Prețurile aurului au scăzut vineri în tranzacțiile europene pentru prima dată în ultimele patru zile, depășind maximul ultimelor șapte săptămâni, pe fondul unor mișcări corective și al încasărilor de profit, pe lângă presiunea exercitată de revenirea dolarului american față de un coș de valute globale.

În ciuda scăderii, metalul prețios, aurul, este așteptat să înregistreze o creștere săptămânală, susținută de rezultatul ședinței de politică monetară a Rezervei Federale, care a fost mai puțin agresivă decât se așteptau piețele.

Prezentare generală a prețurilor

• Prețurile aurului astăzi: Prețurile aurului au scăzut cu aproximativ 0,4%, ajungând la 4.264,77 USD, de la un nivel de deschidere de 4.280,46 USD, înregistrând în același timp un maxim al sesiunii de 4.282,44 USD.

• La încheierea tranzacției de joi, prețurile aurului au crescut cu 1,25%, marcând a treia creștere zilnică consecutivă, și au atins un maxim al ultimelor șapte săptămâni, la 4.285,93 dolari pe uncie, susținute de un dolar american mai slab în urma datelor săptămânale slabe privind cererile de șomaj din SUA.

dolar american

Indicele dolarului american a crescut cu aproximativ 0,1% vineri, revenind de la minimul ultimelor două luni de 98,13 puncte, reflectând o revenire a monedei americane față de un coș de valute principale și secundare.

Dincolo de cumpărăturile la prețuri avantajoase de la niveluri mai scăzute, redresarea dolarului vine în contextul în care investitorii așteaptă dovezi mai clare și mai solide privind traiectoria ratelor dobânzilor din SUA în 2026.

Performanță săptămânală

Pe parcursul tranzacțiilor din această săptămână, care se încheie oficial la încheierea de astăzi, prețurile aurului au crescut cu aproximativ 1,7%, pe cale să înregistreze o a doua creștere săptămânală din ultimele trei săptămâni.

Rezerva Federală

• În conformitate cu așteptările, Rezerva Federală a decis miercuri să reducă ratele dobânzilor cu 25 de puncte de bază, aducându-le la 3,75%, cel mai scăzut nivel din septembrie 2022, marcând a treia reducere consecutivă a ratei în SUA.

• Decizia nu a fost unanimă, deoarece 9 membri au votat în favoarea reducerii, în timp ce 3 s-au opus acesteia. Doi membri au preferat să mențină ratele neschimbate, în timp ce un membru a pledat pentru o reducere mai mare de 50 de puncte de bază.

• În declarația sa de politică monetară, Rezerva Federală a afirmat că indicatorii disponibili sugerează că activitatea economică se extinde într-un ritm moderat, că numărul locurilor de muncă a încetinit în acest an, iar rata șomajului a crescut ușor până în septembrie.

• Cea mai mare bancă centrală din lume a confirmat, de asemenea, că indicatorii economici recenți ai SUA sunt în concordanță cu aceste evoluții, menționând că inflația rămâne oarecum ridicată.

• Rezerva Federală și-a menținut proiecția ratei țintă a dobânzii la 3,75% pentru acest an, 3,5% pentru 2026 și 3,25% pentru 2027.

• Președintele Rezervei Federale, Jerome Powell, a declarat miercuri că majoritatea membrilor Fed au susținut reducerea ratei dobânzii cu 25 de puncte de bază, adăugând că accentul se pune acum pe atingerea stabilității prețurilor și a unui nivel maxim de ocupare a forței de muncă.

• Powell a mai spus că nu se așteaptă ca majorările ratelor dobânzilor să fie scenariul de bază în viitor, subliniind că Fed este bine poziționată pentru a determina momentul și amploarea oricăror ajustări suplimentare pe baza datelor noi și a echilibrului evolutiv al riscurilor.

