Yenul japonez a scăzut luni în tranzacțiile asiatice față de un coș de valute majore și minore, continuându-și pierderile pentru a treia zi consecutiv față de dolarul american, pe fondul reluării operațiunilor de cumpărare a monedei americane ca cea mai bună investiție alternativă, mai ales după eșecul negocierilor de pace dintre Statele Unite și Iran în Pakistan.

Odată cu escaladarea amenințărilor SUA de a impune o blocadă navală asupra Strâmtorii Hormuz și a porturilor iraniene, prețurile globale ale petrolului au crescut cu peste 10%, o evoluție care readuce în prim-plan îngrijorările legate de accelerarea inflației globale și sporește presiunea asupra băncilor centrale pentru a lua măsuri mai apropiate de creșterea ratelor dobânzilor pe termen scurt.

Prezentare generală a prețurilor

- Cursul de schimb al yenului japonez astăzi: Dolarul a crescut față de yen cu aproape 0,4%, ajungând la (159,85¥), față de prețul de închidere de vineri de (159,24¥) și a înregistrat un minim în timpul tranzacțiilor de astăzi, la (159,50¥).

Yenul a încheiat tranzacțiile de vineri în scădere cu 0,2% față de dolar, a doua sa pierdere zilnică consecutivă.

Săptămâna trecută, yenul a înregistrat o creștere de 0,2% față de dolar, a doua creștere săptămânală consecutivă, grație acordului dintre Statele Unite și Iran privind un armistițiu de două săptămâni, care a inclus deschiderea Strâmtorii Hormuz pentru navigația globală.

Dolarul american

Indicele dolarului a crescut luni, la începutul săptămânii de tranzacționare, cu 0,5%, începând o redresare amplă de la cele mai scăzute niveluri din ultima lună, reflectând creșterea nivelului monedei americane față de un coș de monede globale.

Pe lângă operațiunile de cumpărare de la niveluri scăzute, nivelurile dolarului american au crescut din cauza temerilor de o nouă izbucnire a războiului în regiunea Orientului Mijlociu, după eșecul negocierilor de pace dintre Statele Unite și Iran în Pakistan.

Saul Kavonic, analist la MST Marquee, a declarat: „Piața a revenit în mare parte la starea sa de dinainte de armistițiu.”

Actualizări despre războiul din Iran

Discuțiile dintre Statele Unite și Iran de la Islamabad s-au încheiat într-un impas.

- Insistența Washingtonului asupra demontării complete a ceea ce a mai rămas din instalațiile de îmbogățire a uraniului din Iran.

- Cererea Teheranului de ridicare imediată a tuturor sancțiunilor economice înainte de prelungirea armistițiului.

Trump a declarat că Statele Unite vor impune o blocadă asupra Strâmtorii Hormuz după eșecul negocierilor de pace cu Iranul.

Trump a ordonat Marinei SUA să impună o blocadă asupra Strâmtorii Hormuz începând de luni, la ora 10:00 AM, ora estică a SUA.

Trump consideră că Iranul va continua dialogul; Teheranul dorește un „acord echilibrat și corect”.

Iranul avertizează asupra unui răspuns dur la blocadă și acuză Statele Unite de intransigență în negocieri.

Wall Street Journal a relatat că Trump și consilierii săi iau în considerare lansarea unor atacuri limitate asupra Iranului.

Prețurile globale ale petrolului

Prețurile petrolului au crescut cu peste 10% luni, după eșecul discuțiilor dintre SUA și Iran care au dus la ajungerea la un acord, lăsând fragilul armistițiu în suspensie și continuând să sufoce exporturile de energie din Orientul Mijlociu.

Fără îndoială, creșterea prețurilor globale ale petrolului reînnoiește temerile privind accelerarea inflației, ceea ce ar putea împinge băncile centrale globale să majoreze ratele dobânzilor pe termen scurt, într-o schimbare bruscă față de așteptările de dinainte de război de reducere sau fixare a ratelor dobânzilor pe o perioadă lungă de timp.

Ratele dobânzilor japoneze

- Prețul probabilităților ca Banca Japoniei să majoreze ratele dobânzilor cu un sfert de punct procentual în cadrul reuniunii din aprilie este în prezent stabil în jurul valorii de 10%.

Pentru a reevalua aceste probabilități, investitorii așteaptă publicarea mai multor date privind nivelurile inflației, șomajului și salariilor din Japonia.

Prețurile soiei au crescut în timpul tranzacțiilor de la prânz de vineri, înregistrând câștiguri cuprinse între 7 și 13 cenți, susținute în principal de o creștere a șrotului de soia și a achizițiilor tehnice. Prețul mediu național în numerar pentru soia a crescut, de asemenea, cu aproximativ 13 cenți, ajungând la 11,10 dolari și un sfert.

