Prețurile aurului au scăzut în timpul tranzacțiilor de luni, pe măsură ce dolarul american a crescut față de majoritatea valutelor importante, determinând metalul prețios să se retragă de la cel mai ridicat nivel din ultimele trei săptămâni.

Președintele american Donald Trump a anunțat sâmbătă decizia sa de a impune un tarif de 30% asupra Uniunii Europene și Mexicului începând cu 1 august.

În ciuda deciziei, oficialii din UE și Mexic și-au exprimat disponibilitatea de a continua negocierile cu Statele Unite.

Separat, Trump a continuat să facă presiuni asupra Rezervei Federale, cerându-i președintelui acesteia, Jerome Powell, să demisioneze imediat și cerând ca ratele dobânzilor să fie reduse sub 1% față de nivelul actual.

La sfârșitul acestei săptămâni, datele privind inflația pentru luna precedentă vor fi publicate în SUA pentru a evalua impactul războiului comercial asupra prețurilor.

Între timp, indicele dolarului a crescut cu 0,2%, ajungând la 98,08 puncte la ora 20:09 GMT, înregistrând un maxim de 98,1 și un minim de 97,7.

În ceea ce privește tranzacționarea, prețurile spot ale aurului au scăzut cu 0,1%, ajungând la 3.358,6 dolari pe uncie la ora 20:10 GMT.

Bitcoin se tranzacționează în prezent în jurul valorii de 105.000 de dolari (la 19 iunie), însă unii analiști de renume prevăd o traiectorie către depășirea a 200.000 de dolari până la sfârșitul anului 2025. Pentru comparație, o astfel de creștere de 90% ar ridica capitalizarea de piață a Bitcoin la aproximativ 3,9 trilioane de dolari.

Această țintă poate părea exagerată, dar nu este așa dacă luăm în considerare două forțe simple:

- o scădere bruscă a ritmului de emitere a unor monede noi și

- o creștere bruscă a cererii instituționale.

Aceste două forțe deja influențează prețul Bitcoin.

Criza de aprovizionare este reală și se intensifică

Pentru a înțelege cum prețul Bitcoin reacționează la volumul cererii, trebuie să analizăm dinamica cererii și ofertei.

La fiecare patru ani, protocolul Bitcoin reduce la jumătate recompensa pentru minat, reducând fluxul de noi monede pe piață. Pe 20 aprilie 2024, rețeaua a trecut prin cea mai recentă „înjumătățire”, reducând numărul anual de monede nou emise de la aproximativ 328.500 la doar 164.000.

Cu 19,9 milioane de monede deja minate din maximum 21 de milioane, noua ofertă crește acum cu o rată sub 0,8% pe an. Până în aprilie 2028, o altă înjumătățire va reduce și mai mult oferta, împingând mulți investitori să cumpere înainte ca deficitul să se intensifice.

Această scădere drastică a ofertei noi este compensată de o cerere în creștere constantă.

ETF-urile Bitcoin pun presiune asupra ofertei

Fondurile tranzacționate la bursă (ETF-uri) Bitcoin au atras până acum peste 46 de miliarde de dolari, inclusiv 1,8 miliarde de dolari în intrări în doar șase zile la mijlocul lunii iunie. Aceste fonduri, alături de investitori instituționali și companii listate la bursă, dețin acum aproximativ 6% din oferta circulantă de Bitcoin.

La prețul actual, acest capital a scos echivalentul a 360.000 de monede de pe piața liberă - mai mult de doi ani de producție de Bitcoin la rata actuală de emisiune.

Dacă fluxurile de capital continuă chiar și la jumătate din ritmul actual, oferta disponibilă s-ar putea reduce cu încă 2% până la 3% înainte de 2026, ceea ce ar putea împinge prețurile mult mai sus, deoarece numărul vânzătorilor scade mai repede decât cel al cumpărătorilor.

Cu alte cuvinte, piața nu are nevoie de o frenezie speculativă pentru ca prețurile Bitcoin să crească. Tot ce este nevoie este ca cumpărătorii să continue să canalizeze banii către ETF-uri într-un ritm care depășește capacitatea minerilor de a produce monede - iar acest lucru se întâmplă deja.

