În ciuda angajamentului public al Uniunii Europene de a rupe legăturile energetice cu Moscova, date noi arată că porturile UE au rămas cel mai mare cumpărător al proiectului emblematic al Rusiei de gaze naturale lichefiate arctic pe tot parcursul anului 2025.

O analiză a datelor de urmărire a navelor de la Kpler, publicată joi de organizația non-guvernamentală Urgewald, arată că terminalele UE au gestionat 76,1% din totalul exporturilor de la instalația LNG Yamal anul trecut, generând venituri estimate la aproximativ 7,2 miliarde de euro (8,4 miliarde de dolari) pentru Kremlin.

Aceste constatări vin în contextul în care Uniunea Europeană se pregătește să implementeze o interdicție treptată a GNL-ului rusesc, care urmează să intre în vigoare până în 2027. Cu toate acestea, datele indică faptul că ritmul tranziției rămâne lent.

În 2025, Yamal LNG a reprezentat 14,3% din importurile totale de GNL ale UE la nivel mondial, ceea ce înseamnă că aproximativ unul din șapte cisterne GNL care sosesc în porturile europene provenea din proiectul siberian.

Fragilitatea arctică și lacuna europeană

Proiectul Yamal LNG este situat în adâncul regiunii arctice ruse și este o piatră de temelie a strategiei președintelui Vladimir Putin de a extinde cota Rusiei pe piața globală a combustibilului superrăcit. Cu toate acestea, proiectul se confruntă cu un blocaj logistic critic, bazându-se pe o flotă extrem de specializată de doar 14 nave-cisternă de tip „gheață”, cunoscute sub numele de nave Arc7, capabile să navigheze pe ruta înghețată a Mării Nordului.

Având în vedere dimensiunile reduse și natura unică a acestei flote, viabilitatea comercială a proiectului depinde de menținerea acestor nave pe cele mai scurte rute posibile. Prin descărcarea mărfurilor în porturi europene precum Zeebrugge în Belgia sau Montoir-de-Bretagne în Franța, petrolierele se pot întoarce rapid în Arctica pentru reîncărcare. Această funcție este descrisă ca un „plămân logistic”, permițând Rusiei să mențină volume ridicate de export, ceea ce ar fi imposibil dacă navele ar fi obligate să întreprindă călătorii de luni de zile către piețele asiatice.

Sebastian Roeters, activist împotriva sancțiunilor la Urgewald, a declarat: „În timp ce Bruxelles-ul sărbătorește acordurile care vizează eliminarea treptată a gazului rusesc, porturile noastre continuă să acționeze ca plămân logistic pentru cel mai mare terminal GNL din Rusia. Nu suntem doar clienți, ci infrastructura critică care menține în viață acest proiect emblematic.”

Centre regionale de import și coloana vertebrală a transportului maritim

Franța a devenit principalul punct de intrare pentru Yamal LNG în 2025. Un total de 87 de nave au livrat 6,3 milioane de tone de gaze către porturile franceze Dunkerque și Montoir, reprezentând aproximativ 42% din totalul exporturilor Yamal către UE.

Terminalul belgian Zeebrugge s-a clasat pe locul al doilea ca cel mai aglomerat port, primind 58 de nave - mai mult decât cele 51 de nave care au sosit în toate porturile chineze la un loc în aceeași perioadă.

Coloana vertebrală logistică a acestui comerț rămâne în mare parte în mâinile Occidentului. Două companii de transport maritim - Seapeak, cu sediul în Marea Britanie, și Dynagas, cu sediul în Grecia - controlează 11 dintre cele 14 petroliere Arc7 care deservesc în prezent proiectul Yamal. Împreună, cele două companii au transportat anul trecut peste 70% din volumele destinate UE.

Implicații mai largi pentru industrie și geopolitică

Fluxul continuu de GNL rusesc vine într-un moment sensibil pentru securitatea energetică a Europei. Deși cel de-al 14-lea pachet de sancțiuni al UE, adoptat în 2024, a interzis transbordul de gaze rusești către țări terțe prin porturile UE, acesta nu a interzis importurile pentru consumul intern în cadrul blocului comunitar.

Analiștii din domeniul energiei consideră că 2026 va fi un an crucial pentru piața globală, fiind așteptate volume mari de noi aprovizionări din Statele Unite și Qatar, ceea ce ar putea reduce volatilitatea prețurilor care a făcut atât de dificilă înlocuirea gazului rusesc.