Contractele futures pentru șrotul de soia au înregistrat o creștere puternică, cuprinsă între 12 și 15 dolari, la mijlocul sesiunii, în timp ce contractele pentru uleiul de soia au scăzut cu aproximativ 50 până la 53 de puncte.

Departamentul Agriculturii al Statelor Unite a anunțat în această dimineață un acord privat de export pentru vânzarea a 100.000 de tone metrice de șrot de soia către Italia.

Datele privind vânzările la export publicate joi au arătat că angajamentele totale de export au ajuns la 37,905 milioane de tone metrice, o scădere de 18% față de aceeași perioadă a anului trecut. Acest nivel reprezintă aproximativ 90% din noile estimări ale USDA, ceea ce este mai mic decât ritmul mediu obișnuit de 95%.

Livrările efective au atins 30,52 milioane de tone metrice, echivalentul a 73% din estimările departamentului, ceea ce este, de asemenea, mai mic decât media obișnuită de performanță de 84%.

În raportul lunar privind estimările cererii și ofertei agricole mondiale (WASDE), USDA a dezvăluit unele ajustări ale previziunilor privind cererea, deoarece volumul de măcinare a fost majorat cu 35 de milioane de bushels, în timp ce exporturile au fost reduse cu aceeași sumă, menținând stocurile finale totale neschimbate la 350 de milioane de bushels.

Prețul mediu așteptat în numerar a fost, de asemenea, majorat cu 10 cenți, ajungând la 10,30 dolari.

În ceea ce privește contractele futures din mai 2026, prețurile la soia au înregistrat 11,78 dolari și un sfert, o creștere de 13 cenți.

În sectorul energetic persistă o idee comună conform căreia rafinăriile americane sunt „inapte” să proceseze țițeiul ușor, cu conținut scăzut de sulf, rezultat în urma boom-ului petrolului de șist. Această afirmație apare adesea ori de câte ori prețurile la benzină cresc sau se revin la discuțiile despre independența energetică a SUA. Argumentul se bazează pe faptul că Statele Unite produc cantități record de petrol, dar continuă să importe țiței, deoarece rafinăriile lor au fost construite în principal pentru a procesa tipuri mai grele de petrol importat.

Această narațiune pare convingătoare la prima vedere, dar este în mare parte inexactă.

Rafinăriile americane sunt într-adevăr capabile să proceseze petrolul de șist și o fac zilnic. Problema nu este capacitatea tehnică, ci mai degrabă considerațiile economice. Înțelegerea acestei diferențe este extrem de importantă, deoarece explică de ce Statele Unite exportă simultan cantități mari de țiței, continuând în același timp să îl importe, și de ce acest sistem funcționează mult mai eficient decât pare la prima vedere.

Un pariu mare pe petrolul greu

Rădăcinile acestei confuzii datează de zeci de ani în urmă. Din anii 1980 până la începutul anilor 2000, companiile de rafinare au investit masiv pe baza unei tendințe clare a pieței la acea vreme: petrolul de înaltă calitate, ușor de rafinat, se diminua treptat. Se aștepta ca viitoarele aprovizionări să fie mai grele, adică să conțină molecule de hidrocarburi mai lungi și mai complexe, pe lângă faptul că conțin mai mult sulf.

Ca răspuns, companiile de rafinare au cheltuit zeci de miliarde de dolari pentru a-și moderniza instalațiile prin instalarea de unități de cocsificare, unități de hidrocracare și unități de desulfurare - echipamente concepute pentru a procesa petrol greu, cu conținut ridicat de sulf, care este dificil de transformat în produse finite.

Aceste investiții au transformat rafinăriile de pe Coasta Golfului SUA în cele mai sofisticate din lume. Acestea au devenit capabile să cumpere țiței greu la preț redus din țări precum Canada, Mexic și Venezuela, transformându-l apoi în produse de mare valoare, cum ar fi benzina și motorina. Acest lucru a oferit rafinăriilor americane un avantaj competitiv durabil, cunoscut în industrie sub numele de „prima de complexitate”.

Boom-ul petrolului de șist a schimbat ecuația

Dar revoluția petrolului de șist a răsturnat complet ecuația.

În loc să aibă o lipsă de petrol ușor, Statele Unite s-au trezit brusc inundate de acesta. Petrolul de șist extras din regiuni precum Bazinul Permian este caracterizat ca fiind ușor și sărac în sulf, ceea ce îl face mai ușor de rafinat.

