Euro a scăzut miercuri în tranzacțiile europene față de un coș de valute globale, prelungindu-și pierderile pentru a treia sesiune consecutivă față de dolarul american și atingând cel mai scăzut nivel din ultimul an, în timp ce investitorii au continuat să favorizeze dolarul american ca fiind cea mai atractivă monedă și investiție alternativă pe piața valutară.

Odată cu scăderea prețurilor globale ale petrolului, presiunile inflaționiste asupra factorilor de decizie ai Băncii Centrale Europene se diminuează, reducând probabilitatea unei noi majorări a ratei dobânzii de către BCE la sfârșitul acestui an.

Prețul

• Cursul de schimb al euro astăzi: Euro a scăzut cu aproximativ 0,2% față de dolar, ajungând la 1,1361 USD, cel mai scăzut nivel din iunie 2025, de la un nivel de deschidere de 1,1381 USD. Maximul sesiunii a fost înregistrat la 1,1384 USD.

• Euro a încheiat marți în scădere cu 0,4% față de dolar, marcând o a doua scădere zilnică consecutivă după publicarea datelor economice solide din SUA.

dolar american

Indicele dolarului american a crescut cu peste 0,1% miercuri, prelungind câștigurile pentru a treia sesiune consecutivă și atingând un maxim al ultimelor 13 luni de 101,51 puncte, reflectând creșterea continuă a monedei americane față de un coș de valute comparabile la nivel global.

Creșterea este determinată de cererea pentru dolar, aceasta fiind cea mai atractivă investiție disponibilă, pe fondul unui flux constant de date economice solide din SUA, care susțin înclinația Rezervei Federale către rate ale dobânzii mai mari.

Dolarul beneficiază, de asemenea, ca investiție alternativă sigură, pe fondul vânzărilor continue de acțiuni tehnologice globale.

Prețurile globale ale petrolului

Prețurile globale ale petrolului au scăzut cu aproape 1% miercuri, adâncind pierderile pentru a treia sesiune consecutivă și atingând cele mai scăzute niveluri din ultimele trei luni, pe fondul așteptărilor unor fluxuri mai line de țiței prin Strâmtoarea Hormuz.

Prețurile mai scăzute ale petrolului contribuie la reducerea îngrijorărilor legate de accelerarea inflației, întărind argumentele pentru ca Banca Centrală Europeană să lase neschimbate setările de politică monetară pentru o perioadă extinsă în acest an.

Ratele dobânzilor europene

• Rapoartele sugerează că Banca Centrală Europeană are în vedere întreruperea normalizării politicii monetare în iulie, dacă prețurile la energie rămân la nivelurile actuale.

• Prețurile pieței monetare pentru o majorare a ratei dobânzii BCE cu 25 de puncte de bază în iulie rămân stabile la aproximativ 30%.

• Pentru a reevalua aceste așteptări, investitorii așteaptă date economice suplimentare privind zona euro, în special cifrele privind inflația, șomajul și salariile.

Yenul japonez a crescut ușor miercuri în tranzacțiile asiatice față de un coș de valute majore și minore, încercând să-și revină de la minimul ultimilor doi ani față de dolarul american, pe fondul unei activități modeste de cumpărare la prețuri avantajoase la niveluri mai scăzute.

Până acum, ultima rundă de avertismente verbale din partea oficialilor japonezi nu a făcut prea mult pentru a reduce presiunea asupra monedei, deoarece diferențele mari de dobândă dintre Statele Unite și Japonia persistă, în timp ce piețele rămân incerte cu privire la disponibilitatea Tokyo de a interveni.

Prețul

• Cursul de schimb al yenului japonez astăzi: Dolarul a scăzut cu aproximativ 0,1% față de yen, ajungând la 161,45 ¥, de la un nivel inițial de 161,57 ¥. Maximul sesiunii a fost înregistrat la 161,63 ¥.

