Euro a scăzut luni pe piețele europene față de un coș de valute globale, extinzându-și pierderile pentru a treia zi consecutiv față de dolarul american și îndepărtându-se tot mai mult de maximul ultimelor două luni pe fondul corecției continue și al încasărilor de profit.

Aceasta urmează reînnoirii cumpărărilor de dolar american ca investiție alternativă preferată, pe fondul escaladării tensiunilor dintre Statele Unite și Iran cu privire la controlul Strâmtorii Hormuz și al refuzului continuu al Teheranului de a participa la o nouă rundă de negocieri programată pentru astăzi, în Pakistan.

Creșterea actuală a prețurilor globale ale petrolului amplifică semnele unor presiuni inflaționiste tot mai mari asupra factorilor de decizie de la Banca Centrală Europeană (BCE), consolidând probabilitatea unor majorări ale ratelor dobânzilor la nivel european în acest an.

Prezentare generală a prețurilor

Cursul de schimb al euro astăzi: Euro a scăzut față de dolar cu 0,3%, ajungând la (1,1728 USD), față de prețul de deschidere de astăzi de (1,1762 USD), și a înregistrat un maxim de (1,1763 USD).

Euro a încheiat tranzacțiile de vineri în scădere cu 0,15% față de dolar, marcând a doua pierdere zilnică consecutivă din cauza corecției și a încasării de profit de la maximul ultimelor două luni de 1,1849 dolari.

Săptămâna trecută, euro a înregistrat o creștere de 0,35% față de dolar, a treia creștere săptămânală consecutivă, determinată de armistițiul iranian și de speranțele de a ajunge la un acord de pace.

Dolarul american

Indicele dolarului a crescut luni cu 0,15%, prelungindu-și câștigurile pentru a treia sesiune consecutivă și atingând cel mai înalt nivel din ultima săptămână, reflectând ascensiunea continuă a monedei americane față de un coș de valute globale.

Această creștere este alimentată de reînnoirea cumpărării dolarului ca o investiție alternativă de top, având în vedere escaladarea tensiunilor dintre SUA și Iran și diminuarea șanselor de a ajunge la un acord de pace în Orientul Mijlociu.

Charu Chanana, șeful departamentului de strategie de investiții de la Saxo, a declarat: „Escalada de la sfârșitul săptămânii a reînviat prima de risc geopolitic, exact în momentul în care piețele au început să includă câștigurile generate de pace.”

Actualizări despre războiul din Iran

Marina iraniană a anunțat reînchiderea Strâmtorii Hormuz începând de sâmbătă după-amiază, până la ridicarea blocadei americane asupra navelor iraniene.

Președintele american Donald Trump a declarat că Marina americană a interceptat nava de marfă „Tosca” sub pavilion iranian în Golful Oman.

Teheranul a calificat interceptarea navei drept „act de piraterie maritimă” și o încălcare flagrantă a acordului de încetare a focului, promițând să răspundă.

În timp ce Islamabadul se pregătește să găzduiască astăzi o a doua rundă de negocieri de pace, Iranul refuză până acum să participe.

Partidele internaționale și regionale fac presiuni asupra Teheranului pentru a se alătura negocierilor înainte de expirarea mâine, marți, a armistițiului de două săptămâni.

Prețurile globale ale petrolului

Prețurile globale ale petrolului au crescut luni cu peste 5%, înregistrând o revenire puternică de la minimul ultimelor patru săptămâni, pe fondul temerilor reînnoite privind întreruperile aprovizionării din Golful Arab, în special în urma reînchiderii Strâmtorii Hormuz.

Creșterea prețurilor petrolului reînnoiește temerile privind accelerarea inflației, ceea ce ar putea determina băncile centrale globale să majoreze ratele dobânzilor pe termen scurt - o schimbare bruscă față de așteptările de dinainte de război de reducere sau menținere a ratelor la un nivel constant.

Ratele dobânzilor europene

Odată cu revenirea prețurilor globale ale petrolului, evaluarea pe piața monetară a probabilității ca BCE să majoreze ratele dobânzilor cu 25 de puncte de bază în aprilie a crescut de la 15% la 20%.

Investitorii așteaptă mai multe date economice din zona euro privind inflația, șomajul și salariile pentru a reevalua aceste probabilități.

Președinta BCE, Christine Lagarde, a declarat că banca este pregătită să majoreze ratele dobânzilor chiar dacă creșterea preconizată a inflației este pe termen scurt.

Surse au declarat pentru Reuters că BCE va începe probabil discuțiile despre majorările ratelor dobânzii în cadrul ședinței din această lună.

