Importurile de GNL ale Indiei cresc brusc, chiar dacă prețurile gazelor naturale din Asia rămân la cele mai ridicate niveluri din ultimii ani, o tendință care contravine modelului regional mai larg, în care prețurile ridicate au împins multe țări să reducă cererea, să treacă la cărbune și energie nucleară și să implementeze măsuri de economisire a energiei.

După ce Qatarul a oprit producția de gaze naturale pe 2 martie, iar Strâmtoarea Hormuz a fost închisă practic cam în aceeași perioadă, Asia a pierdut între 5,5 și 6 milioane de tone de GNL pe lună, echivalentul a aproximativ un sfert din fluxurile regionale de export de dinainte de criză.

Importurile de GNL din Asia au scăzut la 18,8 milioane de tone în aprilie, cel mai scăzut nivel din 2020, în timp ce prețurile gazelor naturale din Asia au crescut de la 10,4 dolari pe milion de unități termice britanice înainte de criză la 25,3 dolari până la sfârșitul lunii martie.

Coreea de Sud și-a redus importurile de GNL cu aproximativ 1 milion de tone pe lună între februarie și aprilie, în timp ce Japonia a redus achizițiile cu 1,5 milioane de tone pe lună în aceeași perioadă.

India, însă, s-a mișcat în direcția opusă. După ce importurile au scăzut de la 1,9 milioane de tone în februarie la 1,67 milioane de tone în martie, acestea au revenit la 2,1 milioane de tone în mai.

Redresarea este deosebit de notabilă deoarece India și-a pierdut cel mai important furnizor tradițional. Qatar a reprezentat 11,2 milioane de tone din cele 25 de milioane de tone de GNL importuri ale Indiei în 2025, reprezentând aproximativ 45% din totalul importurilor și fiind de departe cel mai mare furnizor al Indiei.

Având în vedere că GNL-ul qatarez a dispărut în mare măsură din fluxurile de import ale Indiei, New Delhi a luat măsuri pentru a înlocui volumele pierdute cu mărfuri din Oman, Nigeria și Statele Unite.

Exporturile de GNL ale SUA către India au crescut de peste șase ori, de la 137.000 de tone în ianuarie la 907.000 de tone în mai, ceea ce face din Statele Unite cel mai mare furnizor de GNL al Indiei.

Nigeria și-a dublat, de asemenea, livrările lunare la 480.000 de tone în mai, în timp ce Omanul a înregistrat o medie de aproximativ 500.000 de tone pe lună în lunile martie și aprilie, înainte de a scădea la 300.000 de tone în mai.

Vremea, nu cererea structurală, este cea care determină creșterea

Apetitul reînnoit al Indiei pentru GNL nu este determinat de creșterea structurală a cererii de gaze, ci mai degrabă de condițiile meteorologice extreme.

Consumul de energie electrică a crescut cu peste 11% față de anul precedent, ajungând la 164,98 miliarde de kilowați-oră în mai 2026, deoarece temperaturile au depășit 45°C în mari părți ale țării, ceea ce face ca aparatele de aer condiționat și răcitoarele de deșert să fie esențiale.

Cererea maximă de energie electrică a atins niveluri record în patru zile consecutive, între 17 și 21 mai, culminând cu un maxim istoric de 270,82 gigawați pe 21 mai, depășind recordul anterior de 250 de gigawați stabilit în mai 2024.

Valul de căldură a scos la iveală o slăbiciune cheie a sistemului de energie regenerabilă din India, aflat în rapidă evoluție. Țara are acum o producție solară abundentă în timpul zilei, dar nu are o capacitate de stocare suficientă după apusul soarelui.

Capacitatea solară instalată a Indiei a crescut rapid, ajungând la 154,2 gigawați până în aprilie 2026.

Această creștere reflectă o serie de inițiative guvernamentale, inclusiv stimulente pentru panouri solare pe acoperișuri, parcuri solare la scară largă și sprijin pentru producția internă de panouri solare.

Rezultatul este că prețurile energiei electrice în timpul zilei se apropie adesea de zero atunci când producția solară este abundentă.

Cu toate acestea, infrastructura de baterii și stocare nu a ținut pasul. Surplusul de energie solară generat în timpul zilei nu poate fi stocat eficient pentru a satisface cererea de seară și de noapte.

