Dolarul american s-a menținut stabil marți, în timp ce investitorii au continuat să evalueze probabilitatea unei reduceri a ratei dobânzii de către Rezerva Federală luna viitoare, în urma remarcilor moderate ale factorilor de decizie politică, în timp ce yenul japonez a rămas în centrul atenției pe fondul posibilității unei intervenții oficiale.

Luni, guvernatorul Rezervei Federale, Christopher Waller, a declarat că piața muncii este acum suficient de slabă pentru a justifica o altă reducere cu un sfert de punct procentual a ratei dobânzii în decembrie, deși orice acțiune ulterioară va depinde de un val de date economice întârziate cauzate de închiderea guvernului federal.

Comentariile sale au urmat unor remarci similare făcute vineri de președintele Fed din New York, John Williams.

Conform instrumentului FedWatch al CME, traderii estimează acum o probabilitate de 81% a unei reduceri a ratei dobânzii luna viitoare, în creștere bruscă față de 42% cu o săptămână înainte. Această schimbare subliniază provocarea cu care se confruntă piețele în stabilirea prețurilor așteptărilor privind ratele dobânzii pe termen scurt, pe fondul lipsei de date în timpul celei mai lungi închideri guvernamentale din istoria SUA, care s-a încheiat pe 14 noiembrie.

Până acum, impactul acestei revizuiri bruște a fost limitat pentru dolar. Euro s-a tranzacționat ultima dată la 1,1530 dolari, după o ușoară creștere luni seară, în timp ce lira sterlină a urcat cu aproximativ 0,2%, până la 1,3115 dolari.

Indicele dolarului — care urmărește evoluția monedei americane în raport cu un coș de valute majore — a rămas stabil la 100,13, menținând creșterea de aproximativ 1% de săptămâna trecută.

Francesco Pesole, strateg valutar la ING, a declarat că fluxurile de reechilibrare a portofoliului de la sfârșitul anului înainte de Ziua Recunoștinței ar putea limita slăbiciunea dolarului. Dar a adăugat într-o notă către clienți: „Cu excepția unei reevaluări agresive pe piețe, dolarul pare prea puternic în raport cu diferențialele de dobândă pe termen scurt și observăm riscuri semnificative de scădere.”

Oficialii Fed rămân divizați în ceea ce privește următoarea mișcare, deoarece banca centrală încă nu dispune de date economice complete.

Sentimentul investitorilor a fost susținut și de semnele de îmbunătățire a relațiilor dintre SUA și China. Președintele Donald Trump a declarat luni că legăturile cu China sunt „extrem de puternice”, în urma unei convorbiri telefonice cu președintele Xi Jinping.

Traderii de yeni sunt în alertă pentru o posibilă intervenție

În ciuda unei ușoare scăderi a dolarului în această săptămână, yenul japonez a rămas sub presiune, tranzacționându-se la 156,51 per dolar - aproape de minimul ultimilor 10 luni de săptămâna trecută de 157,90.

Investitorii urmăresc cu atenție orice semnal de acțiune oficială din partea Tokyo, având în vedere că yenul s-a slăbit cu aproximativ 10 yeni de la începutul lunii octombrie, după numirea lui Sanai Takaichi - cunoscută pentru poziția sa fiscală expansionistă - în funcția de noul prim-ministru al Japoniei.

Pesole a declarat că lichiditatea redusă din jurul sărbătorii de Ziua Recunoștinței ar putea oferi condiții favorabile pentru ca Banca Japoniei să intervină asupra cursului dolar/yen, în mod ideal după o corecție determinată de piață.

El a adăugat: „Datele din SUA ar putea declanșa această corecție, dar, în opinia noastră, nu astăzi.”

Datele privind vânzările cu amănuntul și prețurile de producție din SUA vor fi publicate marți mai târziu.

În alte valute, dolarul neozeelandez a scăzut la 0,5595 dolari, după ce a scăzut cu peste 2% în această lună, înainte de o reducere așteptată a ratei dobânzii de către Banca Rezervei Noii Zeelande miercuri. Dolarul australian s-a tranzacționat la 0,6453 dolari, în scădere cu 0,15% în cursul zilei.

Prețurile aurului au crescut marți în tranzacțiile europene, prelungind câștigurile pentru a doua sesiune consecutivă și atingând un maxim al ultimelor două săptămâni, metalul trecând cu vederea de aprecierea dolarului american pe piața valutară.

Remarcile mai puțin agresive din partea mai multor oficiali ai Rezervei Federale au amplificat așteptările privind o reducere a ratei dobânzii în decembrie, în timp ce investitorii așteaptă date economice suplimentare din SUA.

