Yenul japonez a crescut marți în tranzacțiile asiatice față de un coș de valute majore și minore, încercând să se redreseze de la minimul ultimelor nouă luni atins la începutul sesiunii față de dolarul american, pe măsură ce cumpărătorii au intrat la niveluri mai scăzute.

Guvernatorul Băncii Japoniei, Kazuo Ueda, va avea prima sa întâlnire oficială cu noul prim-ministru, Sanae Takaichi, mai târziu astăzi, un eveniment urmărit îndeaproape pentru a identifica potențiale semnale privind momentul următoarei majorări a ratei dobânzii de către banca centrală.

Prezentare generală a prețurilor

Dolarul a scăzut cu aproximativ 0,25% față de yen, ajungând la 154,82 ¥, față de nivelul inițial de 155,17 ¥, după ce a atins un maxim de 155,38 ¥ - cel mai puternic nivel atins din februarie.

Yenul a încheiat sesiunea de luni în scădere cu 0,4% față de dolar, marcând a doua zi consecutivă de pierderi după ce datele au arătat că economia japoneză s-a contractat în al treilea trimestru.

Întâlnirea Takaichi–Ueda

Prima întâlnire oficială dintre prim-ministrul Sanae Takaichi și guvernatorul BOJ, Kazuo Ueda, începe la ora 06:30 GMT, o discuție despre care se așteaptă să joace un rol esențial în conturarea perspectivelor de politică monetară ale Japoniei pentru lunile următoare.

Întâlnirea are loc în contextul în care Japonia se confruntă cu o contracție economică și cu o depreciere accentuată a yenului, care a atins recent cel mai scăzut nivel din ultimele nouă luni față de dolarul american, în timp ce dezbaterile se intensifică cu privire la traiectoria ratelor dobânzilor în a patra cea mai mare economie a lumii.

Se așteaptă ca cele două părți să discute viitorul politicii monetare, în special perspectivele reluării creșterilor ratelor dobânzilor - lucru pe care Ueda l-a sugerat că s-ar putea întâmpla în curând - față de preferința guvernului din timpul mandatului lui Takaichi pentru o abordare mai expansionistă, axată pe creștere, care să ușureze povara asupra gospodăriilor și a întreprinderilor.

Întâlnirea va acoperi probabil eforturile de coordonare dintre guvern și Banca Japoniei pentru a gestiona presiuni inflaționiste în creștere, a menține stabilitatea financiară și a evita perturbările pieței, în special având în vedere sensibilitatea globală față de deciziile BOJ în calitate de operator al celui mai mare program de stimulare din lume.

Piețele vor urmări cu atenție rezultatul, deoarece acesta ar putea da tonul pentru tranzacționarea yenului și randamentele obligațiunilor japoneze în perioada următoare.

Opinii și analiză

Kesuke Tsuruta, strateg șef în domeniul obligațiunilor la Mitsubishi UFJ Morgan Stanley Securities, a declarat că întârzierile în majorările ratelor dobânzilor de către BOJ ar putea slăbi și mai mult yenul și ar putea crește costurile importurilor, ceea ce intră în conflict cu obiectivul lui Takaichi de a stimula salariile reale.

Tsuruta a adăugat că discuțiile se vor concentra probabil asupra cât de specific intenționează să fie prim-ministrul atunci când solicită BOJ să acționeze în coordonare cu guvernul.

Ratele dobânzilor japoneze

Prețurile de pe piața monetară atribuie în prezent o probabilitate de aproximativ 35% a unei majorări a ratei dobânzii BOJ cu un sfert de punct în decembrie.

Investitorii așteaptă date suplimentare privind inflația, șomajul și tendințele salariale din Japonia pentru a reevalua aceste așteptări.

Yenul japonez a scăzut joi pe piețele asiatice față de un coș de valute majore și minore, revenind de la maximul ultimelor două săptămâni față de dolarul american și îndreptându-se spre prima sa pierdere din ultimele cinci zile, în contextul în care corecțiile și activitățile de încasare de profit au afectat moneda.

Aceasta a venit însoțită de o revenire a dolarului american, după ce Curtea Supremă i-a permis Lisei Cook să rămână în funcție până în ianuarie, atenuând îngrijorările cu privire la independența Rezervei Federale.

Oficialii Băncii Japoniei au adoptat o poziție mai agresivă în ultimele zile, ceea ce a crescut în mod clar așteptările privind o potențială creștere a ratei dobânzii în Japonia înainte de sfârșitul acestui an. Pentru a reevalua aceste așteptări, investitorii așteaptă date cheie suplimentare privind evoluțiile din a patra cea mai mare economie a lumii.

Prezentare generală a prețurilor

Cursul de schimb al yenului astăzi: dolarul american a crescut față de yen cu 0,2%, ajungând la 147,32 ¥, de la nivelul de deschidere de astăzi de 147,04 ¥, cu un minim de 146,94 ¥.

Yenul a încheiat sesiunea de miercuri în creștere cu 0,5% față de dolar, marcând a patra creștere zilnică consecutivă, pe măsură ce cererea pentru valori refugiu a persistat pe fondul îngrijorărilor legate de închiderea guvernului american.

