Statele Unite și Israelul au lansat sâmbătă atacuri militare asupra Iranului, vizând figuri cheie ale conducerii, atrăgând Orientul Mijlociu într-un nou conflict despre care președintele american Donald Trump a declarat că va elimina o amenințare la adresa securității și va oferi iranienilor oportunitatea de a-și răsturna conducătorii.

Atacurile au alarmat statele vecine producătoare de petrol din Golf, pe măsură ce cresc temerile că confruntarea s-ar putea extinde, în timp ce Teheranul a răspuns prin lansarea de rachete asupra Israelului.

Mai jos sunt prezentate scenarii potențiale privind modul în care conflictul s-ar putea răspândi pe piețele globale:

Creștere potențială a prețurilor petrolului

Petrolul rămâne cel mai clar barometru al tensiunilor din Orientul Mijlociu. Iranul este un important producător de petrol și se află vizavi de Peninsula Arabică, bogată în energie, de cealaltă parte a Strâmtorii Hormuz, prin care trece aproximativ 20% din aprovizionarea globală cu petrol. Orice escaladare ar putea restricționa fluxurile de țiței și ar putea duce prețurile la o creștere bruscă.

Prețul țițeiului Brent se tranzacționa vineri la un preț de aproape 73 de dolari pe baril, în creștere cu aproximativ 20% de la începutul anului.

Patru surse comerciale au declarat că unele companii petroliere importante și case de tranzacționare globale au suspendat transporturile de țiței și combustibil prin Strâmtoarea Hormuz în urma atacurilor.

William Jackson, economist șef pentru piețele emergente la Capital Economics, a declarat că, chiar dacă conflictul este ținut sub control, Brent-ul ar putea crește până la 80 de dolari pe baril, nivelul atins în timpul războiului de 12 zile din Iran, în iunie anul trecut.

El a adăugat într-o notă că un conflict prelungit care perturbă aprovizionarea ar putea împinge prețurile spre 100 de dolari pe baril, adăugând potențial între 0,6 și 0,7 puncte procentuale la inflația globală.

Volatilitate sporită pe piețe

Conflictul va amplifica probabil volatilitatea piețelor globale, care au înregistrat deja fluctuații bruște în acest an din cauza tarifelor impuse de Trump și a vânzărilor masive de acțiuni tehnologice.

Indicele de volatilitate VIX din SUA a urcat cu aproximativ o treime în acest an, în timp ce indicele MOVE, care urmărește volatilitatea obligațiunilor Trezoreriei SUA, a crescut cu 15%.

Analiștii cred că piețele valutare nu vor fi imune.

Commonwealth Bank of Australia a menționat că indicele dolarului american a scăzut cu aproximativ 1% în timpul războiului din iunie, deși mișcarea a fost de scurtă durată și s-a inversat în trei până la patru zile.

Într-o notă publicată săptămâna trecută, analiștii au declarat că amploarea oricărui declin va depinde de amploarea și durata preconizată a conflictului.

Aceștia au adăugat că, dacă războiul se prelungește și perturbă aprovizionarea cu petrol, dolarul american s-ar putea aprecia față de majoritatea monedelor, cu excepția yenului japonez și a francului elvețian, deoarece Statele Unite sunt un exportator net de energie și beneficiază de prețuri mai mari la petrol și gaze.

Deși mișcările anterioare au fost pe termen scurt și urmate de redresări rapide, JPMorgan a indicat că situația ar putea fi diferită de data aceasta dacă conflictul persistă și primele de risc rămân ridicate, mai ales dacă escaladarea cu Iranul duce la operațiuni mai intense împotriva intermediarilor săi regionali.

Adăposturile sigure revin în atenția publicului

Francul elvețian, considerat în mod tradițional un refugiu sigur în perioadele de instabilitate, se așteaptă să se confrunte cu presiuni suplimentare în creștere, creând potențiale provocări pentru Banca Națională a Elveției. Francul a crescut deja cu aproximativ 3% față de dolar în acest an.

De asemenea, este probabil ca aurul să atragă noi fluxuri de investiții. Metalul a înregistrat o performanță record, crescând cu 22% de la începutul anului 2026, în timp ce argintul a înregistrat, de asemenea, câștiguri puternice.

Obligațiunile de trezorerie americane ar putea beneficia, de asemenea, de creșterea cererii, deoarece randamentele au scăzut în ultimele săptămâni.

Bitcoin, însă, nu s-a comportat ca o valoare refugiu. A scăzut cu 2% sâmbătă și a pierdut peste un sfert din valoare în ultimele două luni.

