Dolarul american a crescut ieri față de toți principalii săi concurenți și a continuat aceste câștiguri vineri față de majoritatea monedelor, cu excepția yenului japonez, care s-a apreciat după o decizie a Băncii Japoniei care s-a dovedit a fi mai agresivă decât se aștepta.

Dolarul și-a revenit în urma deciziei de miercuri a Rezervei Federale, pe care investitorii au considerat-o mai puțin moderată decât se anticipase. FOMC a redus ratele dobânzilor cu 25 de puncte de bază, dar președintele Fed, Jerome Powell, nu a părut să se grăbească să reducă agresiv costurile de împrumut în timpul conferinței sale de presă. Proiecțiile comitetului au arătat încă două reduceri în acest an, dar prognoza mediană pentru 2026 a indicat o singură reducere suplimentară - contrastând cu așteptările pieței care prevedeau trei reduceri.

Un impuls suplimentar la creșterea dolarului de ieri a fost o scădere mai mare decât se aștepta a numărului de cereri inițiale săptămânale de indemnizații de șomaj. În ciuda semnelor recente de slăbiciune din rapoartele privind piața muncii, Fed și-a îmbunătățit previziunile de creștere și a proiectat că rata șomajului va scădea pe parcursul orizontului său de prognoză. Datele privind cererile au întărit acest optimism.

Cu toate acestea, chiar și cu câștiguri suplimentare ale dolarului american, contractele futures pe fondurile Fed indică faptul că investitorii rămân convinși de încă două reduceri în acest an - în octombrie și decembrie - și de încă trei în 2026. Această divergență dintre așteptările pieței și cele ale Fed sugerează că traiectoria dolarului va rămâne incertă pe termen scurt.

Dacă datele viitoare continuă să indice o piață a muncii mai puternică, investitorii ar putea începe să reducă pariurile pe o relaxare agresivă, ceea ce ar putea oferi dolarului un sprijin suplimentar. În schimb, datele mai slabe privind piața muncii ar putea schimba percepția în direcția opusă.

Lira sterlină se retrage, după ce doi membri ai Băncii Angliei votează pentru o reducere a prețurilor

Joi a fost luată cea mai recentă decizie de politică monetară a Băncii Angliei, factorii de decizie optând pentru menținerea ratelor dobânzilor constante cu 7 voturi pentru și 2 la reducerea ritmului vânzărilor de obligațiuni de stat la 70 de miliarde de lire sterline, de la 100 de miliarde de lire sterline.

Reacția inițială a lirei sterline a fost pozitivă, probabil datorită tonului relativ agresiv din declarație, care a reafirmat că o abordare graduală și prudentă a relaxării acomodării monetare rămâne potrivită. Declarația a menționat, de asemenea, că gradul general de restricție a politicii monetare a scăzut, sugerând că nevoia unor reduceri suplimentare nu este presantă.

Cu toate acestea, lira sterlină s-a inversat rapid și și-a pierdut câștigurile, presată de surpriza votului a doi membri pentru o reducere cu 25 de puncte de bază în loc de una singură, așa cum era de așteptat. Aprecierea dolarului pe fondul cererilor de șomaj din SUA, combinată cu comentariile guvernatorului Andrew Bailey de mai târziu în cursul zilei, care indicau probabilitatea unei noi relaxări în viitor, au contribuit la declinul lirei sterline.

Yenul crește după un ton agresiv din partea BOJ

În timpul sesiunii asiatice de astăzi, atenția s-a îndreptat către Banca Japoniei. De asemenea, factorii de decizie politică au menținut ratele dobânzilor neschimbate printr-un vot de 7-2, dar de data aceasta disidenții au insistat asupra unei majorări. De asemenea, BOJ a anunțat în unanimitate că va începe să vândă deținerile sale de fonduri tranzacționate la bursă (ETF-uri) și fonduri de investiții imobiliare japoneze (J-REIT).

Yenul a crescut imediat, pe măsură ce traderii și-au intensificat pariurile pe o creștere a ratei dobânzii. Conform swap-urilor index overnight (OIS) din Japonia, probabilitatea unei majorări de 25 de puncte de bază până la sfârșitul anului a crescut la 70%, de la 65% înainte de decizie. Piețele prevăd o probabilitate de 43% a unei majorări în octombrie, existând așteptări pentru o altă mișcare similară anul viitor.