• Yenul a încheiat marți cu o valoare redusă față de dolar, după ce luni a atins un minim al ultimilor doi ani de 161,93 yeni, aproape de minimul ultimilor 40 de ani de 161,95 yeni.

dolar american

Indicele dolarului american a crescut cu peste 0,1% miercuri, prelungind câștigurile pentru a treia sesiune consecutivă și atingând un maxim al ultimelor 13 luni de 101,51 puncte, reflectând creșterea continuă a monedei americane față de un coș de valute comparabile la nivel global.

Creșterea a fost determinată de cererea pentru dolar, considerată cea mai atractivă investiție disponibilă, susținută de o serie de publicații solide de date economice americane care întăresc înclinația Rezervei Federale către rate ale dobânzii mai mari.

Dolarul beneficiază, de asemenea, ca investiție alternativă sigură, pe fondul vânzărilor continue de acțiuni tehnologice globale.

Autoritățile japoneze

Autoritățile japoneze continuă să monitorizeze îndeaproape mișcările pieței valutare, pe măsură ce yenul se apropie de cele mai slabe niveluri din ultimii 40 de ani, după ce a depășit pragul cheie de 160 yeni pentru un dolar, un nivel considerat pe scară largă ca un potențial declanșator pentru o nouă intervenție.

Ministrul japonez de finanțe, Satsuki Katayama, a avut o întâlnire online luni seară cu secretarul Trezoreriei americane, Scott Bessent, pe fondul îngrijorărilor crescânde cu privire la fluctuațiile bruște ale cursului valutar.

Potrivit surselor Reuters, discuțiile s-au concentrat pe opțiunile de politică monetară pentru abordarea slăbiciunii istorice a yenului, inclusiv posibilitatea unei intervenții pe piața valutară.

Katayama a reiterat luni că autoritățile guvernamentale sunt pe deplin pregătite să ia măsuri decisive și să intervină direct pe piețele valutare în orice moment pentru a proteja yenul de mișcările speculative.

Opinii și analiză

• Matt Simpson, analist senior de piață la StoneX, a declarat că Ministerul Finanțelor din Japonia ar putea fi din ce în ce mai îngrijorat de creșterea cursului de schimb dolar-yen la cel mai înalt nivel din 2024.

• Simpson a adăugat că autoritățile s-ar putea simți incapabile să facă prea multe în această privință, deoarece intervenția împotriva unei Rezerve Federale cu poziții agresive și a unor date economice americane solide s-ar putea dovedi costisitoare și ineficientă.

• Sayuri Shirai, fost membru al consiliului de administrație al Băncii Japoniei, a declarat că yenul s-ar putea scădea la 165 ¥/dolar dacă Rezerva Federală majorează ratele dobânzilor în acest an.

Ratele dobânzilor japoneze

• Rezumatul opiniilor de la reuniunea de politică monetară a Băncii Japoniei din iunie, publicat miercuri, a arătat că unii membri ai consiliului de administrație au solicitat o înăsprire monetară suplimentară pentru a aduce rata dobânzii de politică monetară a băncii centrale către niveluri considerate neutre pentru economie.

• Prețul de piață pentru o majorare a ratei dobânzii cu un sfert de punct procentual la reuniunea Băncii Japoniei din iulie rămâne sub 25%.

• Investitorii așteaptă date suplimentare privind inflația, șomajul și creșterea salariilor în Japonia pentru a reevalua aceste așteptări.

Reînnoirea amenințărilor președintelui american Donald Trump de a ataca Iranul, combinate cu retragerea din nou a negociatorilor iranieni din discuțiile din Elveția, au reaprins incertitudinea cu privire la viitorul uneia dintre cele mai importante rute de tranzit al petrolului din lume.

Deși negocierile continuă să înregistreze progrese, incertitudinea privind securitatea aprovizionării globale cu petrol rămâne ridicată din cauza mediului de risc din jurul Strâmtorii Hormuz - o problemă pe care mulți participanți la piață par să o treacă cu vederea.

