoniei va majora probabil ratele dobânzilor în decembrie anul acesta.

Banca Japoniei

Banca Japoniei se întrunește săptămâna viitoare, pe fondul așteptărilor ferme privind o majorare de 25 de puncte de bază, ceea ce ar ridica rata dobânzii de politică monetară la aproximativ 0,75% - cel mai ridicat nivel din 2008, înainte de criza financiară globală.

Piețele vor urmări cu atenție remarcile guvernatorului Ueda pentru a obține îndrumări privind traiectoria din 2026, mai ales pe măsură ce cresc așteptările că guvernul japonez ar putea recurge la mai multe stimulente fiscale, complicând peisajul politicilor pentru banca centrală.

În urmă cu doar câteva săptămâni, piața bursieră din SUA s-a împiedicat de temerile legate de o potențială bulă bursieră a acțiunilor legate de inteligența artificială. Acum, acțiunile se apropie din nou de maxime record - iar o mare parte din acest impuls este impulsionat de Rezerva Federală.

Acțiunile și-au revenit după scăderea de la începutul lunii noiembrie, pe măsură ce investitorii pariază din ce în ce mai mult că Fed va reduce ratele dobânzilor în această săptămână, în ultima sa ședință a anului.

Reducerile ratelor dobânzilor pot sprijini acțiunile prin reducerea costurilor de împrumut pentru consumatori și companii, diminuarea randamentelor economiilor și încurajarea cheltuielilor și a investițiilor. Aceasta, la rândul său, stimulează activitatea economică și câștigurile companiilor.

Ratele dobânzilor mai mici reduc, de asemenea, randamentele obligațiunilor guvernamentale pe termen scurt și ale instrumentelor asemănătoare numerarului, cum ar fi fondurile pieței monetare, ceea ce face ca activele cu randament mai mare - cum ar fi acțiunile - să fie mai atractive.

În general, reducerile ratelor dobânzilor pot crea un avantaj puternic pentru piața bursieră.

Jonathan Krinsky, tehnicianul șef de piață la BTIG, a scris într-o notă de luni că recenta creștere a pieței a coincis cu așteptările tot mai mari privind o reducere a ratei dobânzii în decembrie.

Luni, traderii au estimat o probabilitate de 89% de scădere, potrivit instrumentului FedWatch al CME.

Krinsky a adăugat: „Piețele au șters practic slăbiciunea observată în noiembrie... iar această inversare a urmărit aproape exact creșterea șanselor de reducere a ratei dobânzii în decembrie.”

Ratele mai mici pot oferi un sprijin semnificativ pentru acțiuni

Fed ia în considerare o reducere a ratei dobânzii ca răspuns la îngrijorările legate de slăbirea pieței muncii. Însă, pentru investitori, ratele mai mici acționează ca un combustibil pentru creșteri suplimentare ale pieței bursiere.

Rata de referință a Rezervei Federale influențează o gamă largă de costuri de împrumut în întreaga economie. O reducere ar reduce cheltuielile de finanțare pentru multe companii.

Indicele Russell 2000 — care urmărește firmele mai mici, mai sensibile la ratele dobânzii — a atins un nivel record pe 4 decembrie.

José Torres, economist senior la Interactive Brokers, a declarat: „Dacă ne uităm la companii mai mici și mai vulnerabile, precum cele din Russell 2000, ratele mai mici reduc semnificativ povara financiară, extinzându-le marjele de profit. De aceea, sectoare precum imobiliarele, industria prelucrătoare și întreprinderile mici beneficiază cel mai mult de rate mai mici.”

Acestea fiind spuse, chiar dacă investitorii salută reducerile pe termen scurt așteptate în această săptămână, Wall Street privește întotdeauna înainte - și există încă incertitudine cu privire la ritmul viitoarei relaxări monetare în ianuarie.

Miercuri, Fed va publica Rezumatul trimestrial al Proiecțiilor Economice, care include previziunile anonime ale factorilor de decizie politică privind traiectoria ratelor dobânzii în lunile următoare.

Jason Pride, șeful departamentului de strategie și cercetare de investiții de la Glenmede, a scris: „Deși Fed ar putea lua în considerare reduceri suplimentare în această săptămână și în 2026, orice accelerare nouă a inflației va impune probabil o traiectorie mai lentă și mai prudentă.”

Prețurile argintului pe piața spot au atins marți un maxim istoric de 60,05 dolari pe uncie, susținute de un deficit de piață tot mai mare și de o cerere în continuă creștere pentru metalul alb.

Argintul continuă să se claseze printre activele cu cele mai bune performanțe din lume în 2025. Prețul său aproape s-a dublat de la începutul anului, unele seturi de date indicând câștiguri între 100% și 102%, depășind cu mult avansul de aproximativ 60% al aurului.

Ce anume influențează prețurile argintului astăzi?

1. Așteptările privind reducerea ratei dobânzii de către Fed domină peisajul

Rezerva Federală își începe astăzi (9 decembrie) ultima ședință de politică monetară din 2025, iar decizia privind rata dobânzii este programată pentru mâine. Piețele futures continuă să indice puternic o altă reducere de 25 de puncte de bază - a treia din acest an.

