Cât timp poate distrugerea cererii să împiedice creșterea prețurilor petrolului?

Într-o evoluție oarecum nedumeritoare pentru piețele energetice, prețurile petrolului nu au crescut încă la niveluri record, în ciuda a ceea ce mulți consideră a fi cea mai severă întrerupere a aprovizionării din istoria pieței.

Acest lucru se datorează în mare parte faptului că traderii continuă să parieze pe o rezolvare relativ rapidă a crizei din Strâmtoarea Hormuz, chiar dacă aceasta persistă de mai bine de trei luni. Stocurile globale au oferit, de asemenea, un tampon temporar împotriva șocului, în timp ce China, cel mai mare importator de țiței din lume, s-a retras în mare măsură de pe piața spot. Cel mai important, distrugerea cererii se accelerează, deoarece prețurile ridicate îi obligă pe consumatori să reducă consumul.

Dincolo de actualele întreruperi ale aprovizionării și de semnalele contradictorii legate de conflictul din Orientul Mijlociu, analiștii se concentrează din ce în ce mai mult asupra cantității de cerere care s-ar putea pierde definitiv chiar și după încheierea crizei.

Stocurile amortizează șocul - deocamdată

Piața mondială a petrolului a intrat în conflictul din Iran cu un surplus de ofertă, contribuind la limitarea presiunii ascendente asupra prețurilor, în ciuda faptului că războiul a intrat în a patra lună. Cu toate acestea, stocurile globale din afara Chinei se epuizează într-un ritm record, ceea ce sugerează că rezerva de siguranță a pieței se micșorează rapid și că impactul deplin al pierderilor de aprovizionare ar putea deveni în curând vizibil.

Conform datelor de la Kpler, China a acumulat numai peste 1,2 miliarde de barili de stocuri strategice și comerciale în ultimul an, în timp ce restul lumii a înregistrat o accelerare a reducerilor de stocuri.

La începutul lunii mai, stocurile globale erau reduse cu un ritm de aproximativ 1,5 milioane de barili pe zi. Acest ritm a crescut acum la aproape 1,7 milioane de barili pe zi, ceea ce indică o lipsă tot mai mare de aprovizionare.

Pe măsură ce stocurile scad și prețurile petrolului cresc peste 100 de dolari pe baril, consumatorii au început să reducă cererea. În toată Asia, guvernele și consumatorii au răspuns la creșterea costurilor combustibililor prin implementarea unor măsuri precum săptămâni de lucru mai scurte și extinderea programului de lucru de acasă pentru angajații din sectorul public.

Tendința nu se limitează la Asia. Consumatorii din Europa și Statele Unite au început, de asemenea, să reducă consumul de combustibil și călătoriile cu avionul, pe măsură ce prețurile la benzină și tarifele biletelor de avion cresc.

În Statele Unite, costurile cumulative ale benzinei plătite de consumatori de la începutul campaniei americane împotriva Iranului, la 1 martie, au crescut cu aproximativ 40 de miliarde de dolari, potrivit lui Patrick De Haan, șeful departamentului de analiză petrolieră de la GasBuddy. El a adăugat că americanii au plătit între 400 și 600 de milioane de dolari în plus pe zi pentru benzină în ultimele trei luni.

De Haan a menționat, de asemenea, că Rezerva Strategică de Petrol a SUA este la mai puțin de zece zile distanță de a scădea la cel mai scăzut nivel din august 1983, un nivel nemaiîntâlnit de când rezerva a început să fie completată în 1977.

Distrugerea cererii câștigă teren

Pe măsură ce costurile cresc, consumatorii își regândesc obiceiurile de consum a combustibilului. În mod normal, scăderea stocurilor ar duce la creșteri mult mai accentuate ale prețurilor petrolului.

Cu toate acestea, amploarea distrugerii cererii a fost până acum suficient de mare pentru a compensa o parte din șocul ofertei, în special atunci când este combinată cu absența Chinei de pe piața spot după ce a acumulat stocuri suficiente pentru încă câteva luni.

Numai în China, cererea de petrol a scăzut în mod neașteptat cu aproximativ 9%, echivalentul a aproximativ 1,5 milioane de barili pe zi, potrivit analiștilor JPMorgan Natasha Kaneva, Lyuba Savinova și Artem Vakhritin.

Analiștii au descris schimbarea ca fiind o „decizie economică discretă”, menționând că mulți consumatori chinezi au trecut la transportul electric.

Schimbări similare încep să apară și în alte părți. Vânzările de vehicule electrice continuă să crească puternic în Asia și Europa, în timp ce consumatorii din SUA, în ciuda absenței unor stimulente federale majore, reconsideră din ce în ce mai mult utilizarea vehiculelor private și apelează tot mai frecvent la transportul public și la munca la distanță, pe măsură ce prețurile la benzină ating maximele ultimilor patru ani.

Va reveni cererea după criză?

Întrebarea cheie pentru analiști și piața petrolului pe termen mediu și lung este dacă cererea va reveni la nivelurile anterioare odată ce criza se va termina sau dacă guvernele și factorii de decizie politică vor înlocui definitiv o parte din consumul lor de petrol și gaze cu alternative cu emisii reduse de carbon, cum ar fi vehiculele electrice, energia solară și energia eoliană, pentru a reduce expunerea la viitoarele șocuri energetice geopolitice.

Analiștii JPMorgan au pus o întrebare fundamentală: „Poate lumea să funcționeze consumând cu aproximativ 9% mai puțin petrol?”

Deocamdată, opțiunile rămân limitate. Cu Strâmtoarea Hormuz încă închisă, stocurile continuă să scadă spre niveluri critice, în timp ce consumatorii caută alternative prin intermediul vehiculelor electrice sau pur și simplu conducând și călătorind mai puțin.

Cu cât persistă criza din Hormuz, cu atât mai mari devin întreruperile în aprovizionare, sporind presiunea asupra guvernelor de a adopta măsuri pe termen lung menite să reducă dependența de petrolul și gazele din Orientul Mijlociu.

Prin urmare, o parte din distrugerea cererii, care a început ca un răspuns temporar la criză, ar putea deveni în cele din urmă permanentă.

În prezent, scăderea cererii contribuie la menținerea prețurilor petrolului.

Analiștii de mărfuri de la Goldman Sachs au declarat că reducerea consumului cauzată de prețurile mai mari compensează parțial impactul deficitului real de aprovizionare.

Cu toate acestea, rezerva de stocuri care a susținut piața se apropie de epuizare. Chiar și China a început să își reducă rezervele, iar cum se așteaptă ca achizițiile de țiței să se redreseze în lunile următoare, prețurile petrolului ar putea înregistra o creștere semnificativă în această vară, însoțită de apariția unor deficite reale de aprovizionare.