Rezultatele alegerilor parlamentare din Armenia din iunie au dat o lovitură majoră eforturilor Rusiei de a-și reafirma influența asupra Caucazului de Sud, cu implicații care se extind mult dincolo de Moscova, Washington și Bruxelles.

Pentru Beijing și Tokyo, care și-au extins discret prezența în regiune ca punte terestră care leagă Asia de Europa, rezultatul alegerilor care reafirmă autoritatea prim-ministrului Nikol Pashinyan are o importanță geoeconomică considerabilă.

Victoria decisivă a lui Pașinian a reprezentat o respingere populară clară a rivalilor asociați cu Kremlinul și a marcat un eșec semnificativ al încercării Moscovei de a instala o conducere mai simpatizantă la Erevan.

De asemenea, a reprezentat un eșec pentru Teheran, care a fost mult timp unul dintre cei mai puternici susținători ai Armeniei din cauza ostilității comune față de Azerbaidjan. Societatea șiită a Azerbaidjanului, în mare parte seculară, este văzută ca un contrapunct direct al modelului islamic autoritar promovat de Teheran.

Iranul și Rusia sunt legate prin acorduri de apărare și securitate și un parteneriat regional construit în mare parte în jurul rezistenței la influența occidentală și turcă, o abordare pe care alegătorii armeni au respins-o în alegeri.

Având în vedere că Rusia este grav slăbită de războiul din Ucraina și Iranul preocupat de confruntarea continuă cu Statele Unite și Israel, cele două puteri tradiționale din Caucazul de Sud sunt mai constrânse decât în orice alt moment al ultimelor decenii.

Acest vid este deosebit de important pentru economiile asiatice care au petrecut ultimii ani căutând rute comerciale care nu trec prin teritoriul rusesc sau iranian.

Dilema Coridorului Mijlociu

Din 2022, China și-a intensificat eforturile diplomatice și comerciale pentru a sprijini Coridorul Mijlociu, ruta transcaspică care leagă China de Europa prin Asia Centrală, Marea Caspică, Caucazul de Sud și Turcia, ocolind în mod deliberat rețelele feroviare rusești sancționate.

Beijingul consideră coridorul o garanție pentru Inițiativa „Centura și Drumul”, asigurând că mărfurile pot continua să circule spre vest chiar dacă Rusia rămâne sub sancțiuni. De asemenea, ar putea servi ca o gură de oxigen strategică pe termen lung în cazul unei confruntări mai ample cu Occidentul.

Georgia și Azerbaidjanul au fost mult timp în centrul acestui plan. Armenia, aflată din punct de vedere istoric la periferia unor astfel de calcule, devine din ce în ce mai importantă pe măsură ce Georgia se apropie de Rusia.

În special, o companie chineză s-a retras recent dintr-un proiect de dezvoltare a unui port de mare adâncime la Anaklia, pe coasta Mării Negre din Georgia.

O pace durabilă între Armenia și Azerbaidjan, bazată pe Ruta Trump pentru Pace și Prosperitate Internațională, ar crea noi opțiuni pentru transportul mărfurilor pe teritoriul armean și ar consolida stabilitatea coridorului mai larg de care depind din ce în ce mai mult companiile de logistică chineze și planificatorii statali.

Un astfel de aranjament, însă, ar fi în mare măsură modelat de Washington, mai degrabă decât de Beijing, o formulă pe care China este puțin probabil să o primească cu brațele deschise, în ciuda faptului că beneficiază de stabilitate sporită.

Prin urmare, se așteaptă ca Beijingul să continue să facă investiții discrete în infrastructură în Asia Centrală și Caucaz pentru a-și păstra influența asupra viitorului coridorului, permițând în același timp Washingtonului să suporte costul diplomatic al medierii păcii.

Pentru Japonia, obiectivul este mai puțin acela de a concura cu Inițiativa „Centura și Drumul” și mai mult de a diversifica lanțurile de aprovizionare.