Deoarece temperaturile rămân ridicate după apusul soarelui, cererea de răcire rămâne mare, ceea ce duce la creșterea prețurilor la electricitate.

Pe 21 mai, ziua cu cerere record de energie electrică, India s-a confruntat cu un deficit de energie electrică de 2,5 gigawați pe timpul nopții.

GNL devine o soluție de urgență în ciuda costurilor ridicate

Tocmai în aceste momente, generarea de energie electrică pe bază de GNL este pusă în funcțiune, în ciuda aspectelor economice precare.

La începutul lunii aprilie, Ministerul Energiei din India a instruit toate centralele electrice pe gaz să se pregătească pentru funcționare în timpul penuriilor de energie electrică legate de valurile de căldură.

O mare parte din parcul de generare a energiei pe gaz din India a fost inactiv din motive comerciale, deoarece țara rămâne un important producător de cărbune și s-a bazat mult timp pe cărbunele autohton pentru producerea de energie.

Numai cărbunele furnizează aproximativ două treimi din cererea de energie electrică, în timp ce generarea de energie termică a reprezentat aproximativ 71% din producția de energie electrică în luna mai, cea mai mare parte provenind de la centrale pe cărbune.

Generarea de energie pe bază de gaz contribuie cu doar aproximativ 10 gigawați în perioadele de vârf, în ciuda unei capacități disponibile de aproximativ 20 de gigawați. Aceasta reprezintă aproximativ 4% din capacitatea instalată și aproximativ 1,5% din producția reală de energie electrică.

Penele de energie electrică apar de obicei la marginile abastețării, mai degrabă decât pe parcursul zilei, ceea ce face ca gazul să fie valoros în ciuda costului său ridicat.

Centralele pe gaz pot fi activate pentru perioade scurte de seară, spre deosebire de centralele pe cărbune, care sunt mai potrivite pentru generarea continuă de sarcină de bază.

Deși prețurile gazelor naturale din Asia rămân în apropierea a 18 dolari pe milion de unități termice britanice, ceea ce face ca generarea de energie pe bază de gaze să fie în mare parte neeconomică, aranjamentele guvernamentale permit Grid India să programeze operațiunile centralelor de gaze cu câteva zile în avans, folosindu-le efectiv ca capacitate de rezervă de urgență.

Cărbunele și hidroenergia nu sunt suficiente

Centralele pe cărbune nu pot rezolva toate blocajele, deoarece ele suportă deja cea mai mare parte a sarcinii, în timp ce aproximativ 2,1 gigawați de capacitate de alimentare cu cărbune nu sunt disponibili în prezent din cauza întreținerii și a întreruperilor.

Alte instalații se confruntă, de asemenea, cu constrângeri logistice și limitări privind rapiditatea cu care poate fi crescută producția.

Centralele pe cărbune importat, multe dintre ele fiind situate de-a lungul coastei și funcționând de obicei la rate de utilizare scăzute în afara sezoanelor cu cerere maximă, și-au mărit deja producția. Drept urmare, India înregistrează de obicei o creștere sezonieră a importurilor de cărbune la sfârșitul primăverii și vara.

Energia hidroelectrică, o altă sursă flexibilă de generare, se confruntă cu o problemă de sincronizare.

Hidrocentralele mari reprezintă aproximativ 51 de gigawați, sau aproximativ 10% din capacitatea instalată, și pot crește producția mai rapid decât cărbunele sau gazul, fără costuri de combustibil.

Cu toate acestea, India se află în prezent în perioada pre-musonică, când rezervoarele au fost deja parțial epuizate.

La 30 mai, producția de energie hidroelectrică se ridica la 15 gigawați, cu aproximativ 18% sub obiectivul stabilit de Autoritatea Centrală pentru Electricitate.

În mod normal, sezonul musonilor — care asigură aproximativ 70% din precipitațiile anuale — ar alimenta rezervoarele și ar ajuta la reducerea presiunii asupra sistemului energetic.

Anul acesta poate fi diferit.

Se așteaptă ca un eveniment Super El Niño în curs de dezvoltare să slăbească musonul, putând duce la cele mai scăzute niveluri de precipitații din ultimii 11 ani și la amânarea debutului ploilor până la sfârșitul lunii iunie.