Perspectiva: De ce cererea ar putea continua să crească

Pe lângă dinamica ofertei, există și vânturi economice favorabile care ar putea stimula cererea de Bitcoin. În luna mai, inflația de bază din SUA a încetinit la cel mai scăzut nivel din 2023, în timp ce Rezerva Federală a menținut ratele dobânzilor constante din martie. Mulți se așteaptă ca Fed să reducă ratele la sfârșitul acestui an, ceea ce face ca Bitcoin - un activ rar care nu generează venituri - să fie mai atractiv într-un mediu cu randament real scăzut.

Între timp, claritatea reglementărilor din Europa ar putea încuraja intrarea pe piețele instituționale. Cadrul MiCA a început să acorde noi licențe burselor majore la mijlocul lunii iunie, deschizând o piață unificată din 27 de țări, reducând riscul de reglementare și încurajând fondurile de pensii europene și alte instituții să investească.

Provocări: Nu va fi o călătorie ușoară

În ciuda tuturor acestor lucruri, calea către 200.000 de dolari nu va fi neapărat lină sau directă. Piețele se confruntă în continuare cu incertitudini geopolitice și economice, pe lângă politica comercială volatilă a SUA.

O criză bruscă de lichiditate — declanșată de un șoc geopolitic sau de un nou val de inflație cauzat de tarife — ar putea reduce apetitul pentru risc și ar putea declanșa o vânzare masivă de produse.

Riscurile politice rămân și ele; legislatorii americani dezbat politicile fiscale privind criptomonedele și regulile de custodie. Adoptarea unei legi negative ar putea opri emiterea de noi ETF-uri sau ar putea crește costurile investițiilor, slăbind cererea instituțională.

Concluzie: Sunt 200.000 de dolari realiști?

În afara unui șoc major, atingerea valorii Bitcoin de 200.000 de dolari înainte de 2026 pare a fi o posibilitate realistă - deși ambițioasă.

Dacă ETF-urile vor absorbi încă 50 de miliarde de dolari înainte de sfârșitul anului 2025, acestea ar scoate de pe piață încă aproximativ 475.000 de monede, presupunând un preț mediu de achiziție de aproximativ 105.000 de dolari.

Însă vestea bună pentru investitori este că nu este vorba despre atingerea unui preț țintă specific într-un interval de timp specific. Cele mai mari recompense pentru deținătorii de Bitcoin vin pe termen lung, nu pe termen scurt.

Așadar, cea mai inteligentă mișcare pentru un investitor este pur și simplu să cumpere Bitcoin și să-l păstreze.

Indicii bursieri americani au crescut ușor luni, după o deschidere slabă, pe măsură ce piețele au digerat escaladarea continuă a tranzacțiilor.

Sâmbătă, președintele Donald Trump a anunțat decizia de a impune tarife vamale de 30% asupra Uniunii Europene și Mexicului începând cu 1 august.

În ciuda anunțului, oficiali atât din UE, cât și din Mexic și-au exprimat disponibilitatea de a continua negocierile cu Statele Unite.

Într-o evoluție separată, Trump a continuat să facă presiuni asupra Rezervei Federale, cerându-i președintelui Jerome Powell să demisioneze imediat.

La sfârșitul acestei săptămâni, în Statele Unite vor fi publicate date cheie privind inflația pentru luna precedentă, oferind informații despre modul în care războiul comercial afectează prețurile.

La ora 16:37 GMT, indicele Dow Jones Industrial Average a crescut cu 0,1% (21 de puncte) până la 44.392, S&P 500 a câștigat 0,1% (2 puncte) până la 6.262, în timp ce indicele Nasdaq Composite a crescut cu 0,2% (40 de puncte) până la 20.625.

Prețurile cuprului au scăzut luni, pe măsură ce dolarul american a crescut față de majoritatea monedelor importante, iar piețele au urmărit evoluția tensiunilor comerciale globale.

Anunțul lui Trump privind o taxă vamală de 50% la importurile de cupru a împins prețurile cuprului din SUA la niveluri record, dar analiștii se așteaptă ca prețurile să scadă treptat în lunile următoare, pe măsură ce traderii își vor descărca stocurile mari pe care le acumulaseră în așteptarea noilor taxe.

Tariful este o consecință a unei anchete a Departamentului Comerțului al SUA, lansată în februarie, care se aștepta să ducă la o taxă de 25%. Cu toate acestea, chiar și anticiparea acestei măsuri a determinat o creștere a stocărilor, prețurile cuprului la bursa COMEX crescând cu 25% din ianuarie până lunea trecută.

