Euro a crescut luni pe piața europeană față de un coș de valute globale, reluând câștigurile care se întrerupseseră temporar vineri față de dolarul american, apropiindu-se din nou de cel mai înalt nivel din ultimele două săptămâni, susținut de performanța slabă a monedei americane pe piața valutară.

Așteptările privind o reducere a ratei dobânzii la nivel european în septembrie au scăzut din cauza presiunilor inflaționiste persistente cu care se confruntă în prezent factorii de decizie ai Băncii Centrale Europene, iar pentru a reevalua aceste așteptări, investitorii așteaptă publicarea mai multor date economice din zona euro.

Prezentare generală a prețurilor

• EUR/USD astăzi: Euro a crescut față de dolar cu 0,3%, ajungând la (1,1675$) de la prețul de deschidere de (1,1640$), înregistrând minimul zilei la (1,1640$).

• Euro a încheiat sesiunea de vineri în scădere cu 0,2% față de dolar, prima sa pierdere în patru zile, din cauza corecției și a încasării de profit de la maximul ultimelor două săptămâni de 1,1699$.

• Săptămâna trecută, euro a crescut cu aproximativ 0,5% față de dolar, marcând a doua creștere săptămânală din ultimele trei săptămâni, determinată de o serie de date economice sumbre din SUA, în special de pe piața muncii.

Dolar american

Indicele dolarului american a scăzut luni cu peste 0,2%, apropiindu-se de minimul ultimelor două săptămâni, la 97,95 puncte, reflectând scăderea nivelului monedei americane față de un coș de monede majore și minore.

Atenția a rămas concentrată asupra negocierilor comerciale pe măsură ce se apropia termenul limită de 12 august stabilit de Trump pentru ajungerea la un acord între SUA și China.

Conform instrumentului FedWatch al CME: prețul de piață pentru o reducere cu 25 de puncte de bază a ratei dobânzii din SUA la reuniunea din septembrie este în prezent stabil la 88%, în timp ce prețul pentru menținerea ratelor neschimbate este de 12%.

Pentru a reevalua aceste așteptări, investitorii așteaptă în această săptămână publicarea datelor cheie privind inflația din SUA pentru luna iulie, care vor arăta măsura în care tarifele mai mari au afectat prețurile și presiunea inflaționistă cu care se confruntă factorii de decizie de la Rezerva Federală.

Ratele dobânzilor europene

• Cele mai recente date privind inflația în zona euro au arătat presiuni inflaționiste persistente asupra factorilor de decizie ai Băncii Centrale Europene.

• Conform unor surse Reuters, o majoritate clară în ultima reuniune a BCE a favorizat menținerea ratelor dobânzilor neschimbate în septembrie, pentru a doua reuniune consecutivă.

• Prețurile pieței monetare pentru reducerea ratelor dobânzilor europene de către BCE cu 25 de puncte de bază în septembrie sunt în prezent stabile sub 30%.

• Pentru a reevalua aceste așteptări, investitorii vor monitoriza în perioada următoare publicarea numeroaselor date economice din Europa, precum și comentariile oficialilor Băncii Centrale Europene.

Yenul japonez a crescut pe piața asiatică luni, la începutul tranzacțiilor din săptămâna precedentă, față de un coș de valute globale, apropiindu-se din nou de cele mai ridicate niveluri din ultimele două săptămâni față de dolarul american, în timp ce piețele așteaptă publicarea mai multor date economice și comentarii care ar putea oferi dovezi solide cu privire la traiectoria ratelor dobânzilor japoneze în acest an.

Moneda americană a scăzut la cel mai scăzut nivel din ultimele două săptămâni, presată de așteptările puternice că Rezerva Federală va reduce ratele dobânzilor de cel puțin două ori înainte de sfârșitul acestui an.

Prezentare generală a prețurilor

• USD/JPY astăzi: Dolarul a scăzut față de yen cu 0,2%, ajungând la (147,43¥) de la prețul de deschidere de (147,701¥), înregistrând un maxim de (147,79¥).