Precipitațiile mai scăzute ar prelungi temperaturile ridicate și ar crește îngrijorările că penuriile de energie electrică ar putea persista pentru o perioadă extinsă.

GNL-ul devine combustibilul crizei energetice de vară

Toate acestea lasă GNL-ul drept combustibilul marginal care susține sistemul electric de vară al Indiei.

În teorie, India ar putea dubla producția de energie pe bază de gaze de la 10 gigawați în prezent la aproximativ 20 de gigawați.

Cu temperaturi din ultimele două luni cu aproximativ două grade Celsius peste mediile sezoniere, achizițiile de GNL ar putea rămâne ridicate pe parcursul lunilor iunie și iulie.

Ironia este că India importă mai mult GNL nu pentru că gazul a devenit mai ieftin, ci pentru că opțiunile alternative se confruntă cu constrângeri severe.

În cea mai mare parte a Asiei, prețurile ridicate la GNL distrug cererea. În India, însă, căldura extremă, decalajul dintre generarea de energie solară și capacitatea de stocare și nevoia de electricitate fiabilă pe timp de noapte mențin cererea de gaze naturale.

Până când New Delhi nu va dezvolta o capacitate de stocare suficientă pentru a-și susține boom-ul energetic solar, este probabil să continue să cumpere GNL scump pentru a trece peste nopțile fierbinți și întunecate de vară din India.

Prețurile cuprului continuă să crească constant, pe măsură ce presiunile asupra ofertei, anticipate de ani de zile, încep să apară pe piața globală.

Potrivit autorului raportului, cuprul rămâne „cea mai simplă idee de investiție de pe piață”, argumentând că evoluțiile actuale se desfășoară exact așa cum era de așteptat. Lumea, se arată în raport, nu are suficient cupru pentru a satisface creșterea cererii așteptată din extinderea aplicațiilor de inteligență artificială și din tranziția energetică globală.

În același timp, dezvoltarea unei noi mine de cupru durează de obicei mai mult de un deceniu, în timp ce portofoliul de noi proiecte miniere devine din ce în ce mai limitat. Prin urmare, orice deficit de aprovizionare poate fi rezolvat doar prin prețuri mai mari, urmate ulterior de înlocuirea cuprului cu aluminiu în aplicații cu valoare mai mică.

Contractele futures pe cupru din SUA, cu scadență la o lună, se tranzacționează în prezent la 6,65 dolari pe livră, apropiindu-se de maximul record atins luna trecută.

Raportul menționează că prețurile cuprului din SUA continuă să se tranzacționeze la un preț premium față de piețele globale din cauza politicilor tarifare americane. La Bursa de Metale din Londra, cuprul pe trei luni se tranzacționează la aproximativ 13.600 de dolari pe tonă metrică, ceea ce implică un preț premium de aproximativ 6% pe piața americană.

Se așteaptă ca Statele Unite să ia o decizie finală privind tarifele la importul de cupru până la sfârșitul lunii iulie, piețele începând deja să anticipeze un posibil rezultat.

Citigroup și Goldman Sachs majorează estimările privind cuprul

Citigroup a devenit optimistă în privința cuprului, afirmând că incertitudinea din jurul tarifelor americane, combinată cu speranțele privind redeschiderea Strâmtorii Hormuz la sfârșitul acestei veri, ar putea împinge prețurile semnificativ mai sus.

Analiștii băncii se așteaptă ca prețul cuprului să ajungă la 15.000 de dolari pe tonă metrică în următorul an.

„Ne așteptăm la o ambiguitate strategică continuă din partea factorilor de decizie din SUA, mai degrabă decât la un anunț clar și definitiv privind tarifele”, au declarat analiștii Citigroup. „Credem că administrația SUA se va abține de la impunerea de tarife la cuprul rafinat, dar se va abține să confirme acest lucru în mod explicit pentru a încuraja stocarea continuă a stocurilor excedentare de cupru în Statele Unite.”

În mod similar, Goldman Sachs și-a majorat luni obiectivul de preț al cuprului pentru sfârșitul anului la 13.735 de dolari pe tonă metrică, față de prognoza anterioară de 12.465 de dolari.