În ultimii ani, Tokyo a depus eforturi pentru a aprofunda legăturile cu țările din Asia Centrală prin intermediul cadrului Asia Centrală plus Japonia, urmărind să reducă dependența de rutele comerciale dominate de China și să diversifice accesul la resurse minerale și energetice critice.

Un Caucaz de Sud mai stabil, cu un risc mai mic de reluare a conflictului între Armenia și Azerbaidjan și mai puține oportunități de perturbări din partea Rusiei sau Iranului, ar face puntea terestră către Europa și Golf mai atractivă pentru companiile comerciale și producătorii japonezi care doresc să își reducă expunerea la coridoarele rusești și chineze.

Poziția în declin a Iranului face ca această schimbare să fie și mai semnificativă.

În ciuda rolului său limitat, Teheranul a servit ca partener alternativ de tranzit și energie pentru economiile asiatice care încearcă să evite dependența completă de rutele maritime din Golf prin Strâmtoarea Hormuz.

Însă Iranul, confruntându-se cu o presiune crescândă de-a lungul granițelor sale nordice și cu o izolare sporită în Golf, a devenit un partener mai puțin fiabil în acest rol.

Acest lucru îi încurajează pe planificatorii energetici din Asia, inclusiv pe cei de la Beijing, în ciuda parteneriatului strategic de 25 de ani al Chinei cu Teheranul, să accelereze diversificarea rutelor terestre prin Caucaz și Asia Centrală.

Bătălia pentru reforma constituțională

Niciunul dintre aceste scenarii nu este însă garantat. Rezultatul alegerilor din Armenia marchează începutul unui nou proces, mai degrabă decât încheierea acestuia.

Partidul Contractului Civil al lui Pașinian a obținut 49,8% din voturi, câștigând 64 din cele 105 locuri din parlament. Și-a păstrat majoritatea, dar nu a atins pragul de două treimi necesar pentru amendarea constituției, ceea ce a complicat eforturile de a încheia un acord de pace final cu Azerbaidjanul.

Azerbaidjanul a condiționat aprobarea unui tratat de pace de modificările constituționale din Armenia, eliminând orice formulare care ar putea fi interpretată ca o revendicare asupra Nagorno-Karabah, regiune asupra căreia Baku a recâștigat controlul în 2023.

Constituția armeană nu conține nicio revendicare directă asupra teritoriului azer. Disputa privește în schimb preambulul său, care susține principiile și aspirațiile Declarației de Independență din 1990.

Documentul respectiv face referire explicită la o decizie din 1 decembrie 1989 privind „reunificarea” Armeniei și Nagorno-Karabahului, un teritoriu recunoscut la nivel internațional ca parte a Azerbaidjanului.

Prin urmare, cadrul constituțional al Armeniei rămâne legat de un document fondator care conține o revendicare asupra unui teritoriu azer recunoscut la nivel internațional.

Fără o reformă constituțională, orice acord de pace ar putea fi anulat de un viitor guvern, subminând stabilitatea pe termen lung de care economiile asiatice dependente de coridoarele de transport ar avea nevoie înainte de a angaja investiții substanțiale în regiune.

Autorul susține că reforma constituțională nu ar fi nici excepțională, nici fără precedent, menționând că numeroase țări și-au modificat legile fundamentale în urmărirea păcii sau a unor obiective strategice.

Irlanda și-a modificat constituția ca parte a Acordului de Vinerea Mare, creând o piatră de temelie a acordului de pace cu Regatul Unit.

În mod similar, Grecia a insistat ani de zile asupra unor modificări constituționale în Macedonia, ceea ce a dus în cele din urmă la Acordul de la Prespa și a deschis calea pentru aderarea Macedoniei de Nord la instituțiile europene și transatlantice.