Prețurile aurului au scăzut vineri pe piața europeană, continuând să se miște în teritoriul negativ pentru a treia zi consecutiv și retrăgându-se semnificativ de la maximele record, pe măsură ce corecția și activitatea de încasare a profitului au persistat, alături de presiunea exercitată de creșterea monedei americane pe piața valutară.

Așa cum era de așteptat pe scară largă, Rezerva Federală a anunțat o reducere cu 25 de puncte de bază a ratei dobânzii, aducând ratele la cele mai scăzute niveluri din ultimii aproape trei ani, deși nu a dat niciun semnal că se grăbește să relaxeze și mai mult politica monetară în lunile următoare.

Prezentare generală a prețurilor

•Prețurile aurului astăzi: Aurul a scăzut cu 0,35% la 3.632,33 USD, de la nivelul de deschidere de 3.644,294 USD, înregistrând un maxim al sesiunii de 3.657,40 USD.

• La încheierea tranzacțiilor de joi, aurul a pierdut 0,45% în al doilea declin zilnic consecutiv, pe măsură ce corecția și încasările de profit au continuat de la maximul istoric de 3.707,65 dolari pe uncie.

• Pe lângă încasările de profit, prețurile aurului au fost, de asemenea, supuse presiunilor din cauza creșterii dolarului american în urma datelor economice pozitive din Statele Unite.

Dolar american

Indicele dolarului a crescut cu 0,15% vineri, prelungind câștigurile pentru a treia sesiune consecutivă și reflectând consolidarea continuă a monedei americane față de un coș de contrapartide majore și minore.

Dincolo de revenirea de la cel mai scăzut nivel din ultimii trei ani și jumătate, creșterea dolarului a survenit și după ce Rezerva Federală nu a reușit să transmită semnalele mai moderate pe care piețele le așteptau.

Rezerva Federală

În conformitate cu așteptările, Fed a redus miercuri ratele dobânzilor cu 25 de puncte de bază, aducându-le la 4,25%, cel mai scăzut nivel din noiembrie 2022, după cinci ședințe consecutive în care au fost menținute la un nivel constant.

Decizia a fost adoptată cu majoritatea membrilor FOMC în favoare, cu excepția unui dizident, Steven Mnuchin, care a preferat o reducere mai mare de 50 de puncte de bază.

• În declarația sa de politică monetară, Fed a menționat că creșterea locurilor de muncă a încetinit semnificativ în ultimele luni, cu revizuiri în jos ale datelor anterioare privind ocuparea forței de muncă, reflectând slăbirea ritmului și creșterea riscurilor de pe piața muncii.

• Fed a adăugat că, în ciuda încetinirii creșterii economice, inflația rămâne peste ținta de 2%, subliniind că noile tarife impuse de administrația Trump adaugă o presiune suplimentară asupra prețurilor.

În proiecțiile sale economice trimestriale, Fed a redus rata dobânzii țintă pentru sfârșitul anului 2025 de la 4,0% la 3,75%, ținta pentru 2026 de la 3,5% la 3,25% și ținta pentru 2027 de la 3,25% la 3,0%.

Președintele Fed, Jerome Powell, a descris reducerea ratei dobânzii ca fiind necesară pentru gestionarea riscurilor, ca răspuns la slăbiciunea pieței muncii, afirmând că banca centrală se află într-o „situație volatilă” în ceea ce privește așteptările privind ratele dobânzii.

•Powell a adăugat că nu vede nevoia de reduceri suplimentare rapide, subliniind că politica monetară va rămâne dependentă de date, ghidată de inflație și de evoluțiile creșterii economice.

Ratele dobânzilor din SUA

• Proiecțiile mediane ale Fed indică reduceri suplimentare ale ratelor dobânzii cu 50 de puncte de bază în 2025.

• Așteptările mediane ale membrilor Fed arată o reducere de 25 de puncte de bază în 2025, urmând ca o altă reducere similară să fie așteptată în 2026.

