Dolarul s-a stabilizat marți înainte de publicarea minutelor ședinței din decembrie a Rezervei Federale, în timp ce yuanul chinezesc și-a extins câștigurile și a depășit un nivel psihologic cheie față de moneda americană.

Sărbătorile de sfârșit de an au continuat să sechestreze lichiditatea de pe piețe, deoarece traderii se așteaptă din ce în ce mai mult ca dolarul să rămână sub presiune.

Dolarul este pe cale să înregistreze cea mai slabă performanță anuală din 2017, cu pierderi care se apropie de 10%.

Unii analiști au declarat că procesul-verbal al Fed din decembrie, când banca centrală a redus ratele dobânzilor, ar putea consolida așteptările pentru o relaxare monetară suplimentară, deoarece piețele au prevăzut deja două reduceri suplimentare ale ratelor dobânzilor în 2026.

Euro și lira sterlină pe cale să înregistreze creșteri anuale

Euro se tranzacționa la 1,1767 dolari, îndreptându-se spre câștiguri anuale de aproximativ 14%, în timp ce lira sterlină se situa la 1,3508 dolari, pe cale să crească cu aproximativ 8% în 2025.

Indicele dolarului, care măsoară moneda americană în raport cu un coș de valute importante, este așteptat să înregistreze o scădere anuală de 9,6%, cea mai abruptă scădere din ultimii opt ani. Scăderea a fost determinată de așteptările privind reducerile ratelor dobânzilor de către Fed, de reducerea diferențialelor de dobândă față de alte valute, precum și de îngrijorările legate de deficitul bugetar al SUA și de incertitudinea politică.

Indicele a fost ultimul la 98,03 puncte, nu departe de minimul ultimilor trei luni atins săptămâna trecută.

Strategii de la MUFG se așteaptă ca indicele dolarului să scadă cu încă 5% anul viitor, invocând performanța economică a SUA și direcția politicii monetare drept factori principali.

Alții, însă, au subliniat stabilitatea relativă a dolarului din ultimele luni și posibilitatea limitată a Fed de a aplica reduceri mult mai profunde ale ratelor dobânzii.

Guy Miller, strateg șef de piață la Zurich Insurance Group, a declarat: „Credem că dolarul se va tranzacționa într-un interval în jurul nivelurilor actuale față de principalele valute. În mare parte, ne-am mișcat lateral de la vară, în special față de francul elvețian și euro.”

Yuan depășește un nivel psihologic cheie

Yuanul chinezesc onshore a depășit nivelul psihologic important de 7 dolari pentru prima dată în doi ani și jumătate, sfidând previziunile mai slabe ale băncii centrale, pe măsură ce exportatorii s-au grăbit să vândă dolari spre sfârșitul anului.

Yuanul s-a apreciat la 6,9951 per dolar, cel mai puternic nivel din mai 2023. A crescut cu aproximativ 5% față de dolarul în declin de la începutul lunii aprilie și este pe cale să pună capăt unei serii de pierderi de trei ani.

Banca Populară Chineză a încercat să limiteze aprecierea accentuată a yuanului prin stabilirea unor rate zilnice mai slabe și prin emiterea de avertismente verbale prin intermediul mass-media de stat, dar aceste eforturi nu au reușit să inverseze ritmul ascendent al monedei.

Yenul japonez și economia

Între timp, yenul japonez se tranzacționa la 155,96 per dolar, ușor diferit de nivelurile care anterior au determinat avertismente verbale din partea oficialilor de la Tokyo și au alimentat speculațiile de pe piață cu privire la o posibilă intervenție.

Un rezumat al opiniilor factorilor de decizie ai Băncii Japoniei, publicat luni, a arătat că oficialii discută despre necesitatea continuării majorării ratelor dobânzilor chiar și după majorarea aprobată în decembrie, un membru solicitând majorări ale ratelor la fiecare câteva luni, subliniind concentrarea băncii asupra presiunilor inflaționiste.

Kit Juckes, strateg șef pe piața valutară la Société Générale, a declarat că mișcările perechii dolar/yen sunt mai strâns legate de așteptările de creștere decât de politica monetară. „Ceea ce are nevoie yenul, mai presus de toate, este o creștere mai puternică a PIB-ului”, a spus el.

Guvernul japonez a declarat săptămâna trecută că se așteaptă ca economia să crească cu 1,1% în anul fiscal care se încheie în martie, față de o estimare anterioară de 0,7% în august, invocând un impact mai mic decât se aștepta al tarifelor americane.

De asemenea, conform proiecțiilor oficiale, se preconizează că creșterea va accelera la 1,3% în următorul an fiscal, susținută de un consum solid și de cheltuieli de capital, compensând cererea externă mai slabă.