Urgewald avertizează însă că, dacă UE nu ia măsuri pentru a împiedica transferul flotei Arc7 în așa-numitele structuri de „flotă din umbră” odată ce expiră contractele de închiriere actuale, Rusia ar putea găsi modalități de a eluda interdicția totală programată pentru 2027.

„Trebuie să acționăm acum pentru a ne folosi influența”, a adăugat Roeters. „Uniunea Europeană și Regatul Unit trebuie să se asigure că flota Arc7 nu va cădea pe mâini greșite până la sfârșitul anului.”

Comisia Europeană a solicitat statelor membre să prezinte planuri de diversificare energetică până la 1 martie 2026, subliniind modul în care intenționează să înlocuiască volumele rămase de gaz rusesc. Deși Spania a înregistrat o scădere bruscă de 33% a importurilor de gaz Yamal în cursul anului 2025, dependența generală a UE rămâne semnificativă, subliniind dificultatea de a echilibra securitatea energetică cu obiectivele geopolitice.

Indicii bursieri americani au crescut în tranzacțiile de vineri, după publicarea raportului lunar privind locurile de muncă, investitorii evaluând implicațiile acestuia pentru politica Rezervei Federale.

Datele publicate astăzi au arătat că economia SUA a creat doar 50.000 de locuri de muncă în decembrie, sub așteptările pieței de 73.000, în timp ce rata șomajului a scăzut la 4,4%.

Separat, Curtea Supremă a SUA organizează astăzi o audiere pentru a analiza legalitatea tarifelor impuse de administrația Trump în aprilie.

În acest context, secretarul Trezoreriei SUA, Scott Bessent, a declarat că Washingtonul va putea compensa orice pierdere de venituri tarifare în cazul în care instanța se pronunță împotriva măsurilor.

Între timp, oficialul Rezervei Federale, Steven Miran, a cerut reduceri ale ratelor dobânzilor în valoare totală de 150 de puncte de bază în acest an, argumentând că o astfel de măsură este necesară pentru a sprijini piața muncii.

În tranzacțiile de pe piață, indicele Dow Jones Industrial Average a crescut cu 0,6%, sau 271 de puncte, până la 49.537, la ora 17:21 GMT. Indicele S&P 500, în sens mai larg, a crescut puțin sub 0,6%, sau 42 de puncte, până la 6.964, în timp ce indicele Nasdaq Composite a avansat cu 0,7%, sau 170 de puncte, până la 23.650.

Prețurile cuprului continuă să crească, prelungindu-și revenirea pe măsură ce piețele metalelor se îndreaptă spre o a patra creștere săptămânală consecutivă. Această creștere reflectă o combinație de ofertă globală redusă, așteptări stabile ale cererii legate de tranziția către electrificare și interes reînnoit al investitorilor pentru metalele de bază.

În ciuda faptului că unii cumpărători au făcut un pas înapoi la niveluri record, tendința generală a pieței rămâne pozitivă, menținând cuprul în centrul atenției traderilor, producătorilor și investitorilor pe termen lung.

Această mișcare vine într-un moment în care cuprul nu mai este considerat doar un metal industrial tradițional, ci din ce în ce mai mult un activ strategic legat de vehiculele electrice, energia regenerabilă, modernizarea rețelelor electrice și planurile globale de infrastructură. Pe măsură ce prețurile cresc, participanții la piață își pun întrebări cheie: de ce crește cuprul acum, cine cumpără și încotro s-ar putea îndrepta prețurile în continuare?

Mai jos este o prezentare clară și orientată către investitori a imaginii complete.

Prețurile cuprului astăzi și performanța săptămânală a pieței

Prețurile cuprului au crescut în ultimele sesiuni, împingând piețele metalelor spre o a patra creștere săptămânală consecutivă. Pe bursele globale, contractele de referință pentru cupru au crescut, pe măsură ce investitorii au reacționat la un amestec de constrângeri ale ofertei și optimism pe termen lung în jurul cererii.

La Bursa de Metale din Londra, prețurile cuprului s-au menținut aproape de maximele ultimilor ani, susținute de un interes speculativ puternic și de scăderea stocurilor vizibile. Piețele futures indică faptul că traderii își măresc pozițiile în anticiparea unor creșteri suplimentare, în ciuda faptului că încasările de profit pe termen scurt apar la niveluri ridicate.

