Prețurile aurului au crescut luni pe piețele europene, reluând creșterile care se întrerupseseră timp de două zile, înregistrând un nou record și apropiindu-se brusc de un nivel de tranzacționare de peste 4.700 de dolari pe uncie pentru prima dată în istorie, susținute de actuala scădere a dolarului american.

Cererea investitorilor pentru active refugiu s-a consolidat pe fondul creșterii tensiunilor după ce președintele american Donald Trump a amenințat că va impune tarife suplimentare țărilor europene din cauza disputei privind Groenlanda.

Prezentare generală a prețurilor

• Prețurile aurului astăzi: Prețurile aurului au crescut cu aproximativ 2,05%, ajungând la 4.690,80 USD, cel mai ridicat nivel înregistrat vreodată, de la nivelul de deschidere a sesiunii de 4.596,69 USD. Prețurile au înregistrat un minim de 4.596,69 USD.

• La decontarea de vineri, metalul prețios a scăzut cu 0,4%, marcând a doua pierdere zilnică consecutivă, din cauza corecției și a încasării de profit.

• Prețurile aurului au crescut cu 1,95% săptămâna trecută, înregistrând o a doua creștere săptămânală consecutivă pe fondul escaladării tensiunilor geopolitice globale.

Dolarul american

Indicele dolarului a scăzut luni cu 0,3%, depășind maximul ultimelor șase săptămâni și reflectând o slăbiciune mai generalizată a monedei americane față de un coș de valute principale și secundare.

Dincolo de încasările de profit, dolarul american a fost supus presiunilor din cauza neliniștii investitorilor în urma amenințărilor președintelui Trump de a impune tarife suplimentare Europei.

După cum este bine știți, un dolar american mai slab face ca lingourile de aur la prețul dolarului să fie mai atractive pentru deținătorii de alte valute.

Amenințările tarifare ale lui Trump

În weekend, Trump a declarat că va impune un tarif suplimentar de 10% începând cu 1 februarie la importurile din Danemarca, Norvegia, Suedia, Franța, Germania, Olanda, Finlanda și Marea Britanie, până când Statele Unite vor avea voie să cumpere Groenlanda.

Duminică, principalele țări ale Uniunii Europene au condamnat amenințările tarifare privind Groenlanda, descriindu-le drept șantaj. Franța a propus să răspundă cu un set de contramăsuri economice fără precedent.

Diplomații UE au declarat că ambasadorii blocului comunitar au ajuns duminică la un acord preliminar pentru a intensifica eforturile menite să-l descurajeze pe Trump să impună tarife vamale aliaților europeni.

Ratele dobânzilor din SUA

• Conform instrumentului CME FedWatch al CME Group, probabilitatea menținerii ratelor dobânzilor din SUA neschimbate la reuniunea din ianuarie 2026 este în prezent de 95%, în timp ce probabilitatea unei reduceri a ratei cu 25 de puncte de bază rămâne de 5%.

• Investitorii prevăd în prezent două reduceri ale ratei dobânzii din SUA în anul următor, în timp ce proiecțiile Rezervei Federale indică o singură reducere de 25 de puncte de bază.

• Pentru a reevalua aceste așteptări, investitorii monitorizează îndeaproape viitoarele publicații de date economice din SUA.

Perspective pentru aur

Matt Simpson, analist senior la StoneX, a declarat că tensiunile geopolitice le-au oferit investitorilor de aur un avantaj suplimentar, împingând metalul galben la noi niveluri record.

Simpson a adăugat că, odată cu adăugarea tarifelor vamale de către Trump, a devenit clar că amenințarea sa asupra Groenlandei este reală și că piețele ar putea fi cu un pas mai aproape de erodarea coeziunii NATO și de dezechilibrele politice mai profunde din Europa.

Fondul SPDR

Deținerile de aur de la SPDR Gold Trust, cel mai mare fond tranzacționat la bursă garantat cu aur din lume, au crescut cu aproximativ 10,87 tone metrice joi, marcând o a doua creștere zilnică consecutivă și cel mai mare flux într-o singură zi din 22 decembrie, ridicând deținerile totale la 1.085,67 tone metrice - cel mai ridicat nivel din 3 mai 2022.

Euro a crescut luni pe piețele europene, la începutul săptămânii, față de un coș de valute globale, începând să-și revină după minimul ultimilor două luni atins anterior în tranzacțiile asiatice față de dolarul american. Mișcarea a fost susținută de presiunea negativă asupra monedei americane, după ce președintele Donald Trump a amenințat că va impune tarife vamale Europei, ca parte a eforturilor de a prelua controlul asupra Groenlandei.