Prezentare generală a prețurilor

• Prețurile aurului au crescut cu 0,5% până la 4.155,81 dolari — cel mai ridicat nivel din 14 noiembrie — de la un nivel de deschidere de 4.134,80 dolari, după ce au atins un minim intraday de 4.122,78 dolari.

• Luni, aurul s-a stabilizat în creștere cu 1,75%, prima sa creștere din ultimele trei sesiuni, susținută de creșterea cererii de investiții pentru metalul prețios.

Dolar american

Indicele dolarului a crescut cu 0,1% marți, reluându-și creșterea după o scurtă pauză și apropiindu-se din nou de maximele ultimelor șase luni, reflectând o nouă creștere a dolarului american față de monedele majore și minore.

Creșterea vine în contextul în care investitorii continuă să cumpere dolarul ca fiind cel mai atractiv activ disponibil, în ciuda tonului prudent recent al mai multor oficiali ai Fed.

Ratele dobânzilor din SUA

• Guvernatorul Fed, Christopher Waller, a declarat luni că piața muncii este acum suficient de slabă pentru a justifica o altă reducere a ratei dobânzii cu 25 de puncte de bază în decembrie, deși orice acțiune ulterioară va depinde de un val de date întârziate în urma închiderii guvernului.

• Președintele Rezervei Federale din New York, John Williams, a declarat vineri că se așteaptă ca banca centrală să reducă rata dobânzii de politică monetară de acum înainte, argumentând că slăbiciunea pieței muncii reprezintă o amenințare economică mai mare decât inflația ridicată.

• După aceste comentarii — și conform instrumentului FedWatch al CME — prețul de piață pentru o reducere a ratei dobânzii cu 25 de puncte de bază în decembrie a crescut de la 43% la 80%, în timp ce așteptările privind menținerea aceleiași valori au scăzut de la 57% la 20%.

• Investitorii așteaptă acum datele amânate din SUA privind prețurile de producție și vânzările cu amănuntul din septembrie, care vor fi publicate mai târziu astăzi.

Perspective despre aur

Kelvin Wong, analist de piață pentru Asia-Pacific la OANDA, a declarat că prețul aurului a fost determinat în principal de așteptările privind reducerea ratei dobânzii din ultimele două săptămâni. Deoarece aceste așteptări au crescut rapid, a remarcat el, acestea au contribuit la creșterea prețului aurului pe termen scurt.

Wong a adăugat că participanții la piață vor acorda acum o atenție mult mai mare oricăror indicatori economici legați de cererea din SUA.

SPDR Holdings

Deținerile din SPDR Gold Trust - cel mai mare ETF garantat cu aur din lume - au crescut cu 0,29 tone metrice luni, marcând o a doua creștere zilnică consecutivă și aducând deținerile totale la 1.040,86 tone metrice.

Euro a scăzut marți în tranzacțiile europene față de un coș de valute globale, reluându-și pierderile după o scurtă pauză de ieri față de dolarul american și îndreptându-se din nou spre un minim al ultimelor două săptămâni, în timp ce traderii continuă să favorizeze dolarul american ca fiind cea mai bună investiție disponibilă.

Investitorii urmăresc îndeaproape ultimele evoluții ale discuțiilor de pace care au loc la Geneva și care vizează încheierea războiului din Ucraina, Kievul menținându-și respingerea planului propus de președintele american Donald Trump, argumentând că acesta înclină puternic în favoarea Moscovei. Între timp, Washingtonul face presiuni asupra guvernelor europene să adopte planul - sau cel puțin să îl ajusteze suficient pentru a-l face acceptabil pentru toate părțile.

Prezentare generală a prețurilor

• EUR/USD a scăzut cu 0,1% la 1,1512 dolari, în scădere de la o deschidere de 1,1521, după ce a atins un maxim de 1,1530.

• Euro a încheiat luni în creștere cu aproximativ 0,1%, prima sa creștere în șapte sesiuni, revenind de la minimul de săptămâna trecută din ultimele două săptămâni, la 1,1491.

Dolar american

Indicele dolarului a crescut cu 0,1% marți, reluând creșterea după o scurtă pauză și apropiindu-se din nou de maximele ultimelor șase luni, reflectând o nouă creștere a monedei americane față de valutele majore și minore.

Această creștere vine în contextul în care investitorii continuă să cumpere dolarul, considerându-l cel mai atractiv activ disponibil, în ciuda remarcilor prudente recente ale unor oficiali ai Rezervei Federale, care au amplificat așteptările privind o reducere a ratei dobânzii în decembrie.

Negocieri de pace

Trump a dezvăluit săptămâna trecută o propunere comună de pace cu Rusia pentru a pune capăt războiului din Ucraina - o inițiativă care a stârnit controverse semnificative, în special din partea Kievului și a aliaților săi europeni.