Ratele dobânzilor din SUA

• Conform instrumentului CME FedWatch, prețul probabilității de menținere a ratelor dobânzilor din SUA neschimbate la reuniunea din ianuarie 2026 este în prezent stabil la 76%, în timp ce prețul pentru o reducere a ratei cu 25 de puncte de bază este de 24%.

• Pentru a reevalua aceste probabilități, investitorii monitorizează îndeaproape viitoarele publicații de date economice din SUA, pe lângă comentariile oficialilor Rezervei Federale.

Perspectiva aurului

Soni Kumari, strateg în domeniul materiilor prime de la ANZ, a declarat că aurul rămâne într-o poziție foarte pozitivă, menționând că investitorii se inspiră din faptul că piața încă preconizează două reduceri ale ratei dobânzii din SUA anul viitor, chiar dacă diagrama punctuală a Rezervei Federale a indicat o singură reducere.

SPDR

Deținerile de aur de la SPDR Gold Trust, cel mai mare fond tranzacționat la bursă garantat cu aur din lume, au crescut cu aproximativ 4,01 tone metrice joi, ridicând deținerile totale la 1.050,83 tone metrice, cel mai ridicat nivel din 22 octombrie.

Euro a scăzut ușor vineri în tranzacțiile europene față de un coș de valute globale, retrăgându-se de la maximul ultimelor două luni față de dolarul american, pe fondul unor mișcări corective și al încasărilor de profit, alături de încercările monedei americane de a se redresa de la niveluri scăzute.

Moneda unică europeană, euro, este pe cale să înregistreze o a treia creștere săptămânală consecutivă, susținută de cererea puternică, fiind una dintre cele mai atractive oportunități de investiții de pe piața valutară, în special după reducerea decalajului dintre ratele dobânzii din Europa și Statele Unite.

Președinta Băncii Centrale Europene, Christine Lagarde, a lăudat recenta îmbunătățire a activității economice în zona euro și a sugerat posibilitatea creșterii previziunilor de creștere la următoarea reuniune de politică monetară de săptămâna viitoare.

Prezentare generală a prețurilor

• Cursul de schimb al euro astăzi: Euro a scăzut cu aproximativ 0,1% față de dolar, ajungând la 1,1731 USD, de la un nivel de deschidere de 1,1738 USD, în timp ce a înregistrat un maxim al sesiunii la 1,1746 USD.

• Euro a încheiat tranzacțiile de joi în creștere cu aproximativ 0,4% față de dolar, marcând a doua creștere zilnică consecutivă, și a atins un maxim al ultimelor două luni la 1,1763 dolari, în urma datelor slabe de pe piața muncii din SUA.

dolar american

Indicele dolarului american a crescut cu aproximativ 0,1% vineri, revenind de la minimul ultimelor două luni de 98,13 puncte, reflectând o revenire a monedei americane față de un coș de valute majore și minore.

Dincolo de cumpărăturile la prețuri avantajoase la niveluri mai scăzute, redresarea dolarului vine în contextul în care investitorii așteaptă dovezi mai solide și mai clare privind traiectoria ratelor dobânzilor din SUA în 2026.

Conform instrumentului CME FedWatch, probabilitatea menținerii ratelor dobânzilor din SUA neschimbate la reuniunea din ianuarie 2026 este în prezent de 76%, în timp ce probabilitatea unei reduceri a ratei cu 25 de puncte de bază este stabilă la 24%.

Performanță săptămânală

Pe parcursul tranzacțiilor din această săptămână, care se încheie oficial la încheierea de astăzi, moneda unică europeană, euro, a crescut cu aproximativ 0,8% față de dolarul american, pe cale să înregistreze o a treia creștere săptămânală consecutivă.

Christine Lagarde

Președinta Băncii Centrale Europene, Christine Lagarde, a declarat miercuri că economia zonei euro dă dovadă de o rezistență clară în fața tensiunilor comerciale și că ritmul de creștere se apropie acum de nivelul său potențial, ceea ce ar putea determina BCE să își majoreze previziunile de creștere la următoarea reuniune de politică monetară de săptămâna viitoare.

