Dolarul canadian a scăzut față de omologul său american marți, la o zi după o achiziție majoră în sectorul energetic care ar fi putut susține moneda canadiană și înainte de o actualizare fiscală din partea guvernului premierului Mark Carney.

Dolarul canadian a scăzut cu 0,4%, ajungând la 1,3680 CAD pentru un dolar american, sau 73,10 cenți americani, după ce s-a mișcat într-un interval cuprins între 1,3614 și 1,3691. Luni, a înregistrat cel mai ridicat nivel din ultimele aproape șapte săptămâni, la 1,3595.

Shaun Osborne și Eric Theoret, strategi la Scotiabank, au remarcat că știrile despre fuziuni și achiziții ar fi putut susține dolarul canadian ieri, dar au avut un impact mai mic astăzi, deoarece acesta a scăzut alături de principalele sale valute concurente.

Luni, compania britanică Shell a anunțat că a fost de acord să achiziționeze firma energetică canadiană ARC Resources, într-o tranzacție evaluată la 16,4 miliarde de dolari. Analiștii au considerat acest lucru ca o confirmare semnificativă a atractivității sectorului energetic canadian ca destinație pentru investiții, în special având în vedere ceea ce au descris ca fiind tendința guvernului canadian de a sprijini creșterea în acest sector.

Actualizarea fiscală canadiană, așteptată după ora 16:00 ET (2000 GMT), se anticipează că va arăta o îmbunătățire a deficitului bugetar și venituri mai mari pentru ultimul an fiscal. Cu toate acestea, economiștii se așteaptă ca câștigurile generate de creșterea prețurilor petrolului să fi fost parțial compensate de cheltuielile slabe ale consumatorilor și de noile măsuri de cheltuieli guvernamentale.

Piața imobiliară canadiană continuă cel mai lung declin din ultimele decenii, punând presiune asupra cheltuielilor gospodăriilor, deși piața bursieră locală, aflată la niveluri record, a contribuit la crearea unei averi suplimentare estimate la sute de miliarde de dolari.

Pe piețele valutare, dolarul american a crescut față de un coș de valute majore, investitorii concentrându-se pe deciziile băncilor centrale. Se așteaptă ca atât Rezerva Federală a SUA, cât și Banca Canadei să mențină ratele dobânzilor neschimbate miercuri.

În plus, prețul petrolului, unul dintre cele mai importante exporturi ale Canadei, a crescut cu 3,4%, ajungând la 99,61 dolari pe baril, pe măsură ce eforturile de a pune capăt războiului din Iran continuă să stagneze, menținând Strâmtoarea Hormuz în mare parte închisă. În schimb, Emiratele Arabe Unite au anunțat că vor părăsi OPEC și alianța OPEC+, ceea ce a atenuat unele îngrijorări legate de aprovizionare.

Pe piețele obligațiunilor canadiene, randamentele au crescut pe toată curba, urmărind exemplul celor americane. Randamentul obligațiunilor pe 10 ani a crescut cu 2,7 puncte de bază, ajungând la 3,530%, după ce anterior atinsese cel mai ridicat nivel din 7 aprilie, la 3,546%.

Piețele financiare globale trăiesc în prezent ceea ce ar putea fi numit un „moment Wile E. Coyote”, o referință la desenele animate clasice Warner Bros. „Road Runner”. În acest serial, un coiot urmărește o pasăre rapidă și inevitabil fuge de pe marginea unei prăpastii, rămâne suspendat în aer pentru o clipă, apoi privește în jos doar pentru a cădea brusc.

Această analogie este relevantă deoarece, săptămâna trecută, am fost martorii primei recunoașteri publice a faptului că frica începe să se strecoare în mintea factorilor de decizie monetară din cauza conflictului din Iran. Emiratele Arabe Unite au solicitat Statelor Unite să deschidă o linie de swap valutar, care este în esență un împrumut în dolari contra unei garanții în moneda locală.

Cred că acest eveniment ar putea fi începutul unui val de panică financiară care se va răspândi în sistemul financiar global în următoarele săptămâni - un val care va readuce diverse piețe în alinierea cu realitatea fizică. Această realitate fizică constă într-o penurie energetică gravă și persistentă și lanțuri de aprovizionare devastate, care continuă să se agraveze pe măsură ce Iranul împiedică ieșirea aprovizionărilor vitale cu energie și substanțe chimice prin Strâmtoarea Hormuz, cu excepția celor care servesc propriilor interese.

