Rezervele masive de gaze de șist ale Argentinei stau la baza construirii capacității de export prin conducte și terminale GNL - o transformare care ar putea poziționa a doua cea mai mare economie din America de Sud ca o putere regională și globală în domeniul gazelor.

Țara deține baza de resurse necesară, în special vastele rezerve neconvenționale din formațiunea de șisturi Vaca Muerta din provincia Neuquén. Cu toate acestea, trebuie să dezvolte infrastructura pentru transportul gazelor din zonele de producție către conductele regionale și terminalele de export planificate. În plus, Argentina trebuie să continue reformele de piață inițiate de președintele Javier Milei, un președinte prietenos cu mediul de afaceri, pentru a atrage investiții străine și a depăși decenii de instabilitate economică și scepticism al investitorilor.

Pe măsură ce se străduiește să devină un exportator de GNL, Argentina se va confrunta cu o concurență acerbă din partea principalilor furnizori globali de GNL, care se bucură de costuri de producție mai mici.

Conform celui mai recent raport realizat de Wood Mackenzie privind piețele de gaze și energie din Argentina, producția de gaze naturale a țării ar putea atinge un vârf de 180 de milioane de metri cubi pe zi (Mmcd) până în 2040 într-un scenariu de bază — crescând potențial la 270 Mmcd dacă toate proiectele planificate de export de GNL sunt realizate.

Câmpurile de gaze neconvenționale de la Vaca Muerta sunt esențiale pentru această creștere semnificativă a ofertei.

Javier Toro, director de cercetare la Wood Mackenzie, a declarat: „Având în vedere că exporturile Boliviei sunt așteptate să înceteze până la sfârșitul acestui deceniu, Argentina este poziționată strategic pentru a deveni principalul furnizor al regiunii. În același timp, are o oportunitate reală de a se impune ca un exportator global de GNL fiabil.”

Producția de șist bituminos Vaca Muerta crește vertiginos

Producția de petrol și gaze din Vaca Muerta a înregistrat o creștere bruscă în ultimele luni, iar Argentina se pregătește pentru următoarea fază a acestei explozii a resurselor: exporturile.

Vaca Muerta — care înseamnă „vacă moartă” în spaniolă — este adesea denumită „Permianul Argentinei”, deși din punct de vedere geologic seamănă mai mult cu formațiunea Eagle Ford din SUA. Se estimează că bazinul conține 16 miliarde de barili de petrol și 308 trilioane de metri cubi de gaze naturale recuperabile, ceea ce îl face a doua cea mai mare rezervă de gaze de șist din lume și a patra cea mai mare rezervă de petrol de șist.

În primul trimestru al anului 2025, producția de petrol de la Vaca Muerta a crescut cu 26% față de anul precedent, în timp ce producția de gaze a crescut cu 16%, conform estimărilor Rystad Energy.

Perspectivele exportului de gaze

Argentina este deja conectată prin conducte la Chile, Uruguay și Bolivia. Recent, fluxul prin Conducta Nordică a fost inversat, permițând exporturile de gaze către Brazilia prin infrastructura existentă a Boliviei.

Wood Mackenzie vede potențialul Argentinei de a stimula exporturile prin conducte prin extinderea conexiunii de la Uruguaiana la Porto Alegre și conectarea acesteia la sistemul integrat de transport al Braziliei.

Argentina promovează, de asemenea, mai multe inițiative de export de GNL. Compania energetică de stat YPF a semnat acorduri cu Shell și Eni pentru a dezvolta în comun proiectul „Argentina LNG”. Acesta include producția de gaze din blocurile Vaca Muerta, o conductă de 580 de kilometri și o instalație de procesare și lichefiere în Sierra Grande, provincia Río Negro, pe coasta Atlanticului.

Țara a luat deja o decizie finală de investiție (FID) pentru o unitate plutitoare de lichefiere cu o capacitate de până la 2,5 milioane de tone pe an. De asemenea, are în vedere o a doua unitate de 3,5 milioane de tone în cadrul alianței „Southern Energy”, care include Pan American Energy, Pampa, Harbour Energy, YPF și Golar.

Dacă toate proiectele propuse sunt finalizate, Argentina ar putea exporta 28 de milioane de tone de GNL pe an până în 2035, potrivit lui Wood Mackenzie.