Comentariile pieței au evidențiat puterea sectorului metalelor într-un sens mai larg, corelând performanța cu factori structurali precum cererea legată de inteligența artificială, tehnologiile curate și creșterea activității industriale legate de apărare, pe fondul creșterii cheltuielilor militare globale.

De ce cresc prețurile cuprului în ciuda nivelurilor ridicate

În ciuda creșterii accentuate înregistrate în ultimul an, tendința ascendentă a cuprului rămâne intactă. Deși acest lucru poate părea surprinzător, mai mulți factori de susținere continuă să susțină prețurile.

În primul rând, oferta globală de cupru rămâne limitată. Multe mine importante se confruntă cu scăderea conținutului de minereu, creșterea costurilor și provocări operaționale tot mai mari. În același timp, dezvoltarea de noi proiecte durează ani de zile, iar investițiile nu au reușit încă să acopere pe deplin cererea viitoare preconizată.

În al doilea rând, cererea legată de tranziția energetică continuă să crească constant. Cuprul este esențial pentru vehiculele electrice, infrastructura de încărcare, panourile solare, turbinele eoliene și rețelele electrice. Un vehicul electric utilizează de aproximativ trei până la patru ori mai mult cupru decât o mașină convențională cu ardere internă.

În al treilea rând, investitorii financiari au revenit pe piețele metalelor ca o protecție împotriva inflației și a riscurilor legate de lanțul de aprovizionare. Odată cu stabilizarea așteptărilor privind ratele dobânzii în principalele economii, capitalul se îndreaptă din nou către mărfuri.

Rolul Chinei în creșterea prețurilor cuprului

China rămâne cel mai mare consumator de cupru din lume, reprezentând mai mult de jumătate din cererea globală. Evoluțiile recente arată că unii cumpărători industriali chinezi s-au retras temporar după ce prețurile au atins niveluri record, un model comun în astfel de condiții.

Când prețurile cresc rapid, producătorii amână adesea achizițiile în așteptarea unor potențiale corecții. Acest comportament reflectă mai degrabă o amânare decât o dispariție a cererii.

Un aspect crucial este că cererea globală rămâne suficient de puternică pentru a susține prețurile chiar și cu această încetinire temporară din China. Analiștii observă, de asemenea, că nivelurile stocurilor din China nu sunt excesive, iar orice îmbunătățire a activității în construcții sau producție ar putea revitaliza rapid interesul puternic de cumpărare.

Acest echilibru între achizițiile prudente și oferta limitată explică de ce prețurile au rămas rezistente, în loc să sufere o corecție bruscă.

Perspectiva prețului cuprului și opiniile analiștilor

Pe termen mediu și lung, multe bănci și instituții de cercetare se așteaptă ca prețurile cuprului să rămână ridicate. Previziunile variază, dar mai multe proiecții credibile indică faptul că cuprul se va tranzacționa între 9.500 și 11.000 de dolari pe tonă în următorii ani.

Unele scenarii pe termen lung sugerează niveluri și mai ridicate în a doua jumătate a deceniului, dacă oferta continuă să fie în urma cererii, determinată de electrificare și de extinderea infrastructurii digitale.

Acest optimism este înrădăcinat în opinia că cererea de cupru nu mai este pur ciclică, ci din ce în ce mai structurală. Rețelele electrice necesită modernizare, capacitatea de energie regenerabilă se extinde, vehiculele electrice câștigă cotă de piață, iar toate aceste tendințe sunt intensive în utilizarea cuprului.

Prin urmare, cuprul a devenit parte a unor narațiuni investiționale mai ample în jurul inteligenței artificiale, deoarece analiștii leagă cererea de metale de centrele de date, automatizare și infrastructura inteligentă.

Prețurile cuprului și tendințele stocurilor

Nivelurile scăzute ale stocurilor rămân unul dintre cei mai puternici piloni care susțin prețurile cuprului. Stocurile înregistrate la principalele burse sunt încă aproape de nivelurile istorice scăzute în raport cu consumul global.

Astfel de stocuri limitate înseamnă că până și întreruperi minore ale aprovizionării, fie din cauza fenomenelor meteorologice, a grevelor sau a problemelor logistice, pot declanșa fluctuații bruște ale prețurilor.

