Dolarul neozeelandez a scăzut generalizat miercuri pe piețele asiatice față de un coș de valute majore și minore, extinzându-și pierderile pentru a doua zi consecutiv față de omologul său american și atingând un minim al ultimelor patru luni. Scăderea a survenit pe fondul accelerării vânzărilor pe piața liberă în urma publicării deciziei de politică monetară a Băncii Rezervei Noii Zeelande.

RBNZ a redus ratele dobânzilor cu 25 de puncte de bază la 3,0%, cel mai scăzut nivel din august 2022 și a semnalat o relaxare suplimentară dacă presiunile inflaționiste continuă să scadă conform previziunilor sale.

Atunci când a decis reducerea cu 25 de puncte de bază, în conformitate cu majoritatea așteptărilor pieței, Consiliul de Administrație al RBNZ a luat în considerare și o reducere mai mare, de 50 de puncte de bază.

Prezentare generală a prețurilor

• Dolarul neozeelandez a scăzut față de dolarul american cu aproximativ 1,25%, ajungând la 0,5820, cel mai scăzut nivel din 14 aprilie, în scădere de la prețul de deschidere de 0,5893, după ce a înregistrat un maxim de 0,5899 la începutul sesiunii.

• Marți, dolarul neozeelandez a încheiat tranzacțiile în scădere cu aproximativ 0,5% față de dolarul american, prima sa pierdere în ultimele trei zile, pe măsură ce dolarul american s-a apreciat față de majoritatea monedelor majore și minore.

Banca de Rezervă a Noii Zeelande

Așa cum era de așteptat, RBNZ și-a redus rata dobânzii de referință cu 25 de puncte de bază, la 3,00%, miercuri, cel mai scăzut nivel din august 2022. Aceasta a marcat a șaptea reducere a ratei de la începutul ciclului de relaxare monetară de acum un an.

RBNZ a redus ratele dobânzilor cu un total de 250 de puncte de bază din august 2024, invocând încetinirea inflației în cadrul țintei sale pe termen mediu de 2-3%, slăbirea activității economice și o piață a muncii mai slabă.

Decizia de astăzi a fost aprobată de majoritatea membrilor Comitetului de Politică Monetară, patru membri votând pentru reducerea cu 25 de puncte de bază și doi votând pentru o reducere mai îndrăzneață de 50 de puncte de bază.

Banca centrală a declarat că, dacă inflația va continua să scadă conform așteptărilor pe termen mediu, comitetul prevede reduceri suplimentare ale ratelor dobânzii.

De asemenea, a remarcat atât riscuri în creștere, cât și în scădere pentru perspective. Comportamentul prudent al gospodăriilor și al întreprinderilor ar putea afecta și mai mult creșterea economică, în timp ce economia s-ar putea redresa mai rapid pe măsură ce efectele reducerilor ratelor dobânzilor își fac simțite complet efectele.

Ratele dobânzilor din Noua Zeelandă

• În urma întâlnirii RBNZ, piețele au anticipat o probabilitate de peste 50% a unei scăderi de 25 de puncte de bază la întâlnirea din 8 octombrie și peste 95% pentru noiembrie.

• Piețele futures sugerează acum că ratele dobânzilor din Noua Zeelandă ar putea scădea la 2,5% până la sfârșitul anului.

• Stephen Toplis, directorul departamentului de cercetare de la Bank of New Zealand, a declarat că, având în vedere tonul moderat al declarației, banca se așteaptă acum la reduceri de 25 de puncte de bază atât în octombrie, cât și în noiembrie.

Banca de Rezervă a Noii Zeelande și-a anunțat decizia privind rata dobânzii miercuri dimineață, la finalul ședinței din 20 august, reducând rata de referință cu 25 de puncte de bază, până la un interval de 3,00%, cel mai scăzut nivel din august 2022. Măsura a fost în conformitate cu așteptările pieței și a marcat a șaptea reducere a ratei de la începutul ciclului de relaxare monetară din august 2024.

RBNZ a declarat că sunt probabile reduceri suplimentare dacă presiunile inflaționiste pe termen mediu continuă să se diminueze, în conformitate cu previziunile băncii.

Ethereum a scăzut brusc marți, pe fondul unei vânzări masive de active digitale, determinată de retragerile investitorilor din mai multe fonduri de criptomonede din SUA.

ETF-urile spot americane pe Ethereum au înregistrat luni ieșiri în valoare de 197 de milioane de dolari, a doua cea mai mare răscumpărare zilnică înregistrată vreodată. Vânzarea masivă a coincis cu cereri record de unstaking pentru ETH, retragerile în așteptare ajungând la 3,9 miliarde de dolari. Timothy Messer, șeful cercetării la BRN, a declarat că ambii factori „afectează sentimentul pieței pe termen scurt”.