• În urma întâlnirii, instrumentul FedWatch al CME Group a arătat că prețul de piață pentru o reducere de 25 de puncte de bază în octombrie a scăzut de la 100% la 87%, probabilitatea unei reduceri de 50 de puncte de bază a scăzut de la 3% la 1%, iar probabilitatea ca prețul să nu se modifice a crescut de la 0% la 13%.

Perspective despre aur

• Kyle Rodda, analist de piață la Capital.com, a declarat: „Sentimentul rămâne optimist, dar cu siguranță a pierdut din avânt. În esență, Fed nu a oferit îndrumări suficient de moderate pentru a împinge aurul în sus.”

Rodda a adăugat că așteptările pentru încă două reduceri în acest an au fost favorabile, dar proiecțiile unei singure reduceri în 2026 au fost mai mari decât prețurile pieței, ceea ce a împins randamentele și dolarul în sus.

Fondul SPDR

Deținerile de aur ale SPDR Gold Trust, cel mai mare fond tranzacționat la bursă garantat cu aur din lume, au rămas neschimbate joi, totalul rămânând la 975,66 tone metrice - cel mai mic nivel din 12 septembrie.

Lira sterlină a scăzut vineri în tranzacțiile europene față de un coș de valute globale, extinzându-și pierderile pentru a treia sesiune consecutivă față de dolarul american și îndepărtându-se semnificativ de cel mai ridicat nivel din ultimele două luni și jumătate.

Această scădere vine pe fondul corecției continue și al încasărilor de profit, pe lângă presiunea negativă exercitată de rezultatul ultimei reuniuni de politică monetară a Băncii Angliei.

În conformitate cu așteptările, Banca Angliei a menținut rata dobânzii de referință neschimbată la cel mai scăzut nivel din ultimii doi ani și jumătate, deși detaliile votului au surprins piețele; șapte membri au votat pentru menținerea ratelor actuale, în timp ce doi au favorizat o reducere cu 25 de puncte de bază.

Prezentare generală a prețurilor

•Cursul de schimb al lirei sterline astăzi: Lira sterlină a scăzut față de dolar cu aproximativ 0,2%, ajungând la 1,3531 USD, de la prețul de deschidere de 1,3554 USD, cu un maxim al sesiunii de 1,3560 USD.

• Lira sterlină a pierdut 0,5% față de dolar joi, marcând a doua scădere zilnică consecutivă, pe măsură ce corecția și încasările de profit au continuat de la maximul ultimelor două luni și jumătate de 1,3727 dolari, sub presiunea rezultatelor ședinței Băncii Angliei.

Banca Angliei

În conformitate cu așteptările, Banca Angliei a decis joi să mențină ratele dobânzilor neschimbate la 4,00%, cel mai scăzut nivel din februarie 2023. De asemenea, a declarat că va încetini ritmul înăspririi cantitative și va evita vânzarea de obligațiuni guvernamentale pe termen lung pentru a limita impactul asupra piețelor volatile.

Decizia a fost adoptată cu șapte membri care au votat pentru menținerea ratelor neschimbate, în timp ce doi au susținut o reducere de 25 de puncte de bază la 3,75%. Această divizare a fost împotriva așteptărilor pieței, care prevăzuse că opt membri au votat pentru menținerea ratelor neschimbate și doar unul pentru o reducere.

În declarația sa de politică monetară, Banca Angliei a precizat că orice viitoare reduceri ale ratei dobânzii vor fi prudente și graduale.

Andrew Bailey

Guvernatorul Băncii Angliei, Andrew Bailey, a declarat după ședința de joi că Comitetul de Politică Monetară urmează o abordare „graduală și prudentă” în ceea ce privește reducerea ratelor dobânzii, concentrându-se pe riscurile inflației pe termen mediu, cum ar fi creșterea prețurilor alimentelor, care ar putea influența acordurile salariale și ar putea exercita presiuni asupra nivelurilor prețurilor pe termen lung.

Ratele dobânzilor din Marea Britanie

Traderii și-au intensificat pariurile pe noi reduceri ale ratei dobânzii de către Banca Angliei, anticipând o reducere suplimentară de cel puțin 25 de puncte de bază în acest an.

•Prețurile de piață plasează în prezent probabilitatea unei reduceri a ratei dobânzii cu 25 de puncte de bază la reuniunea din noiembrie peste 50%.