La prima vedere, acest lucru pare ideal, dar creează un fel de nepotrivire pentru rafinăriile extrem de complexe. Aceste instalații au fost proiectate în principal pentru a obține valoare maximă din țițeiul greu, iar atunci când procesează cantități mari de țiței ușor, încep să piardă acest avantaj.

De ce exploatarea petrolului de șist reduce eficiența?

Când o rafinărie proiectată să proceseze țiței greu folosește un procent mare de țiței de șist ușor, apar două probleme principale.

În primul rând, unitățile sofisticate de procesare, cum ar fi unitățile de cocsificare și unitățile de hidrocracare, devin subutilizate. Aceste active, care costă miliarde de dolari, au fost concepute pentru a descompune moleculele grele, în timp ce petrolul ușor nu conține suficiente astfel de molecule pentru a menține echipamentele funcționând la o eficiență ridicată.

În al doilea rând, pot apărea blocaje operaționale în cadrul rafinăriei. Țițeiul ușor produce un volum mai mare de produse ușoare, ceea ce poate pune presiune asupra altor părți ale sistemului de rafinare și poate forța rafinăria să își reducă capacitatea totală.

Astfel, rafinăria rămâne capabilă să funcționeze, dar funcționează cu o eficiență mai redusă și o profitabilitate mai slabă.

Economie, nu capacitate tehnică

Diferența dintre „capacitate” și „fezabilitate” este aici de o importanță capitală.

Rafinăriile americane sunt pe deplin capabile să proceseze petrolul de șist. Cu toate acestea, dependența totală de petrolul ușor ar duce la erodarea marjelor de profit din cauza nefuncționării echipamentelor de mare valoare și ar duce, de asemenea, la o eficiență și o producție mai scăzute.

Prin urmare, rafinăriile se bazează practic pe un amestec de țiței. Acestea amestecă țițeiul ușor produs local cu țițeiul greu importat pentru a obține o producție și o profitabilitate maxime.

În același timp, surplusul de petrol de șist american este exportat către rafinării din Europa și Asia, care sunt mai potrivite pentru procesarea sa eficientă. Multe rafinării din întreaga lume nu au investit sume uriașe pentru a-și moderniza capacitățile de procesare a petrolului greu, cu conținut ridicat de sulf, prin urmare, petrolul de șist american este o opțiune potrivită pentru ele, în ciuda costului său mai ridicat.

În acest fel, sistemul funcționează exact așa cum ar trebui.

De ce ar putea fi o greșeală o interdicție a exporturilor?

Apelurile de restricționare sau interzicere a exporturilor de țiței pornesc adesea de la convingerea că acest lucru va duce la scăderea prețurilor la benzină.

Însă realitatea ar putea fi opusă. Dacă rafinăriile americane sunt obligate să se bazeze mai mult pe petrolul ușor de șist, eficiența lor va scădea, iar aprovizionarea cu combustibil s-ar putea reduce, ceea ce ar duce în cele din urmă la costuri mai mari.

În plus, piața globală a petrolului este profund interconectată, iar orice încercare de a o restricționa artificial duce adesea la rezultate neașteptate.

Ceea ce poate părea o contradicție - importul și exportul simultan de țiței - este, în realitate, un semn al optimizării eficienței. Diferite tipuri de petrol curg către rafinăriile cele mai capabile să le proceseze, atingând valoarea maximă posibilă pentru întregul sistem.

Diferența dintre mit și realitate

Ideea că rafinăriile americane „nu pot” procesa petrolul de șist este un mit care a persistat pentru că sună logic. Dar, de fapt, confundă capacitatea tehnică cu realitatea economică.

Rafinăriile americane sunt capabile să proceseze petrolul de șist și deja o fac. Dar pur și simplu obțin profituri mai mici atunci când se bazează complet pe acesta.

În industria de rafinare, ca în orice activitate comercială, întrebarea nu este întotdeauna dacă se poate face, ci dacă este logic din punct de vedere economic să se facă acest lucru.

Indicii S&P 500 și Nasdaq Composite au crescut ușor vineri, susținuți de câștigurile acțiunilor din domeniul tehnologiei, după ce datele privind inflația din martie au fost în conformitate cu așteptările, în ciuda presiunilor continue rezultate din conflictul din Orientul Mijlociu, în timp ce investitorii evaluează armistițiul tensionat dintre Statele Unite și Iran.

Datele au arătat că prețurile de consum din Statele Unite au înregistrat cea mai mare creștere din ultimii aproape patru ani în luna martie, prețurile petrolului crescând din cauza războiului și a transmiterii continue a impactului tarifelor vamale asupra prețurilor.