Cea mai realistă cale pentru Pașinian, susține autorul, ar fi formarea unei coaliții restrânse, axate exclusiv pe prevederi legate de pace, prezentându-le ca cerințe tehnice pentru normalizarea internațională, mai degrabă decât ca niște concesii partizane.

Succesul său în obținerea voturilor suplimentare va determina dacă orientarea spre vest a Armeniei și deschiderea mai largă a coridorului Caucazului de Sud devin ireversibile.

Pentru guvernele și companiile asiatice care vor evalua rutele comerciale, energetice și minerale eurasiatice în următorul deceniu, disputa constituțională a Armeniei nu este doar o chestiune internă a unei foste republici sovietice.

Este un test real care arată dacă unul dintre puținele coridoare alternative rămase între Asia și Europa poate atinge o stabilitate durabilă și care puteri îi vor stabili în cele din urmă regulile.

Atât China, cât și Japonia au stimulente puternice pentru ca procesul de pace să reușească, în ciuda capacității lor limitate de a controla direcția acestuia.

Moscova deja lucrează pentru a obstrucționa acest lucru, în timp ce Teheranul privește cu îngrijorare.

Autorul concluzionează că Beijingul și Tokyo ar trebui să urmărească evoluțiile cu aceeași atenție și să lucreze pentru un Caucaz de Sud capabil în sfârșit să servească drept un coridor comercial stabil și eficient.

Acțiunile americane au scăzut vineri, pe măsură ce investitorii au reevaluat raliul determinat de inteligența artificială, care a împins piețele în sus de la începutul anului, adâncind o scădere bruscă a acțiunilor semiconductorilor, deoarece lansarea unui nou model chinezesc de inteligență artificială a adăugat o presiune suplimentară asupra sectorului.

După ce o creștere puternică a indicilor bursieri majori a ajuns la niveluri record, investitorii au început să își reducă expunerea la producătorii de cipuri, pe fondul îngrijorărilor crescânde cu privire la amploarea cheltuielilor pentru inteligența artificială și la randamentele pe care aceste investiții le-ar putea genera.

Acțiunile companiilor de cipuri și-au prelungit pierderile față de sesiunea precedentă, acțiunile Nvidia scăzând cu 1,4%.

Declinul, combinat cu o creștere timpurie a acțiunilor Apple, a permis pentru scurt timp producătorului de iPhone să recupereze de la Nvidia titlul de cea mai valoroasă companie din lume.

Concurența chineză afectează acțiunile tehnologiei

Indicele Philadelphia Semiconductor a scăzut cu 1,8% și se îndrepta spre cea mai slabă performanță săptămânală din martie, pierzând peste 20% față de maximul record atins la sfârșitul lunii iunie.

Fiona Cincotta, analist senior de piață la City Index, a declarat că mișcările actuale ale pieței „par a fi determinate în principal de scăderea acțiunilor de chipsuri, care afectează sentimentul general al pieței”.

Presiunea s-a intensificat după ce startup-ul chinez de inteligență artificială Moonshot AI a anunțat lansarea modelului său Kimi K3, care conține 2,8 trilioane de parametri și este descris de companie drept cel mai mare model cu greutate deschisă din lume.

Angelo Kourkafas, strateg senior pentru investiții globale la Edward Jones Investments, a declarat că creșterea concurenței din partea modelelor open-source chinezești a stârnit îngrijorări cu privire la posibilitatea ca firmele americane să își mențină avantajul tehnologic.

Unele modele chinezești se apropie acum de performanța sistemelor dezvoltate de Anthropic și OpenAI, a spus el, ceea ce contribuie la slăbirea acțiunilor companiilor din domeniul tehnologiei. Presiunea a început pe piețele asiatice înainte de a se extinde pe Wall Street.

Toți cei trei indici bursieri majori din SUA se îndreptau spre pierderi săptămânale, în ciuda unui început puternic al sezonului de raportare a rezultatelor financiare din al doilea trimestru și a unor date privind inflația mai bune decât se aștepta, deoarece îngrijorările legate de sectorul semiconductorilor au umbrit evoluțiile pozitive.