Yenul japonez a scăzut luni pe piața asiatică față de un coș de valute majore și minore, coborând de la maximul ultimelor patru săptămâni față de dolarul american din cauza corecției active și a încasărilor de profit, alături de reluarea cumpărărilor de monedă americană ca investiție alternativă preferată.

Aceasta se întâmplă pe fondul escaladării tensiunilor dintre Statele Unite și Iran pentru controlul Strâmtorii Hormuz și al refuzului continuu al Teheranului de a participa până acum la o nouă rundă de negocieri programată să aibă loc în Pakistan mai târziu astăzi.

În ciuda creșterii actuale a prețurilor globale ale petrolului, probabilitatea ca Banca Japoniei (BoJ) să majoreze ratele dobânzilor în timpul reuniunii din aprilie rămâne scăzută, mai ales după ce guvernatorul Kazuo Ueda s-a abținut de la angajamentul de a normaliza politica monetară pe termen scurt din cauza impactului războiului din Iran asupra previziunilor economice.

Prezentare generală a prețurilor

- Cursul de schimb al yenului japonez astăzi: Dolarul a crescut față de yen cu aproximativ 0,4%, ajungând la (¥159,20), față de prețul de închidere de vineri de (¥158,59), și a înregistrat un minim în timpul tranzacțiilor de astăzi de (¥158,74).

Yenul a încheiat tranzacțiile de vineri în creștere cu 0,35% față de dolar, marcând prima sa creștere în trei zile și atingând un maxim al ultimelor patru săptămâni de 157,59 yeni, după anunțul Iranului de a deschide Strâmtoarea Hormuz pentru navigația globală.

Săptămâna trecută, yenul japonez a înregistrat o creștere de aproximativ 0,45% față de dolarul american, marcând a treia creștere săptămânală consecutivă datorită armistițiului iranian.

Dolarul american

Indicele dolarului a crescut luni cu 0,15%, prelungindu-și câștigurile pentru a treia sesiune consecutivă și atingând cel mai înalt nivel din ultima săptămână, reflectând ascensiunea continuă a monedei americane față de un coș de valute globale.

Această creștere vine pe fondul unei noi cumpărări de dolar american ca investiție alternativă de top, având în vedere escaladarea tensiunilor dintre Statele Unite și Iran și diminuarea șanselor de a ajunge la un acord de pace în Orientul Mijlociu.

Actualizări despre războiul din Iran

Marina iraniană a anunțat reînchiderea Strâmtorii Hormuz începând de sâmbătă după-amiază, până la ridicarea blocadei americane impuse navelor iraniene.

Președintele american Donald Trump a declarat că Marina americană a interceptat nava de marfă „Tosca” sub pavilion iranian în Golful Oman.

Teheranul a considerat atacul asupra navei un „act de piraterie maritimă” și o încălcare flagrantă a acordului de încetare a focului, promițând să răspundă la această escaladare.

În timp ce capitala pakistaneză, Islamabad, se pregătește să găzduiască o a doua rundă de negocieri de pace mai târziu astăzi, Iranul refuză să participe la această rundă până acum.

Mai multe părți internaționale și regionale fac presiuni asupra Teheranului pentru a participa la negocierile de pace înainte de expirarea mâine, marți, a acordului de încetare a focului de două săptămâni.

Prețurile globale ale petrolului

Prețurile globale ale petrolului au crescut luni cu peste 5%, ca parte a unei redresări puternice de la minimul ultimelor patru săptămâni, pe fondul temerilor reînnoite privind întreruperile aprovizionării din regiunea Golfului Persic, în special după reînchiderea Strâmtorii Hormuz pentru petroliere.

Fără îndoială, creșterea prețurilor globale ale petrolului reînnoiește temerile privind accelerarea inflației, ceea ce ar putea determina băncile centrale globale să majoreze ratele dobânzilor pe termen scurt - o schimbare bruscă față de așteptările de dinainte de război de a reduce sau menține ratele la un nivel constant pentru o perioadă lungă de timp.

Ratele dobânzilor japoneze

Guvernatorul BoJ, Kazuo Ueda, s-a abținut de la angajarea unei majorări a ratelor dobânzilor în aprilie, având în vedere impactul războiului asupra previziunilor economice.

- Probabilitatea ca Banca Japoniei să majoreze ratele dobânzilor cu un sfert de punct procentual la reuniunea din aprilie este în prezent stabilă în jurul valorii de 10%.

Pentru a reevalua aceste probabilități, investitorii așteaptă publicarea mai multor date privind nivelurile inflației, șomajului și salariilor din Japonia.

Prețurile petrolului au scăzut brusc vineri, după ce ministrul iranian de externe, Abbas Araghchi, a anunțat că Strâmtoarea Hormuz este acum „complet deschisă” în perioada de armistițiu dintre Israel și Liban, ceea ce a sporit speranțele pieței că întreruperile majore de aprovizionare se diminuează.