Perspective pentru aur și argint

Aurul și argintul sunt așteptate să închidă luni cu câștiguri notabile, determinate de escaladarea tensiunilor dintre Israel și Iran, determinând investitorii să își protejeze investițiile prin intermediul activelor refugiu, potrivit experților de piață.

Evoluțiile s-au intensificat după ce Israelul a lansat atacuri preventive cu rachete împotriva Iranului, provocând explozii la Teheran și stârnind temeri privind un conflict mai amplu. Analiștii spun că o astfel de incertitudine canalizează de obicei fluxurile către aur și argint.

Aurul s-a apropiat pentru scurt timp de 5.300 de dolari pe uncie, în timp ce argintul s-a apropiat de 93 de dolari pe uncie. Participanții la piață urmăresc dacă aurul ar putea ajunge la 6.000 de dolari, iar argintul la 200 de dolari, deși analiștii avertizează că astfel de niveluri ar necesita o cerere susținută și o instabilitate globală prelungită.

Argintul spot a crescut cu 7,85%, ajungând la 93,82 dolari pe uncie, în timp ce aurul se tranzacționa la 5.296 dolari pe uncie la ora 09:33 GMT pe 28 februarie. Contractele futures pe aur din SUA cu livrare în aprilie s-au închis vineri la 5.247,90 dolari, în creștere cu 7,6% de la începutul lunii februarie.

Piețele din Orientul Mijlociu în centrul atenției

Se așteaptă ca tranzacțiile de acțiuni de duminică pe piețele din Orientul Mijlociu, inclusiv Arabia Saudită și Qatar, să ofere o indicație timpurie a sentimentului investitorilor. Deși aceste piețe sunt strâns legate de prețurile petrolului, un conflict în expansiune ar putea avea implicații economice mai ample.

Ryan Lemand, director executiv și cofondator al Neovision Wealth Management, a declarat că piețele vor scădea probabil dacă ostilitățile persistă, adăugând că acțiunile din Golf ar putea scădea între 3% și 5%, în funcție de amploarea conflictului.

Acțiuni ale companiilor aeriene și ale apărării

Companiile aeriene globale au anulat sâmbătă zborurile în Orientul Mijlociu, iar acțiunile lor ar putea fi supuse unor presiuni dacă conflictul se extinde și se impun noi închideri ale spațiului aerian.

În schimb, producătorii europeni de apărare ar putea înregistra o cerere suplimentară, indicele sectorului european de apărare crescând deja cu aproximativ 10% de la începutul anului.

Piețele globale de cereale au înregistrat performanțe mixte, prețurile soiei și grâului crescând, în timp ce porumbul a rămas stabil, pe fondul unei combinații de activități de încasare a profitului și al schimbării așteptărilor privind cererea agricolă globală.

Soia își revine după ce a luat profit

Contractele futures pe soia tranzacționate la Bursa de Comerț din Chicago și-au revenit după încasările de profit din sesiunea precedentă, rămânând aproape de cel mai ridicat nivel din ultimele trei luni și pe cale să înregistreze o a doua creștere lunară consecutivă.

Cel mai activ tranzacționat contract pentru soia a crescut cu 0,15%, ajungând la 11,65 1/4 dolari pe bushel, aducând câștigurile totale din februarie până în prezent la aproximativ 9,5%. Sprijinul a venit parțial din așteptările unei cereri globale mai puternice și din schimbările în modelele comerțului agricol internațional.

Grâul continuă să crească, în timp ce porumbul se menține constant

Contractele futures pentru grâu au crescut cu 0,39%, ajungând la 5,76 3/4 dolari pe bushel, marcând o creștere lunară de aproximativ 7,2%. Contractele futures pentru porumb au rămas neschimbate, la 4,43 1/2 dolari pe bushel, deși au crescut cu aproximativ 3,62% în februarie.

Impactul politicii comerciale și al biocombustibililor

Surse au indicat că administrația președintelui american Donald Trump pregătește un plan care impune marilor rafinării de petrol să compenseze cel puțin jumătate din volumele de biocombustibili scutite anterior în cadrul programului de derogare pentru rafinăriile mici. Acest lucru ar putea susține cererea de culturi utilizate în producția de biocombustibili, inclusiv porumb și soia.

Evoluția comerțului global și a producției agricole

Se așteaptă ca Brazilia să își mărească exporturile de soia către China în 2026, beneficiind de o ofertă argentiniană mai slabă, în ciuda concurenței tot mai mari din partea fermierilor americani, potrivit analiștilor de la Hedgepoint Global Markets.