Cu toate acestea, traderii și-au menținut așteptările că Rezerva Federală va menține costurile de împrumut neschimbate în acest an, conform datelor compilate de London Stock Exchange Group, retrăgându-se de la așteptările anterioare care indicau două reduceri ale ratelor dobânzii în cursul anului anterior izbucnirii conflictului.

Brett Kenwell, analist de investiții american la eToro, a declarat că mesajul clar, atunci când analizăm datele privind inflația alături de datele indicelui cheltuielilor de consum personale (PCE) publicate joi, este că inflația rămâne încăpățânată, chiar și cu o presupunere optimistă că creșterea prețurilor la energie va fi un factor de presiune temporar, mai degrabă decât o schimbare permanentă a prețurilor.

El a adăugat că acest lucru i-ar putea împinge pe factorii de decizie să aștepte înainte de a lua orice decizie, cu excepția cazului în care apare o deteriorare mai clară pe piața muncii sau în economia în general.

În același context, Mary Daly a declarat joi pentru Reuters că șocul prețului petrolului rezultat în urma războiului cu Iranul ar putea prelungi perioada de timp necesară pentru readucerea inflației la ținta băncii centrale de 2%.

Până la ora 10:15 AM, ora de est a SUA, indicele Dow Jones Industrial Average a scăzut cu 109,60 puncte sau 0,23%, ajungând la 48.076,20 puncte, în timp ce indicele S&P 500 a crescut cu 10,56 puncte sau 0,15%, ajungând la 6.835,22 puncte, iar indicele Nasdaq Composite a urcat cu 123,70 puncte sau 0,54%, ajungând la 22.946,11 puncte.

Sectorul tehnologiei informației din indicele S&P 500 a fost cel mai mare susținător al câștigurilor, crescând cu aproximativ 0,8%, condus de companiile producătoare de cipuri electronice. Acțiunile Nvidia au crescut cu 1,8%, în timp ce acțiunile Broadcom au crescut cu 4,4%. Indicele Philadelphia SE Semiconductor a înregistrat, de asemenea, un nou record de 8.926,08 puncte.

Însă slăbiciunea acțiunilor din sectorul financiar a limitat câștigurile indicelui de referință, sectorul scăzând cu aproximativ 0,8%, afectat de scăderea acțiunilor Goldman Sachs și Travelers, care au pus presiune și asupra indicelui Dow Jones.

Cu toate acestea, principalii indici de pe Wall Street se îndreaptă spre înregistrări de câștiguri săptămânale, deoarece S&P 500 și Dow Jones Industrial Average sunt pe cale să înregistreze cea mai mare creștere săptămânală din noiembrie, respectiv iunie.

Sentimentul pieței în cursul săptămânii a fost susținut de armistițiul de două săptămâni dintre Washington și Teheran, pe lângă declarațiile prim-ministrului israelian Benjamin Netanyahu conform cărora dorește să poarte discuții directe cu Beirutul.

Cu toate acestea, au apărut unele fisuri în armistițiul mediat de Pakistan, ambele părți schimbând acuzații de încălcare a armistițiului înainte de prima rundă de discuții programată pentru sâmbătă.

Jeff Buchbinder, strateg șef pentru acțiuni la LPL Financial, a declarat că piața a devenit puternic dependentă de titlurile din știri, menționând că atâta timp cât armistițiul continuă și investitorii văd o cale către un anumit grad de stabilitate în Orientul Mijlociu, vor putea depăși perturbările.

Într-o analiză separată, o lectură preliminară a arătat că Indicele Încrederii Consumatorilor emis de Universitatea din Michigan a atins 47,6 puncte în aprilie, ceea ce este mai puțin decât așteptările care se ridicau la 52 de puncte, potrivit unui sondaj realizat de Reuters în rândul economiștilor.

În știrile despre companii, acțiunile listate la bursa americană a Taiwan Semiconductor Manufacturing Company, cel mai mare producător de cipuri contractuale din lume, au crescut cu 2,7% după ce veniturile din primul trimestru au depășit așteptările pieței.

Acțiunile CoreWeave au crescut, de asemenea, cu 6,8% după anunțarea unui acord multianual cu Anthropic, pe lângă stabilirea unui preț premium pentru oferta sa de obligațiuni convertibile.

Acțiunile în creștere le-au depășit numeric pe cele în scădere cu un raport de 1,22 la 1 la Bursa de Valori din New York și cu 1,07 la 1 pe Nasdaq.

Indicele S&P 500 a înregistrat 17 noi maxime ale ultimelor 52 de săptămâni față de 18 noi minime, în timp ce indicele Nasdaq Composite a înregistrat 84 de noi maxime și 70 de noi minime.