Euro a scăzut luni în tranzacțiile europene la cel mai scăzut nivel din ultimele patru luni față de dolarul american, investitorii continuând să favorizeze moneda americană ca o alternativă de investiție preferată pe fondul escaladării războiului cu Iranul.

Moneda unică se află, de asemenea, sub o presiune puternică din cauza agravării crizei energetice globale, în special după creșterea bruscă a prețurilor petrolului și gazelor naturale. Se preconizează că această criză va duce la creșterea prețurilor și la accelerarea inflației în zona euro, exercitând o presiune inflaționistă tot mai mare asupra factorilor de decizie de la Banca Centrală Europeană.

Aceasta situație survine într-un moment în care economia europeană ar putea necesita un sprijin monetar suplimentar pentru a limita încetinirea activității economice, creând o provocare complexă în materie de politici publice, între limitarea inflației și susținerea creșterii economice.

Prezentare generală a prețurilor

Cursul de schimb al euro astăzi: euro a scăzut cu aproximativ 0,95% față de dolar, ajungând la 1,1507 dolari, cel mai scăzut nivel din 24 noiembrie, față de nivelul de închidere de vineri de 1,1616 dolari. Maximul sesiunii a fost înregistrat la 1,1563 dolari.

Euro a încheiat tranzacțiile de vineri în creștere cu mai puțin de 0,1% față de dolar, pe fondul unor cumpărări modeste de la niveluri mai scăzute.

Săptămâna trecută, euro a pierdut aproximativ 1,7% față de dolar, marcând cea mai mare scădere săptămânală din aprilie 2024, din cauza crizei energetice globale.

Prețurile globale ale energiei

Prețurile globale ale petrolului au crescut cu peste 30% la începutul sesiunii de tranzacționare de luni, depășind decisiv pragul de 100 de dolari pe baril pentru prima dată din 2022 și îndreptându-se spre cea mai mare creștere zilnică din aproape 40 de ani.

Prețurile se apropie rapid de nivelul de 120 de dolari pe baril, pe măsură ce conflictul militar din Orientul Mijlociu se intensifică, principalii producători din regiune reducând producția în urma atacurilor asupra instalațiilor energetice.

Contractele futures pentru gaze naturale TTF au crescut, de asemenea, cu aproximativ 50% în ultima săptămână, depășind 52 de euro pe megawatt-oră, cel mai ridicat nivel de la începutul anului 2023.

Analiștii de la Wells Fargo au declarat într-o notă că euro se confruntă cu o situație dificilă. Reumplerea sezonieră a stocurilor de gaze naturale din Europa este pe cale să înceapă, iar Uniunea Europeană intră în sezon cu stocuri de gaze la un nivel record, ceea ce înseamnă că va trebui să achiziționeze volume mari de energie într-un moment în care prețurile ar putea crește brusc.

Dolar american

Indicele dolarului a crescut luni cu 0,85%, atingând un maxim al ultimelor patru luni de 99,70, reflectând o creștere generală a monedei americane față de un coș de monede comparabile la nivel global.

Creșterea venită în contextul în care investitorii cumpără dolarul ca activ refugiu preferat, războiul din Iran intrând în a zecea zi și semnele tot mai mari ale unui conflict militar mai amplu în Orientul Mijlociu, în special după ce Mojtaba, fiul lui Khamenei, a fost ales ca succesor al său - o mișcare neașteptată în Statele Unite.

Opinii și analiză

Ray Attrill, șeful departamentului de strategie valutară de la National Australia Bank, a declarat că dolarul american se bucură de un sprijin puternic din partea cererii tradiționale de valori refugiu, precum și din partea statutului Statelor Unite de exportator net de energie, în contrast puternic cu majoritatea țărilor europene.

Michael Every, strateg global la Rabobank, a declarat că, cu cât situația tensionată continuă, cu atât pagubele se vor multiplica mai rapid, un aspect pe care piețele petroliere îl reflectă deja, după așteptările de săptămâna trecută, conform cărora condițiile s-ar putea înrăutăți mult.

Deepali Bhargava, șefa departamentului de cercetare regională pentru Asia-Pacific la ING, a declarat că adevărata întrebare este cum vor crește prețurile mari și cât timp vor rămâne ridicate, deoarece acest lucru va determina în cele din urmă consecințele economice.