Lagarde a adăugat, în cadrul unui eveniment organizat de Financial Times, că în ultima rundă de proiecții economice, estimările au fost revizuite în creștere și se așteaptă ca acest lucru să se întâmple din nou în decembrie. De asemenea, ea a subliniat îmbunătățirea indicatorilor de încredere, în special în sectoarele de afaceri și industrie, precum și datele privind ocuparea forței de muncă, care reflectă continuarea rezistenței economice.

Lagarde a reafirmat că politica monetară este „într-o poziție bună”, ceea ce investitorii interpretează ca un semnal că nu este nevoie de nicio ajustare a ratelor dobânzilor.

Ratele dobânzilor europene

• Probabilitatea unei reduceri a ratei dobânzii cu 25 de puncte de bază de către Banca Centrală Europeană în decembrie, calculată pe piața monetară, este în prezent stabilă, sub 10%.

• Surse au declarat pentru Reuters că Banca Centrală Europeană va menține probabil ratele dobânzilor neschimbate la ședința din decembrie.

Decalajul ratei dobânzii

În urma deciziei Rezervei Federale din această săptămână, diferența de dobândă dintre Europa și Statele Unite s-a redus la 160 de puncte de bază în favoarea ratelor din SUA, cel mai mic decalaj din mai 2022, ceea ce susține creșterea suplimentară a euro față de dolarul american.

Yenul japonez a scăzut vineri în tranzacțiile asiatice față de un coș de valute majore și minore, pe cale să înregistreze prima sa pierdere în trei zile față de dolarul american, pe fondul îmbunătățirii apetitului pentru risc pe piețele financiare globale și a scăderii cererii pentru moneda japoneză ca refugiu sigur.

Banca Japoniei urmează să se întrunească săptămâna viitoare, iar piețele anticipează în general o creștere a ratei dobânzii cu 25 de puncte de bază. Investitorii urmăresc cu atenție declarațiile guvernatorului Kazuo Ueda pentru semnale mai clare privind direcția politicii monetare în 2026.

Prezentare generală a prețurilor

• Cursul de schimb al yenului japonez astăzi: Dolarul american a crescut față de yen cu aproximativ 0,15%, ajungând la 155,77, de la un nivel de deschidere de 155,58, în timp ce minimul sesiunii a fost înregistrat la 155,45.

• Yenul a încheiat tranzacțiile de joi în creștere cu aproximativ 0,3% față de dolar, marcând a doua creștere zilnică consecutivă, susținut de vânzările de dolar american în urma unei ședințe a Rezervei Federale mai puțin agresive.

Piețele globale

Piețele bursiere americane de pe Wall Street au înregistrat noi maxime record într-un mediu în general pozitiv, în special după ce Rezerva Federală a implementat a treia reducere consecutivă a ratelor dobânzilor din SUA.

Fed a anunțat, de asemenea, că va începe să achiziționeze titluri de stat pe termen scurt începând cu 12 decembrie, cu scopul de a gestiona nivelurile de lichiditate de pe piață, cu o rundă inițială de aproximativ 40 de miliarde de dolari în bonuri de trezorerie.

Aceasta sumă se adaugă celor aproximativ 15 miliarde de dolari pe care Rezerva Federală le va reinvesti în obligațiuni de trezorerie începând cu această lună, din titlurile garantate cu ipoteci ajunse la scadență.

dolar american

Indicele dolarului american a crescut cu aproximativ 0,1% vineri, revenind de la minimul ultimelor două luni de 98,13 puncte, reflectând o redresare a monedei americane față de un coș de valute globale.

Dincolo de cumpărăturile la prețuri avantajoase la niveluri mai scăzute, revenirea dolarului vine în contextul în care investitorii așteaptă semnale mai clare și mai puternice cu privire la traiectoria ratelor dobânzilor din SUA în 2026.