Acest mediu încurajează, de asemenea, investitorii financiari să mențină poziții lungi, consolidând impulsul ascendent al pieței.

Cum citesc traderii graficele cuprului

Dintr-o perspectivă tehnică, analiștii indică formarea unor zone de suport puternice în apropierea nivelurilor recente de rupere, în timp ce rezistența rămâne concentrată în apropierea maximelor record. Indicatorii de impuls sugerează că, deși sunt posibile perioade de consolidare sau răcire, tendința generală rămâne ascendentă.

Prin urmare, mulți traderi se bazează pe strategii disciplinate de gestionare a riscurilor, continuând în același timp să profite de oportunitățile de creștere oferite de piața cuprului.

Prețurile petrolului au crescut vineri, determinate de îngrijorările legate de potențialele perturbări ale producției iraniene, alături de incertitudinea persistentă cu privire la aprovizionarea cu petrol din Venezuela.

Contractele futures pentru țițeiul Brent au crescut cu 50 de cenți, sau 0,8%, până la 62,49 dolari pe baril la ora 13:59 GMT, în timp ce țițeiul american West Texas Intermediate (WTI) a crescut cu 51 de cenți, sau 0,9%, până la 58,27 dolari pe baril.

Ambele indici de referință au înregistrat joi câștiguri de peste 3%, după două sesiuni consecutive de pierderi. Săptămânal, Brent se îndreaptă spre câștiguri de aproximativ 3%, în timp ce WTI a crescut cu aproximativ 1,8%.

Oli Hansen, șeful departamentului de strategie pentru mărfuri de la Saxo Bank, a declarat că „protestele din Iran par să prindă amploare, determinând piețele să se îngrijoreze de potențiale întreruperi ale aprovizionării”.

Tulburările civile din Iran, un important producător de petrol din Orientul Mijlociu, combinate cu îngrijorările că războiul dintre Rusia și Ucraina s-ar putea extinde asupra exporturilor de petrol rusesc, au sporit anxietatea cu privire la condițiile de aprovizionare la nivel global.

În același timp, Casa Albă urmează să organizeze vineri o întâlnire cu companii petroliere și case de tranzacționare pentru a discuta despre acordurile de export de petrol din Venezuela.

Președintele american Donald Trump a cerut Venezuelei să acorde Statelor Unite acces deplin la sectorul său petrolier, la doar câteva zile după arestarea președintelui venezuelean Nicolas Maduro, sâmbătă. Oficialii americani au confirmat că Washingtonul va prelua controlul asupra vânzărilor și veniturilor din petrolul venezuelean pe o perioadă nedeterminată.

Gigantul petrolier american Chevron, alături de case de tranzacționare globale precum Vitol și Trafigura și alte firme, concurează pentru a încheia acorduri cu guvernul SUA pentru a comercializa până la 50 de milioane de barili de petrol acumulați în depozitele companiei petroliere de stat din Venezuela, PDVSA, în cadrul unei blocade petroliere stricte care a inclus confiscarea a patru petroliere, potrivit a două surse.

Tina Teng, analist de piață la Moomoo ANZ, a declarat că „piața se va concentra în următoarele zile asupra rezultatului acestor discuții pentru a determina modul în care petrolul venezuelean stocat va fi vândut și livrat”.

În Iran, grupul de monitorizare a internetului NetBlocks a raportat joi o pană de curent la nivel național, în timp ce protestele au continuat în capitala Teheran și în orașe importante precum Mashhad și Isfahan, pe fondul creșterii furiei față de înrăutățirea condițiilor economice.

Într-o declarație separată, armata rusă a anunțat vineri că a lansat o rachetă hipersonică Oreshnik asupra unor ținte din interiorul Ucrainei, inclusiv asupra infrastructurii energetice care susține complexul militar-industrial al Ucrainei, potrivit unui comunicat al Ministerului Apărării din Rusia.

În ciuda acestor evoluții, Haitong Futures a remarcat că stocurile globale de petrol sunt în creștere și că surplusul de ofertă rămâne factorul dominant care ar putea limita câștigurile. Firma a adăugat că, dacă riscurile legate de Iran nu se intensifică în continuare, este probabil ca revenirea să rămână limitată și dificil de susținut.