Războiul cu Iranul și riscurile de aprovizionare

La începutul conflictului cu Iranul, existau îngrijorări că prețurile mai mari la petrol și tensiunile geopolitice ar slăbi cererea de cupru, dar acest lucru nu s-a materializat până acum.

Cu toate acestea, raportul avertizează asupra unei noi amenințări la adresa pieței cuprului, sub forma deficitului de sulf, deoarece o parte semnificativă a transporturilor globale de sulf trece prin Strâmtoarea Hormuz, care rămâne închisă.

Sulful este o componentă esențială în producția de cupru. Orice întrerupere a aprovizionării ar putea crește rapid costurile și prețurile de producție, putând încetini producția minei în timp.

Morgan Stanley estimează, de asemenea, că cuprul va ajunge la 15.000 de dolari

De asemenea, Morgan Stanley a estimat că prețurile cuprului vor ajunge la 15.000 de dolari pe tonă metrică, menționând că metalul se tranzacționează deja aproape de niveluri record, în timp ce pozițiile lungi de pe bursa COMEX au atins niveluri fără precedent.

„Deși cuprul se tranzacționează deja aproape de maxime istorice, iar pozițiile lungi nete pe COMEX sunt la niveluri record, credem că orice scădere va fi de scurtă durată, având în vedere escaladarea întreruperilor de aprovizionare, creșterea continuă a importurilor din SUA și semnele că China își reconstituie stocurile în timpul scăderilor de prețuri”, a declarat banca.

Morgan Stanley a adăugat că viitoarea decizie tarifară a SUA rămâne principalul catalizator al pieței, deși diferența actuală de preț dintre COMEX și Bursa de Metale din Londra încurajează deja transporturile de cupru către Statele Unite.

Banca a menționat, de asemenea, că orice decizie a Washingtonului de a crește tarifele ar putea accelera și mai mult creșterea.

Acțiunile miniere de cupru beneficiază de creștere

Raportul concluzionează argumentând că acțiunile miniere de cupru rămân cea mai bună modalitate de a câștiga expunere la metal, subliniind că ETF-ul COPX Copper Miners a crescut cu 3,4% în timpul sesiunii și se apropie de limita superioară a intervalului său actual de tranzacționare.

Bitcoin a scăzut la un minim intraday de 65.710 dolari pe 3 iunie 2026, după ce a scăzut cu peste 6% în ultimele 24 de ore, sub presiunea ieșirilor masive din fondurile tranzacționate la bursă spot Bitcoin, cuprinse între 2,8 și 3,5 miliarde de dolari, precum și a unei vânzări de Bitcoin de către Strategy, unul dintre cei mai importanți cumpărători instituționali ai criptomonedei din 2020.

Presiunea de vânzare a declanșat lichidări în valoare de 1,8 miliarde de dolari într-o singură zi, cel mai ridicat nivel din februarie 2026, pozițiile lungi reprezentând aproximativ 1,35 miliarde de dolari din totalul lichidărilor.

Mișcarea a împins Bitcoin la cel mai scăzut nivel din ultimele săptămâni, plasând criptomoneda aproape de nivelul cheie de suport tehnic de 65.000 de dolari, pe care traderii îl consideră un prag critic înainte de un potențial test al nivelului de 60.000 de dolari.

Spre deosebire de episoadele anterioare de ieșiri bruște de ETF-uri, seria actuală de retrageri a persistat timp de 10 până la 11 zile consecutive, reflectând vânzările instituționale pe scară largă care au slăbit treptat condițiile pieței.

Ieșiri record de ETF-uri

Ieșirile nete totale din ETF-urile Bitcoin spot din SUA au ajuns între 2,8 și 3,5 miliarde de dolari pe o perioadă de 10 până la 11 sesiuni consecutive de răscumpărare.

Aceasta marchează cea mai lungă serie de retrageri de la lansarea acestor fonduri în ianuarie 2024 și a împins fluxurile de la începutul anului în teritoriul negativ.

Răscumpărările simultane din fonduri majore precum iShares Bitcoin Trust, FBTC de la Fidelity, GBTC de la Grayscale și ARKB sugerează o strategie amplă de reducere a riscurilor instituționale, mai degrabă decât probleme specifice fiecărui fond individual.