Ea a adăugat că un conflict prelungit, combinat cu o slăbiciune continuă a monedei, ar crește direct presiunile inflaționiste în întreaga regiune.

George Saravelos, șeful departamentului de cercetare valutară globală de la Deutsche Bank, a declarat că impactul războiului din Iran asupra perechii euro/dolar se învârte în jurul unui singur factor: energia.

El a adăugat că în prezent se formează un șoc negativ al ofertei, acționând ca o taxă directă asupra europenilor, care trebuie plătită producătorilor străini în dolari americani.

Analiștii de la ING au scris, de asemenea, într-o notă de cercetare că poziția Băncii Centrale Europene a fost pusă brusc sub semnul întrebării și că se îndoiesc că problema poate fi rezolvată în termen foarte scurt.

Aceștia au adăugat că posibilitatea ca BCE să majoreze ratele dobânzilor reprezintă un risc serios pentru tranzacțiile cu spread-uri ale ratelor dobânzilor și ar putea duce la o creștere semnificativă a spread-urilor obligațiunilor guvernamentale din zona euro.

Ratele dobânzilor europene

În urma datelor privind inflația, mai mari decât se aștepta, publicate săptămâna trecută în Europa, piețele monetare au redus drastic prețurile pentru o reducere cu 25 de puncte de bază a ratei dobânzii de către Banca Centrală Europeană în martie, de la 25% la doar 5%.

Pentru a reevalua aceste așteptări, investitorii așteaptă date economice suplimentare din zona euro privind inflația, șomajul și salariile.

Yenul japonez a scăzut în general luni în tranzacțiile asiatice față de un coș de valute majore și secundare, extinzându-și pierderile pentru a treia sesiune consecutivă față de dolarul american și atingând un minim al ultimelor două luni, în timp ce investitorii au continuat să favorizeze moneda americană ca o investiție alternativă preferată. Această mișcare vine în contextul în care prețurile globale ale petrolului au crescut și s-au apropiat de pragul de 120 de dolari pe baril pentru prima dată din 2022.

Scăderea monedei japoneze a avut loc în ciuda publicării datelor solide de la Tokyo, care arată că salariile reale din Japonia au crescut la cel mai înalt nivel din ultimele șase luni, ceea ce ar putea crește presiunea inflaționistă asupra factorilor de decizie de la Banca Japoniei.

Prezentare generală a prețurilor

Cursul de schimb al yenului japonez astăzi: dolarul a crescut cu 0,75% față de yen, ajungând la 158,90 ¥, cel mai ridicat nivel din 23 ianuarie, față de nivelul de închidere de vineri de 157,75 ¥, în timp ce minimul sesiunii a fost înregistrat la 158,03 ¥.

Yenul a încheiat tranzacțiile de vineri în scădere cu 0,15% față de dolar, marcând a doua pierdere zilnică consecutivă din cauza consecințelor războiului din Iran.

Săptămâna trecută, yenul a pierdut aproximativ 1,1% față de dolar, marcând a treia scădere săptămânală consecutivă, determinată de conflictul militar din Orientul Mijlociu și de reducerea așteptărilor privind majorările ratelor dobânzilor japoneze.

Prețurile globale ale petrolului

Prețurile globale ale petrolului au crescut cu peste 30% la începutul sesiunii de tranzacționare de luni, depășind pragul de 100 de dolari pe baril pentru prima dată din 2022 și îndreptându-se spre cea mai mare creștere zilnică din aproape 40 de ani.

Prețurile se apropie rapid de pragul de 120 de dolari pe baril, pe măsură ce conflictul militar din Orientul Mijlociu se intensifică, determinând marii producători din regiune să reducă producția în urma atacurilor asupra instalațiilor energetice.

Dolar american

Indicele dolarului a crescut luni cu 0,85%, atingând un maxim al ultimelor patru luni de 99,70, reflectând o creștere generală a monedei americane față de un coș de monede comparabile la nivel global.

Creșterea venită în contextul în care investitorii cumpără dolarul ca activ refugiu preferat, războiul din Iran intrând în a zecea zi și semnele tot mai mari ale unui conflict militar mai amplu în Orientul Mijlociu, în special după ce Mojtaba, fiul lui Khamenei, a fost ales ca succesor al său - o evoluție neașteptată în Statele Unite.

