Euro încearcă o redresare modestă, EUR/USD crescând la 1,1589 și revenind peste mediile sale mobile pe termen scurt, oferind un semnal timpuriu al revenirii impulsului ascendent. Și, deși perechea rămâne într-un interval de consolidare mai larg, indicatorii de impuls au început să se îmbunătățească - crescând posibilitatea ca euro să se pregătească pentru o tentativă de spargere în zilele următoare.

Perspectivă tehnică: impulsul ascendent se reface treptat

Acțiunea prețului arată o ușoară, dar semnificativă schimbare:

Creșterea peste media mobilă pe 15 zile la 1,1574 și peste media mobilă pe 20 de zile la 1,1561 semnalează o tendință ascendentă pe termen scurt. Aplatizarea acestor medii sugerează o diminuare a impulsului descendent și formarea timpurie a unui minim mai mare. RSI-ul pe 14 zile se situează la 51,07 și a revenit peste linia neutră de 50 - adesea un semn timpuriu al îmbunătățirii impulsului sau al unei potențiale schimbări de trend. Perechea rămâne limitată la un interval de valori, dar tendința tehnică s-a înclinat în favoarea taurilor euro pentru prima dată în ultimele săptămâni.

Context fundamental: apetitul îmbunătățit pentru risc susține moneda euro

Mai mulți factori au contribuit la stabilizarea perechii EUR/USD:

Elementele europozitive includ îmbunătățirea sentimentului global privind riscul, datele privind zona euro care – în ciuda semnalelor mixte – nu au arătat o deteriorare suplimentară și un ton ușor mai optimist din partea BCE, care a redus presiunea asupra monedei.

Slăbiciunea dolarului american este, de asemenea, un factor cheie: dolarul a scăzut odată cu stabilizarea randamentelor, piețele consideră că Fed și-a încheiat faza majoră de înăsprire a politicii monetare, iar datele americane din ce în ce mai slabe au redus stimulentul de a cumpăra dolar.

O rupere peste 1.1620–1.1640 ar confirma impulsul ascendent pe termen scurt, în timp ce o închidere zilnică peste 1.1700 ar scoate perechea din structura sa de consolidare și ar semnala o inversare mai amplă a tendinței. În schimb, eșecul de a menține 1.1550 ar muta atenția înapoi către 1.1500, pragul actual al intervalului.

Sentimentul investitorilor: se schimbă spre un optimism ușor

Traderii individuali și-au mărit expunerea lungă, poziționarea instituțională s-a schimbat de la pesimistă la neutră, iar piețele de opțiuni arată o ușoară îmbunătățire a prețurilor optimiste față de săptămâna trecută. Sentimentul general rămâne echilibrat - dar înclină modest în favoarea cumpărătorilor.

Pe scurt, EUR/USD prezintă semne timpurii de întoarcere ascendentă, susținută de îmbunătățirea factorilor tehnici și de o depreciere a dolarului. Nu a avut loc încă o rupere, dar presiunea ascendentă se acumulează. Scenariul ascendent se deschide peste 1,1620, țintind 1,1700, în timp ce o rupere sub 1,1550 reorientează atenția asupra nivelului de 1,1500. Deocamdată, euro este stabil și își reia treptat impulsul.

Date

O serie de date publicate vineri indică faptul că inflația din zona euro continuă să urmeze o traiectorie încurajatoare, susținând așteptările economiștilor că aceasta va rămâne aproape de țintă în următorii ani — reducând necesitatea unor reduceri suplimentare ale ratei dobânzii de către Banca Centrală Europeană.

Inflația a fluctuat în jurul țintei de 2% a BCE pentru cea mai mare parte a acestui an, iar factorii de decizie politică se așteaptă ca aceasta să rămână în apropierea acestui nivel pe termen mediu - un succes rar pentru o bancă centrală care s-a luptat cu o inflație extrem de scăzută timp de un deceniu înainte de a crește peste 10% după pandemie.

Inflația franceză a rămas constantă la 0,8% în această lună, a scăzut ușor la 3,1% în Spania și a rămas în general neschimbată în mai multe state germane importante - menținând valoarea agregată a zonei euro, programată marți, pe cale să se mențină în apropierea valorii de 2,1%.

Nu se așteaptă reduceri suplimentare de rate

Un sondaj BCE realizat luna trecută a arătat că, în timp ce așteptările pe trei ani au rămas la 2,5%, iar pe cinci ani la 2,2%, consumatorii anticipează o inflație de 2,8% anul viitor.