El a adăugat într-o notă către investitori că nivelul de 4.400 de dolari reprezintă acum un suport critic pentru a doua cea mai mare criptomonedă din lume. Potrivit CoinGecko, Ethereum se tranzacționează în prezent la 4.203,84 dolari, o mică schimbare față de ziua precedentă.

Ieșirile de fonduri vin după ce Ethereum nu a reușit să atingă un nou maxim istoric peste vârful său din noiembrie 2021 de 4.891,70 dolari, după ce câștigurile s-au oprit la 4.776,32 dolari joi, 14 august.

Analiștii spun că mișcările reflectă încasarea de profit după ce Ethereum a crescut cu 66% în ultimul an, atrăgând interes instituțional larg. Datele arată că fondurile Ethereum dețin aproximativ 5,08% din oferta totală, iar Messer se așteaptă ca această pondere să depășească în curând 6,38% deținută de fondurile Bitcoin „dacă intrările continuă în ritmul actual”.

Fondurile Bitcoin s-au confruntat și ele cu presiuni, ieșirile de luni totalizând 122 de milioane de dolari. În timp ce Bitcoin a scăzut de la recordul de joia trecută de 124.457,12 dolari, Messer a remarcat că „balenele” continuă să se acumuleze, adăugând 20.061 BTC la portofelele care dețin 10.000 de monede sau mai mult în ultimele șase zile.

Scăderile au avut loc pe fondul unor evoluții politice de mare amploare, în timp ce președintele Donald Trump a primit lideri europeni la Casa Albă pentru a discuta despre războiul din Ucraina în urma unui summit neconcludent cu președintele rus Vladimir Putin. Messer a scris că „piețele cripto rămân sensibile la astfel de semnale”, adăugând că perspectiva unor discuții suplimentare ar putea stimula apetitul pentru risc.

El a indicat suportul structural pentru Bitcoin la 115.000 de dolari, spunând că o depășire a pragului de 121.000 de dolari ar putea deschide calea pentru o retestare a zonei 123.000-127.000 de dolari.

El a concluzionat: „Evoluțiile geopolitice din jurul discuțiilor dintre SUA, Ucraina și Rusia adaugă riscuri bilaterale: un armistițiu ar putea împinge Bitcoin peste 120.000 de dolari, în timp ce escaladarea ar justifica prudență. O poziție defensivă și cumpărarea selectivă rămân cea mai prudentă strategie.”

Ethereum

Pe frontul tranzacționării, Ethereum a scăzut cu 5,7%, ajungând la 4.124 de dolari pe CoinMarketCap la ora 20:13 GMT.

De-a lungul mandatului său, președintele Rezervei Federale, Jerome Powell, a folosit conferința anuală de cercetare a băncii centrale de la Jackson Hole, Wyoming, ca platformă pentru mesaje decisive. În 2022, el s-a angajat să combată inflația cu orice preț, iar anul trecut și-a reafirmat angajamentul de a sprijini piața muncii cu promisiuni de reducere a ratelor dobânzilor, pe măsură ce șomajul părea să crească.

Însă, în discursul său de rămas bun de la conferința din acest an, înainte de încheierea mandatului său în mai, Powell se confruntă cu o alegere dificilă între cele două căi, deoarece semnalele economice contradictorii i-au complicat strategia „dependentă de date”. Unii indicatori indică o încetinire a creșterii economice, în timp ce alții evidențiază riscuri persistente de inflație. Întrucât colegii sunt împărțiți în privința care amenințare este mai mare - inflația sau șomajul - investitorii și administrația Trump se așteaptă cu tărie ca Fed să reducă ratele dobânzilor la reuniunea din septembrie.

Ceea ce s-ar putea dovedi mai important decât reducerea în sine este însă modul în care Powell formulează următorii pași în evaluarea unei economii care dă semne de încetinire în unele domenii, dar de rezistență în altele, cu noi indicii de presiuni asupra prețurilor. În ciuda adaptabilității sale, Powell ar putea fi forțat să rămână categoric între mandatele duble ale Fed: stabilitatea prețurilor și ocuparea unui loc de muncă maxim.

Richard Clarida, fost vicepreședinte al Fed și acum consilier economic global la PIMCO, a declarat: „Powell-ul pe care îl cunosc vrea să fie dependent de date și să nu acționeze prea devreme. Dacă va exista o reducere în septembrie, adevărata provocare va fi comunicarea: este o măsură singulară sau începutul a cinci sau șase reduceri? Chiar dacă vor să reducă, mesajul va fi dificil.”

