Prețurile petrolului și-au continuat creșterea puternică marți, contractele de referință pentru țiței crescând cu aproximativ 8% și marcând a treia sesiune consecutivă de câștiguri, pe măsură ce conflictul dintre Statele Unite și Israel, pe de o parte, și Iran, pe de altă parte, s-a extins, perturbând livrările de combustibil și intensificând temerile privind noi întreruperi ale aprovizionării cu petrol și gaze din Orientul Mijlociu.

Contractele futures pentru țițeiul Brent au crescut cu 6,05 dolari, sau 7,8%, la 83,79 dolari pe baril până la ora 11:43 GMT, după ce au atins cel mai ridicat nivel din iulie 2024, de 85,12 dolari. Țițeiul american West Texas Intermediate a crescut cu 5,31 dolari, sau 7,5%, la 76,54 dolari pe baril, după ce anterior atinsese cel mai ridicat nivel din iunie, de 77,53 dolari.

Campania aeriană americano-israeliană împotriva Iranului s-a extins de la atacurile inițiale ale Israelului de sâmbătă, Israelul având ca țintă Libanul, în timp ce Iranul a răspuns cu atacuri asupra infrastructurii energetice din statele din Golf și asupra petrolierelor din Strâmtoarea Hormuz, prin care trece aproximativ o cincime din rezervele globale de petrol și gaze naturale lichefiate.

Petrolierele și navele portcontainer au evitat strâmtoarea după ce asigurătorii au retras acoperirea pentru navele care operează în regiune, pe fondul creșterii costurilor globale de transport pentru petrol și gaze. Temerile s-au intensificat și mai mult după ce presa iraniană a relatat că un înalt oficial al Corpului Gărzilor Revoluționare Islamice a anunțat închiderea Strâmtorii Hormuz și a avertizat că orice navă care încearcă să o tranziteze va fi vizată.

Analiștii de la ING au declarat că îngrijorările se extind dincolo de fluxurile de petrol prin strâmtoare, riscul mai mare fiind reprezentat de noi atacuri iraniene asupra instalațiilor energetice regionale, ceea ce ar putea duce la întreruperi mai prelungite ale aprovizionării.

Printre evoluțiile suplimentare, presa oficială a relatat că autoritățile din Emiratele Arabe Unite se confruntă cu un incendiu grav în portul Fujairah, un important centru de depozitare și export de petrol. Între timp, transporturile de țiței irakian Kirkuk din portul Ceyhan din Turcia au fost oprite, potrivit unei surse din industria transporturilor maritime.

De la începutul ostilităților, instalațiile de petrol și gaze din mai multe țări au fost închise fie din cauza unor daune directe, fie ca măsură de precauție. Qatarul a oprit producția de gaze naturale lichefiate, Israelul a suspendat producția la unele zăcăminte de gaze, Arabia Saudită a închis cea mai mare rafinărie a sa, iar producția din regiunea Kurdistan din Irak aproape a stagnat.

Perturbările s-au extins și la piețele gazelor, cu creșteri bruște ale contractelor futures pe gaze naturale de referință olandeze, prețurilor gazelor naturale din Marea Britanie și prețurilor GNL din Europa și Asia.

Analiștii se așteaptă ca prețurile petrolului să rămână ridicate în următoarele zile, pe măsură ce piețele evaluează consecințele escaladării militare. Bernstein și-a majorat previziunile pentru prețul Brent din 2026 de la 65 de dolari pe baril la 80 de dolari, dar a declarat că prețurile ar putea urca între 120 și 150 de dolari dacă conflictul persistă într-un mod prelungit și sever.

Contractele produselor rafinate au crescut, de asemenea, pe fondul riscurilor la adresa instalațiilor de rafinare din Orientul Mijlociu. Contractele futures pentru motorina cu conținut ultra-scăzut de sulf din SUA au crescut cu peste 11%, ajungând la 3,22 dolari pe galon, după ce au atins luni un maxim al ultimilor doi ani, în timp ce contractele futures pentru benzină au crescut cu 5%, ajungând la 2,49 dolari pe galon. În Europa, contractele futures pentru motorină au urcat cu 13%, ajungând la 997,80 dolari pe tonă metrică, după o creștere de 18% în sesiunea precedentă.

Prețurile aurului au scăzut marți în tranzacțiile europene pentru prima dată în cinci sesiuni, revenind de la un maxim al ultimelor cinci săptămâni din cauza activității corective și a încasărilor de profit, alături de o apreciere generalizată a dolarului american față de un coș de valute globale.