Prețurile aurului au crescut pe piața europeană marți, recuperând o parte din pierderile înregistrate în sesiunea precedentă și menținându-se peste minimul ultimelor două săptămâni, susținute de activitatea de cumpărare de la niveluri corective. Cu toate acestea, redresarea rămâne limitată de creșterea nivelului dolarului american pe piața valutară.

Piețele așteaptă publicarea, mai târziu, a minutelor de la ultima ședință de politică monetară a Rezervei Federale, care se așteaptă să ofere semnale puternice cu privire la perspectivele ratelor dobânzilor din SUA în 2026.

Prezentare generală a prețurilor

• Prețurile aurului astăzi: aurul a crescut cu aproximativ 1,2% până la 4.383,48 USD, de la un nivel de deschidere de 4.332,37 USD, după ce a atins un minim intraday de 4.323,54 USD.

• La încheierea tranzacției de luni, prețurile aurului au scăzut cu aproximativ 4,45%, marcând cea mai mare pierdere zilnică din octombrie, și au atins un minim al ultimelor două săptămâni, la 4.302,57 dolari, pe fondul accelerării corecției și al încasării de profit de la maximul istoric de 4.550,04 dolari pe uncie.

dolar american

Indicele dolarului american a crescut cu aproximativ 0,1% marți, reluând creșterile care se întrerupseseră temporar în sesiunea precedentă, reflectând o nouă creștere a monedei americane față de un coș de valute globale.

După cum este bine cunoscut, un dolar american mai puternic face ca aurul denominat în dolari să fie mai puțin atractiv pentru cumpărătorii care dețin alte valute.

Ratele dobânzilor din SUA

• Conform instrumentului CME FedWatch, prețurile de piață arată o probabilitate de 82% ca ratele dobânzilor din SUA să rămână neschimbate la reuniunea din ianuarie 2026, în timp ce probabilitatea unei reduceri a ratei cu 25 de puncte de bază este de 18%.

• Investitorii prevăd în prezent două reduceri ale ratei dobânzii în SUA în cursul anului viitor, în timp ce proiecțiile Rezervei Federale indică o singură reducere de 25 de puncte de bază.

• Pentru a reevalua aceste așteptări, investitorii monitorizează îndeaproape datele economice suplimentare din SUA, precum și comentariile oficialilor Rezervei Federale.

Procesele-verbale ale Rezervei Federale

Mai târziu astăzi, va fi publicat procesul-verbal al ultimei ședințe de politică monetară a Rezervei Federale. Ședința, care a avut loc în perioada 9-10 decembrie, a dus la o reducere a ratei dobânzii cu 25 de puncte de bază la un interval de 3,75%, cel mai scăzut nivel din 2022.

Se așteaptă ca detaliile întâlnirii să ofere mai multă claritate cu privire la traiectoria ratei dobânzii din SUA în 2026, în special având în vedere diviziunile dintre factorii de decizie politică cu privire la relaxarea suplimentară de anul viitor, așteptările fiind concentrate pe o singură reducere de 25 de puncte de bază.

Perspectiva aurului

Kelvin Wong, analist de piață pentru Asia-Pacific la OANDA, a declarat că raliul anterior a părut suprasolicitat în ultima săptămână, ceea ce a făcut metalele prețioase mai vulnerabile la presiunile negative din partea pozițiilor lungi cu efect de levier.

Fondul SPDR

Deținerile de aur de la SPDR Gold Trust, cel mai mare fond tranzacționat la bursă garantat cu aur din lume, au crescut luni cu 0,86 tone metrice, marcând a doua creștere zilnică consecutivă. Totalul deținerilor a crescut la 1.071,99 tone metrice, cel mai ridicat nivel din 21 iunie 2022.

Euro a scăzut marți pe piața europeană față de un coș de valute globale, intrând în teritoriul negativ față de dolarul american, în timp ce moneda americană și-a reluat câștigurile înainte de publicarea minutelor ultimei ședințe a Rezervei Federale, care se așteaptă să arate diviziuni între factorii de decizie cu privire la traiectoria ratei dobânzii în 2026.

Piețele valutare rămân în general calme din cauza lichidității reduse din timpul sărbătorilor de Anul Nou, traderii privind spre viitor după un an dezamăgitor pentru mai multe valute majore, în frunte cu dolarul american.

Între timp, așteptările privind o reducere a ratei dobânzii de către Banca Centrală Europeană în februarie 2026 s-au redus, în special având în vedere îmbunătățirile recente ale activității economice în zona euro, alături de așteptările că această îmbunătățire va continua pe măsură ce riscurile de scădere se diminuează.