Guvernul Emiratelor Arabe Unite afirmă că nevoia de această linie nu este un semn de dificultăți financiare, ci doar o măsură de precauție. În realitate, însă, acest lucru reflectă faptul că presiunile sunt reale și probabil se agravează în alte state din Golf, fără a fi anunțate public în acest moment. Guvernul Emiratelor Arabe Unite și companiile sale primesc mult mai puțini dolari astăzi, deoarece războiul cu Iranul a perturbat exporturile de petrol și a slăbit fluxurile de turism și forță de muncă străină; cu toate acestea, există încă datorii și cheltuieli care trebuie plătite, multe dintre ele trebuind achitate în dolari. Este probabil ca aceleași presiuni să existe și în restul Golfului, chiar dacă nu au solicitat încă asistență.

Președintele Donald Trump ne spune (în repetate rânduri) că conflictul cu Iranul se va încheia foarte curând. Dar acest „curând” s-a transformat în săptămâni și apoi în luni. Pentru a explica de ce acest conflict este atât de dificil de rezolvat, s-ar putea face referire la analize lungi, dar concluzia este că ne confruntăm cu ceea ce seamănă cu o „problemă a celor trei corpuri” în fizică, unde părțile aflate în conflict au cerințe opuse care nu pot fi reconciliate în practică.

Cele trei partide principale - Statele Unite, Israel și Iran - nu sunt aproape de niciun acord. Deși se presupune că Statele Unite și Israelul se află în aceeași tabără, există diferențe de viziune între ele. Apoi, există celelalte state din Golf, alături de puteri majore precum Rusia și China. Problema celor trei corpuri din fizică este insolubilă. În mod similar, această problemă geopolitică multilaterală pare, de asemenea, insolubilă. Atâta timp cât nu există un acord, este probabil ca Iranul să continue să controleze Strâmtoarea Hormuz, restricționând sever fluxul de energie și materiale esențiale din Golf.

Participanții la piețele financiare globale par să nege profund această realitate. Ar trebui să considere solicitarea Emiratelor Arabe Unite de a crea o linie de swap valutar ca pe un semnal de avertizare. De fapt, unii consideră această linie o salvare financiară, deoarece, având în vedere deteriorarea rapidă a economiei Emiratelor Arabe Unite, nu este sigur că valoarea dirhamului oferit ca garanție față de dolar va fi egală la schimbul viitor, așa cum este obișnuit în aceste operațiuni.

Guvernele au capacitatea de a crea bani și de a se ajuta reciproc atunci când există o disfuncționalitate în distribuția globală a monedelor. Însă companiile trebuie să își obțină banii de la clienți, iar atunci când nu își pot vinde produsele - cum ar fi petrolul și gazele - pentru că acestea nu sunt livrate deloc, nu primesc venituri.

După cum se știe, nu este vorba doar despre energie; exporturile din Golf includ și cantități uriașe de îngrășăminte, produse petrochimice și heliu. Heliul este un element esențial în industria semiconductorilor și în funcționarea aparatelor RMN din spitale. Am calculat că scăderea actuală a aprovizionării cu petrol și gaze este echivalentă cu o pierdere de aproximativ 4,5% din totalul energiei globale, ceea ce înseamnă, având în vedere dependența totală a economiei de energie, o pierdere de aproape 4% din activitatea economică globală. Pentru comparație, economia SUA s-a contractat cu 4,3% de la începutul Marii Recesiuni până la punctul minim.

Totuși, perturbările majore ale aprovizionării cu energie și materiale esențiale au impacturi mult mai ample care se extind la nivelul lanțurilor de aprovizionare globale, transformând creșterea prețurilor în penurii reale de bunuri. Acest lucru sugerează că activitatea economică ar putea suferi (sau suferă deja) mai multe daune decât simpla pierdere de energie și poate chiar mai mari decât impactul Marii Recesiuni în sine.

Dacă această „problemă geopolitică multilaterală” pe care am descris-o nu este rezolvată, mă aștept ca piețele să se miște mult mai brusc în următoarele săptămâni decât au făcut-o până acum: petrolul va crește puternic, iar acțiunile vor scădea brusc, deoarece teama resimțită de unele bănci centrale din Golf se transferă acum la investitorii globali. Acesta ar fi un rezultat nedorit dacă s-ar produce, dar ar fi doar o resetare a prețurilor financiare pentru a se alinia cu realitatea fizică actuală.