Având în vedere că probabilitatea unei reduceri a ratei dobânzii în SUA în martie se diminuează, traderii urmăresc cu atenție o serie de date cheie privind piața muncii din SUA publicate în această săptămână, pe care Rezerva Federală se bazează în mare măsură în determinarea traiectoriei politicii monetare pentru anul respectiv.

Prezentare generală a prețurilor

• Prețurile aurului astăzi: Aurul a scăzut cu 1,8%, ajungând la 5.226,51 USD, față de deschiderea sesiunii la 5.322,07 USD, după ce a atins un maxim de 5.379,94 USD.

• La încheierea tranzacțiilor de luni, aurul a crescut cu 0,8%, marcând a patra creștere zilnică consecutivă și atingând un maxim al ultimelor cinci săptămâni de 5.419,37 dolari pe uncie, în urma atacurilor americano-israeliene asupra Iranului.

Dolar american

Indicele dolarului american a crescut cu 0,65% marți, prelungind câștigurile pentru a doua sesiune consecutivă și atingând un maxim al ultimei luni și jumătate de 99,18, reflectând performanța puternică continuă a monedei americane față de valutele majore și minore.

După cum este bine cunoscut, un dolar american mai puternic face ca aurul denominat în dolari să fie mai puțin atractiv pentru cumpărătorii care dețin alte valute.

Creșterea susținută a dolarului vine pe fondul cumpărărilor de valori refugiu, în contextul în care războiul din Iran intră în a patra zi, cu temeri crescânde de o escaladare regională mai amplă. Creșterea prețurilor la energie adaugă o presiune suplimentară asupra economiei globale.

Ratele dobânzilor din SUA

• Guvernatorul Rezervei Federale, Christopher Waller, a declarat săptămâna trecută că este dispus să mențină ratele dobânzilor neschimbate la reuniunea din martie, dacă datele privind ocuparea forței de muncă din februarie indică faptul că piața muncii s-a „stabilizat” după performanța slabă din 2025.

• Conform instrumentului FedWatch al CME Group, piețele estimează o probabilitate de 96% ca ratele dobânzilor din SUA să rămână neschimbate în martie, în timp ce șansele unei reduceri de 25 de puncte de bază sunt de 4%.

• Investitorii monitorizează îndeaproape date cheie suplimentare privind piața muncii din SUA în această săptămână, în special raportul lunar privind locurile de muncă, programat să fie publicat vineri, pentru a reevalua aceste așteptări.

Perspective despre aur

Analistul șef de piață comercială la KCM, Tim Waterer, a declarat că amploarea și durata conflictului rămân în mare parte neclare și, atâta timp cât această incertitudine persistă, aurul continuă să capteze cea mai mare parte a cererii de valori refugiu.

Waterer a adăugat că prețurile aurului ar fi putut crește și mai mult dacă nu s-ar fi apreciat dolarul american de la escaladarea conflictului. Îngrijorările legate de inflație sunt în prezent în centrul atenției comercianților, având în vedere direcția prețurilor petrolului și reducerea volumelor de transport maritim prin Strâmtoarea Hormuz.

Trustul de aur SPDR

Deținerile de acțiuni ale SPDR Gold Trust, cel mai mare fond tranzacționat la bursă garantat cu aur din lume, au rămas puțin modificate luni, menținând totalul la 1.101,33 tone metrice - cel mai ridicat nivel din 21 aprilie 2022.

Prețurile aurului au crescut în timpul tranzacțiilor de luni, în ciuda unei creșteri notabile a dolarului american față de majoritatea monedelor majore, deoarece temerile geopolitice și izbucnirea războiului în Orientul Mijlociu au împins investitorii către activele refugiu.

Atacurile americano-israeliene au dus la moartea liderului suprem al Iranului, ayatollahul Ali Khamenei, un eveniment considerat un punct de cotitură major pentru Republica Islamică și unul dintre cele mai importante evenimente de la 1979 încoace.

Ca răspuns, oficialii iranieni au promis o represalie puternică, sporind îngrijorările cu privire la un conflict regional mai amplu, mai ales după ce s-au auzit explozii în mai multe orașe din țările din Golf.

Președintele american Donald Trump a declarat într-un interviu acordat CNBC că operațiunile militare americane din Iran progresează înainte de termenul stabilit.

Între timp, îngrijorările că extinderea automatizării ar putea submina modelele de afaceri și ar putea declanșa valuri de concedieri continuă să genereze îngrijorări cu privire la impactul potențial asupra economiei în general.