Conform mai multor relatări din presă, planul include concesii majore din partea Ucrainei, cum ar fi recunoașterea implicită a Rusiei asupra teritoriilor anexate precum Donbasul, limite ale capacităților militare ale Ucrainei și excluderea Kievului de la aderarea la NATO.

Ucraina și mai mulți lideri europeni au respins categoric proiectul, numindu-l părtinitor față de Rusia și dăunător suveranității ucrainene. Washingtonul este acum angajat în negocieri extinse la Geneva cu Ucraina și partenerii europeni pentru a remodela propunerea într-un format mai echilibrat.

Trump și-a exprimat optimismul luni, spunând că „poate se va întâmpla ceva bun”, sugerând o posibilă descoperire. Președinta Comisiei Europene, Ursula von der Leyen, a declarat, de asemenea, că există „progrese bune” în discuțiile de la Geneva.

Opinii și analiză

• Chris Turner, șeful departamentului de strategie valutară la ING, a declarat că piețele „au mai fost aici înainte”, dar a remarcat că perspectiva unui acord de pace cu Ucraina începe să apară în tranzacționarea valutară. Turner a adăugat că prețurile mai mici la energie ar susține moneda euro.

• În septembrie, banca suedeză SEB a declarat că euro ar putea crește cu până la 7,5% față de dolar dacă se ajunge la un acord de pace credibil între Rusia și Ucraina.

• Analiștii SEB au declarat că o astfel de descoperire ar fi „o schimbare radicală pentru dinamica creșterii economice și a inflației în Europa”, stimulând puterea de cumpărare a gospodăriilor și revitalizând sectorul prelucrător.

Ratele dobânzilor europene

• Prețul de piață pentru o reducere cu 25 de puncte de bază a ratei dobânzii BCE în decembrie se menține în jurul a 25%.

• Investitorii așteaptă date suplimentare privind inflația, șomajul și salariile din zona euro înainte de a anticipa politica de reevaluare a prețurilor.

Yenul japonez a crescut marți în tranzacțiile asiatice față de un coș de valute majore și minore, intrând în teritoriul pozitiv față de dolarul american și depășind minimele ultimelor zece luni, susținut de vânătoarea de chilipiruri și de speculațiile continue că autoritățile ar putea interveni pentru a sprijini moneda.

Având în vedere că șansele unei majorări a ratei dobânzii de către Banca Japoniei în decembrie sunt încă slabe, investitorii așteaptă indicii suplimentare cu privire la traiectoria normalizării politicilor dobânzilor la începutul noului an.

Prezentare generală a prețurilor

• USD/JPY a scăzut cu peste 0,2%, ajungând la 156,56 yeni, față de un nivel inițial de 156,91, după ce a atins un maxim de 156,98.

• Yenul a încheiat luni în scădere cu 0,4% față de dolar, după o creștere de 0,7% vineri, revenind de la minimul ultimilor zece luni de săptămâna trecută, la 157,89.

Autoritățile japoneze

Takuji Aida, membru al unui grup consultativ guvernamental important din sectorul privat, a declarat duminică la NHK TV că Japonia este capabilă să intervină eficient pe piața valutară pentru a compensa impactul economic negativ al unui yen slab.

Ministrul de Finanțe, Satsuki Katayama, a declarat vineri că intervenția pe piața valutară rămâne o opțiune pentru a contracara volatilitatea excesivă și mișcările speculative, menținând traderii în alertă cu privire la potențialele acțiuni de cumpărare de yeni din partea autorităților japoneze.

Opinii și analiză

• Nick Rees, șeful departamentului de cercetare macroeconomică de la Monex Europe, a declarat că o intervenție ar putea contribui la încetinirea creșterii dolarului față de yen, dar este puțin probabil să o inverseze complet, având în vedere că nu se așteaptă ca factorii subiacenți să se schimbe în curând.

• Matthew Ryan, șeful departamentului de strategie de piață de la Ebury, a declarat că perechea USD/JPY nu este departe de nivelurile care ar putea declanșa o intervenție directă, nivelul de 160 fiind considerat un prag cheie pentru autorități.

• Unii analiști de piață consideră că o intervenție oficială — similară cu cea de anul trecut și din 2022 — rămâne posibilă. Traderii se așteaptă la o acțiune potențială între 158 și 162 per dolar, deși puțini se așteaptă ca aceasta să fie extrem de eficientă.

Ratele dobânzilor japoneze

• Prețul de piață pentru o majorare a ratei dobânzii cu 25 de puncte de bază de către Banca Japoniei în decembrie se menține în jurul valorii de 35%.

• Investitorii așteaptă datele viitoare privind inflația, șomajul și creșterea salariilor pentru a reevalua aceste șanse.