• Yenul a pierdut 0,4% față de dolar la închiderea bursei de vineri, prima sa pierdere în ultimele trei zile, ca parte a unei corecții și a unei încasări de profit de la maximul ultimelor două săptămâni de 146,62 yeni, pe lângă publicarea unor date economice sumbre din Japonia.

• Yenul japonez a scăzut cu 0,25% față de dolarul american săptămâna trecută, marcând prima pierdere săptămânală din ultimele trei săptămâni, din cauza unei redresări a randamentelor americane.

Ratele dobânzilor japoneze

• Procesul-verbal al reuniunii de politică monetară din iunie a arătat că unii membri ai consiliului de administrație al Băncii Japoniei au declarat că banca centrală va lua în considerare reluarea majorărilor ratelor dobânzilor dacă tensiunile comerciale se vor atenua.

• Prețul de piață pentru majorarea ratelor dobânzilor cu un sfert de punct procentual de către Banca Japoniei la reuniunea din septembrie este stabil în jurul valorii de 45%.

• Pentru a reevalua aceste așteptări, investitorii așteaptă mai multe date privind inflația, șomajul și salariile din Japonia.

Dolar american

Indicele dolarului american a scăzut luni cu peste 0,2%, apropiindu-se de minimul ultimelor două săptămâni, la 97,95 puncte, reflectând declinul monedei americane față de un coș de valute majore și minore.

Accentul a rămas pus pe negocierile comerciale, pe măsură ce se apropia termenul limită de 12 august, stabilit de Trump pentru ajungerea la un acord între SUA și China.

Conform instrumentului FedWatch al CME: prețul de piață pentru o reducere a ratei dobânzii cu 25 de puncte de bază la reuniunea din septembrie este în prezent stabil la 88%, în timp ce prețul pentru menținerea ratelor neschimbate este de 12%.

Pentru a reevalua aceste așteptări, investitorii așteaptă în această săptămână publicarea principalelor date privind inflația din SUA pentru luna iulie, care vor clarifica măsura în care tarifele mai mari au afectat prețurile și gradul de presiune inflaționistă cu care se confruntă factorii de decizie ai Rezervei Federale.

Miercuri, președintele american Donald Trump a anunțat că Statele Unite vor impune o taxă vamală de 100% pe cipurile semiconductoare importate, cu excepția cazului în care companiile își vor lua un angajament formal de a construi sau extinde unități de producție în SUA.

Măsura vizează restructurarea lanțului global de aprovizionare cu semiconductori prin încurajarea producției interne. Companii importante precum Apple - care a promis recent peste 100 de miliarde de dolari în noi investiții în SUA, ridicând angajamentul său total la 500 de miliarde de dolari - vor beneficia de scutiri de taxe. Producători de cipuri de top precum TSMC, Samsung și SK Hynix sunt, de asemenea, așteptați să se califice datorită proiectelor de producție în curs sau planificate în SUA.

Piețele au reacționat mixt: acțiunile SK Hynix au scăzut inițial cu 3,1%, dar și-au revenit rapid după ce un reprezentant comercial sud-coreean a confirmat că atât SK Hynix, cât și Samsung vor fi scutite de tarife datorită angajamentelor lor față de producția din SUA. Între timp, contractele futures pe acțiunile americane au crescut pe măsură ce a crescut încrederea investitorilor că companii precum Apple și Nvidia vor beneficia de scutiri, pe fondul unei presiuni mai ample pentru producția locală.

Anunțul se încadrează în abordarea protecționistă mai amplă a lui Trump, în urma unui ordin executiv recent care a majorat tarifele pentru India la 50% - o mișcare legată de comerțul cu petrol dintre New Delhi și Moscova. Anunțul privind tarifele pentru cipuri a venit după o anchetă a Departamentului Comerțului din SUA privind importurile de semiconductori, invocând preocupări legate de securitatea națională. Mesajul administrației este clar: firmele străine trebuie să investească în SUA sau să se confrunte cu tarife punitive.