Trump a sugerat, de asemenea, un „val major” de atacuri suplimentare fără a dezvălui detalii, spunând că se așteaptă ca „operațiunea Iran” să dureze între patru și cinci săptămâni și că SUA are capacitatea de a continua „mult mai mult decât atât”.

Indicele dolarului american a crescut cu 1%, ajungând la 98,6 puncte la ora 20:32 GMT, înregistrând un maxim al sesiunii de 98,7 și un minim de 97,7.

În tranzacționare, contractele spot pentru aur au crescut cu 2%, ajungând la 5.354,4 dolari pe uncie, până la ora 20:33 GMT.

Strâmtoarea Hormuz este din nou în prim-plan. Din nou. Aproximativ o cincime din petrolul comercializat la nivel global trece prin acea cale navigabilă îngustă dintre Oman și Iran. Și, încă o dată, tensiunile geopolitice din Orientul Mijlociu au transformat acest punct de blocare într-o supapă de presiune pentru întreaga economie globală. Primele de asigurare cresc vertiginos. Cisternele ezită. Comercianții își țin respirația. Politicienii se grăbesc spre tribune.

Și Europa se întreabă de ce facturile sale la energie cresc.

Există ceva profund frustrant în legătură cu acest moment - nu pentru că este neașteptat, ci pentru că este complet previzibil. În ultimii ani, am scris în repetate rânduri despre vulnerabilitatea structurală a Europei la importurile de combustibili fosili. Nu doar la „importuri” în general, ci la importurile care trec prin puncte de restricție înguste controlate, direct sau indirect, de regimuri și structuri de putere care nu împărtășesc neapărat stabilitatea politică, transparența reglementărilor sau interesele strategice ale Europei. Strâmtoarea Hormuz nu este o lebădă neagră. Este un personaj recurent într-o poveste pe care refuzăm să o încheiem.

Dependența nu este soartă - este politică

Europa importă majoritatea necesarului său de petrol și gaze. Această realitate este adesea încadrată ca un destin geografic. Nu este destin; este politică. Timp de decenii, eficiența costurilor pe termen scurt a fost prioritizată în detrimentul rezilienței pe termen lung. Am construit un sistem energetic dependent de molecule care călătoresc mii de kilometri, traversând rute maritime înguste, conducte care trec prin teritorii sensibile din punct de vedere politic și relații contractuale care pot fi remodelate prin alegeri, revoluții sau sancțiuni.

Când aceste rute se clatină, economiile noastre se clatină odată cu ele. Cea mai recentă închidere efectivă sau perturbare severă a navigației prin Hormuz expune din nou această vulnerabilitate. Petrolierele redirecționează. Piețele futures cresc vertiginos. Guvernele se grăbesc. Și aproape imediat, reacțiile familiare revin.

Manualul familiar de panică

În Olanda, se reiau discuțiile discrete despre redeschiderea zăcământului de gaze Groningen. În Marea Nordului, se intensifică apelurile pentru extinderea explorării petrolului și gazelor. În întreaga Europă, sintagma „securitate energetică” începe să funcționeze ca sinonim cu „a fora mai mult”.

Dacă mai așteaptă câteva săptămâni, cineva va striga inevitabil „gaz de șist!” pe un coridor de la Bruxelles, ca și cum geologia Europei și acceptarea publică s-ar fi transformat brusc peste noapte.

Am mai văzut asta. După fiecare criză — dispute privind aprovizionarea, războaie, sabotaj de conducte — tindem să acționăm și mai mult asupra sistemului care a creat fragilitatea.

Dar să fim sinceri: chiar dacă am extrage fiecare picătură rămasă din Marea Nordului și din Groningen, Europa ar rămâne structural dependentă de petrolul importat. Dacă prețurile globale cresc din cauza Hormuzului, producția internă europeană nu va proteja în mod magic consumatorii de dinamica prețurilor globale. Petrolul are un preț global. La fel și gazele, din ce în ce mai mult. Nu depindem doar de volumele ofertei, ci și de un sistem de prețuri modelat de instabilitatea globală.

Capricii, oameni puternici și volatilitatea pieței

Când factura ta de energie depinde de traversarea în siguranță a unei strâmtori late de 33 de kilometri de către un petrolier, nu ai suveranitate energetică. Ești expus. Expunere la conflicte regionale. Expunere la regimuri de sancțiuni. Expunere la lideri ale căror priorități interne s-ar putea să nu se alinieze cu stabilitatea economică europeană.