Presupun că în curând se vor putea ajunge la soluții cuprinzătoare între părți, iar Strâmtoarea Hormuz va fi redeschisă pentru tot traficul maritim. Într-adevăr, presa financiară vorbește acum despre investitorii care „privesc dincolo” de această criză din Golf. Dar cred că majoritatea jurnaliștilor financiari începători probabil nu au vizionat desenele animate „Road Runner” și, prin urmare, nu își dau seama că ceea ce „privesc dincolo” ar putea fi de fapt marginea unei prăpastii.

Notă: Dacă Strâmtoarea Hormuz rămâne închisă, iar piețele financiare se mențin ridicate fără impact, acest lucru mă va convinge că piețele au devenit complet și permanent deconectate de realitatea fizică. Pare acesta un scenariu posibil?

Prețurile aluminiului de la Bursa de Metale din Londra (LME) au înregistrat o performanță mai puternică, pe măsură ce prețurile spot au crescut semnificativ, iar contractele pe termen scurt și-au revenit după pierderile din sesiunea precedentă, în timp ce contractele pe termen lung și stocurile și-au continuat tendința descendentă.

Prețul spot cash pentru aluminiu a crescut de la 3.641,5 dolari pe tonă pe 23 aprilie la 3.683 dolari pe tonă pe 24 aprilie, o creștere de 1,14%. În mod similar, prețul spot cash pentru ofertă a urcat de la 3.642 dolari la 3.685 dolari pe tonă, înregistrând o creștere zilnică de 1,18%.

Contractele pe trei luni au urmat aceeași traiectorie, atât prețul de licitație, cât și cel de ofertă crescând cu 0,28%. Prețul de licitație a crescut de la 3.588 de dolari pe tonă la 3.598 de dolari, în timp ce prețul de ofertă a crescut de la 3.590 de dolari la 3.600 de dolari pe tonă.

În contrast cu această revenire a prețurilor spot și pe termen scurt, contractele pe termen lung au continuat să scadă. Atât prețurile de cumpărare, cât și cele de vânzare pentru contractele din decembrie 2027 au scăzut cu 1,18% la închidere, prețul de cumpărare scăzând de la 3.135 de dolari pe tonă la 3.098 de dolari, iar prețul de ofertă scăzând de la 3.140 de dolari la 3.103 dolari pe tonă.

Prețul de referință asiatic pentru aluminiu pe trei luni, înregistrat de LME, a fost de 3.591 de dolari pe tonă pe 24 aprilie, față de 3.620 de dolari în ziua precedentă, o scădere de 0,8%.

În ceea ce privește stocurile, stocurile inițiale de aluminiu de la bursa din Londra au scăzut la 378.825 de tone pe 24 aprilie, comparativ cu 381.050 de tone pe 23 aprilie, o scădere de 0,58%. Warrantele active au rămas stabile la 335.000 de tone, în timp ce warrantele anulate au scăzut la 43.825 de tone, de la 41.275 de tone, înregistrând o scădere de 5,82%.

Între timp, prețul aluminei conform indicelui Platts s-a stabilizat la 307,5 dolari pe tonă, în scădere de la 308,69 dolari în sesiunea precedentă, o scădere de 0,39%.

Bitcoin testează în prezent limita superioară a unui canal ascendent de două luni, în apropierea nivelului de 77.500 de dolari, într-un moment în care indicatorul MACD pe intervalul de patru ore se îndreaptă spre teritoriul negativ. Între timp, reuniunea Comitetului Federal pentru Piața Deschisă (FOMC) din 28 și 29 aprilie reprezintă următorul catalizator major pentru piețe. Acest raport analizează structura tehnică, nivelurile cheie și datele on-chain care definesc următoarea direcție a monedei.

Bitcoin (BTC) se tranzacționează la aproximativ 76.863 de dolari pe 27 aprilie, în creștere cu mai puțin de 1% în timpul sesiunii, după ce a atins temporar 77.067 de dolari în timpul tranzacțiilor asiatice. Moneda a crescut cu aproximativ 30% de la minimele din februarie, aproape de 59.000 de dolari, într-un canal ascendent bine definit, dar acum testează limita superioară a acestui model tehnic. Acest lucru coincide cu momentul în care impulsul MACD devine negativ, creând o stare de tensiune direcțională pe care reuniunea Rezervei Federale ar putea-o rezolva.