Provocări privind infrastructura și costurile

În ciuda rezervelor sale vaste și a angajamentelor timpurii din partea firmelor globale, viitorul exporturilor de GNL ale Argentinei rămâne incert. Țara are nevoie de investiții de miliarde de dolari în infrastructura midstream pentru a transporta gazele din zăcăminte către terminalele de export.

Wood Mackenzie notează: „Pentru a dezvolta proiecte GNL, Argentina are nevoie de conducte dedicate către instalațiile de lichefiere și de o capacitate semnificativă în amonte.”

Interesul pentru Vaca Muerta a crescut vertiginos de când Javier Milei a preluat funcția, acum un an și jumătate, dar acesta a oprit și finanțarea de stat pentru infrastructură, precum conductele, ceea ce înseamnă că firmele trebuie să se bazeze pe capital privat și stimulente precum scutiri de taxe în cadrul noului model de piață liberă.

Guvernul estimează că eforturile de liberalizare a pieței vor crește investițiile în sectorul energetic la aproximativ 15 miliarde de dolari în 2025, în creștere cu 2,5 miliarde de dolari față de previziunile anterioare.

Legea RIGI (Regimul de Stimulente pentru Investiții Majore), adoptată recent, a atras și mai mult atenția investitorilor, oferind scutiri de impozite și facilitări de reglementare pentru proiectele de mare amploare.

Companiile energetice globale explorează din nou oportunități de fuziuni și achiziții (M&A) în Argentina, după ani de ezitare pe piață.

Totuși, competitivitatea costurilor pe piața globală a GNL rămâne un factor critic în determinarea capacității reale de export a Argentinei.

Indicii bursieri americani au scăzut în cursul tranzacțiilor de vineri, pe măsură ce războiul comercial global dintre Statele Unite și alte câteva națiuni s-a intensificat.

Președintele Donald Trump a anunțat un nou tarif de 35% pentru Canada și a amenințat, de asemenea, că va crește tarifele pentru alte țări.

Într-o postare de ieri pe Truth Social, Trump a declarat că tarifele impuse Canadei au fost un răspuns la eșecul acesteia de a coopera în oprirea fluxului de fentanil în Statele Unite. El a avertizat că tarifele ar putea crește și mai mult dacă Canada ia măsuri.

Trump a declarat, de asemenea, pentru NBC că intenționează să impună tarife vamale drastice de 15% până la 20% altor țări - o rată mai mare decât actualul 10% cu care investitorii s-au obișnuit în ultimele luni.

Președintele brazilian Luiz Inácio Lula da Silva a declarat că încearcă să o rezolve diplomatic disputa tarifară cu SUA, dar s-a angajat să răspundă în mod corespunzător dacă tarifele vor fi implementate la 1 august.

Pe frontul tranzacționării, indicele Dow Jones Industrial Average a scăzut cu 0,7% (echivalentul a 330 de puncte) la 44.320 de puncte la ora 16:27 GMT, în timp ce indicele S&P 500, în general, a scăzut cu 0,4% (echivalentul a 28 de puncte) la 6.252 de puncte, iar indicele Nasdaq Composite a scăzut cu 0,2% (echivalentul a 44 de puncte) la 20.586 de puncte.

Prețurile cuprului au scăzut în cursul tranzacțiilor de vineri, pe măsură ce dolarul american a crescut față de majoritatea valutelor importante, investitorii angajându-se în încasări de profit după recenta creștere a aprecierii metalului.

Anunțul lui Trump privind impunerea unei taxe vamale de 50% la importurile de cupru a împins prețurile cuprului din SUA la niveluri record, dar analiștii se așteaptă ca aceste prețuri să scadă treptat în lunile următoare, pe măsură ce traderii își vând stocurile mari pe care le acumulaseră în așteptarea tarifelor.

Tariful fiscal vine în urma unei investigații a Departamentului Comerțului al SUA lansate în februarie, cu așteptări inițiale care sugerau o taxă de 25%. Cu toate acestea, simpla anticipare a dus la stocarea cuprului și a împins prețurile cuprului COMEX în creștere cu 25% din ianuarie până luni trecută.

Marți, anunțul lui Trump a dus prețul cuprului de pe COMEX la un maxim istoric de 5,6820 dolari pe livră - sau 12.526 dolari pe tonă metrică - cu peste 2.920 de dolari peste prețul de referință de la Bursa de Metale din Londra (LME), care se situa în jurul a 9.600 de dolari pe tonă.