Nu este vorba despre demonizarea vreunei țări în particular. Este vorba despre recunoașterea unei realități structurale: economiile importatoare de combustibili fosili rămân vulnerabile la șocurile geopolitice, mai ales atunci când lanțurile de aprovizionare converg în punctele de blocare.

Și totuși, factorii de decizie politică sunt adesea surprinși când punctele de blocare se comportă ca niște puncte de blocare. De ce uităm mereu acest lucru?

Energii regenerabile: nu doar politică climatică, ci strategie

Discuția trebuie să depășească retorica climatică. Sursele regenerabile nu se referă doar la emisii; sunt legate de izolație. Energia eoliană și solară nu trec prin Hormuz.

Electronii nu stau la coadă pe coridoare maritime înguste. Un sistem electrificat diversificat, bazat pe generarea locală, este structural mai puțin expus coerciției geopolitice sau instabilității regionale.

Desigur, sursele regenerabile necesită materiale, producție, rețele, stocare și lanțuri de aprovizionare. Nu sunt neutre din punct de vedere geopolitic. Însă natura vulnerabilității lor este fundamental diferită.

În loc să concentreze riscul într-o serie de coridoare maritime și regiuni producătoare, sistemele regenerabile distribuie geografic generarea. Acestea mută dependența de la importurile continue de combustibil la infrastructură inițială și lanțuri de aprovizionare cu materiale - lanțuri care pot fi diversificate și gestionate strategic.

Nu abandonați globalizarea — reparați-o

Acesta nu este un argument pentru izolaționism. Europa nu poate și nu ar trebui să urmărească autosuficiența deplină. Comerțul global rămâne esențial. Dar ne putem alege dependențele cu mai multă înțelepciune.

În loc să se bazeze puternic pe puncte de restricție instabile pentru combustibilii fosili, Europa ar trebui să accelereze cooperarea cu parteneri fiabili și bazați pe reguli în domeniul tehnologiilor regenerabile, al procesării materialelor critice, al comerțului cu hidrogen și al lanțurilor valorice industriale curate.

Consolidați legăturile cu regiunile învecinate, bogate în potențial solar și eolian. Dezvoltați rețele comune. Investiți în producție comună. Construiți rezerve strategice de materiale critice. Creați redundanță. Globalizarea nu este inamicul; este dependența dezechilibrată, de o singură rută.

Costul real al întârzierii

De fiecare dată când Hormuz perturbă piețele, plătim de două ori: mai întâi prin prețuri mai mari și incertitudine economică, iar a doua prin panică politică care ne împinge înapoi către soluții pe termen scurt bazate pe combustibili fosili în loc de schimbări structurale.

Redeschiderea câmpurilor de gaze subminează încrederea publicului. Prelungirea licențelor de explorare blochează infrastructura timp de decenii. Reînvierea fanteziilor legate de șisturi uzate distrage atenția de la soluții scalabile. Și, în ciuda tuturor acestor lucruri, vulnerabilitatea subiacentă rămâne neatinsă.

Tranziția energetică este adesea prezentată ca fiind costisitoare și disruptivă. Dar care este costul expunerii geopolitice recurente? Care este costul planificării industriale bazate pe factori volatili? Care este costul fragilității strategice? Reziliența are un preț. Și dependența are unul.

Această criză nu este o surpriză — este o reamintire

Strâmtoarea Hormuz face ceea ce a făcut întotdeauna: ne reamintește că dependența de combustibilii fosili nu este doar o problemă de mediu, ci o povară geopolitică. Nu putem pretinde că nu am prevăzut acest lucru. Am văzut-o în mod repetat în perturbări ale transportului maritim, dispute privind conductele, regimuri de sancțiuni și conflicte regionale.

Singurul lucru surprinzător este cât de repede uităm.

Dacă Europa dorește o securitate energetică reală, trebuie să accelereze electrificarea, sursele regenerabile de energie, stocarea, extinderea rețelei și capacitatea industrială internă. Trebuie să construiască lanțuri de aprovizionare rezistente cu parteneri de încredere. Trebuie să reducă expunerea la punctele de blocaj volatile ale energiei fosili, nu doar să le gestioneze puțin mai bine.

Fiecare criză testează dacă am învățat din cea precedentă.

Hormuz ne pune din nou la încercare. Întrebarea este simplă: vom trata în sfârșit accelerarea energiei regenerabile ca pe o necesitate strategică, mai degrabă decât doar ca pe o ambiție climatică?

Sau vom aștepta următoarea închidere ca să ne amintim, încă o dată, prea târziu?