Opinii și analiză

Ray Attrill, șeful departamentului de strategie valutară de la National Australia Bank, a declarat că dolarul american se bucură de un sprijin puternic din partea cererii tradiționale de valori refugiu, precum și din partea statutului Statelor Unite de exportator net de energie, în contrast puternic cu majoritatea țărilor europene.

Michael Every, strateg global la Rabobank, a declarat: „Cu cât această situație tensionată continuă mai mult, cu atât pagubele se multiplică mai rapid, ceea ce se reflectă acum pe piețele petroliere, care săptămâna trecută încă aveau unele așteptări că situația s-ar putea înrăutăți mult.”

Deepali Bhargava, șefa departamentului de cercetare regională pentru Asia-Pacific la ING, a declarat că adevărata întrebare este cum vor crește prețurile mari și cât timp vor rămâne ridicate, deoarece acest lucru va determina în cele din urmă consecințele economice.

Ea a adăugat că un conflict prelungit, combinat cu o slăbiciune continuă a monedei, ar crește direct presiunile inflaționiste în întreaga regiune.

Salariile japoneze

Ministerul Muncii din Japonia a anunțat luni că veniturile lunare totale în numerar și o măsură separată a salariilor cu normă întreagă au crescut cu 3,0% față de anul precedent în ianuarie, cel mai rapid ritm din iulie și peste așteptările de o creștere de 2,5%, după ce salariile au crescut cu 2,4% în decembrie.

Creșterea puternică a salariilor deschide calea pentru noi creșteri ale prețurilor și o inflație mai rapidă în perioada următoare. Presiunea inflaționistă reînnoită asupra factorilor de decizie de la Banca Japoniei întărește argumentele pentru majorări ale ratelor dobânzilor în acest an.

Ratele dobânzilor japoneze

Conform datelor de mai sus, prețul de piață pentru o majorare a ratei dobânzii cu 25 de puncte de bază de către Banca Japoniei la ședința sa din martie a rămas la 5%.

Prețul pentru o creștere a ratei cu 25 de puncte de bază la reuniunea din aprilie a crescut de la 25% la 35%.

În cel mai recent sondaj Reuters, se așteaptă ca Banca Japoniei să majoreze ratele dobânzilor la 1% până în septembrie.

Analiștii de la Morgan Stanley și MUFG au scris într-un raport de cercetare comun că anterior consideraseră probabilitatea unei majorări a ratei dobânzii în martie sau aprilie ca fiind scăzută, dar având în vedere incertitudinea crescândă generată de evoluțiile din Orientul Mijlociu, Banca Japoniei va adopta probabil o poziție mai prudentă, reducând probabilitatea unor creșteri ale ratei dobânzii pe termen scurt.

Investitorii așteaptă acum date suplimentare privind inflația, șomajul și salariile din Japonia pentru a reevalua aceste așteptări.

Contractele futures la țițeiul american au crescut vineri cu peste 12%, dar au rămas sub prețurile Brent, cumpărătorii fiind în căutarea unor resurse disponibile, în timp ce transporturile din Orientul Mijlociu au fost restricționate în urma închiderii efective a Strâmtorii Hormuz, pe fondul extinderii războiului dintre Statele Unite și Israel, pe de o parte, și Iran, pe de altă parte.

Contractele futures pentru țițeiul Brent s-au încheiat la 92,69 dolari pe baril, în creștere cu 7,28 dolari sau 8,52%. Țițeiul West Texas Intermediate din SUA a ajuns la 90,90 dolari pe baril, în creștere cu 9,89 dolari sau 12,21%.

Aceasta a marcat a doua sesiune consecutivă în care câștigurile țițeiului american le-au depășit pe cele ale indicelui de referință Brent.

Giovanni Staunovo, analist la UBS, a declarat că rafinăriile și companiile comerciale caută mărfuri alternative, în timp ce Statele Unite rămân cel mai mare producător de petrol din lume. El a adăugat că diferența de preț reflectă costurile de transport menite să prevină scăderea prea rapidă a stocurilor din SUA din cauza creșterii exporturilor.