Cu toate acestea, experții avertizează că această acțiune ar putea perturba lanțurile de aprovizionare globale, ar putea crește prețurile de consum și ar putea crea provocări logistice. Semiconductorii sunt vitali pentru industrii, de la industria auto la energia regenerabilă, iar orice perturbare ar putea avea repercusiuni pe scară largă.

Liderii industriali își ajustează deja strategiile de investiții și producție. Cu toate acestea, analiștii rămân prudenți, observând că multe dintre angajamentele anunțate ar putea fi planuri vechi redenumite, mai degrabă decât extinderi imediate ale fabricilor.

Situația este complicată și mai mult de modul în care vor fi alocate scutirile - în special pentru națiunile producătoare de cipuri, cum ar fi Uniunea Europeană, Coreea de Sud și Japonia. Aceste țări urmăresc îndeaproape politica SUA, mai ales în lumina recentelor acorduri comerciale care au plafonat unele tarife la aproximativ 15%.

Cum vor funcționa tarifele la cipuri impuse de Trump?

Trump a anunțat noile tarife privind cipurile la un eveniment la Casa Albă pe 6 august, declarând că vor fi acordate scutiri companiilor care se angajează să construiască unități de producție de cipuri în SUA.

Detaliile rămân puține - încă nu este clar când vor intra în vigoare tarifele sau cum vor afecta produsele care conțin cipuri, cum ar fi laptopurile.

„Există o mulțime de excepții”, a declarat Jason Miller, profesor de lanț de aprovizionare la Universitatea de Stat din Michigan. „Până când nu vom vedea codurile tarifare armonizate specifice cărora li se vor aplica taxele vamale, este imposibil să înțelegem pe deplin consecințele.”

SUA produce deja un număr semnificativ de semiconductori, exportând aproximativ 58 de miliarde de dolari anual, conform datelor Biroului de Recensământ al SUA. Cu toate acestea, Miller a menționat că SUA se specializează în cipuri de înaltă performanță, în timp ce cipurile mai puțin sofisticate, utilizate pe scară largă, sunt importate în mare parte din țări precum Malaezia. Cele mai avansate cipuri provin în continuare din Taiwan.

Datele arată că SUA importă cipuri în valoare de aproape 60 de miliarde de dolari în fiecare an. „SUA nu este competitivă din punct de vedere al costurilor în producerea de cipuri generice de ultimă generație, precum cele găsite în electrocasnice”, a spus Miller. „Este mai logic să ne concentrăm pe produse de înaltă calitate, unde avem un avantaj competitiv.”

Rogers a fost de acord că extinderea producției de cipuri în SUA are sens, subliniind progresele realizate în cadrul Legii CHIPS and Science din 2022, semnată de fostul președinte Joe Biden. Cu toate acestea, el a avertizat că extinderea industriei de cipuri necesită timp - construirea de noi fabrici și instruirea lucrătorilor calificați nu se întâmplă peste noapte. „Suntem pe calea cea bună”, a spus el, „dar drumul este lung. Nu putem accelera suficient de repede pentru a satisface cererea internă totală.” De asemenea, el a avertizat că povara suplimentară asupra companiilor ar putea, de fapt, încetini acest progres.

Ce înseamnă asta pentru prețuri?

Experții au declarat pentru USA Today că aceste tarife nu vor afecta producătorii la fel de dramatic ca alte taxe - cum ar fi taxa de 50% pentru oțel și aluminiu sau cea de 25% pentru automobile. Cu toate acestea, acestea ar putea totuși pune presiune pe companiile care se confruntă deja cu creșterea costurilor de import.

„Această acțiune nu este deflaționistă în niciun fel”, a spus Miller. „Dar, sincer, nu putem evalua impactul inflaționist până nu vom afla mai multe.”

John Mitchell, președinte și director executiv al asociației globale de comerț cu electronice IPC, a declarat că tarifele ar putea crește prețurile laptopurilor, electrocasnicelor, mașinilor și dispozitivelor medicale.