Odată cu diminuarea presiunilor inflaționiste asupra factorilor de decizie de la Banca Centrală Europeană, așteptările privind cel puțin o reducere a ratei dobânzii la nivel european în acest an s-au consolidat. Pentru a reevalua aceste așteptări, piețele așteaptă date economice suplimentare din zona euro.

Prezentare generală a prețurilor

• Cursul de schimb al euro astăzi: Euro a crescut cu aproximativ 0,4% față de dolar, ajungând la 1,1638 USD, de la nivelul de închidere de vineri de 1,1595 USD, după ce a atins un minim de 1,1576 USD - cel mai scăzut nivel din 28 noiembrie.

• Euro a încheiat tranzacțiile de vineri în scădere cu 0,1% față de dolar, marcând a doua pierdere zilnică consecutivă, în urma publicării datelor economice solide din SUA.

• Săptămâna trecută, euro a pierdut 0,35% față de dolar, înregistrând a treia pierdere săptămânală consecutivă, pe fondul creșterii așteptărilor privind reducerile ratelor dobânzilor europene în acest an.

Dolarul american

Indicele dolarului a scăzut luni cu 0,3%, depășind maximul ultimelor șase săptămâni și reflectând o slăbiciune generalizată a monedei americane față de un coș de valute majore și secundare.

Dincolo de încasările de profit, dolarul a fost supus presiunilor din cauza îngrijorărilor investitorilor în urma amenințărilor președintelui american Donald Trump de a impune tarife suplimentare Europei.

În weekend, Trump a declarat că va impune un tarif suplimentar de 10% la importurile de bunuri provenite din Danemarca, Norvegia, Suedia, Franța, Germania, Olanda, Finlanda și Marea Britanie, începând cu 1 februarie, până când Statele Unite vor avea voie să cumpere Groenlanda.

Duminică, principalele țări ale Uniunii Europene au condamnat amenințările tarifare privind Groenlanda, descriindu-le drept șantaj. Franța a propus să răspundă cu un set de contramăsuri economice care nu au mai fost utilizate anterior.

Ratele dobânzilor europene

• Datele recente din Europa au arătat o încetinire a inflației totale în decembrie, subliniind atenuarea presiunilor inflaționiste asupra Băncii Centrale Europene.

• În urma acestor date, evaluarea pe piața monetară a probabilității ca BCE să reducă ratele dobânzilor europene cu aproximativ 25 de puncte de bază în februarie a crescut de la 10% la 25%.

• Traderii și-au revizuit așteptările privind menținerea ratelor dobânzilor la nivelul BCE pe tot parcursul anului, la cel puțin o reducere de 25 de puncte de bază.

• Pentru a reevalua aceste așteptări, investitorii așteaptă date economice suplimentare din zona euro privind inflația, șomajul și salariile.

Opinii și analiză

Khoon Goh, șeful departamentului de cercetare pentru Asia de la ANZ, a declarat că, în mod normal, se așteaptă ca amenințările tarifare să slăbească moneda euro. Cu toate acestea, așa cum s-a observat și anul trecut, când au fost impuse tarife vamale de „Ziua Eliberării”, impactul pe piețele valutare a avut tendința de a se înclina mai mult spre slăbirea dolarului, pe măsură ce incertitudinea cu privire la politica SUA a crescut.

Goh a adăugat că, deși unii ar putea susține că tarifele amenință Europa, dolarul american suportă o povară mai mare, deoarece piețele includ o primă de risc politic mai mare asociată monedei americane.

Yenul japonez a crescut luni pe piețele asiatice față de un coș de valute majore și secundare, extinzându-și câștigurile pentru a doua zi consecutiv față de dolarul american și atingând un maxim al ultimelor două săptămâni, susținut de avertismente și acțiuni ale autorităților japoneze care vizează sprijinirea monedei locale, aflată în dificultate.

Avansul a fost susținut și de rapoartele conform cărora mai mulți oficiali de la Banca Japoniei sunt în favoarea unei noi majorări a ratelor dobânzilor, unii neexcluzând o majorare încă din aprilie, deoarece deprecierea yenului amenință să exacerbeze presiunile inflaționiste tot mai mari.

Prezentare generală a prețurilor

• Cursul de schimb al yenului japonez astăzi: Dolarul a scăzut față de yen cu 0,4%, ajungând la 157,43 ¥, cel mai scăzut nivel din 9 ianuarie, față de închiderea de vineri la 158,06 ¥. Dolarul a înregistrat un maxim intraday de 157,95 ¥.

• Yenul a încheiat tranzacțiile de vineri în creștere cu 0,35% față de dolar, marcând a doua creștere în ultimele trei zile, ca parte a unei reveniri de la un minim al ultimilor 18 luni de 159,45 ¥ per dolar.