Janiv Shah, vicepreședinte pentru analiza petrolului la Rystad Energy, a subliniat mai mulți factori care stau la baza divergenței dintre câștigurile Brent și WTI, inclusiv îmbunătățirea marjelor de rafinare de-a lungul coastei Golfului SUA, precum și fluxurile de arbitraj cu Europa și activitatea de pe piețele futures din Washington.

Petrolul brut se îndrepta, de asemenea, spre cea mai mare creștere săptămânală de la volatilitatea extremă din timpul pandemiei de COVID-19 din primăvara anului 2020, în contextul în care conflictul din Orientul Mijlociu a continuat să oprească transportul maritim și exporturile de energie prin vitala Strâmtoare Hormuz.

Petrolul ar putea ajunge la 100 sau chiar 150 de dolari

Ministrul energiei din Qatar a declarat că producătorii de energie din Golf ar putea fi forțați să oprească exporturile în câteva săptămâni, ceea ce ar putea duce prețurile petrolului la 150 de dolari pe baril, potrivit unui interviu acordat Financial Times publicat vineri.

John Kilduff, partener la Again Capital, a declarat că piețele sunt martorii celui mai pesimist scenariu, adăugând că așteptările ca petrolul să ajungă la 100 de dolari pe baril s-ar putea materializa în curând.

Creșterea bruscă a prețurilor petrolului a început după ce Statele Unite și Israelul au lansat atacuri asupra Iranului sâmbăta trecută, determinând Teheranul să oprească traficul de petroliere prin Strâmtoarea Hormuz.

Aproximativ 20% din cererea zilnică globală de petrol trece prin această cale navigabilă. Strâmtoarea fiind închisă efectiv timp de șapte zile, aproximativ 140 de milioane de barili de petrol nu au putut ajunge pe piețe, echivalentul a aproximativ 1,4 zile de cerere globală.

Conflictul s-a extins și în regiuni importante producătoare de energie din Orientul Mijlociu, perturbând producția și forțând închiderea unor rafinării și instalații de gaze naturale lichefiate.

Staunovo a declarat că fiecare zi în care strâmtoarea rămâne închisă va duce la creșterea prețurilor, menționând că piețele credeau anterior că președintele american Donald Trump s-ar putea retrage din escaladare din cauza îngrijorărilor legate de creșterea prețurilor petrolului. Cu toate acestea, continuarea crizei evidențiază amploarea riscurilor cu care se confruntă aprovizionarea globală.

Trump a declarat pentru Reuters că nu este îngrijorat de creșterea prețurilor la benzină din Statele Unite, legate de conflict, spunând: „Dacă prețurile cresc, cresc”.

Între timp, speculațiile conform cărora Trezoreria SUA ar putea lua măsuri pentru a limita creșterea costurilor energiei au împins prețurile în jos cu peste 1% vineri, înainte ca acestea să se redreseze după ce un raport Bloomberg a precizat că administrația Trump a exclus utilizarea Trezoreriei pentru a interveni pe piețele futures ale petrolului.

Joi, Trezoreria a acordat scutiri care permit companiilor să achiziționeze petrol rusesc sancționat. Prima dintre aceste scutiri a fost acordată rafinăriilor indiene, care ulterior au cumpărat milioane de barili de țiței rusesc.

Președintele american Donald Trump se pregătește să folosească Marina SUA pentru a escorta petrolierele prin Strâmtoarea Hormuz, în contextul intensificării războiului împotriva Iranului. Cu toate acestea, asigurarea trecerii în siguranță pentru volumul mare de nave care se deplasează în mod normal pe această cale navigabilă va fi o provocare majoră.

CNBC a relatat că analiștii de pe Wall Street cred că prețul țițeiului Brent ar putea depăși 100 de dolari pe baril dacă canalul rămâne închis pentru o perioadă extinsă de timp. La acest nivel, prețurile ridicate ale petrolului ar putea împinge economia globală spre recesiune.

Strâmtoarea îngustă este singura rută pentru petrolierele care intră și ies din Golful Persic. Potrivit firmei de consultanță energetică Kpler, peste 14 milioane de barili de țiței pe zi au trecut prin strâmtoare în 2025, reprezentând aproximativ o treime din transporturile maritime de petrol la nivel mondial.