Dolar american

Indicele dolarului a crescut cu 0,1% joi, revenind de la minimul ultimei săptămâni și urmând să înregistreze prima creștere din ultimele cinci zile, reflectând o revenire a nivelului monedei americane față de un coș de monede comparabile la nivel global.

Curtea Supremă a SUA a anunțat că va audia în ianuarie argumentele privind încercarea președintelui Donald Trump de a o înlătura din funcție pe guvernatoarea Rezervei Federale, Lisa Cook, lăsând-o temporar în funcție.

Tony Sycamore, analist de piață la IG din Sydney, a declarat că îngrijorările pieței cu privire la independența Rezervei Federale „se vor diminua acum în următoarele câteva luni”.

Ratele dobânzilor japoneze

Sondajul Tankan de miercuri a arătat o îmbunătățire a sentimentului în rândul marilor producători japonezi pentru al doilea trimestru consecutiv, companiile menținând planuri de cheltuieli optimiste.

Oficialii BOJ au devenit mai agresivi în ultimele zile, inclusiv Asahi Noguchi, fost membru al consiliului de administrație și susținător al relaxării cantitative.

Noguchi a declarat luni că nevoia de înăsprire a politicii monetare crește „mai mult ca niciodată”.

Viceguvernatorul Shinichi Uchida și guvernatorul Kazuo Ueda urmează să susțină discursuri joi, respectiv vineri.

Conform datelor Bursei de Valori din Londra, traderii estimează în prezent o probabilitate de 40% a unei creșteri a ratei dobânzii cu un sfert de punct în Japonia pe 30 octombrie.

Pentru a reevalua aceste așteptări, investitorii așteaptă date suplimentare privind inflația, șomajul și salariile din Japonia.

Prețurile aurului au crescut în timpul tranzacțiilor de miercuri, atingând un nou record pe fondul îngrijorărilor predominante cu privire la închiderea prelungită a guvernului SUA și impactul acesteia asupra economiei americane.

Închiderea activității guvernului federal american a intrat în vigoare astăzi, existând posibilitatea ca raportul lunar privind locurile de muncă al Biroului de Statistică a Muncii, care trebuie publicat vineri, să fie suspendat.

Fitch a comentat închiderea activității, afirmând că aceasta nu va afecta ratingul de credit suveran al Statelor Unite pe termen scurt, dar va avea un impact negativ asupra economiei.

Datele publicate astăzi de ADP au arătat că sectorul privat din SUA a pierdut 32.000 de locuri de muncă în septembrie, în timp ce piețele se așteptau la o creștere de 50.000 de locuri de muncă, datele din august fiind revizuite la o pierdere de 3.000 de locuri de muncă, comparativ cu o creștere de 54.000 în raportul de luna trecută.

Date suplimentare publicate miercuri de Institutul pentru Managementul Aprovizionării (ISM) au arătat că indicele PMI din industria prelucrătoare a crescut cu 0,4 puncte procentuale, ajungând la 49,1 în septembrie, dar rămâne sub pragul de 50 de puncte care separă creșterea de contracție.

Pe de altă parte, indicele dolarului american a scăzut cu 0,1%, ajungând la 97,7 puncte, la ora 20:46 GMT, înregistrând un maxim de 97,8 puncte și un minim de 97,4 puncte.

În ceea ce privește tranzacționarea, prețul spot al aurului a crescut cu 0,6%, ajungând la 3.895,1 dolari pe uncie, la ora 20:46 GMT.

Guvernul SUA a intrat miercuri într-o stare de închidere a activității economice, stârnind ample dezbateri pe piețele globale, în timp ce investitorii evaluează potențialele repercusiuni asupra economiei în ansamblu.

Deși închiderile guvernelor au de obicei doar un impact modest asupra piețelor de capital, momentul în care are loc aceasta este esențial. Publicarea datelor privind locurile de muncă din SUA, programată pentru vineri, va fi amânată - aruncând o umbră asupra perspectivelor Rezervei Federale cu doar câteva săptămâni înainte de următoarea sa reuniune. Președintele Donald Trump a amenințat, de asemenea, că va folosi închiderea pentru a efectua un „număr mare” de reduceri de locuri de muncă din sectorul public.

Fără o cale clară către un acord, nu există nicio perspectivă asupra duratei închiderii birourilor federale. În timpul primului mandat al lui Trump, țara a experimentat ceea ce a devenit cea mai lungă închidere parțială din istorie.

Miercuri, activele de risc din SUA au fost afectate. Aurul - considerat în mod tradițional un refugiu sigur în timpul turbulențelor economice sau geopolitice - a crescut, stabilind al 39-lea record din acest an. Acțiunile europene au crescut în tranzacțiile de la amiază după o deschidere moderată, în timp ce acțiunile asiatice au înregistrat o performanță mixtă. Pe piețele globale de obligațiuni, activitatea s-a relaxat după ce randamentele obligațiunilor guvernamentale europene au crescut la începutul sesiunii, în timp ce randamentul obligațiunilor de trezorerie americane pe 10 ani a scăzut cu 4 puncte de bază după o scădere surprinzătoare a datelor privind salariile din sectorul privat.