• Dincolo de cumpărăturile la prețuri avantajoase, yenul a crescut și pe fondul unor indicii privind o intervenție coordonată între Japonia și Statele Unite pentru a sprijini moneda slăbită.

Autoritățile japoneze

Ministrul japonez de finanțe, Satsuki Katayama, a declarat vineri că guvernul „nu va exclude nicio opțiune” pentru a face față mișcărilor excesive și nejustificate de pe piața valutară, un semnal clar al posibilității unei intervenții directe pentru a sprijini yenul.

Katayama a declarat că slăbiciunea actuală a yenului nu reflectă fundamentele economice ale Japoniei și afectează puterea de cumpărare a gospodăriilor. Ea a adăugat că Japonia rămâne în strânsă legătură cu partenerii săi internaționali, în special cu Statele Unite, pentru a se asigura că orice acțiune pe piețele valutare este în concordanță cu înțelegerile internaționale privind stabilitatea cursului de schimb.

Vorbind la conferința sa de presă obișnuită, Katayama a declarat că declarația comună semnată cu Statele Unite în septembrie anul trecut „a fost extrem de importantă” și a inclus prevederi legate de intervenția pe piața valutară.

Felix Ryan, strateg valutar la ANZ, a declarat că apropierea de etapa de intervenție este adesea însoțită de declarații din partea Ministerului Finanțelor din Japonia sau a unor oficiali guvernamentali cu privire la nivelurile yenului sau de solicitări adresate contrapărților.

Ryan a adăugat că semnificația unor astfel de declarații depinde în principal de nivelul dolarului față de yen, precum și de viteza mișcărilor acestuia pe o perioadă de 24 de ore.

Ratele dobânzilor japoneze

• Patru surse familiarizate cu situația au declarat pentru Reuters că unii oficiali de politică monetară de la Banca Japoniei văd posibilitatea unei majorări a ratelor dobânzilor mai devreme decât se așteaptă în prezent piețele.

• Aceste surse indică o posibilă decizie de majorare a ratei dobânzii la reuniunea din aprilie, având în vedere îngrijorările că scăderea continuă a yenului ar putea intensifica presiunile inflaționiste.

• Sursele, care au cerut să nu fie identificate deoarece nu sunt autorizate să vorbească cu presa, au declarat că Banca Japoniei nu exclude luarea unor măsuri rapide dacă apar suficiente dovezi că economia poate atinge ținta de inflație de 2% într-un mod sustenabil.

• Economiștii au declarat pentru Reuters că Banca Japoniei ar prefera, cel mai probabil, să aștepte până în iulie înainte de a majora din nou rata dobânzii cheie, peste 75% anticipând că aceasta va crește la 1% sau mai mult până în septembrie.

• Probabilitatea ca banca centrală japoneză să majoreze ratele dobânzilor cu un sfert de punct procentual la reuniunea din ianuarie rămâne constantă sub 10%.

• Banca Japoniei se întrunește joi și vineri în această săptămână pentru a analiza evoluțiile economice și a stabili instrumentele monetare adecvate pentru această fază sensibilă cu care se confruntă a patra cea mai mare economie a lumii.

La începutul anului, sentimentul de pe piața petrolului era covârșitor și profund pesimist. Majoritatea previziunilor indicau un exces mare de ofertă. Apoi, Statele Unite au atacat Venezuela, au arestat președintele interimar pentru a fi judecat pe teritoriul american și au avertizat Iranul, Mexicul și Columbia că ar putea fi următoarele. Proteste au izbucnit în Iran, Arabia Saudită și Emiratele Arabe Unite au adoptat poziții divergente în Yemen, iar în același timp, prețul țițeiului Brent depășise deja 65 de dolari pe baril.

Geopolitica a fost mult timp un factor imprevizibil pe piața petrolului. Există întotdeauna posibilitatea unor întreruperi ale aprovizionării în rândul unor producători majori din cauza instabilității politice cronice. Libia este adesea cel mai citat exemplu, dar, așa cum s-a văzut anul acesta, producătorii de petrol din Orientul Mijlociu nu sunt imuni la riscurile de perturbare, chiar dacă acestea rămân teoretice deocamdată. Și dacă datele reale ale pieței nu arată un surplus de aprovizionare, prețurile ar putea crește la niveluri mult mai mari.

Săptămâna aceasta, Vortexa a raportat că volumele de țiței care stau pe petroliere timp de cel puțin șapte zile - indicând depozitare mai degrabă decât tranzit de la vânzător la cumpărător - au scăzut la 120,9 milioane de barili în săptămâna încheiată pe 9 ianuarie, conform datelor citate de Barchart. Această cifră diferă puternic de un alt număr citat frecvent de unii observatori: volumele totale de țiței pe toate petrolierele, indiferent de destinație, care se ridicau la aproximativ 1,3 miliarde de barili la sfârșitul anului trecut. Această cifră a fost considerată cea mai mare de la restricțiile pandemice din 2020, ceea ce implică faptul că cererea este distrusă acum, așa cum s-a întâmplat și atunci.

