Factorii de decizie ai Rezervei Federale par pregătiți să înceapă o serie de reduceri ale ratelor dobânzilor în această lună pentru a sprijini o piață a muncii care devine din ce în ce mai fragilă, după ce un raport guvernamental de vineri a arătat că creșterea locurilor de muncă aproape a stagnat, iar șomajul a crescut în august.

Deși președintele Fed, Jerome Powell, va acționa probabil cu prudență, având în vedere că luna trecută au fost create doar 22.000 de locuri de muncă, pe fondul unor rate mai scăzute ale imigrației, creșterea șomajului la 4,3% - cea mai mare rată din octombrie 2021 - va trage semnale de alarmă. Având în vedere că angajatorii angajează într-un ritm foarte lent, Powell a declarat luna trecută că orice creștere a concedierilor - încă la niveluri istoric scăzute - ar putea declanșa o creștere bruscă a șomajului.

Datele de vineri au mai arătat că peste un sfert dintre șomeri își caută un loc de muncă cel puțin din februarie, la doar câteva săptămâni după ce președintele Donald Trump și-a început al doilea mandat la Casa Albă. Șomajul în rândul afro-americanilor - care tind să fie mai vulnerabili la fluctuațiile pieței muncii - a crescut la 7,5%.

Fed va primi date noi privind inflația săptămâna viitoare, în timp ce factorii de decizie se pregătesc pentru reuniunea din 16-17 septembrie. Se așteaptă ca prețurile de consum să accelereze în continuare, deoarece tarifele impuse de Trump pun o presiune ascendentă și mai mare asupra costului bunurilor de bază.

Cu toate acestea, datele privind locurile de muncă, mai slabe decât se așteptau, au împins îngrijorările legate de deteriorarea pieței muncii în fruntea listei de priorități a Fed. Banca centrală și-a menținut rata de referință în intervalul 4,25%–4,50% pe tot parcursul anului.

Analiștii de la Bank of America au declarat după raportul privind locurile de muncă: „Raportul privind locurile de muncă din august ar trebui să consolideze trecerea Fed de la îngrijorarea cu privire la inflație la concentrarea pe slăbiciunea pieței muncii.” Acum se așteaptă la o reducere de un sfert de punct în septembrie și o alta în decembrie, rata de referință scăzând la 3,00%–3,25% până la sfârșitul anului viitor.

De ce a crescut șomajul?

În ultimele luni, șomajul a rămas scăzut, dar nu din motive ideale; principalul factor a fost scăderea participării la forța de muncă.

În august, însă, șomajul a crescut parțial pentru că mai multe persoane au reintrat pe piața muncii în căutarea unui loc de muncă, potrivit Biroului de Statistică a Muncii (BLS).

Cele mai recente date ale sondajului în rândul gospodăriilor au arătat că forța de muncă, care se contractase timp de trei luni consecutive, a crescut cu 436.000 de persoane în august. Participarea la forța de muncă a crescut, de asemenea, de la 62,2% la 62,3%.

Deși cea mai mare parte a acestei creșteri a provenit de la persoanele clasificate ca fiind angajate, creșterea numărului de șomeri s-a datorat în mare măsură celor care se reintră pe piața muncii și caută activ un loc de muncă.

Jennifer Timmerman, strateg senior în investiții la Wells Fargo Investment Institute, a scris într-o notă de vineri: „De fapt, durata medie a căutării unui loc de muncă a scăzut la cel mai scăzut nivel din ultimele trei luni, ceea ce reprezintă un punct luminos în ceea ce altfel era un raport slab privind locurile de muncă.”

Presiunea lui Trump

La simpozionul anual de la Jackson Hole, de acum două săptămâni, Powell a sugerat o posibilă reducere în septembrie, subliniind riscurile de scădere de pe piața muncii, deși a menționat, de asemenea, că un mediu stabil al locurilor de muncă ar permite Fed-ului să „procedeze cu prudență”.