Sondajul — care a cuprins 19.000 de adulți din 11 țări din zona euro — susține opinia factorilor de decizie politică conform căreia inflația s-a ancorat în apropierea țintei și este probabil să rămână la această valoare în următorii ani, chiar dacă apar fluctuații pe termen scurt.

Din acest motiv, piețele financiare nu văd practic nicio șansă de reducere a ratei dobânzii luna viitoare și atribuie doar o probabilitate de aproximativ unu din trei pentru o nouă relaxare a dobânzii anul viitor. Majoritatea economiștilor consideră că ciclul de reducere a ratei dobânzii a atins minimul.

Dezbaterea privind reducerea ratelor continuă

Totuși, dezbaterea internă a BCE privind reducerea ratelor dobânzilor este puțin probabil să se estompeze curând. Prețurile mai mici la energie ar putea împinge inflația sub ținta stabilită în 2026, iar unii factori de decizie politică se tem că valorile persistent scăzute ar putea trage în jos așteptările și ar putea consolida inflația slabă.

Cu toate acestea, BCE trece, de obicei, dincolo de volatilitatea cauzată de prețurile la energie și se concentrează pe perspectivele pe termen mediu. Economistul-șef Philip Lane a avertizat că presiunile asupra prețurilor subiacente, excluzând energia, rămân prea mari.

Lane a mai spus că inflația internă este preconizată să se modereze și a făcut referire la sondajul BCE privind veniturile și cheltuielile, care a arătat că așteptările consumatorilor privind creșterea veniturilor au crescut de la 1,1% la 1,2%, în timp ce așteptările privind creșterea cheltuielilor au rămas la 3,5%.

Deși BCE menține deschisă posibilitatea unor noi reduceri ale ratei dobânzii, a precizat că nu se grăbește să ajusteze politica. Unii factori de decizie susțin că banca ar fi putut deja să încheie ciclul de relaxare a dobânzii la depozite, după ce a redus rata dobânzii la depozite la jumătate în ultimul an, până în iunie.

Aurul spot a crescut vineri și este pe cale să înregistreze a patra creștere lunară consecutivă, susținută de optimismul tot mai mare al investitorilor că Rezerva Federală va reduce ratele dobânzilor în decembrie, în timp ce o pană tehnică la CME Group a oprit tranzacționarea contractelor futures.

Tranzacționarea pe platforma valutară a CME — împreună cu contractele futures legate la valute, mărfuri, obligațiuni de trezorerie și acțiuni — a fost suspendată după întrerupere. Înainte de întrerupere, contractele futures pe aur din SUA pentru livrare în decembrie erau cotate ultima dată la 4.221,30 dolari pe uncie.

Nicholas Frappell, directorul global al piețelor instituționale de la ABC Refinery, a declarat: „Principalul impact a fost o lărgire semnificativă a spread-urilor tranzacțiilor extrabursiere, pe măsură ce lichiditatea a dispărut de pe piața futures.”

Prețul aurului spot a urcat cu 0,7%, ajungând la 4.185,34 dolari pe uncie, la ora 07:17 GMT, marcând cel mai înalt nivel din 14 noiembrie și îndreptându-se spre o creștere săptămânală de aproximativ 3%. Metalul este, de asemenea, pregătit pentru o creștere de 3,9% în această lună.

Tim Waterer, analist șef de piață la KCM Trade, a remarcat: „Lichiditatea pare slabă, ceea ce amplifică unele mișcări de preț. O mare parte din creșterea aurului a fost determinată de prepoziționarea înaintea unui mediu cu rate dobânzii potențial mai mici.”

Traderii atribuie o probabilitate de 85% unei reduceri a ratei dobânzii în decembrie, în creștere bruscă față de 50% cu o săptămână înainte.

Comentariile făcute săptămâna aceasta de președinta Fed din San Francisco, Mary Daly, și de guvernatorul Fed, Christopher Waller, au întărit și mai mult așteptările privind o reducere luna viitoare.

Și, la fel ca președintele Donald Trump, Kevin Hassett - care se impune acum ca principalul candidat pentru a-l succeda pe Jerome Powell în funcția de președinte al Fed - a declarat că ratele dobânzilor ar trebui să fie mai mici.

Aurul, care nu oferă randament, beneficiază de obicei de medii cu rate dobânzilor mai mici.

Dolarul american se îndreaptă spre cea mai slabă săptămână de la sfârșitul lunii iulie, ceea ce face ca aurul evaluat la dolar să fie mai atractiv pentru cumpărătorii care utilizează alte valute.