Îngrijorările legate de „disfuncția americană” îi împing pe investitori către alternative

Luke Bartholomew, economist-șef adjunct la abrdn, a declarat că închiderea activității amplifică îngrijorările legate de credibilitatea instituțiilor americane, stabilitatea fiscală și „disfuncția” politică.

Într-o declarație acordată emisiunii Squawk Box Europe de la CNBC, el a remarcat: „Ceea ce mă impresionează este cât de mult capital politic pare dispusă să cheltuiască administrația Trump în încercarea de a «reforma», dacă vreți, Rezerva Federală și de a-și exercita influența.”

El a adăugat: „Fed este, în cele din urmă, instituția de temelie a piețelor globale de capital. Acest lucru pune sub presiune întreaga curbă a randamentelor pe termen lung și mă aștept ca acest lucru să continue. Acestea fiind spuse, aș fi surprins dacă piețele nu ar analiza în cele din urmă acest lucru.”

Neil Birrell, director IT la Premier Miton, cu sediul în Marea Britanie, a declarat că o închidere prelungită ar putea afecta sentimentul de risc pe piețele globale.

„Având în vedere că piețele obligațiunilor reacționează la nevoile excesive de împrumuturi guvernamentale, spread-urile de credit strânse și acțiunile la evaluări ridicate, nu este surprinzător faptul că investitorii se îndreaptă către active sigure atunci când sunt loviți de un șoc negativ, cum ar fi o închidere a economiei americane”, a explicat el.

El a adăugat: „Investitorii au fost mulțumiți de riscurile cu care ne confruntăm, iar surprizele negative vor declanșa reacții. Orice formă de diversificare pare acum atractivă - inclusiv argintul, criptomonedele și, eventual, alte mărfuri.”

Impactul asupra cursului de schimb valutar

Joe Brusuelas, economist-șef la RSM US, a remarcat că impactul cel mai imediat al închiderii ar putea fi o presiune sporită asupra dolarului american sau o influență asupra deciziei Fed privind rata dobânzii din octombrie.

El a scris miercuri într-un e-mail către CNBC: „În majoritatea cazurilor, închiderea guvernului american duc la un val modest de comportament speculativ în rândul investitorilor globali în ceea ce privește ratele dobânzilor și monedele. Această versiune a dramei fiscale a Americii nu face excepție.”

„Pentru ca impactul asupra piețelor globale să fie mai semnificativ, închiderea ar trebui să dureze întreaga lună și să se apropie de recordul stabilit în 2018-2019. Dacă se întâmplă acest lucru, probabil că decizia de politică monetară a Fed de la sfârșitul acestei luni ar putea fi influențată, ceea ce, la rândul său, ar afecta fluxurile globale de capital, ratele dobânzilor și valorile monedelor.”

De asemenea, el a avertizat că disponibilizările federale pe scară largă „ar putea deprima și mai mult dolarul, determinând fluxuri de capital către euro și yen”.

Brusuelas a adăugat că astfel de concedieri ar putea afecta indirect industria europeană:

„Cererea de exporturi europene, cum ar fi automobilele, ar scădea semnificativ, adăugând presiune asupra sectorului industrial al Germaniei.”

UBS: Investitorii ar trebui să „treacă peste temerile legate de închidere”

Totuși, banca elvețiană UBS a declarat într-o notă de marți că nu consideră închiderea ca un risc major de piață, recunoscând în același timp că nu este o evoluție binevenită pentru investitorii globali.

Analiștii UBS au scris: „Închiderile anterioare au avut doar efecte limitate asupra piețelor. Din punct de vedere istoric, acestea au cauzat o volatilitate minoră și de scurtă durată a acțiunilor și obligațiunilor, deoarece investitorii înțeleg că impactul economic tinde să fie mic și temporar... Licitațiile și plățile de trezorerie vor continua normal și, deși activitatea IPO și unele funcții de reglementare s-ar putea întrerupe, nu considerăm că acestea prezintă un risc sistemic pentru stabilitatea pieței.”

Aceștia au adăugat că orice întârzieri temporare ale datelor economice „nu vor deraia ciclul de relaxare monetară în curs al Fed”.

„Închiderea activității va opri colectarea și publicarea majorității datelor guvernamentale și va afecta revizuirile cifrelor anterioare privind piața muncii, care au căpătat recent importanță... Aceasta înseamnă că Fed ar putea fi nevoită să decidă în octombrie fără date actualizate privind forța de muncă, dar nu credem că acest lucru va împiedica o altă reducere de 25 de puncte de bază.”

Conform instrumentului FedWatch al CME, piețele monetare prevăd cu tărie o reducere a ratei dobânzii cu 25 de puncte de bază la ședința Fed din 29 octombrie.

UBS a concluzionat: „Îi sfătuim pe investitori să treacă peste preocupările legate de închidere și să se concentreze asupra altor factori de piață - relaxarea continuă a Fed, câștigurile corporative solide, investițiile în inteligență artificială și randamentele lor în creștere.”