„Peste 60% dintre companiile noastre membre au raportat că tarifele anterioare au crescut costurile și au întârziat producția”, a scris el într-un comunicat.

Pentru produse precum mașinile, cipurile pot reprezenta o mică parte din costurile totale de producție. Cu toate acestea, Ivan Drury, director de analize la firma de cercetare auto Edmunds, a numit tarifele „o altă rană” pentru industria auto - care se confruntă deja cu un tarif de 25% la importurile de vehicule.

Producătorii auto spun că deja înregistrează pierderi. General Motors a declarat în iulie că tarifele i-au costat peste 1 miliard de dolari numai în trimestrul 2. Stellantis a estimat că tarifele i-ar costa 1,7 miliarde de dolari în acest an.

„Este o moarte prin mii de reduceri”, a spus Drury. Producătorii auto absorb în prezent costurile, dar el s-a întrebat cât timp va mai putea continua acest lucru: „Nu am văzut încă acest lucru reflectat în prețurile de consum, dar acționarii nu vor tolera asta pentru totdeauna.”

De asemenea, el a avertizat că proprietarii de mașini second-hand ar putea fi puternic afectați de creșterea costurilor reparațiilor, deoarece atelierele de reparații ar putea transfera prețurile mai mari ale cipurilor direct către clienți. Reparațiile mai scumpe ar putea, de asemenea, să ducă la creșterea primelor de asigurare.

„Este un efect de bulgăre de zăpadă”, a spus el. „Încă nu a lovit - dar știm că vor apărea perturbări.”

Ar putea exista o lipsă?

O altă îngrijorare pentru consumatori este dacă tarifele ar putea face ca anumite produse să fie mai greu de găsit.

SUA au experimentat deja un astfel de scenariu în timpul penuriei de cipuri cauzate de COVID-19, care a restricționat accesul la mașini, laptopuri și console de jocuri noi.

Deși nu se așteaptă ca noile tarife la cipuri să provoace o penurie atât de răspândită, Rogers a avertizat că unele companii ar putea reduce producția dacă costurile de import cresc prea mult. Stellantis, de exemplu, a oprit producția la anumite fabrici pentru a evita plata taxelor - o mișcare care a contribuit la o scădere de 6% a livrărilor de vehicule în trimestrul al doilea față de anul precedent.

„Cred că am putea vedea penurii în mai multe domenii”, a spus Rogers. „Nu va fi ca în 2021, când cipurile nu erau disponibile deloc. Dar, în acest caz, va trebui doar să plătim mai mult - iar când lucrurile costă mai mult, tindem să cumpărăm mai puțin.”

Indicii bursieri americani au crescut în cursul tranzacțiilor de vineri, piețele urmărind îndeaproape cele mai recente evoluții din negocierile comerciale dintre Statele Unite și partenerii săi.

Miercuri seară, fostul președinte Donald Trump a anunțat o taxă vamală de 100% pentru cipurile importate, cu excepția companiilor care „produc în Statele Unite”.

Trump a explicat miercuri: „Vom impune tarife foarte mari pentru cipuri și semiconductori. Dar vestea bună pentru companii precum Apple este: dacă produceți în Statele Unite sau v-ați angajat ferm să faceți acest lucru, nu veți fi supuși niciunei taxe.”

Un raport al Bloomberg, citând surse bine informate, a afirmat că guvernatorul Rezervei Federale, Christopher Waller, s-a impus ca un candidat principal pentru a-i succeda actualului președinte al Fed.

În ceea ce privește tranzacționarea, până la ora 17:30 GMT, indicele Dow Jones Industrial Average a crescut cu 0,5% (215 puncte), ajungând la 44.183, în timp ce indicele S&P 500, mai larg, a crescut cu 0,7% (48 puncte), ajungând la 6.388. Indicele Nasdaq Composite, axat pe tehnologie, a câștigat 0,9% (187 puncte), ajungând la 21.430.