Prețurile mărfurilor reflectă încetinirea creșterii economice globale

Grupul QNB a declarat în comentariul său săptămânal că, după o primă jumătate turbulentă a anului 2025, care a înregistrat o creștere bruscă a incertitudinii privind tarifele americane în urma măsurilor comerciale radicale lansate de președintele american Donald Trump sub numele de „Ziua Eliberării”, economia globală a început să se adapteze la un mediu comercial mai restrictiv, ceea ce îi face pe economiști și investitori mai prudenți.

Grupul a explicat că prețurile materiilor prime oferă semnale mai clare despre cererea globală, presiunile inflaționiste și încrederea investitorilor, comparativ cu negocierile comerciale incomplete. Din punct de vedere istoric, prețurile materiilor prime au fost considerate un indicator fiabil în timp real al tendințelor de creștere economică. Mișcările lor recente sugerează așteptări de creștere mai moderate, împreună cu riscuri în scădere ale unei inflații galopante.

Conform raportului, există trei factori principali care susțin această tendință:

1- Stabilitatea indicilor de materii prime: Nivelurile au rămas mult sub vârful ciclic din mai 2022 și s-au mișcat într-un interval îngust de la începutul anului 2025. Aceasta reflectă absența semnelor de accelerare excesivă a creșterii nominale sau de încetinire bruscă care să ducă la recesiune. Scăderea volatilității prețurilor principalelor materii prime (cum ar fi energia și metalele industriale) consolidează, de asemenea, traiectoria dezinflaționistă, în ciuda scăderii bruște a dolarului american și a riscurilor inflaționiste pe termen scurt generate de noile tarife.

2- Raportul cupru/aur: Această măsură, adesea utilizată pentru a evalua așteptările privind creșterea economică, inflația și apetitul pentru risc, continuă să scadă. Dacă piețele ar fi pariat pe o agendă pro-creștere economică și pro-inflație sub Trump, cuprul - ca activ sensibil la creștere - ar fi depășit aurul ca refugiu sigur. În schimb, tendința actuală reflectă o poziție mai prudentă, în concordanță cu o încetinire moderată și așteptări stabile privind inflația.

3- Puterea prețurilor aurului: Aurul se tranzacționează în prezent aproape de niveluri record, la aproximativ 3.330 de dolari pe uncie, în creștere cu aproximativ 80% față de vârful prețurilor la materii prime din 2022. Acest lucru se datorează în mare parte creșterii riscurilor geopolitice și preferinței investitorilor pentru active neutre din punct de vedere politic. Argintul - utilizat atât ca activ monetar, cât și industrial - a fost în urma aurului până de curând, dar a început să crească, semnalând că cererea industrială ar fi putut atinge un minim.

Per total, QNB observă că piețele de materii prime transmit un semnal liniștitor: o încetinire moderată a creșterii globale, cu o dezinflație continuă, echivalând cu un fel de aterizare lină pentru economia mondială în contextul unor condiții politice turbulente.