Unii utilizatori ai rețelelor de socializare au început chiar să se refere la Hormuz drept „strâmtoarea Schrödinger”, și pe bună dreptate. Problema nu mai este doar dacă navele pot trece nestingherite de forțele iraniene sau de o posibilă blocadă americană. Este vorba, de asemenea, despre dacă companiile de transport maritim, asigurătorii, băncile și alți participanți la comerțul cu petrol pot urmări în mod fiabil mișcările de marfă și pot verifica siguranța rutelor de transport maritim.

Firma de analiză energetică Kpler a susținut recent că riscurile care decurg din conflictul care implică Statele Unite, Israel și Iran depășesc cu mult întrebarea dacă strâmtoarea este deschisă sau închisă din punct de vedere tehnic. Capacitatea de a monitoriza traficul de petroliere a devenit o componentă critică în evaluarea riscului general.

Majoritatea relatărilor din mass-media și a analizelor de piață legate de Strâmtoarea Hormuz se concentrează pe o narațiune simplificată, construită în jurul a două rezultate: deschisă sau închisă. Cu toate acestea, analista de risc comercial Kpler, Ana Subasic, a avertizat săptămâna trecută că acest cadru este înșelător, deoarece mulți alți factori influențează situația.

Ea a menționat că încărcăturile de petrol necesită o urmărire fiabilă pe tot parcursul călătoriei lor, atât în scopuri de asigurare, cât și de respectare a sancțiunilor.

„O navă ar putea traversa strâmtoarea”, a spus Subasic, „dar dacă mișcările sale nu pot fi monitorizate în mod fiabil din cauza datelor de poziționare degradate sau manipulate, înregistrarea călătoriei devine discutabilă. Verificarea la intrarea în port eșuează, cartografierea riscurilor se defectează, iar reconstituirea traseului navei devine supusă disputelor.”

Astfel de informații sunt esențiale pentru toate părțile implicate în transporturile de petrol. Cu toate acestea, piața a ignorat în mare măsură aceste preocupări, concentrându-se pe narațiunea simplistă „deschis versus închis” care influențează direct prețurile contractelor futures la petrol.

Pe piața fizică a petrolului, însă, aceste detalii contează adesea mult mai mult decât dacă strâmtoarea este deschisă din punct de vedere tehnic. Această realitate s-a reflectat frecvent în diferențe semnificative între prețurile futures și prețurile de livrare fizică a țițeiului.

Situația s-ar putea complica și mai mult în lunile următoare.

Lloyd's List a relatat săptămâna trecută că Iranul a introdus un sistem de asigurare obligatoriu pentru toate navele care trec prin Strâmtoarea Hormuz, care va fi administrat de o Autoritate a Strâmtorii Golfului Persic nou înființată.

Conform raportului, asigurarea va fi inițial oferită gratuit, deși nu se așteaptă ca acest acord să dureze pe termen nelimitat.

Publicația a citat un document iranian care afirmă:

„Asigurarea va fi inițial oferită gratuit proprietarilor de nave, toate costurile fiind acoperite de Republica Islamică Iran. Autoritatea Strâmtorii Golfului Persic își rezervă dreptul de a impune taxe de asigurare în viitor, moment în care proprietarii de nave vor fi obligați să achiziționeze și să reînnoiască acoperirea necesară.”

Noua autoritate va fi, de asemenea, singurul organism autorizat să emită permise de tranzit și să stabilească rutele pe care navele trebuie să le urmeze în timpul navigării pe strâmtoare.

Lloyd's List l-a citat pe un proprietar de petrolier spunând: „Aceasta este o nebunie. Întreaga situație a devenit haotică.”

Această evoluție ilustrează cât de complexă a devenit realitatea și de ce concentrarea exclusivă asupra faptului dacă strâmtoarea este deschisă sau închisă nu reușește să surprindă imaginea completă.