Prezentare generală a prețurilor

• Cursul de schimb al euro astăzi: euro a scăzut față de dolar cu 0,1%, ajungând la 1,1764, de la un nivel de deschidere de 1,1772, înregistrând un maxim intraday de 1,1779.

• Euro a încheiat sesiunea de luni neschimbat, după două pierderi zilnice consecutive pe fondul corecției și al încasărilor de profit de la maximul ultimilor trei luni de 1,1808.

dolar american

Indicele dolarului american a crescut cu aproximativ 0,1% marți, reluând creșterile care se întrerupseseră în sesiunea precedentă, reflectând o nouă creștere a monedei americane față de un coș de valute globale.

Mai târziu astăzi, urmează să fie publicate minutele ultimei ședințe a Rezervei Federale și se așteaptă să dezvăluie diviziuni între factorii de decizie politică cu privire la perspectivele ratei dobânzii din SUA în 2026. Acest lucru ar putea duce la o reducere a speculațiilor privind două reduceri ale ratei dobânzii în cursul anului viitor.

Ratele dobânzilor europene

• Piețele monetare evaluează în prezent probabilitatea unei reduceri a ratei dobânzii cu 25 de puncte de bază de către Banca Centrală Europeană în februarie 2026 la sub 10%.

• Pentru a reevalua aceste așteptări, investitorii așteaptă date economice suplimentare din zona euro, inclusiv inflație, șomaj și cifre salariale.

Diferența de dobândă

În urma ultimei decizii a Rezervei Federale, decalajul ratelor dobânzilor dintre Europa și Statele Unite s-a redus la 160 de puncte de bază în favoarea ratelor americane, cel mai mic decalaj din mai 2022, ceea ce continuă să susțină un euro mai puternic față de dolarul american.

Yenul japonez a scăzut marți pe piața asiatică față de un coș de valute majore și secundare, intrând în teritoriul negativ față de dolarul american, în timp ce moneda americană și-a reluat câștigurile înainte de publicarea minutelor ultimei ședințe a Rezervei Federale, care se așteaptă să arate diviziuni între factorii de decizie cu privire la traiectoria ratei dobânzii în 2026.

Piețele valutare rămân în general modeste din cauza lichidității reduse în mijlocul sărbătorilor de Anul Nou, traderii privind spre viitor după un an dezamăgitor pentru mai multe valute majore, în frunte cu dolarul american.

Prezentare generală a prețurilor

• Cursul de schimb al yenului japonez astăzi: dolarul a crescut față de yen cu 0,2%, ajungând la 156,34, de la un nivel de deschidere de 156,03, înregistrând un minim intraday la 155,92.

• Yenul a încheiat sesiunea de luni în creștere cu aproximativ 0,3% față de dolar, marcând a patra creștere din ultimele cinci zile, susținută de rezumatul opiniilor de la ultima ședință de politică monetară a Băncii Japoniei.

dolar american

Indicele dolarului american a crescut cu aproximativ 0,1% marți, reluând creșterile care se întrerupseseră în sesiunea precedentă, reflectând o nouă creștere a monedei americane față de un coș de valute globale.

Mai târziu astăzi, va fi publicat procesul-verbal al ultimei ședințe a Rezervei Federale și se așteaptă să dezvăluie diviziuni între factorii de decizie politică cu privire la traiectoria ratelor dobânzilor din SUA în 2026, ceea ce ar putea reduce speculațiile privind două reduceri de rate în cursul anului viitor.

Ratele dobânzilor japoneze

• Luni, la Tokyo, a fost publicat rezumatul opiniilor de la ultima reuniune de politică monetară a Băncii Japoniei. Reuniunea, care a avut loc în perioada 18-19 decembrie, a dus la o majorare a ratei dobânzii la 0,75%, cel mai ridicat nivel din 1995.

• Rezumatul a arătat o schimbare clară de orientare agresivă în rândul majorității membrilor consiliului de administrație, mulți subliniind necesitatea unor creșteri suplimentare ale ratelor dobânzilor în viitor. Aceștia au fost de acord că creșterea treptată a ratelor dobânzilor și reducerea stimulentelor monetare sunt necesare pentru a asigura stabilitatea prețurilor pe termen lung.

• Prețul de piață pentru probabilitatea unei majorări a ratei dobânzii cu un sfert de punct procentual de către Banca Japoniei la ședința sa din ianuarie rămâne stabil la aproximativ 20%.

• Pentru a reevalua aceste așteptări, investitorii așteaptă date suplimentare privind inflația, șomajul și creșterea salariilor în Japonia.