Însă există diferite motive în spatele așa-numitei distrugeri a cererii, și nu toate sunt determinate de forțele naturale ale pieței. Bloomberg a relatat săptămâna aceasta, de exemplu, că exporturile de petrol rusesc au scăzut cu aproximativ 450.000 de barili pe zi în cele patru săptămâni încheiate la 11 ianuarie. Această scădere nu a fost rezultatul unei scăderi naturale a cererii din cauza accelerării electrificării în India și China, ci mai degrabă consecința sancțiunilor americane care au intrat în vigoare la sfârșitul lunii noiembrie, alături de amenințările cu tarife suplimentare la importurile indiene, dacă rafinăriile nu încetează să cumpere petrol rusesc.

Totuși, există o nuanță importantă în această poveste. Din scăderea de 450.000 de barili pe zi în cele patru săptămâni până la 11 ianuarie, doar aproximativ 30.000 de barili pe zi au avut loc în perioada dintre Crăciun și 4 ianuarie, potrivit Bloomberg. Agenția a adăugat că exporturile totale de petrol rusesc în cele patru săptămâni până la 11 ianuarie, de 3,42 milioane de barili pe zi, au fost de fapt peste media din 2025. Cu alte cuvinte, cererea rămâne în mare parte robustă, în special pentru petrolul la preț redus.

Apropo de petrolul ieftin, China pare să fi pierdut accesul la o parte semnificativă de țiței venezuelean ieftin, deși acest lucru s-ar putea dovedi temporar. Această evoluție pune stocarea activă a Chinei de anul trecut într-o lumină nouă, sugerând că a putut aștepta și observa evoluțiile din țara sud-americană, a cărei industrie petrolieră, președintele Trump, a declarat că va fi gestionată de Statele Unite pe termen nelimitat. Atenția s-a îndreptat acum către Iran și protestele sale, care au fost salutate atât de Uniunea Europeană, cât și de președintele Trump. Previziunile privind prețul petrolului au început deja să fie revizuite.

Analiștii de la Citi au declarat săptămâna aceasta, potrivit Reuters: „Protestele din Iran prezintă riscuri de înăsprire a balanței globale a petrolului prin potențiale pierderi pe termen scurt de aprovizionare, dar în principal prin prime de risc geopolitic mai mari”. Aceasta a venit la doar două zile după ce Goldman Sachs și-a revizuit din nou în scădere previziunile privind prețul petrolului pentru acest an, invocând excesul de ofertă. Cu toate acestea, banca a menționat că protestele nu s-au extins încă în principalele regiuni producătoare de petrol ale Iranului, adăugând că „riscurile actuale sunt înclinate spre fricțiuni politice și logistice, mai degrabă decât spre perturbări directe, menținând impactul limitat asupra aprovizionării cu țiței iranian și a fluxurilor de export”.

La începutul săptămânii, analiștii de la ANZ au scris într-o notă că protestatarii au cerut lucrătorilor petrolieri iranieni să se alăture demonstrațiilor. Banca a declarat că situația „pune în pericol de perturbare cel puțin 1,9 milioane de barili pe zi de exporturi de petrol”.

Ole Hansen, șeful departamentului de strategie pe mărfuri de la Saxo Bank, a scris la începutul acestei săptămâni că traderii de petrol au adoptat poziții puternic pesimiste, avertizând că „acest lucru lasă piața vulnerabilă la o inversare a tendințelor ascendente dacă contextul tehnic sau fundamental se îmbunătățește”. Hansen a citat un sondaj Goldman Sachs care arată că investitorii instituționali au devenit mai puțin entuziasmați de petrol, ca o dovadă suplimentară a stării de spirit pesimiste predominante, dar a remarcat că evenimentele geopolitice ar putea împinge prețurile în sus pe termen scurt.

Într-o altă evoluție geopolitică favorabilă prețurilor, două petroliere au fost atacate de o dronă în Marea Neagră, potrivit unui raport Reuters care citează surse anonime. Navele se îndreptau spre un punct de încărcare operat de Consorțiul Conductei Caspice, care a fost vizat de atacuri cu drone ucrainene anul trecut. Nu s-au făcut comentarii cu privire la responsabilitatea pentru atac, deoarece guvernul ucrainean a refuzat să comenteze, iar operatorul conductei a păstrat, de asemenea, tăcerea. Cu toate acestea, simpla producere a atacului evidențiază încă o dată riscurile geopolitice care până de curând fuseseră în mare parte trecute cu vederea în favoarea așteptărilor unui exces de aprovizionare.