Banca Japoniei

Banca Japoniei își va desfășura ședința de politică monetară săptămâna viitoare, pe fondul așteptărilor puternice privind o majorare a ratei dobânzii cu 25 de puncte de bază, până la un interval de 0,75%, cel mai ridicat nivel din 2008, la începutul crizei financiare globale.

Piețele monitorizează îndeaproape comentariile guvernatorului Kazuo Ueda privind perspectivele politicii monetare în 2026, într-un moment în care sunt în creștere așteptările că guvernul japonez ar putea recurge la noi măsuri fiscale expansioniste, adăugând complexitate peisajului politic cu care se confruntă Banca Japoniei.

Ratele dobânzilor japoneze

• În urma datelor recente privind inflația și salariile din Japonia, prețul de piață pentru o majorare a ratei dobânzii cu un sfert de punct procentual de către Banca Japoniei la ședința sa din decembrie s-a stabilizat peste 80%.

• Guvernatorul Băncii Japoniei, Kazuo Ueda, a prezentat săptămâna trecută o perspectivă mai optimistă asupra economiei japoneze, afirmând că banca centrală va evalua avantajele și dezavantajele creșterii ratelor dobânzilor la următoarea ședință de politică monetară.

• Trei oficiali guvernamentali au declarat pentru Reuters că Banca Japoniei va majora probabil ratele dobânzilor la sfârșitul lunii decembrie.

Așa cum se subliniază în Strategia de Securitate Națională recent publicată, administrația președintelui Donald Trump a pus din nou accent pe menținerea influenței și controlului în America Latină. Presiunea tot mai mare exercitată de Washington asupra Venezuelei este o expresie clară a acestei noi doctrine de politică externă, recenta confiscare a unui petrolier în largul coastei Venezuelei marcând cea mai recentă escaladare. În acest context, este important să înțelegem cum a devenit sectorul petrolier al țării parte a unui concurs geopolitic mai amplu.

De când Statele Unite au impus sancțiuni asupra țițeiului venezuelean în 2015, producția de petrol a țării s-a deteriorat dramatic. Ani de scădere a veniturilor din petrol au cauzat o scădere masivă a investițiilor în infrastructura energetică, ceea ce înseamnă că chiar și o ridicare completă a sancțiunilor ar face extrem de dificilă relansarea producției la ceva care să semene cu „anii de glorie”. Cu toate acestea, o oarecare relaxare a sancțiunilor în ultimii ani a permis Venezuelei să crească semnificativ producția. Totuși, cea mai recentă escaladare a acțiunilor Casei Albe - inclusiv atacuri asupra ambarcațiunilor suspectate de contrabandă cu droguri și confiscarea unui petrolier - a introdus o nouă incertitudine în perspectivele producției venezuelene.

Venezuela deține cele mai mari rezerve de petrol din lume, însă astăzi contribuie cu doar 1% din oferta globală. Țara reprezintă aproximativ 17% din rezervele globale dovedite, cu peste 300 de miliarde de barili. Prin comparație, Statele Unite dețin aproximativ 81 de miliarde de barili. La mijlocul anilor 1990, Venezuela producea aproximativ 5% din petrolul mondial.

Însă anii de gestionare defectuoasă, investiții insuficiente și sancțiuni americane au dus la prăbușirea producției. Natura extrem de grea a țițeiului venezuelean face, de asemenea, extracția costisitoare și complexă din punct de vedere tehnic. Cu sancțiunile americane încă în vigoare, cea mai mare parte a petrolului venezuelean curge acum către China prin „flote din umbră”, permițând ambelor țări să ocolească restricțiile.

În ultimele luni, administrația Trump și-a extins prezența militară în apropierea Venezuelei. Trump a ordonat distrugerea mai multor ambarcațiuni mici din regiune, acuzându-i pe cei aflați la bord că traficează droguri pentru carteluri majore. Administrația a declarat că forțele americane au ucis cel puțin 87 de persoane în 22 de atacuri recunoscute în Caraibe și Pacificul de Est de la începutul lunii septembrie. Aceasta marchează cea mai mare prezență militară americană în America Latină din ultimele decenii, ceea ce a stârnit speculații că operațiunile terestre ar putea fi următorul pas.