Scăderea așteptată a prețurilor pe măsură ce cererea din SUA încetinește

Tom Price, analist la Panmure Liberum, a declarat: „Odată ce zgomotul legat de tarifele impuse de Trump se va potoli, ne așteptăm ca prețurile cuprului din SUA să scadă și să convergă cu prețurile globale, deoarece consumul intern va fi întârziat.”

Price a menționat că cererea de cupru din SUA este slabă, prognozând o scădere de 16% în acest an, la 1,32 milioane de tone, comparativ cu anul trecut. Scăderea cererii se datorează parțial incertitudinii legate de tarifele vamale, care a încetinit creșterea economică. Între timp, datele privind producția din SUA - un sector cheie pentru consumul de cupru - arată că industria rămâne în contracție.

Surplusul de stocuri de cupru în SUA

Conform analizei Macquarie, care utilizează date comerciale din ianuarie până în mai și date privind transportul maritim din iunie, importurile de cupru din SUA au ajuns la aproximativ 881.000 de tone metrice în prima jumătate a anului, în timp ce cererea reală s-a situat la doar 441.000 de tone.

Aceasta indică un surplus de 440.000 de tone — 107.000 de tone în stocuri COMEX vizibile și alte 333.000 de tone în stocuri neraportate sau materiale pre-achiziționate încorporate în lanțurile de aprovizionare industriale.

Stocuri americane în creștere vs. acțiuni londoneze în scădere

O mare parte din acest surplus a fost depozitat în depozitele COMEX, unde stocurile de cupru au ajuns la 221.788 de tone scurte (echivalentul a 201.203 tone metrice) la 7 iulie - o creștere de peste 127.000 de tone scurte, sau 135%, de la sfârșitul lunii martie, când transporturile globale au început să sosească în porturile americane.

În schimb, stocurile de la Bursa de Metale din Londra au scăzut cu 66% de la mijlocul lunii februarie, ajungând la aproximativ 90.000 de tone metrice până la sfârșitul lunii iunie - cel mai scăzut nivel din august 2023.

Unele dintre stocurile SUA sunt depozitate în zone de liber schimb, ceea ce înseamnă că nu au intrat oficial prin vamă și pot fi reexportate mai ușor. Cu toate acestea, cuprul deținut în depozitele COMEX sub statut de taxe vamale plătite ar fi mai complex - deși nu imposibil - de reexportat.

Duncan Hobbs, șeful departamentului de cercetare de la Concord Resources, a declarat: „Nu există nimic care să împiedice reexportarea cuprului care a trecut de vamă... dar ar necesita un stimulent financiar, cum ar fi o scădere a primei COMEX.”

Incertitudinea privind scutirile de tarife ar putea afecta prețurile

Un alt factor care ar putea slăbi prețurile cuprului din SUA este posibilitatea ca anumite țări să fie scutite de tarife, ceea ce ar putea eroda prima COMEX, potrivit unor surse din industrie.

Chile este considerată un candidat puternic pentru scutire, reprezentând 70% din importurile de cupru din SUA în 2023 - aproximativ 646.000 de tone metrice, potrivit Trade Data Monitor. SUA mențin, de asemenea, un surplus comercial cu Chile, ceea ce ar putea reprezenta un argument politic pentru scutire.

Analiștii Citi, inclusiv Tom Mulqueen, se așteaptă ca țări precum Canada, Chile și Mexic să se confrunte în cele din urmă cu o reducere a tarifelor vamale de 25%, deoarece sunt considerate „parteneri cheie”.

Provocări pentru traderii care își asumă cuprul scump

Deocamdată, traderii care s-au grăbit să impună tarifele în avans se trezesc deținând o parte din cel mai scump cupru din lume - care ar putea fi greu de vândut dacă piața americană nu își menține prima actuală.

Pe de altă parte, indicele dolarului american a crescut cu 0,2%, ajungând la 97,8 la ora 16:07 GMT, atingând un maxim de 97,9 și un minim de 97,5.

În ceea ce privește tranzacționarea cuprului, contractele futures pe septembrie au crescut cu 0,9%, ajungând la 5,54 dolari pe livră, la ora 15:55 GMT.