Discursul lui Powell, care are ca fundal munții Grand Teton de lângă Jackson Hole, va încheia un mandat plin de evenimente de opt ani, marcat de un răspuns fără precedent la pandemie, un val de inflație care a declanșat creșteri record ale ratelor dobânzilor și critici personale din partea președintelui Trump.

În 2022, Powell a invocat moștenirea fostului președinte al Fed, Paul Volcker, promițând să zdrobească inflația „orice ar fi”, chiar cu prețul locurilor de muncă și al creșterii economice. Astăzi, el se confruntă cu presiuni pentru a-l imite pe succesorul lui Volcker, Alan Greenspan, pe care Powell l-a citat adesea în Jackson Hole, privind dincolo de semnalele inflației și readucând ratele dobânzilor la un nivel „neutru” apropiat de 3%, în scădere de la nivelul actual de 4,25%-4,5%. Acest nivel nu mai restricționează creșterea și ar fi potrivit dacă factorii de decizie politică sunt încrezători că inflația revine la ținta de 2%.

Privind înainte

Inflația rămâne cu aproximativ un punct procentual peste țintă, existând semne că ar putea crește în continuare. Cu toate acestea, administrația Trump susține că riscul unei creșteri susținute a prețurilor este limitat și va fi compensat de reduceri ale reglementărilor și de creșteri ale productivității.

Secretarul Trezoreriei, Scott Bessent, a criticat Fed, spunând: „Încearcă să fie mai dependenți de date și cred că este o greșeală”, menționând că o astfel de abordare îi obligă pe factorii de decizie să aștepte confirmarea dezinflației, în timp ce Greenspan, în anii 1990, „privea spre viitor”, mizând pe o creștere a productivității care, în cele din urmă, a ajutat la temperarea prețurilor.

Guvernatorul Fed, Christopher Waller, considerat un candidat principal pentru a-l succeda pe Powell pe lista scurtă a lui Trump, a adus argumente similare pentru minimizarea riscurilor inflaționiste determinate de tarife vamale. El a cerut reduceri imediate ale ratelor dobânzii pentru a proteja o piață a muncii în declin, spre deosebire de colegii săi care au îndemnat la mai multă prudență.

Powell însuși s-a aliniat până acum acestei tabere prudente. Încă de la început, a pus accent pe acționarea pe baza datelor reale, mai degrabă decât pe modele sau previziuni, fiind pregătit să acționeze rapid, dacă este necesar, dar întotdeauna cu reținere. Deși această abordare a ajutat la evitarea greșelilor premature, l-a lăsat vulnerabil la răspunsuri întârziate, având în vedere întârzierile în efectele politicii monetare și riscul unor revizuiri ulterioare ale datelor. Într-adevăr, Biroul de Statistică a Muncii a redus recent estimările anterioare privind creșterea locurilor de muncă pentru lunile mai și iunie, într-o revizuire descendentă istorică, întărind afirmația lui Waller conform căreia piața muncii este mai slabă decât pare.

Ridic ceața?

Având în vedere că creșterea economică încetinește la aproximativ 1%, oficiali ai administrației, precum Bessent, subliniază acum că imaginea de ansamblu a datelor este mai slabă decât cea din septembrie anul trecut, când Powell a susținut reducerea locurilor de muncă cu o jumătate de punct procentual. Ei se întreabă: dacă economia este mai slabă, de ce să nu se reducă acum?

De asemenea, aceștia indică contradicții între sloganul „dependent de date” și decizia Fed de a opri reducerile ratelor dobânzilor la începutul acestui an din cauza preocupărilor tarifare viitoare. Tarifele impuse de Trump au fost mult mai mari decât se aștepta și, deși consecințele nu au fost atât de grave pe cât au avertizat unii economiști, Fed abia recent și-a exprimat mai multă încredere în perspective.

Președintele Rezervei Federale de la Richmond, Thomas Barkin, a declarat: „Ceața se risipește”, sugerând o mai mare claritate în proiecțiile economice.

Powell trebuie acum să definească în ce măsură s-a risipit acea ceață - dacă condițiile justifică un ciclu susținut de reducere a cheltuielilor, o singură mișcare prudentă sau răbdare continuă.

Ceea ce diferențiază contextul față de anul trecut este că ratele sunt deja mai mici și mai puțin restrictive, piețele de capital sunt susținute, șomajul rămâne constant, în timp ce inflația - care scădea lună de lună la acea vreme - a arătat recent o mică îmbunătățire și chiar semne de creștere din nou.

Chiar și Waller, care pledează pentru o relaxare rapidă, a recunoscut: „Dacă mă înșel în privința inflației sau a slăbiciunii pieței muncii, putem menține politica monetară stabilă timp de o ședință sau două.”