Kevin Hassett, consilierul economic al Casei Albe, a declarat vineri că cel mai recent raport privind locurile de muncă ar putea determina Fed să ia în considerare o reducere mai mare a bugetului luna aceasta. Această opinie se aliniază cu cererile persistente ale lui Trump de a reduce costurile de împrumut, ca parte a eforturilor sale tot mai mari de a-și afirma controlul asupra băncii centrale. Hassett se numără printre numele pe care Trump a declarat că le ia în considerare pentru a-l succeda pe Powell la încheierea mandatului său, în mai.

Chiar și așa, piețele încă consideră o reducere exagerată în această lună ca fiind puțin probabilă. Contractele futures legate de ratele dobânzii arată doar o probabilitate de aproximativ 10% de reducere cu jumătate de punct procentual în septembrie, în creștere de la zero înainte de raportul privind locurile de muncă.

Majoritatea așteptărilor rămân concentrate pe o reducere de un sfert de punct, cu mișcări similare probabile și în ședințele ulterioare, și o probabilitate de aproape 50% ca rata de referință pe termen scurt să fie cu un punct procentual mai mică până în ianuarie față de astăzi.

Nu toți analiștii au exclus un răspuns mai puternic. Simon Dangoor, șeful departamentului de strategii macroeconomice pentru venituri fixe la Goldman Sachs Asset Management, a declarat: „Datele de astăzi sugerează că există riscul ca Fed să înceapă să relaxeze politica monetară într-un ritm mai rapid decât cel pe care Powell l-a schițat la Jackson Hole.”

Indicii bursieri americani au scăzut vineri în timpul tranzacțiilor, după o deschidere inițial pozitivă spre noi niveluri record, pe măsură ce investitorii au evaluat impactul datelor negative privind ocuparea forței de muncă.

Datele publicate astăzi de Departamentul Muncii din SUA au arătat că economia americană a creat doar 22.000 de locuri de muncă în cursul lunii august, comparativ cu așteptările de 75.000 de locuri de muncă, ceea ce este considerat un raport foarte negativ.

Datele au arătat, de asemenea, că rata șomajului pe piața muncii din SUA a crescut la 4,3% în luna august, o valoare care a fost în concordanță cu așteptările analiștilor.

În timpul tranzacționării, indicele Dow Jones Industrial Average a scăzut cu 0,4% (echivalentul a 190 de puncte) la 45.434 de puncte până la ora 15:25 GMT, indicele S&P 500, în general, a scăzut cu 0,3% (echivalentul a 22 de puncte) la 6.480 de puncte, în timp ce indicele Nasdaq Composite a scăzut cu 0,2% (echivalentul a 55 de puncte) la 21.652 de puncte.

Prețurile cuprului au crescut vineri, pe măsură ce dolarul american s-a slăbit și au crescut speranțele pentru o cerere mai puternică în China, înainte de raportul privind locurile de muncă din SUA, care va fi publicat ulterior în cadrul sesiunii, și care ar putea oferi mai multă claritate cu privire la traiectoria ratelor dobânzilor din SUA.

Contractul pe trei luni pentru cupru de la Bursa de Metale din Londra a crescut cu 0,5%, ajungând la 9.947 de dolari pe tonă metrică, în tranzacțiile oficiale. Contractul a atins miercuri cel mai ridicat nivel din ultimele cinci luni, la 10.038 de dolari, impulsionat de așteptările tot mai mari privind o reducere a ratei dobânzii în SUA la sfârșitul acestei luni.

Ratele dobânzilor mai mici îmbunătățesc perspectivele pentru metalele legate de creștere, în timp ce declinul monedei americane - ultima scădere de 0,3% - face ca metalele evaluate la dolar să fie mai atractive pentru deținătorii de alte valute.

Evidențiind lipsurile continue ale aprovizionării cu concentrat de cupru, care pune presiune pe topitoriile asiatice, JX Advanced Metals, una dintre cele mai mari topitorii de cupru din Japonia, a declarat că ar putea reduce producția cu zeci de mii de tone în anul fiscal care se încheie în martie.

În SUA, stocurile din depozitele deținute de Comex - care sunt deja la cel mai ridicat nivel din ultimii 22 de ani - au continuat să crească în această săptămână, susținute de prima continuă a contractelor de cupru Comex față de indicele de referință al Bursei de Metale din Londra, care a variat recent între 1% și 2%.