După cum a explicat Subasic, cele mai importante întrebări sunt: „Cine tranzitează strâmtoarea? Când tranzitează? Sub ce nivel de risc? Și creează acest risc expunere pentru părțile interesate ale călătoriei, cum ar fi armatorii, navlositorii, asigurătorii, băncile și destinatarii de mărfuri?”

Înainte de atacurile inițiale ale SUA și Israelului asupra Iranului, aceste informații erau în general disponibile tuturor participanților la piață. Astăzi, au apărut lacune semnificative în ceea ce privește datele.

Asigurătorii și băncile sunt deosebit de stânjenite de astfel de lacune informaționale, mai ales în contextul unui conflict militar activ, al unui regim complex de sancțiuni și al riscurilor sporite la adresa securității maritime.

Rezultatul este o creștere a costurilor de asigurare, deoarece incertitudinea și vizibilitatea limitată cresc cheltuielile de transport al încărcăturilor de petrol.

Publicația malaeziană New Straits Times a relatat recent că, înainte de conflict, costurile asigurării pentru un transportator de țiței foarte mare (VLCC) care naviga din Golful Persic variau anterior între 150.000 și 225.000 de dolari pe călătorie.

După izbucnirea ostilităților, aceste costuri au crescut la sume cuprinse între 5 și 7,5 milioane de dolari pe călătorie.

Totuși, aceste creșteri dramatice ale costurilor s-ar putea să nu reprezinte cea mai mare provocare pe termen lung. Problema mai semnificativă constă în lacunele persistente în informații evidențiate de Subasic.

Aceste lacune vor menține probabil incertitudinea ridicată din jurul transportului de petrol prin Strâmtoarea Hormuz pentru o perioadă de timp, indiferent de progresele înregistrate în negocierile de pace sau de rezultatele care vor apărea în următoarele săptămâni.

Faptul că aceste riscuri suplimentare nu s-au reflectat pe deplin pe piețele futures ale petrolului oferă, de asemenea, o dovadă suplimentară a deconectării tot mai mari dintre piața fizică a petrolului și piața tranzacționării pe hârtie.

Indicele Nasdaq Composite și S&P 500 au scăzut marți la cele mai scăzute niveluri din ultima săptămână, afectate de pierderile semnificative ale acțiunilor semiconductorilor, pe măsură ce investitorii se pregăteau de o Rezervă Federală mai agresivă și de o supraveghere sporită a cheltuielilor finanțate din datorii pentru infrastructura de inteligență artificială.

Dacă vânzările masive continuă, indicele Nasdaq 100 ar putea pierde peste 1 trilion de dolari în valoare de piață.

Acțiunile Nvidia au scăzut cu 3%, în timp ce Alphabet au scăzut cu 1,2%. Producătorii de cipuri au fost afectați în mod deosebit, Intel, Marvell Technology și Advanced Micro Devices scăzând între 6,2% și 8,7%.

Producătorii de cipuri de memorie Micron Technology și SanDisk, două dintre cele mai performante acțiuni din S&P 500 în acest an, au scăzut cu 12%, respectiv 13%.

Indicele Philadelphia Semiconductor a scăzut cu 7,3%, în timp ce indicele S&P 500 Information Technology a scăzut cu 3,2%.

Acțiunile IA sunt presate de îngrijorările legate de cheltuieli și datorii

Cea mai recentă scădere a vânzărilor a urmat unei sesiuni slabe pentru acțiunile majore din domeniul tehnologiei, determinată de îngrijorările legate de cheltuielile masive pentru infrastructura de inteligență artificială de către marile companii de tehnologie, în special având în vedere că evaluările rămân ridicate.

„Tranzacțiile cu inteligență artificială au devenit una dintre cele mai aglomerate poziții de pe piețele globale, iar atunci când toată lumea deține aceleași acțiuni, ușa de ieșire devine foarte îngustă foarte repede”, a declarat Nigel Green, director executiv al deVere Group.

La ora 9:35 ET, indicele Dow Jones Industrial Average a scăzut cu 395,32 puncte, sau 0,76%, la 51.317,39.