Netflix scade cu 9%, pe măsură ce indicatorul de frică de pe Wall Street crește

Acțiunile Netflix au scăzut cu 9% după ce perspectivele companiei pentru al treilea trimestru au fost sub estimările de pe Wall Street, afectând sectorul serviciilor de comunicații, care a scăzut cu 2,4%.

Indicele de volatilitate CBOE, cunoscut pe scară largă drept indicatorul fricii de pe Wall Street, a crescut cu 1,30 puncte, ajungând la 18,03, cel mai ridicat nivel din ultima săptămână.

Până la ora 10:10 dimineața, ora de Est, indicele Dow Jones Industrial Average creștea cu 4,56 puncte, sau 0,01%, la 52.557,53.

Indicele S&P 500 a scăzut cu 43,71 puncte, sau 0,58%, până la 7.490,05, în timp ce indicele Nasdaq Composite a scăzut cu 323,79 puncte, sau 1,25%, până la 25.558,15.

Indicele Nasdaq scăzuse anterior la cel mai scăzut nivel din ultimele trei săptămâni, înainte de a-și recupera o parte din pierderi.

Tensiunile din Orientul Mijlociu rămân în centrul atenției

Evoluțiile geopolitice din Orientul Mijlociu au continuat să influențeze piețele după ce Statele Unite au lansat atacuri asupra podurilor și a unui aeroport din Iran, în timp ce Teheranul a răspuns prin vizarea unei centrale electrice și a unei centrale de desalinizare din Kuweit.

Între timp, datele au arătat că încrederea consumatorilor din SUA a crescut în iulie la cel mai înalt nivel din ultimele cinci luni. Analiștii au declarat însă că îmbunătățirea s-ar putea dovedi temporară, deoarece tensiunile reînnoite dintre SUA și Iran au dus la creșterea prețurilor la benzină.

Printre alte acțiuni, acțiunile Intuitive Surgical au scăzut cu aproximativ 11,4% după ce producătorul de dispozitive medicale și-a menținut neschimbată previziunea privind creșterea utilizării sistemului său chirurgical da Vinci și a avertizat că modificările aduse planurilor de asigurare de sănătate ar putea determina pacienții să amâne anumite proceduri.

Acțiunile în scădere le-au depășit numeric pe cele în creștere cu un raport de 1,24 la 1 la Bursa de Valori din New York și de 1,55 la 1 pe Nasdaq.

Criptomonedele au scăzut vineri, pe măsură ce investitorii au continuat să evalueze impactul schimbului tot mai mare de atacuri militare dintre Statele Unite și Iran, care a stimulat cererea de active refugiu și a afectat apetitul pentru risc.

Bitcoin a scăzut cu peste 1% în timpul sesiunii, coborând sub nivelul de 63.000 de dolari, prelungindu-și retragerea de la maximul din această săptămână de 65.600 de dolari.

Alte criptomonede majore au fost, de asemenea, supuse presiunilor. Ethereum a scăzut spre nivelul său de suport pe termen scurt de 1.800 USD, în timp ce XRP a rămas sub pragul cheie de 1,10 USD.

Tensiunile geopolitice afectează apetitul pentru risc

Forțele americane au continuat operațiunile militare pentru a șasea noapte consecutivă, vizând locuri din sudul Iranului. Între timp, Al Jazeera a citat oficiali din Bandar Abbas care au declarat că infrastructura civilă, inclusiv instalațiile electrice și o gară, a fost avariată în urma atacurilor.

În același timp, Reuters, citând surse, a relatat că Iranul le-a cerut rebelilor houthi din Yemen să se pregătească pentru închiderea rutei de export de petrol din Marea Roșie dacă Statele Unite intensifică atacurile asupra infrastructurii energetice iraniene, ceea ce ridică noi îngrijorări cu privire la piețele energetice globale.