Instrumente precum CME FedWatch arată probabilități între 85% și 90% pentru o reducere de un sfert de punct, conform mai multor rapoarte și analize de piață de astăzi.

Semnele unei răciri a pieței muncii din SUA și ale unei inflații PCE mai slabe au consolidat așteptările pentru un ciclu de relaxare mai clar al Fed.

Ratele dobânzilor mai mici și randamentele reale în scădere reduc costul de oportunitate al deținerii de active nelicitve, cum ar fi aurul și argintul.

Analiștii avertizează că un mesaj puternic moderat ar putea declanșa noi creșteri, în timp ce o surpriză hawkish ar putea împinge argintul brusc în jos, în intervalul mediu de 50 de dolari.

2. Dolar mai slab și incertitudine economică persistentă

Creșterea prețului argintului este susținută și de slăbiciunea reînnoită a dolarului american și de incertitudinea geopolitică persistentă:

Indicele dolarului american este din nou în scădere, contribuind la creșterea valorii aurului și argintului în tranzacțiile europene și americane.

Tensiunile geopolitice — în special în Europa de Est — și îngrijorările cu privire la direcția politicii externe a SUA au stimulat cererea de active refugiu, argintul beneficiind de rolul său dublu, atât ca metal de investiții, cât și ca metal industrial.

3. Deficit structural al ofertei și cerere industrială în plină expansiune

Dincolo de dinamica pe termen scurt a Fed-ului, creșterea prețului argintului este susținută de factori fundamentali puternici:

Piața se confruntă cu al cincilea deficit anual consecutiv de aprovizionare, cererea industrială depășind producția minieră.

Stocurile bursiere globale rămân reduse, fluxurile de urgență către piața londoneză de la începutul acestei toamne oferind doar o ușurare temporară.

Stocurile de argint de la Bursa de Futures din Shanghai au scăzut la cel mai scăzut nivel din ultimul deceniu, subliniind fragilitatea ofertei disponibile.

Cererea industrială se confruntă cu o creștere generalizată în sectoarele energiei curate și al tehnologiei înalte:

Argintul este esențial pentru panouri solare, electronice pentru vehicule electrice, rețele 5G, centre de date și semiconductori avansați.

Analiștii notează că creșterea pe termen lung preconizată în sectorul energiei solare ar putea duce la creșteri structurale ale cererii de argint în următorul deceniu.

Reportajele recente arată că metalul s-a dublat față de nivelurile de la începutul anului, depășind zonele de rezistență istorice între 50 și 55 de dolari, atingând noi maxime peste 59 de dolari și chiar atingând vârfuri intraday de peste 61 de dolari pe uncie.

Prețurile cuprului au scăzut marți, revenind față de recordurile de luni, pe măsură ce stocurile din SUA au declanșat un val de vânzări, în timp ce angajamentul reînnoit al Chinei de a prioritiza creșterea internă în 2026 a susținut așteptările privind cererea.

Luni, contractele futures pe cupru de la Bursa de Metale din Londra au crescut cu până la 1,3%, ajungând la 11.771 de dolari pe tonă, depășind maximul istoric atins în sesiunea precedentă.

Prețul cuprului a crescut în ultimele săptămâni, pe măsură ce volume mari de metal au intrat în Statele Unite în așteptarea unor măsuri tarifare mai ample, ceea ce a stârnit îngrijorări cu privire la contextul unei reduceri a ofertei globale.

Cea mai recentă creștere a venit după anunțul Chinei - în calitate de cel mai mare consumator de cupru din lume - că va menține o poziție fiscală „proactivă” în 2026, crescând așteptările privind o cerere mai mare de metale industriale.

Shu Wanqu, analist la Cofco Futures, a declarat:

„Datele de la Biroul Politic indică un context macroeconomic mai favorabil decât se așteptau piețele. Cuprul ar putea beneficia de sprijinul guvernamental pentru proiectele de modernizare a rețelei și de extinderea capacității de calcul. Impulsul rămâne puternic optimist.”

Această perspectivă optimistă este întărită de reducerea ofertei de cupru rafinat din cauza stocării active în SUA. Analiștii de la Citic Securities estimează că deficitul global de cupru rafinat ar putea ajunge la 450.000 de tone anul viitor.

Analiștii de la Citic au adăugat într-o notă că prețurile cuprului vor trebui probabil să depășească în medie 12.000 de dolari pe tonă anul viitor pentru a atrage investițiile miniere necesare pentru a asigura o aprovizionare adecvată pe termen mediu și lung.

Prețurile cuprului la LME au crescut cu 34% de la începutul anului, susținute de cererea robustă din partea centrelor de date și a producătorilor de vehicule electrice, alături de reducerea ofertei globale după închiderea mai multor mine.

În Statele Unite, cuprul din Comex a încheiat luna iulie la un nivel record, pe fondul așteptărilor privind noi măsuri tarifare.

Între timp, indicele dolarului american a crescut cu 0,2%, ajungând la 99,2 până la ora 15:15 GMT, după ce a atins un maxim de 99,3 și un minim de 98,9.

În timpul orelor de tranzacționare din SUA, contractele futures pe cupru Comex pentru luna martie au scăzut cu 2,2%, ajungând la 5,34 dolari pe livră, la ora 15:05 GMT.