Între timp, prețurile grâului au crescut la bursa Euronext, susținute de cererea de import și de un euro mai slab, ceea ce îmbunătățește competitivitatea cerealelor europene pe piețele globale.

Vremea și cererea globală de cereale

În Arabia Saudită, Autoritatea Generală pentru Securitate Alimentară a lansat o licitație pentru achiziționarea a 655.000 de tone metrice de grâu. De asemenea, previziunile sugerează că India ar putea înregistra una dintre cele mai fierbinți luni martie din istorie, ceea ce ar putea afecta producția de grâu și rapiță în zone agricole cheie.

În Ucraina, transporturile de cereale către porturile de la Marea Neagră au crescut cu 2% în februarie față de ianuarie, deși rămân sub nivelurile înregistrate anul trecut.

Comerțul cu cereale din SUA

Departamentul Agriculturii din SUA a confirmat vânzări private la export în valoare totală de 178.000 de tone de porumb către Japonia, 154.000 de tone fiind programate pentru expediere în cursul anului de comercializare 2026/2027 și 24.000 de tone în cursul sezonului 2027/2028.

Perspectivă

Se așteaptă ca piețele de cereale să rămână influențate de tendințele cererii globale, de politicile comerciale și de condițiile meteorologice, în special pe măsură ce volatilitatea persistă pe piețele energetice și pe fluxurile comerciale internaționale.

Casa Albă a cerut marilor companii de tehnologie să își asume angajamente oficiale care să garanteze că extinderea rapidă a centrelor de date nu va duce la creșterea facturilor la electricitate pentru gospodăriile americane, pe fondul îngrijorării crescânde cu privire la cererea masivă de energie necesară extinderii inteligenței artificiale.

Administrația americană a contactat firme importante precum Microsoft și Alphabet - ambele susținând ferm politicile sale - pentru a discuta semnarea unor acorduri voluntare, neobligatorii, prin care companiile se angajează să „își acopere propriile costuri” în timp ce construiesc o nouă infrastructură de inteligență artificială.

Un element cheie al propunerii ar impune operatorilor de centre de date la scară largă să suporte 100% din costurile construirii de noi centrale electrice și modernizării rețelelor electrice necesare pentru funcționarea instalațiilor lor. De asemenea, companiile ar fi rugate să semneze contracte de energie electrică pe termen lung pentru a se asigura că, în cazul în care cererea scade sau proiectele eșuează, consumatorii nu suportă povara financiară.

Inițiativa își propune să abordeze îngrijorările legate de faptul că creșterea bazată pe inteligență artificială, cu cerințele sale uriașe de energie electrică, ar putea pune o presiune suplimentară asupra rețelelor electrice din SUA, care se confruntă deja cu constrângeri operaționale.

Proiecțiile federale sugerează că cererea de energie electrică din centrele de date s-ar putea tripla între 2025 și 2028, adăugând o presiune semnificativă asupra rețelelor regionale îmbătrânite. Prețurile energiei electrice în unele zone au crescut deja mai rapid decât inflația generală, în timp ce prețurile angro ale energiei continuă să crească, ceea ce face ca facturile la utilitățile casnice să fie o problemă politică din ce în ce mai sensibilă înaintea alegerilor de la jumătatea mandatului din noiembrie.

În timpul campaniei sale electorale, președintele Donald Trump s-a angajat să înjumătățească prețurile la electricitate în termen de 18 luni de la preluarea mandatului, însă costurile energiei electrice rezidențiale au continuat să crească treptat. Într-o postare anterioară pe Truth Social, președintele a declarat că centrele de date sunt esențiale pentru dezvoltarea inteligenței artificiale, dar a insistat că firmele de tehnologie trebuie să își finanțeze singure costurile.

Un acord voluntar, neobligatoriu

Acordul propus nu ar fi obligatoriu din punct de vedere juridic, iar oficialii au remarcat că proiectul de propunere ar putea fi modificat. Cu toate acestea, factorii de decizie politică consideră că angajamentele publice ar putea crea responsabilitate și ar putea demonstra alegătorilor că guvernul încearcă să împiedice infrastructura IA să crească costul vieții.

Conform cadrului inițial, companiile de tehnologie ar urma să colaboreze cu autoritățile de reglementare federale și locale pentru a structura acorduri energetice menite să protejeze cât mai mult posibil consumatorii rezidențiali. Dincolo de prețurile la electricitate, dezvoltatorii de centre de date ar trebui, de asemenea, să se asigure că noile locații sunt „pozitive din punct de vedere al consumului de apă”, să minimizeze zgomotul și congestia traficului și să sprijine inițiativele locale din domeniul educației și comunității.