În decembrie, președintele Venezuelei, Nicolás Maduro, a susținut că adevărata motivație din spatele acțiunii militare americane a fost petrolul, o acuzație pe care Departamentul de Stat al SUA a negat-o rapid. Președintele columbian Gustavo Petro a fost de acord cu evaluarea lui Maduro, spunând că campania militară de trei luni împotriva Caracasului nu a însemnat nimic mai mult decât „negocieri privind petrolul”. Petro a adăugat că Trump „nu se gândește la democrația venezueleană și nici măcar la traficul de droguri”.

Trump și-a exprimat clar poziția față de Maduro, insistând deschis pentru o schimbare de regim. La sfârșitul lunii noiembrie, rapoartele au indicat că Trump i-a dat lui Maduro un termen limită pentru a se retrage. Maduro ar fi cerut „amnistie globală” pentru el și aliații săi. Conform unor scurgeri de informații către Miami Herald, Trump i-a spus lui Maduro: „Te poți salva pe tine și cercul tău apropiat, dar trebuie să părăsești țara acum”. Aceleași rapoarte au spus că Trump a oferit o cale de trecere sigură pentru Maduro, soția sa și fiul său, „numai dacă acesta este de acord să demisioneze imediat”.

Chiar și cu dorința clară a lui Trump de a-l înlătura pe Maduro, întrebarea dacă acesta dorește să controleze direct petrolul venezuelean rămâne incertă. Având în vedere provocările extragerii țițeiului ultra-greu din Venezuela și deteriorarea severă a infrastructurii energetice a țării, relansarea producției ar fi departe de a fi ușoară. Francisco J. Monaldi, directorul Programului Energetic pentru America Latină de la Institutul Baker al Universității Rice, estimează producția venezueleană la puțin sub un milion de barili pe zi astăzi și sugerează că aceasta ar putea crește la 4-5 milioane de barili pe zi doar dacă s-ar investi 100 de miliarde de dolari pe parcursul a zece ani.

Juristul și expertul în industria petrolieră venezueleană, José Ignacio Hernández, a remarcat că „sectorul petrolier din Venezuela este distrus... Nu este o piață atractivă pe termen scurt, mai ales pentru o țară precum Statele Unite, care are deja cea mai mare producție de petrol din lume”. El a adăugat că Maduro a oferit deja firmelor americane acces la proiecte petroliere și aurifere din Venezuela. „Dacă Trump ar fi vrut un acord exclusiv pentru a controla petrolul venezuelean, ar fi acceptat oferta lui Maduro”, a spus Hernández.

Se crede că operațiunile petroliere din Venezuela sunt împărțite aproximativ după cum urmează: PDVSA deține aproximativ 50%; Chevron în jur de 25%; societăți mixte conduse de China 10%; companii rusești 10%; și firme europene 5%. De când Trump a relaxat restricțiile asupra operațiunilor Chevron din Venezuela, firma americană importă aproximativ 150.000-160.000 de barili pe zi în Statele Unite.

Experții notează, de asemenea, că, chiar dacă regimul ar fi înlocuit, este puțin probabil ca Venezuela să își predea direct activele petroliere Statelor Unite. Orice nou guvern ar evita să pară că renunță la resursele cheie ale țării, ceea ce ar putea provoca consecințe negative interne. Cu toate acestea, ar putea permite o participare mai mare din partea companiilor petroliere globale în schimbul investițiilor masive necesare pentru reabilitarea infrastructurii energetice prăbușite a țării.

Odată cu ieșirea din ascunzătoare a liderului opoziției pentru a accepta Premiul Nobel pentru Pace și cu confiscarea unui petrolier de către Statele Unite în largul coastei Venezuelei, eforturile Washingtonului de a-l detrona pe Maduro par departe de a se fi încheiat.