Trustul iShares Bitcoin, care deține cea mai mare parte a activelor dintre ETF-urile Bitcoin spot din SUA, a înregistrat de obicei cele mai mari ieșiri denominate în dolari în astfel de perioade.

Tendința a apărut și la nivel global, produsele europene de investiții în criptomonede înregistrând ieșiri de aproximativ 1,67 miliarde de dolari în săptămâna 25-29 mai, evidențiind o reevaluare mai amplă a expunerii instituționale la activele digitale.

Vânzarea strategiei ridică îngrijorări cu privire la viitorul strategiei sale de holding

Între timp, vânzarea recentă a Strategy a 32 de Bitcoin la un preț mediu de aproximativ 77.135 de dolari, generând aproximativ 2,5 milioane de dolari, a reprezentat mai puțin de 0,004% din rezerva de Bitcoin a companiei, în valoare de 60 de miliarde de dolari.

În ciuda dimensiunii reduse a tranzacției, impactul acesteia asupra percepției pieței a fost semnificativ.

Din 2020, Strategy a fost unul dintre cei mai puternici susținători corporativi ai Bitcoin prin acumularea continuă. Cu toate acestea, trecerea la vânzare - în special în urma comentariilor lui Michael Saylor despre posibilitatea lichidării unei părți din dețineri pentru a finanța plățile de dividende - a introdus un nou nivel de incertitudine pe piață.

În urma știrii, acțiunile Strategy au scăzut cu aproximativ 6% pe fondul îngrijorărilor că filosofia de lungă durată a companiei de „a nu vinde niciodată” ar putea slăbi, ceea ce ar putea crește oferta viitoare de Bitcoin.

Participanții la piață consideră că percepția a contribuit la declinul accelerat al Bitcoin către nivelul de 65.710 dolari, deoarece tranzacția a fost privită ca un posibil semnal al unor acțiuni viitoare care implică rezervele de criptomonede ale companiei.

Prețurile petrolului au crescut miercuri, prelungind câștigurile de la sesiunea precedentă, pe măsură ce confruntările militare din Orientul Mijlociu s-au intensificat, iar discuțiile dintre Teheran și Washington au rămas blocate, cu puține semne de progres.

În timpul tranzacționării, contractele futures pe țiței Brent au crescut cu 2,30 dolari, sau 2,4%, ajungând la 98,30 dolari pe baril la ora 08:41 GMT.

Prețul țițeiului american West Texas Intermediate a crescut, de asemenea, cu 2,34 dolari, sau 2,5%, până la 96,10 dolari pe baril.

La începutul sesiunii, Brent a atins cel mai înalt nivel din 27 mai, în timp ce WTI a atins cel mai puternic nivel din 22 mai.

Iranul lansează rachete, SUA răspunde cu atacuri

Iranul a lansat rachete balistice atât asupra Kuweitului, cât și asupra Bahrainului, în timp ce forțele americane au efectuat atacuri asupra insulei Qeshm din Iran.

În același timp, discuțiile diplomatice dintre Iran și Statele Unite rămân blocate, menținând sentimentul pieței prudent și pesimist.

Avertismentul IEE susține prețurile

Prețurile petrolului au găsit, de asemenea, susținere după ce Agenția Internațională pentru Energie a avertizat că stocurile globale de petrol ar putea scădea la niveluri extrem de scăzute înainte de vârful cererii din vară, dacă actualele reduceri ale stocurilor continuă.

„Impasul din negocierile dintre SUA și Iran și avertismentul AIE privind scăderea stocurilor globale la niveluri critice adaugă prime de risc suplimentare la prețurile deja ridicate ale petrolului”, a declarat Emril Jamil, analist senior pentru petrol la London Stock Exchange Group.

Stocurile din SUA scad pentru a șaptea săptămână consecutiv

În Statele Unite, datele de la Institutul American al Petrolului, citate de surse de piață, au arătat că stocurile de țiței din SUA au scăzut pentru a șaptea săptămână consecutiv săptămâna trecută.

Conform surselor, stocurile de țiței au scăzut cu 6,8 milioane de barili în săptămâna încheiată pe 29 mai.

Piața așteaptă acum datele oficiale ale inventarului de la guvernul SUA, care vor fi publicate miercuri.