În ciuda tensiunilor reînnoite, piața criptomonedelor a rămas relativ rezistentă, deși sentimentul investitorilor a rămas slab. Indicele Crypto Fear & Greed a crescut la 27 vineri, de la 25 cu o zi înainte, dar a rămas ferm în teritoriul „fricii”.

Stabilitatea relativă a pieței a fost susținută de datele mai slabe privind inflația din SUA, publicate la începutul săptămânii, care au declanșat o revenire temporară a activelor cu risc mai mare, inclusiv Bitcoin, Ethereum și XRP.

Intrările de ETF-uri Bitcoin încetinesc, în timp ce XRP înregistrează o îmbunătățire modestă

Intrările în fondurile tranzacționate la bursă (ETF) spot Bitcoin au continuat, dar au încetinit la aproximativ 79 de milioane de dolari joi, față de 108 milioane de dolari miercuri și 181 de milioane de dolari marți.

Analiștii consideră că o cerere instituțională constantă în următoarele săptămâni ar putea ajuta la absorbția presiunii de vânzare legate de tensiunile geopolitice și ar putea deschide calea pentru o nouă încercare de a depăși nivelul de 65.000 de dolari.

Între timp, ETF-urile spot Ethereum au înregistrat ieșiri nete de 28 de milioane de dolari joi, punând capăt a două zile consecutive de intrări pozitive în valoare totală de 54 de milioane de dolari miercuri și 58 de milioane de dolari marți.

Ieșirile au coincis cu retragerea Ethereum de la maximul săptămânal de 1.947 de dolari, subliniind reticența continuă a investitorilor de a crește expunerea la active cu risc mai mare.

XRP, în schimb, a revenit pe teritoriul pozitiv, ETF-urile sale spot atrăgând intrări nete de aproximativ 7 milioane de dolari joi, potrivit SoSoValue, după trei zile de activitate redusă.

Aceste intrări au ridicat activele investite totale la 1,49 miliarde de dolari, în timp ce activele nete medii au ajuns la aproximativ 997 de milioane de dolari.

Observatorii pieței consideră că cererea susținută pentru ETF-urile XRP listate în SUA va fi esențială pentru absorbția presiunii de vânzare de pe piața spot și pentru susținerea unei redresări mai durabile a criptomonedei.

Prețurile aurului au crescut vineri în timpul tranzacțiilor europene, în încercarea de a se recupera de la minimul ultimelor două săptămâni, susținute de cumpărăturile la prețuri avantajoase după pierderile recente.

În ciuda revenirii, lingourile au rămas pe cale să înregistreze o a doua scădere săptămânală consecutivă, pe măsură ce un dolar american mai puternic și creșterea prețurilor petrolului au continuat să afecteze piața pe fondul escaladării tensiunilor militare dintre Statele Unite și Iran.

Datele privind inflația din SUA publicate săptămâna aceasta au determinat piețele să reducă așteptările privind o majorare a ratei dobânzii de către Rezerva Federală în acest an, investitorii așteptând acum date economice suplimentare și comentarii din partea oficialilor Fed pentru indicii suplimentare cu privire la traiectoria viitoare a politicii monetare a SUA.

Prețul

• Aurul a crescut cu 0,8%, ajungând la 4.008,86 dolari pe uncie, după ce a deschis la 3.976,12 dolari și a atins un minim intraday de 3.970,89 dolari.

• La încheierea tranzacției de joi, aurul a scăzut cu 2,1%, ajungând la minimul ultimelor două săptămâni de 3.969,34 dolari pe uncie, în urma unor date privind cererile de șomaj din SUA mai bune decât se aștepta.

Performanță săptămânală

Până în prezent, tranzacțiile urmând să se încheie vineri, prețurile aurului au scăzut cu aproximativ 2,75%, ceea ce duce metalul prețios la o a doua pierdere săptămânală consecutivă.

dolar american

Indicele dolarului a crescut cu aproximativ 0,2% vineri, prelungind câștigurile pentru a doua sesiune consecutivă, pe măsură ce moneda americană s-a apreciat față de un coș de valute majore și minore.