Declarațiile lui Araghchi de pe platforma „X” au urmat remarcilor președintelui american Donald Trump, făcute joi seară, în care acesta a afirmat că războiul cu Iranul, care a început pe 28 februarie, „trebuie să se încheie foarte curând”.

Contractele futures pentru țițeiul american West Texas Intermediate (WTI) cu livrare în mai au scăzut cu aproximativ 12%, închizându-se la 83,85 dolari pe baril. Țițeiul de referință Brent la nivel global, cu livrare în iunie, a scăzut cu 9%, ajungând la 90,38 dolari pe baril la închidere.

În postarea sa, Araghchi a menționat că navele care tranzitează această cale navigabilă vitală trebuie să urmeze un „traseu coordonat” stabilit de autoritățile maritime iraniene.

Trump a răspuns cu o postare pe „Truth Social” în care mulțumește Iranului pentru deschiderea Strâmtorii, dar a declarat într-o a doua postare că blocada navală americană asupra porturilor iraniene va rămâne „pe deplin în vigoare” până la ajungerea la un acord cu Teheranul.

Israelul și Libanul au convenit joi asupra unui armistițiu de 10 zile, care a început la ora 17:00 ET. Campania militară a Israelului în Liban împotriva grupării Hezbollah, susținută de Iran, împiedicase anterior negocierile SUA cu Teheranul.

Într-o altă postare din „Truth Social”, Trump a declarat că premierul israelian Benjamin Netanyahu și președintele libanez Michel Aoun vor fi invitați la Casa Albă pentru ceea ce a descris ca fiind primele discuții semnificative dintre cele două țări din 1983 încoace.

Departamentul de Stat al SUA a adăugat că părțile își propun să creeze condiții pentru o pace durabilă, inclusiv recunoașterea reciprocă a suveranității, alături de consolidarea securității la frontieră și reafirmarea dreptului Israelului de a se apăra.

De asemenea, a remarcat îngrijorări comune cu privire la grupările armate nestatale care amenință suveranitatea libaneză, în timp ce Trump a declarat că se așteaptă ca Libanul să „trateze cu Hezbollah”. Aceste evoluții au consolidat speranțele pentru o soluționare mai amplă a conflictului din Orientul Mijlociu.

ING a declarat că prețurile petrolului au început să scadă pe fondul așteptărilor că armistițiul dintre SUA și Iran va fi prelungit cu încă două săptămâni, cu o posibilă reluare a discuțiilor pentru a pune capăt conflictului.

Cu toate acestea, analiștii firmei au avertizat că piața fizică se contractează cu fiecare zi în care fluxurile de petrol prin Strâmtoarea Hormuz nu se reiau.

Aceștia au adăugat că, chiar și cu unele livrări redirecționate prin conducte și mișcări limitate ale petrolierelor, firma estimează că aproximativ 13 milioane de barili pe zi de aprovizionare au fost întrerupte - o cifră care ar putea crește și mai mult dacă blocada americană continuă.

Analiștii au subliniat că „cel mai mare risc de creștere de pe piață este eșecul negocierilor de pace dintre SUA și Iran, un scenariu care nu este exclus, având în vedere decalajul mare dintre cerințele ambelor părți”.

Când un șoc geopolitic lovește piețele energetice, apare un tipar recurent: prețurile motorinei cresc rapid, în timp ce benzina rămâne în urmă.

Conform datelor Administrației Informațiilor Energetice din SUA (EIA), de la începutul conflictului din Iran până la 6 aprilie 2026, prețul mediu al benzinei în Statele Unite a crescut cu 1,11 dolari pe galon, în timp ce prețurile motorinei au crescut cu 1,75 dolari pe galon.

Această disparitate este deosebit de semnificativă deoarece motorina formează coloana vertebrală a sectoarelor transporturilor și logisticii, intensificând presiunile inflaționiste în întreaga economie.

Același tipar a fost observat în urma invaziei Rusiei în Ucraina și se repetă acum, pe măsură ce mișcările petrolierelor prin Strâmtoarea Hormuz sunt perturbate din cauza tensiunilor din Orientul Mijlociu.

Aceasta ridică o întrebare fundamentală: De ce reacționează motorina mult mai repede decât benzina?

Răspunsul este structural mai degrabă decât situațional, deoarece motorina ocupă o poziție esențială în economia globală într-un mod în care benzina nu o ocupă.