În urma anunțului făcut de Trump marți, prețurile COMEX au crescut atingând un maxim istoric de 5,6820 dolari pe livră, sau 12.526 dolari pe tonă metrică - cu peste 2.920 de dolari mai mult decât prețul de referință de la Bursa de Metale din Londra (LME) de aproximativ 9.600 de dolari pe tonă.

Scăderea așteptată a prețurilor pe măsură ce cererea din SUA încetinește

Tom Price, analist la Panmure Liberum, a declarat: „Odată ce se va mai potoli zgomotul legat de tarifele impuse de Trump, ne așteptăm ca prețurile cuprului din SUA să scadă și să convergă cu prețurile globale, deoarece este probabil ca consumul american să fie amânat.”

El a menționat că cererea de cupru din SUA este slabă, prognozând o scădere de 16% în acest an, la 1,32 milioane de tone, față de anul trecut.

O parte din scădere provine din incertitudinea legată de tarife, care a încetinit creșterea economică. Datele privind producția din SUA - dintr-un sector care depinde în mare măsură de cupru - arată că industria rămâne în contracție.

Stocurile de cupru din SUA prezintă un surplus major

Conform analizei realizate de Macquarie, utilizând date comerciale din ianuarie până în mai și cifrele privind transporturile maritime din iunie, importurile de cupru din SUA au totalizat aproximativ 881.000 de tone metrice în prima jumătate a anului, în timp ce cererea reală s-a ridicat la doar 441.000 de tone.

Aceasta lasă un surplus de 440.000 de tone, împărțit între 107.000 de tone în depozite COMEX vizibile și 333.000 de tone în stocuri neraportate sau stocuri pre-achiziționate deținute în lanțurile de aprovizionare industriale.

Stocurile din SUA cresc, în timp ce cele din Londra se contractă

O mare parte din surplus a fost depozitat în depozitele COMEX, unde stocurile de cupru au ajuns la 221.788 de tone scurte (aproximativ 201.203 tone metrice) la 7 iulie - o creștere de peste 127.000 de tone scurte, sau 135%, față de sfârșitul lunii martie, când transporturile globale au început să sosească în porturile americane.

Între timp, stocurile de cupru de la LME au scăzut cu 66% de la mijlocul lunii februarie, ajungând la aproximativ 90.000 de tone metrice până la sfârșitul lunii iunie - cel mai scăzut nivel din august 2023.

O parte din stocul american este deținut în zone de liber schimb, ceea ce înseamnă că nu a trecut încă de vamă și poate fi reexportat mai ușor.

Cuprul depozitat în depozitele COMEX cu taxe vamale plătite s-ar confrunta cu mai multe obstacole pentru reexport, dar acest lucru este încă posibil. Duncan Hobbs, director de cercetare la Concord Resources, a declarat: „Nimic nu oprește cuprul reexportat, vămuit... dar ar necesita un stimulent financiar, cum ar fi o scădere a primei COMEX.”

Scutirile de tarife sporesc incertitudinea

Un alt factor care ar putea influența prețurile cuprului din SUA este posibilitatea unor scutiri pentru anumite țări. Acest lucru ar putea eroda prima COMEX, potrivit unor surse din industrie.

Chile este un candidat puternic pentru scutire, reprezentând 70% din importurile de cupru din SUA în 2023 - aproximativ 646.000 de tone metrice, conform Trade Data Monitor. SUA au, de asemenea, un surplus comercial cu Chile, ceea ce face ca o scutire politică să fie mai fezabilă.

Analiștii Citi, inclusiv Tom Mulqueen, se așteaptă ca țări precum Canada, Chile și Mexic să se confrunte în cele din urmă cu o reducere a tarifelor vamale de doar 25%, în calitate de „parteneri principali”.

Traderii se confruntă cu obstacole în descărcarea stocurilor de cupru

Deocamdată, traderii care s-au grăbit să prevadă tarifele au rămas în posesia unora dintre cele mai scumpe cantități de cupru din lume - care ar putea fi greu de vândut dacă primele de pe piața americană nu persistă.

În altă parte, indicele dolarului american a crescut cu 0,1%, ajungând la 97,9 la ora 16:09 GMT, atingând un maxim de 98,1 și un minim de 97,7.

În ceea ce privește tranzacționarea, contractele futures pe cupru pentru luna septembrie au crescut cu 1,2%, ajungând la 5,53 dolari pe livră, la ora 16:04 GMT.