Propunerea vine în contextul în care unele orașe și state americane - inclusiv Atlanta și New Orleans - au început să impună restricții asupra dezvoltării de noi centre de date, în timp ce peste 20 de proiecte au fost amânate sau anulate în ianuarie din cauza opoziției comunității.

Microsoft a anunțat deja că va acoperi costurile suplimentare de infrastructură legate de planurile sale pentru centrele de date, în timp ce compania de inteligență artificială Anthropic a declarat recent că contribuabilii nu ar trebui să suporte povara financiară a extinderii inteligenței artificiale.

Unii operatori din industrie, însă, au respins argumentul, argumentând că deja plătesc costul integral al consumului de energie electrică și că structurile tarifare concepute corespunzător pot proteja consumatorii.

În Regatul Unit, autoritatea de reglementare în domeniul energiei, Ofgem, a lansat o revizuire a cozilor de conectare la rețeaua electrică după ce a primit solicitări care depășesc 50 de gigawați legate de proiecte de centre de date - mai mult decât cererea zilnică maximă actuală a Marii Britanii.

Autoritatea de reglementare a avertizat că cererea tot mai mare de conexiuni la rețea ar putea întârzia alte proiecte energetice critice. Cererile de planificare pentru centre de date din Regatul Unit au atins un nivel record în 2025, cu peste 60 de noi cereri depuse în Anglia și Țara Galilor, în creștere cu 63% față de 2024.

Prețurile cuprului au crescut în timpul tranzacțiilor de vineri, îndreptându-se spre a șaptea lună consecutivă de câștiguri, susținute de optimismul privind creșterea cererii globale.

Cel mai activ contract futures pe cupru de la Bursa de Metale din Londra a urcat cu 1,3%, ajungând la 13.478 de dolari pe tonă, la ora 13:47, ora Mecca, după ce a atins cel mai înalt nivel din 4 februarie, la 13.496 de dolari pe tonă.

Datele publicate după sărbătoarea Anului Nou Lunar din China au arătat că stocurile de cupru din depozitele Bursei de Futures din Shanghai au crescut la cel mai înalt nivel din ultimii aproape 10 ani, ajungând la 391,5 mii de tone, în creștere cu 44% față de nivelurile înregistrate cu două săptămâni mai devreme.

UBS și-a majorat previziunile privind prețul cuprului cu 500 de dolari pe tonă metrică pe toate orizonturile de timp, proiectând că prețurile ar putea ajunge la 15.000 de dolari pe tonă metrică până la sfârșitul lunii martie 2027. Banca și-a menținut perspectiva pozitivă, recomandând investitorilor să mențină poziții lungi pe termen lung în acest metal industrial.

Banca de investiții se așteaptă ca prețurile cuprului să crească anual, în ciuda prudenței pe termen scurt. Recenta creștere a prețurilor s-a oprit temporar, nivelurile ridicate fiind așteptate să persiste până în 2026, în timp ce încetinirea economică sezonieră din jurul Anului Nou Lunar Chinezesc a contribuit la o perioadă de consolidare a prețurilor.

Revizuirea prognozei cererii și ofertei

UBS și-a actualizat previziunile privind cererea și oferta pe baza celor mai recente date disponibile. Banca anticipează acum un deficit de aprovizionare puțin mai mic în 2025, de aproximativ 200.000 de tone metrice, comparativ cu o estimare anterioară de 230.000 de tone.

În același timp, a majorat previziunile privind deficitul de aprovizionare pentru 2026 la 520.000 de tone metrice, față de o estimare anterioară de 407.000 de tone. Creșterea deficitului de aprovizionare rămâne unul dintre factorii cheie care susțin o perspectivă optimistă pe termen mediu pentru prețurile cuprului.

Banca și-a reafirmat recomandarea ca clienții să mențină poziții lungi în cupru, pe baza fundamentelor revizuite ale cererii și ofertei, menționând că perspectivele sale actualizate implică faptul că prețurile vor rămâne ridicate pe tot parcursul anului 2026.

Scăderea producției chiliene

În ceea ce privește producția, datele de la agenția națională de statistică din Chile au arătat că producția de cupru a celui mai mare producător din lume a scăzut cu 3% față de anul precedent în ianuarie, ajungând la 413.712 tone metrice.

Producția industrială din națiunea Anzi a scăzut, de asemenea, cu 3,8% în aceeași lună, comparativ cu anul precedent, indicând o presiune continuă asupra ofertei globale de metal.

În timpul orelor de tranzacționare din SUA, contractele futures pe cupru în luna mai au crescut cu 1,2% până la ora 16:00 GMT, ajungând la 6,07 dolari pe livră.