Printre alte metale prețioase, argintul a crescut cu 1%, ajungând la 53,98 dolari pe uncie, iar platina a câștigat 2,3%, ajungând la 1.645,60 dolari. Argintul a crescut cu 7,9% în această săptămână, în timp ce platina a avansat cu 8,9%. Paladiul a scăzut cu 0,4%, ajungând la 1.433,20 dolari, dar rămâne pe drumul cel bun pentru o creștere săptămânală de aproximativ 4,3%.

Sectoarele energetice și industriale globale depind în mare măsură de elementele de pământuri rare (REE), un grup de 17 metale esențiale pentru orice, de la bateriile vehiculelor electrice și smartphone-uri până la turbinele eoliene și convertoare catalitice. Deși REE apar de obicei doar în cantități mici - adesea ca oligoelemente legate de minerale similare - ele nu sunt cu adevărat rare; unele, cum ar fi ceriul, sunt mai abundente decât plumbul. Cu toate acestea, doar aproximativ 1% din aceste elemente sunt reciclate la nivel global din cauza dificultății de separare a lor, a concentrațiilor lor scăzute în produse și a metodelor de reciclare periculoase și consumatoare de energie utilizate în prezent.

Materialele critice precum aluminiul și cobaltul, în schimb, au rate de reciclare mult mai mari - adesea apropiindu-se de 100%. Deșeurile de aluminiu au devenit acum una dintre cele mai valoroase materii prime critice ale Europei, pe măsură ce Uniunea Europeană își intensifică eforturile de a păstra mai multe resurse reciclabile pe continent. Potrivit comisarului UE pentru comerț, Maroš Šefčovič, peste un milion de tone metrice de deșeuri de aluminiu părăsesc Europa în fiecare an ca exporturi - o cantitate pe care blocul comunitar o consideră mult prea mare. Europa este un exportator net de deșeuri de aluminiu, cu transporturi care au atins un record de 1,26 milioane de tone în 2024.

Creșterea tarifelor americane pentru aluminiul primar a determinat o creștere bruscă a exporturilor europene de deșeuri către Statele Unite. O mare parte - până la 65% - se îndreaptă și către piețele asiatice, inclusiv China, India și Turcia, în timp ce alte volume se îndreaptă către țările OCDE din afara UE. Deși președintele Donald Trump a dublat tarifele pentru aluminiul primar și semifabricat la 50% în iunie, deșeurile de aluminiu rămân exceptate. Totuși, tendința este anterioară celei de-a doua administrații a lui Trump: firma de consultanță Project Blue estimează că exporturile europene de deșeuri către destinații din afara UE au crescut cu aproape 9% anual între 2018 și 2024.

UE a stabilit un obiectiv ca materialele reciclate să furnizeze 25% din necesarul total de metale critice al blocului comunitar până în 2030. Europa are nevoie de mult mai mult aluminiu reciclat, deoarece recuperarea sa utilizează doar 5% din energia necesară pentru a produce aluminiu primar. Având în vedere că creșterea costurilor energiei a forțat multe topitorii primare din Europa să se închidă, creșterea exporturilor de deșeuri agravează deficitul de materii prime al continentului. Liderii europeni se tem acum că ar putea să nu atingă obiectivul pentru 2030, Asociația Europeană a Aluminiului estimând că aproximativ 15% din capacitatea cuptoarelor de reciclare a regiunii este în prezent inactivă din cauza lipsei de materii prime.

Nu toate deșeurile de aluminiu sunt la fel de valoroase. Deșeurile de înaltă puritate, cum ar fi dozele de băuturi uzate, sunt deosebit de solicitate în Europa - unul dintre motivele pentru care industria aluminiului insistă asupra unei interdicții imediate a exporturilor pentru această categorie. Europa reciclează aproximativ 75% din dozele de aluminiu pentru băuturi, comparativ cu doar 43% în Statele Unite. În schimb, deșeurile de calitate mixtă, cum ar fi „Zorba” și „Twitch”, recuperate de obicei din vehiculele scoase din uz, sunt mult mai greu și mai scumpe de procesat, iar UE este mai dispusă să le exporte.

Potențialul de reciclare

Potențialul de reciclare a mineralelor critice și a resurselor rare este enorm. Studiile anterioare arată că îmbunătățirea sistemelor de colectare a bateriilor, lămpilor și magneților ar putea crește ratele de reciclare a resurselor rare de la 1%, cât este în prezent, la între 20% și 40%. Aceasta ar echivala cu aproximativ 5% din producția globală de resurse rare extrase - aproximativ jumătate din producția anuală a Statelor Unite. S-ar putea realiza chiar mai mult. Simon Jowitt, profesor asistent de geoștiințe la Universitatea din Nevada, Las Vegas, a declarat pentru ArsTechnica că ratele de reciclare ar putea depăși 40% dacă tehnologii precum sistemele pentru vehicule electrice sunt adoptate pe scară largă.