Această primă s-a redus la sfârșitul lunii iulie, după ce Washingtonul a exclus cuprul rafinat din tarifele de import pentru anumite produse din cupru, dar reducerea nu a fost suficientă pentru a declanșa retrageri de stocuri din SUA, potrivit unui comerciant.

Între timp, stocurile din depozitele Bursei de Metale din Londra au rămas în general stabile, după o creștere de 74% de la sfârșitul lunii iunie, menținând discountul de numerar la contractul pe trei luni la 61 de dolari pe tonă.

Analiștii de la Macquarie au declarat într-o notă: „Chiar și în condițiile în care piața cuprului este încă distorsionată de creșterile stocurilor din SUA, spread-urile mai slabe de la Londra sugerează o ofertă excesivă în afara Chinei, dar orice slăbiciune a prețurilor pare să fie întâmpinată de achiziții puternice din partea Chinei.”

Prima la cuprul din Yangshan — care reflectă cererea de cupru importat în China — s-a menținut vineri la cel mai înalt nivel din ultimele trei luni, la 57 de dolari pe tonă.

Prețurile altor metale

Prețul aluminiului a crescut cu 0,8%, ajungând la 2.612 dolari pe tonă.

Zincul a crescut cu 0,7%, ajungând la 2.864,5 dolari pe tonă.

Plumbul a crescut cu 0,5%, ajungând la 1.995 dolari pe tonă.

Staniul a crescut cu 0,3%, ajungând la 34.675 dolari pe tonă.

Nichelul a crescut cu 0,3%, ajungând la 15.275 dolari pe tonă.

Prețul petrolului și-a prelungit scăderea pentru a treia sesiune consecutivă vineri, îndreptându-se spre prima sa pierdere săptămânală din ultimele trei săptămâni, pe fondul așteptărilor tot mai mari de creștere a ofertei și a unei creșteri surprinzătoare a stocurilor de țiței din SUA, care a amplificat îngrijorările legate de cerere.

Reuters a relatat miercuri că opt membri ai alianței OPEC+ vor discuta posibilitatea unei noi creșteri a producției la reuniunea de duminică. Stocurile de țiței din SUA au crescut cu 2,4 milioane de barili săptămâna trecută, în timp ce analiștii se așteptau la o egalitate.

Contractele futures pentru țițeiul Brent au scăzut cu 35 de cenți, sau 0,5%, la 66,64 dolari pe baril la ora 08:10 GMT, în timp ce țițeiul West Texas Intermediate din SUA a scăzut cu 33 de cenți, sau 0,5%, la 63,15 dolari pe baril.

John Evans de la firma de brokeraj petrolier PVM a declarat: „Poveștile și indicatorii construiesc pentru un viitor în care oferta nu va fi problema.”

Săptămânal, Brent a scăzut cu 2,2%, în timp ce WTI a scăzut cu 1,3%.

Așteptările sunt în creștere ca OPEC și aliații săi, inclusiv Rusia - cunoscuți colectiv sub numele de OPEC+ - să implice mai multe barile pe piață pentru a-și recâștiga cota de piață în timpul reuniunii de duminică.

Orice nouă creștere ar însemna că OPEC+, care furnizează aproape jumătate din petrolul mondial, începe să anuleze o a doua etapă de reduceri de producție în valoare totală de aproximativ 1,65 milioane de barili pe zi, sau 1,6% din cererea globală, cu mai mult de un an înainte de termen.

Analiștii de la BMI au declarat într-un raport că puterea sectorului de rafinare a fost un sprijin cheie pentru prețuri, dar este probabil ca marjele să se confrunte cu presiuni în lunile următoare, pe măsură ce creșterea cererii globale încetinește și crește mentenanța rafinăriilor.

Totuși, riscurile legate de aprovizionare continuă să afecteze piața. Un oficial al Casei Albe a declarat că președintele Donald Trump le-a spus joi liderilor europeni că Europa trebuie să oprească achizițiile de petrol rusesc.

Orice reducere a exporturilor de țiței rusesc sau alte perturbări ale aprovizionării ar putea împinge în sus prețurile globale ale petrolului.