Aproximativ 100 de nave pe zi

Matt Smith, analist petrolier la Kpler, a declarat că aproximativ 100 de petroliere și nave de marfă trec în mod normal prin strâmtoare în fiecare zi, în timp ce aproximativ 400 de petroliere sunt în prezent blocate în Golf din cauza războiului.

Matt Wright, analist senior în domeniul transporturilor maritime la aceeași firmă, a declarat: „Sute și sute de nave se află încă în Golf, în Orientul Mijlociu”, adăugând că Marina SUA ar avea nevoie „de foarte mult timp pentru a le escorta, chiar dacă ar muta câteva nave odată”.

Promisiunea lui Trump de a escorta petrolierele dacă este necesar, împreună cu oferirea de asigurări de risc politic pentru armatori, au contribuit la calmarea piețelor petroliere marți și miercuri.

Cu toate acestea, prețurile au crescut din nou joi, după ce Iranul a anunțat că a atacat un petrolier cu o rachetă. În același timp, marina britanică a raportat o explozie majoră la un petrolier ancorat în apele teritoriale irakiene.

Sunt suficiente nave de război?

Helima Croft, șefa strategiei globale pentru mărfuri la RBC Capital Markets, a declarat marți într-o notă adresată unui client: „Întrebarea cheie va fi dacă există suficiente active navale pentru a escorta navele în timp ce se continuă operațiunile împotriva Iranului”.

Wright a menționat că asigurarea nu este principala problemă pentru armatori, explicând că petrolierele nu se deplasează din cauza îngrijorărilor legate de securitatea lor fizică. El a adăugat că armatorii vor trebui să treacă o perioadă susținută fără atacuri înainte de a risca din nou trecerea prin strâmtoare.

El a subliniat că restabilirea fluxurilor de petrol din Golf este extrem de urgentă, dar „trebuie să existe o oarecare încredere că capacitatea Iranului de a continua războiul a fost redusă”.

Militanții houthi din Yemen au perturbat transportul maritim în Marea Roșie prin atacuri cu rachete timp de mai bine de un an, începând cu sfârșitul anului 2023. Wright a spus: „Dar acestea nu se compară cu complexitatea capacităților iraniene, așa că amenințarea este complet diferită.”

Analiștii de la Rapidan Energy consideră că escortele navale americane ar putea oferi ajutor parțial, dar nu ar fi suficiente pentru a redeschide strâmtoarea. Aceștia au adăugat că Statele Unite ar trebui să slăbească sistematic capacitățile militare ale Iranului, un proces care ar necesita timp.

Experiența anilor 1980

Croft a menționat că Marina SUA a escortat petroliere prin strâmtoare în 1987, când navele comerciale au devenit ținte în timpul războiului Iran-Irak. Cu toate acestea, ea a subliniat că, la acea vreme, armata SUA nu purta simultan un război împotriva regimului de la Teheran, garantând în același timp trecerea în siguranță pentru nave.

Secretarul american pentru Energie, Chris Wright, a declarat miercuri că administrația Trump va oferi escorte navale „cât mai curând posibil”.

Într-un interviu acordat Fox News, el a declarat: „În acest moment, marina și armata noastră sunt concentrate pe alte probleme, și anume dezarmarea acestui regim iranian care își atacă vecinii și americanii în toate modurile posibile.”

El a adăugat: „Într-un viitor nu prea îndepărtat vom putea folosi marina pentru a restabili fluxurile de energie, dar, deocamdată, piețele rămân bine aprovizionate.”

Fără cronologie

Secretarul de presă al Casei Albe, Karoline Leavitt, a declarat miercuri reporterilor că administrația Trump nu are un calendar pentru momentul în care navigația comercială în siguranță prin strâmtoare ar putea fi reluată.

Vorbind la o conferință de presă, ea a declarat: „Nu vreau să mă angajez în privința unui calendar, dar acest lucru este evaluat activ de Departamentul de Război și de Departamentul de Energie”.

Analiștii cred că, dacă petrolierele rămân blocate în Golf pentru o perioadă mai lungă, situația de pe piața globală a petrolului ar putea deveni din ce în ce mai complicată.