Totuși, reciclarea unor cantități mari de REE nu este o sarcină simplă. Multe electronice destinate reciclării conțin doar cantități mici sau inegale de REE, ceea ce face ca recuperarea să fie costisitoare și ineficientă. În multe cazuri, producătorii nu supraveghează direct procesele de reciclare, lăsându-i fără să știe cu privire la materialele precise încorporate în propriile produse.

Aici, industria americană a pământurilor rare ar putea învăța de la Europa.

Conform directivei UE privind deșeurile de echipamente electrice și electronice (DEEE), producătorii trebuie să finanțeze sau să efectueze reciclarea propriilor dispozitive. Comercianții cu amănuntul trebuie să ofere servicii gratuite de colectare a deșeurilor electronice, cu reguli clare pentru vânzători și consumatori. Furnizorii de aparate noi sunt obligați să ofere „preluarea” gratuită a articolelor vechi similare, iar marii comercianți cu amănuntul trebuie să accepte electronice mici pentru reciclare fără a solicita nicio achiziție. Aceste politici fac parte dintr-un cadru mai amplu care vizează eliminarea, reutilizarea și reciclarea responsabilă a dispozitivelor electronice.

În cele din urmă, succesul poate depinde de voința politică - sau de lipsa acesteia.

Procedurile de autorizare din Statele Unite sunt notoriu de lungi, adesea întinzându-se până la trei decenii, comparativ cu doar doi ani în țări precum Australia și Canada. Straturile complexe de reglementări locale, statale și federale reprezintă, de asemenea, obstacole majore pentru companiile miniere din SUA, în special în comparație cu concurenții lor chinezi.

Prețurile petrolului au rămas puțin modificate joi, în contextul în care traderii au cântărit discuțiile legate de pace privind războiul din Ucraina în raport cu impactul sancțiunilor occidentale asupra aprovizionării cu Rusia, activitatea generală fiind așteptată să rămână moderată din cauza sărbătorii de Ziua Recunoștinței din SUA.

Contractele futures pentru țițeiul Brent au crescut ușor cu 5 cenți, sau 0,1%, până la 63,18 dolari pe baril la ora 14:12 GMT, în timp ce contractul american West Texas Intermediate a câștigat 18 cenți, sau 0,3%, până la 58,83 dolari.

Președintele rus Vladimir Putin a declarat joi că schițele proiectului propunerii de pace dintre SUA și Ucraina ar putea constitui o bază pentru viitoare acorduri de încheiere a conflictului. El a adăugat că luptele vor înceta odată ce forțele ucrainene se vor retrage din zonele cheie aflate sub controlul lor, dar a subliniat că, dacă acest lucru nu se întâmplă, Rusia își va atinge obiectivele prin forță.

Oficialii americani și ucraineni depun eforturi pentru a reduce divergențele privind planul președintelui Donald Trump de a pune capăt celui mai sângeros conflict din Europa de la al Doilea Război Mondial, Kievul fiind precaut în fața presiunilor de a accepta un acord aliniat în mare măsură condițiilor Rusiei, inclusiv concesii teritoriale.

Barclays a scris într-o notă: „Volatilitatea geopolitică persistă, iar speranțele pentru un posibil armistițiu între Rusia și Ucraina au temperat preocupările legate de aprovizionare, generate de noile sancțiuni americane impuse marilor producători ruși.”

Între timp, se așteaptă ca OPEC și aliații săi să mențină nivelurile producției de petrol neschimbate la întâlnirile de duminică și să convină asupra unui mecanism de evaluare a capacității maxime de producție a membrilor, potrivit a doi delegați și unei surse familiarizate cu discuțiile OPEC+.

Cele opt țări OPEC+ care și-au majorat treptat producția în 2025 vor menține probabil și ele pauză în ceea ce privește creșterile pe parcursul primului trimestru al anului 2026, au declarat delegații.

Scăderea petrolului a fost limitată de așteptările tot mai mari privind o reducere a ratei dobânzii de la Rezerva Federală în decembrie, deoarece ratele dobânzilor mai mici stimulează de obicei activitatea economică și susțin cererea de petrol.

„Ne îndreptăm spre sfârșitul anului cu o lichiditate mai redusă și fără catalizatori noi - cu excepția cazului în care Fed va surprinde piețele cu un semnal agresiv la reuniunea FOMC din 10 decembrie”, a declarat Kelvin Wong, analist senior de piață la OANDA.

El a adăugat: „WTI-ul va rămâne probabil între 56,80 și 60,40 dolari până la sfârșitul anului.”