Canalul ascendent ajunge într-un punct decisiv

Graficul pe patru ore arată că Bitcoin se mișcă într-un canal ascendent tipic, definit de două linii paralele înclinate ascendente de la minimele din februarie. Acest model a produs o serie de maxime și minime tot mai mari, prețul atingând în prezent limita superioară de aproape 77.500 de dolari - un nivel care a oprit mișcarea ascendentă în încercările anterioare.

Mediile mobile rămân într-o configurație pozitivă, cu media mobilă simplă (SMA) pe 20 de zile la 77.691 de dolari, cea pe 50 de zile la 77.204, cea pe 100 de zile la 75.721 și cea pe 200 de zile la 72.145. Toate sunt poziționate sub prețul actual, o configurație care susține trendul ascendent.

Cu toate acestea, indicatorul MACD afișează un semn de avertizare, înregistrând o histogramă negativă la limita superioară a canalului. Aceasta sugerează o încetinire a impulsului ascendent, mai degrabă decât o accelerare. În cazurile anterioare, acest model a deschis calea pentru o perioadă de consolidare sau o scurtă retragere, mai degrabă decât o rupere imediată.

Niveluri cheie: Suport, Rezistență și Ținte

Rezistența imediată se situează la limita superioară a canalului, între 77.500 și 78.000 de dolari, același interval care a plafonat câștigurile în timpul unui test anterior din aprilie. Peste acest nivel, bariera de 80.000 de dolari este ținta principală pentru scenariul bullish. O închidere peste acesta, însoțită de o creștere a volumului tranzacțiilor, ar putea deschide calea către media mobilă pe 200 de zile de aproape 85.000 de dolari - un nivel considerat ca linia de demarcație dintre tendința corectivă actuală și începutul unei inversări clare ascendente.

În sens negativ, media mobilă pe 100 de zile, situată la 75.721 de dolari, reprezintă primul nivel de suport semnificativ. O depășire a acestui nivel la închidere ar putea împinge prețul spre limita inferioară a canalului, între 72.000 și 73.000 de dolari, unde se intersectează cu media mobilă pe 200 de zile. O închidere zilnică sub această zonă ar invalida modelul canalului ascendent și ar schimba perspectiva spre una descendentă.

Fluxuri ETF și Poziții Derivate

Ascensiunea către limita superioară a canalului a fost susținută de fluxuri instituționale puternice. ETF-urile Bitcoin au înregistrat opt zile consecutive de intrări în valoare totală de 2,43 miliarde de dolari până la 23 aprilie, iShares Bitcoin Trust, deținut de BlackRock, captând aproximativ 907,97 milioane de dolari într-o singură săptămână.

În ciuda acestui sprijin, datele on-chain indică faptul că investitorii pe termen scurt utilizează aceste fluxuri ca lichiditate de ieșire la niveluri cuprinse între 78.000 și 80.100 de dolari - niveluri care au limitat câștigurile de mai multe ori în cursul anului 2026. În plus, interesul deschis pentru contractele futures a scăzut cu peste 6% în timpul ultimului test al nivelului de 78.000 de dolari, indicând lichidarea pozițiilor mai degrabă decât construirea de noi poziții lungi.

Reuniunea Fed ca un catalizator decisiv

Reuniunea FOMC reprezintă factorul cel mai important în determinarea următoarei direcții. Așteptările indică o probabilitate de 98% de a menține ratele dobânzilor neschimbate, ceea ce face ca tonul președintelui Rezervei Federale, Jerome Powell, să fie factorul decisiv.

Dacă declarațiile înclină spre o relaxare monetară și sugerează viitoare reduceri ale ratei dobânzii, acest lucru ar putea susține o depășire a nivelului de 80.000 de dolari. Cu toate acestea, dacă tonul este neutru sau agresiv, este mai probabilă o consolidare în cadrul canalului sau o retragere către nivelurile de suport.

Dacă Bitcoin își menține cu succes canalul ascendent și depășește pragul de 80.000 de dolari, susținut de rezultatele ședinței Fed, nivelul de 85.000 de dolari va fi următoarea stație care va testa o schimbare clară de trend.