Investitorii au continuat să favorizeze dolarul ca activ refugiu, pe măsură ce schimburile militare dintre Statele Unite și Iran s-au intensificat, în timp ce scăderea traficului maritim prin Strâmtoarea Hormuz a amplificat îngrijorările cu privire la potențialele perturbări ale aprovizionării globale cu petrol.

Prețurile globale ale petrolului

Prețurile petrolului au crescut cu aproximativ 1% vineri, reluându-și creșterea după o scurtă pauză joi și revenind la maximele ultimei luni atinse la începutul acestei săptămâni, pe măsură ce activitatea militară dintre Statele Unite și Iran s-a intensificat în jurul Strâmtorii Hormuz.

Ultimele evoluții din conflictul din Iran

• Statele Unite au lansat un nou val de atacuri aeriene împotriva unor ținte din interiorul Iranului pentru a șasea zi consecutiv.

• Garda Revoluționară din Iran a răspuns cu atacuri de represalii cu rachete balistice și drone, care au vizat baze militare care găzduiesc forțe americane în regiune.

• Iranul a avertizat Statele Unite că Strâmtoarea Hormuz reprezintă o „linie roșie”, promițând să răspundă oricăror atacuri asupra infrastructurii sale.

• Rapoartele au indicat că Teheranul are în vedere extinderea răspunsului său, inclusiv amenințarea cu transportul maritim în Marea Roșie dacă atacurile americane continuă.

• Flota SUA, formată din 20 de nave de război și sute de avioane de vânătoare din regiune, continuă să intercepteze navele care călătoresc spre și dinspre porturile iraniene.

• Evoluțiile recente sugerează că acordul temporar de dezescaladare încheiat în iunie a eșuat efectiv, negocierile fiind oprite și operațiunile militare la scară largă reluându-se.

Ratele dobânzilor din SUA

• Datele publicate în această săptămână au arătat că prețurile de consum și de producție din SUA au scăzut mai mult decât se aștepta în iunie, pe măsură ce prețurile la energie au scăzut.

• Înalți oficiali ai Rezervei Federale au salutat valorile mai scăzute ale inflației din iunie, dar au declarat că vor avea nevoie de dovezi suplimentare înainte de a concluziona că presiunile asupra prețurilor s-au diminuat în mod sustenabil.

• În urma acestor date, instrumentul CME FedWatch a arătat că probabilitatea ca Rezerva Federală să mențină ratele dobânzilor neschimbate la ședința din iulie a crescut de la 59% la 90%, în timp ce probabilitatea unei majorări a ratei cu 25 de puncte de bază a scăzut de la 41% la 10%.

• Așteptările ca ratele dobânzilor să rămână neschimbate până la reuniunea din decembrie au crescut, de asemenea, de la 10% la 25%, în timp ce probabilitatea unei majorări de un sfert de punct a scăzut de la 90% la 75%.

• Investitorii așteaptă acum date economice suplimentare din SUA și comentarii suplimentare din partea oficialilor Rezervei Federale pentru a reevalua perspectivele politicii monetare.

Perspectiva aurului

Aurul a atras cumpărări modeste după ce a scăzut sub nivelul de 4.000 de dolari, a declarat Tim Waterer, analist șef de piață la KCM Trade.

„Riscurile geopolitice din Orientul Mijlociu rămân ridicate, în timp ce îngrijorările legate de inflație și randamentele mai mari ale obligațiunilor continuă să limiteze creșterea prețurilor aurului”, a adăugat el.

Trustul de aur SPDR

Deținerile SPDR Gold Trust, cel mai mare fond tranzacționat la bursă garantat cu aur din lume, au rămas neschimbate joi, la 1.001,88 tone metrice, cel mai scăzut nivel din 2 iulie.