Motorina începe cu o marjă de siguranță a aprovizionării mai mică

Unul dintre factorii mai puțin observați este faptul că motorina funcționează de obicei cu marje de siguranță mai înguste. Stocurile de combustibil distilat - care includ motorina și păcură - sunt adesea mai mici decât stocurile de benzină. Atât în 2022, cât și în timpul perturbărilor recente, aceste stocuri erau deja sub nivelurile sezoniere tipice înainte de producerea șocului geopolitic, lăsând un spațiu limitat pentru a absorbi orice deficit brusc de aprovizionare.

În schimb, benzina beneficiază de capacități de stocare mai mari, o producție internă mai largă și modele de cerere sezonieră mai bine definite. Motorina nu are aceste avantaje, așa că resimte orice lipsă prima și cel mai acut.

Motorina este un combustibil global… benzina este regională

Benzina este în primul rând un produs regional, adesea rafinat și consumat pe aceeași piață geografică.

Motorina, însă, este combustibilul comerțului global, alimentând navele, camioanele, trenurile și echipamentele grele care transportă mărfuri peste granițe.

Prin urmare, prețurile sale sunt strâns legate de fluxurile comerciale globale. Atunci când un coridor vital precum Strâmtoarea Hormuz este perturbat, repercusiunile se resimt pe piețele de motorină din întreaga lume, chiar și în țările care nu depind în mare măsură de petrolul din Orientul Mijlociu, datorită naturii sale comerciale globale.

Cererea de motorină este mai largă și mai puțin elastică

O altă diferență fundamentală constă în natura cererii.

Cererea de benzină este legată în principal de vehiculele de pasageri, iar consumatorii pot reduce consumul atunci când prețurile cresc.

Motorina, însă, alimentează sectoare la care este greu să renunți, cum ar fi:

* Transport rutier pe distanțe lungi

Căi ferate

* Transport maritim

* Construcții și minerit

* Agricultură

* Activitate industrială

Aceste sectoare nu au alternative ușoare; transportul de mărfuri, operațiunile agricole sau proiectele de construcții nu pot fi oprite din cauza creșterilor de prețuri. În plus, sezonul de plantare de primăvară este una dintre perioadele cu cel mai mare consum de motorină, ceea ce pune presiune asupra cererii într-o perioadă sensibilă.

Rafinăriile nu pot pur și simplu să crească producția de motorină

În teorie, prețurile mai mari ar trebui să ducă la o creștere a producției, dar realitatea este alta. Producția de motorină și benzină depinde de diferite părți ale unui baril de petrol, iar trecerea între ele nu este ușoară.

În plus, producția de motorină necesită condiții tehnice complexe, cum ar fi calitatea țițeiului, capacitățile de procesare și cerințele extrem de scăzute de sulf. Rafinăriile funcționează adesea aproape de capacitatea maximă, în special în perioadele cu cerere mare, iar întreținerea de rutină reduce și mai mult flexibilitatea.

În Statele Unite, de exemplu, rafinăriile se concentrează în prezent pe creșterea producției de benzină în pregătirea sezonului estival, ceea ce le limitează capacitatea de a crește rapid producția de motorină.

Presiuni cumulative sezoniere și structurale

Motorina se confruntă, de asemenea, cu o concurență sezonieră pentru aprovizionare, în special iarna, când crește cererea de combustibil pentru încălzire. Chiar și în afara acestui sezon, ciclurile de cerere din agricultură, construcții și transporturi se suprapun, menținând niveluri ridicate de consum pe tot parcursul anului.

Motorina este canalul de transmisie al inflației

Poate cea mai importantă diferență este impactul motorinei asupra economiei. Este combustibilul folosit pentru transportul mărfurilor; prin urmare, creșterea prețurilor duce la creșterea costurilor de transport, care, la rândul lor, se reflectă în prețurile alimentelor, materialelor de construcție și bunurilor de consum.

În Statele Unite, camioanele transportă aproximativ 70% din mărfuri. Atunci când prețurile motorinei cresc, această creștere se răspândește prin lanțurile de aprovizionare și este adesea transferată către consumatori.

În schimb, benzina afectează în mod direct indivizii, dar impactul său sistemic este mult mai mic decât cel al motorinei.

Modelul se repetă dintr-un motiv evident

Ceea ce vedem astăzi nu este o excepție, ci o repetiție. După invadarea Ucrainei de către Rusia, prețurile motorinei au crescut mult mai repede decât cele ale benzinei din cauza lipsei de aprovizionare la nivel global. Astăzi, perturbările din Orientul Mijlociu reproduc același scenariu.

Prețurile motorinei cresc mai rapid decât cele ale benzinei în timpul crizelor globale, deoarece piața este mai restrictivă în ceea ce privește oferta, mai interconectată la nivel global și mai puțin elastică în răspunsul său.

Motorina nu este doar un combustibil... este motorul economiei globale. Atunci când această economie este sub presiune, motorina este prima care acționează - și are cel mai puternic impuls.