Indicele S&P 500 a scăzut cu 114,96 puncte, sau 1,54%, până la 7.357,83, în timp ce indicele Nasdaq Composite a scăzut cu 533,73 puncte, sau 2,04%, până la 25.632,87.

Indicele Russell 2000, sensibil la rata dobânzii, a scăzut cu 1,7%, în timp ce indicele de volatilitate CBOE (VIX), adesea denumit indicatorul fricii de pe Wall Street, a crescut la cel mai înalt nivel din ultima săptămână, câștigând 2,92 puncte, ajungând la 20,13.

Investitorii se orientează către sectoare defensive pe măsură ce SpaceX scade

Doar patru dintre cele unsprezece sectoare principale ale indicelui S&P 500 au fost tranzacționate în creștere, bunurile de consum de bază fiind cele care au condus câștigurile, în creștere cu 1,2%.

Pe măsură ce acțiunile tehnologice cu evaluări mari au fost supuse presiunilor, investitorii s-au îndreptat din ce în ce mai mult către alte segmente ale pieței.

Acțiunile software, care anterior erau în scădere, au înregistrat creșteri, ServiceNow și Atlassian crescând fiecare cu 2,5%, în timp ce Adobe a câștigat 1,4%, iar Salesforce a adăugat 1,2%.

Între timp, acțiunile SpaceX ale lui Elon Musk au scăzut cu 4,8%, prelungind un declin care a șters peste 600 de miliarde de dolari din valoarea de piață în ultimele trei sesiuni de tranzacționare.

SpaceX, care a început să se tranzacționeze la începutul acestei luni, s-a alăturat recent listei marilor companii care apelează la piața obligațiunilor pentru a strânge capital.

„Deși SpaceX nu face încă parte din indicii Nasdaq, intrarea sa pe piața obligațiunilor pentru a finanța cheltuieli masive pentru inteligența artificială și infrastructură a reaprins îngrijorările legate de cheltuielile excesive ale marilor companii de tehnologie în aceste domenii și devin din ce în ce mai dependente de datorii”, a declarat Ipek Ozkardeskaya, analist senior de piață la Swissquote Bank.

Pariurile asupra creșterii ratelor dobânzilor afectează piețele înainte de datele privind inflația

Traderii și-au intensificat pariurile că Rezerva Federală ar putea realiza o a doua majorare a ratei dobânzii până în decembrie, conform datelor LSEG, comparativ cu așteptările de doar o creștere de 25 de puncte de bază de acum două săptămâni.

Aceste așteptări s-au consolidat pe măsură ce piețele prevăd o abordare mai agresivă a politicii monetare sub conducerea noului președinte al Rezervei Federale, Kevin Warsh.

În ciuda recentei scăderi, indicele S&P 500 rămâne pe drumul cel bun pentru cel mai puternic câștig trimestrial din ultimii șase ani, susținut de armistițiul din Orientul Mijlociu și de câștigurile corporative mai mari decât se aștepta. Cu toate acestea, au reapărut îngrijorările legate de evaluările exagerate ale acțiunilor legate de inteligența artificială.

Investitorii așteaptă acum raportul privind câștigurile Micron Technology de miercuri, care ar putea oferi indicii importante despre perspectivele cipurilor de memorie și ale sectorului IA în general, după creșterea puternică din acest an.

Piețele urmăresc cu atenție, de asemenea, publicarea de joi a indicelui prețurilor cheltuielilor de consum personale (PCE), indicatorul preferat al inflației de către Rezerva Federală.

În ceea ce privește amploarea pieței, acțiunile în scădere au depășit numeric acțiunile în creștere cu 2,12 la 1 la Bursa de Valori din New York și cu 1,65 la 1 la Nasdaq.

Indicele S&P 500 a înregistrat două noi maxime ale ultimelor 52 de săptămâni și trei noi minime, în timp ce indicele Nasdaq Composite a înregistrat 19 noi maxime și 95 de noi minime.