Yenul japonez a crescut general vineri în tranzacțiile asiatice față de un coș de valute majore și minore, începând să se redreseze de la cel mai scăzut nivel din ultimele aproape două săptămâni față de dolarul american, pe fondul unei cereri puternice pentru această monedă, considerată una dintre cele mai bune oportunități de investiții disponibile, în special după reuniunea de politică monetară a Băncii Japoniei, care a fost plină de evenimente.

În conformitate cu așteptările, Banca Japoniei și-a menținut rata dobânzii pe termen scurt neschimbată pentru a cincea ședință consecutivă. Cu toate acestea, decizia a fost adoptată cu doar șapte din cei nouă membri care au votat în favoare, doi dintre ei votând pentru o majorare a ratei - o divizare neobișnuită care a surprins piețele.

Banca Japoniei a anunțat, de asemenea, că va începe să vândă deținerile sale de fonduri tranzacționate la bursă, semnalând o îndepărtare treptată de politica monetară ultra-relaxă și o relaxare a programului masiv de stimulare care a persistat timp de ani de zile.

Prezentare generală a prețurilor

• Cursul de schimb al yenului japonez astăzi: Dolarul a scăzut cu aproximativ 0,55% față de yen, ajungând la 147,20 ¥, de la nivelul de deschidere de 147,99 ¥, iar maximul sesiunii a fost de 148,11 ¥.

Yenul a încheiat joi în scădere cu 0,7% față de dolar, marcând a doua pierdere zilnică consecutivă, și a atins cel mai scăzut nivel din ultimele aproape două săptămâni, la 148,27 yeni, sub presiunea cumpărărilor puternice de dolar american de la niveluri scăzute, după datele economice pozitive din SUA.

Banca Japoniei

În conformitate cu așteptările, Banca Japoniei a decis vineri să nu modifice instrumentele sale actuale de politică monetară, menținând ratele dobânzilor neschimbate la 0,50%, cel mai ridicat nivel din 2008, pentru a cincea ședință consecutivă.

Banca Japoniei menține ratele dobânzilor neschimbate

Decizia a fost adoptată cu șapte din nouă membri ai consiliului de administrație care au votat în favoare, în timp ce doi au votat pentru o majorare - o divizare neobișnuită care a adăugat un element de surpriză pentru piețele financiare globale.

În cadrul reuniunii de două zile care s-a încheiat recent, Banca Japoniei a decis să vândă deținerile sale de ETF-uri pe piață într-un ritm anual de aproximativ 330 de miliarde de yeni. De asemenea, a decis să vândă fonduri de investiții imobiliare într-un ritm anual de aproximativ 5 miliarde de yeni.

Anunțul vânzărilor de active este văzut ca un semnal clar al unei retrageri treptate de la politica monetară ultra-relaxată și al relaxării programului masiv de stimulare menținut timp de mulți ani.

Declarația de politică monetară

În actualizarea declarației sale de politică monetară, Banca Japoniei a declarat că se așteaptă ca inflația de bază din Japonia să stagneze din cauza încetinirii creșterii economice, dar se va accelera treptat ulterior.

Banca a adăugat că se așteaptă ca creșterea economică a Japoniei să încetinească din cauza impactului politicilor comerciale asupra creșterii globale, dar ulterior își va recăpăta avântul.

Banca a explicat că a decis în unanimitate să vândă aceste active pe piață, pe baza unor principii de bază pentru cesionarea lor, inclusiv principiul evitării efectelor destabilizatoare asupra piețelor financiare.

Ratele dobânzilor japoneze

• În urma întâlnirii, estimarea probabilității ca Banca Japoniei să majoreze ratele dobânzilor cu 25 de puncte de bază la întâlnirea din octombrie a crescut la peste 75%.

• Pentru a reevalua aceste cote, investitorii așteaptă acum date suplimentare privind inflația, șomajul și nivelurile salariilor din Japonia.

Kazuo Ueda

Guvernatorul Băncii Japoniei, Kazuo Ueda, urmează să vorbească mai târziu astăzi despre rezultatele ședinței de politică monetară, iar comentariile sale sunt așteptate să ofere indicii mai solide cu privire la perspectivele de normalizare a politicilor și de majorare a ratelor dobânzilor în Japonia pe parcursul anului.