Prețurile aurului au scăzut joi, pe măsură ce dolarul american s-a apreciat față de majoritatea valutelor importante, iar piețele au asimilat date privind ocuparea forței de muncă mai bune decât se aștepta.

Conform cifrelor publicate de Biroul de Statistică a Muncii din SUA, economia a creat 147.000 de locuri de muncă în iunie, depășind previziunile Dow Jones de 110.000. Cifra din luna mai a fost, de asemenea, revizuită în creștere la 144.000.

Într-un raport separat, cererile inițiale de șomaj au scăzut cu 4.000, ajungând la 233.000 în săptămâna încheiată pe 28 iunie, marcând cel mai scăzut nivel din 17 mai. Analiștii se așteptau la o creștere la 240.000.

În urma datelor optimiste privind piața muncii, randamentele obligațiunilor Trezoreriei SUA au crescut în general. Randamentul pe doi ani - considerat cel mai sensibil la schimbările de politică monetară - a urcat cu 8,3 puncte de bază, ajungând la 3,872% până la ora 16:27, ora Mecca. Randamentul pe 10 ani a crescut cu 4,3 puncte de bază, ajungând la 4,336%, după ce a atins un maxim al sesiunii de 4,364%, în timp ce randamentul pe 30 de ani a crescut cu 2,6 puncte de bază, ajungând la 4,849%.

Contribuind la sentimentul bazat pe date, indicele PMI ISM pentru servicii a ajuns la 50,8 pentru iunie, în creștere de la 49,9 în mai, în conformitate cu așteptările pieței – indicând o expansiune modestă în sectorul serviciilor.

Piețele de pe Wall Street sunt programate să se închidă devreme astăzi, înainte de sărbătoarea Zilei Independenței, urmând o închidere completă vineri.

Între timp, indicele dolarului american a crescut cu 0,4%, ajungând la 97,1 până la ora 18:16 GMT, după ce a atins un maxim intraday de 97,4 și un minim de 96,6.

Aurul spot a scăzut cu 0,5%, la 3.344 de dolari pe uncie, la ora 18:17 GMT, afectat de aprecierea dolarului și de creșterea randamentelor obligațiunilor, care diminuează atractivitatea activelor nelansive, cum ar fi aurul.

În 2024, conform datelor oficiale rusești – dacă este cazul – economia a crescut cu 4,3%, depășind toate națiunile G7. Regatul Unit a reușit doar 1,1%, în timp ce SUA a înregistrat 2,8%.

Această creștere a fost determinată în mare măsură de cheltuielile militare record ale Kremlinului.

Exporturile de petrol rusești au rămas relativ stabile ca volum, Moscova redirecționând transporturile din Europa către China și India. O flotă de petroliere „din umbră” greu de urmărit a ajutat la evitarea sancțiunilor impuse de alte țări.

Între timp, rubla a înregistrat o redresare dramatică, devenind moneda cu cea mai bună performanță din lume în acest an, câștigând peste 40%, potrivit Bank of America.

Însă, pe măsură ce se apropie anul 2026, tonul general se schimbă.

Presiuni de montare

Inflația rămâne încăpățânat de ridicată, ratele dobânzilor au crescut la 20%, iar firmele se confruntă cu o lipsă acută de forță de muncă. La nivel global, prețurile petrolului scăzuseră la începutul acestui an, înainte de a fi împinse din nou în creștere de conflictul israeliano-iranian în curs.

Joi, ministrul economiei din Rusia a avertizat că țara este „în pragul recesiunii” în urma unei faze de „activitate economică supraîncălzită”, în timp ce unii observatori văd semne ale unui colaps iminent.

„Minciuni absolute”?

Dar cât de realiste sunt aceste predicții - și ce ar putea însemna ele pentru război?

Evgeny Nadorshin, un economist stabilit la Moscova, a declarat pentru BBC: „În linii mari, va fi o perioadă inconfortabilă până la sfârșitul anului 2026. Cu siguranță vom vedea unele incapacități de plată și falimente.”

Totuși, el se așteaptă la o încetinire „moderată” și numește discuțiile despre un colaps total „o minciună absolută”.

„Nu există nicio îndoială”, a adăugat el, „că economia rusă a mai trecut prin recesiuni mai profunde”.

Nadorshin subliniază că șomajul este la un minim istoric de 2,3% și se așteaptă ca acesta să atingă un vârf de doar 3,5% anul viitor. Pentru comparație, rata șomajului din Marea Britanie a fost de 4,6% în aprilie.

Inflația și problemele forței de muncă

Cu toate acestea, Nadorshin și alții observă domenii tot mai îngrijorătoare. Rusia pare să intre acum într-o perioadă de stagnare economică prelungită.

Inflația a atins 9,9% față de anul precedent până în aprilie, determinată parțial de sancțiunile occidentale care au majorat prețurile de import și de deficitul de forță de muncă care a alimentat creșterile salariale.

Școala Superioară de Economie din Rusia estimează că, până la sfârșitul anului 2024, țara ducea lipsă de 2,6 milioane de lucrători - în mare parte din cauza recrutării obligatorii și a emigrării în masă.

Ca răspuns, banca centrală a majorat ratele dobânzilor la niveluri record pentru a reduce inflația. Însă acest lucru a făcut ca împrumuturile pentru investiții să fie din ce în ce mai dificile.

Veniturile din energie sunt în scădere

În același timp, veniturile Rusiei din petrol și gaze au scăzut din cauza sancțiunilor și a scăderii prețurilor globale, scăzând cu 35% față de anul precedent în luna mai, conform datelor oficiale.

Acest lucru a mărit deficitul bugetar și a obligat guvernul să reducă cheltuielile cu infrastructura și serviciile publice.

„Au un buget militar masiv, de neatins”, a declarat András Tóth-Czifra, analist politic specializat în afaceri rusești. „Așa că redirecționează banii de la proiecte cruciale - drumuri, căi ferate, utilități. Iar calitatea acestor servicii este deja în scădere bruscă.”

Tóth-Czifra observă că, deși Rusia s-ar fi putut adapta la sancțiunile occidentale mai mult decât mulți au anticipat, costurile pe termen lung rămân mari.

Companiile rusești se luptă să importe tehnologia de care au nevoie. Industria auto este încă în dificultate. Iar UE a interzis importurile de cărbune rusesc și își va elimina treptat dependența de gazul rusesc până în 2027.

„Nimic din toate acestea nu va împiedica Rusia să continue războiul pe termen scurt”, a adăugat el. „Dar le limitează capacitatea economică de a crește sau de a se diversifica pe termen lung.”

Răspunsul Kremlinului: „Stabilitatea macroeconomică este evidentă”

Până acum, conducerea Rusiei a minimalizat aceste riscuri. La începutul lunii iunie, purtătorul de cuvânt al Kremlinului, Dmitri Peskov, a susținut că „stabilitatea macroeconomică” și „forța centrală” a economiei erau „evidente pentru toată lumea”.

În aprilie, el a declarat că economia Rusiei „se dezvoltă cu mare succes” datorită politicilor guvernamentale.

Ce urmează?

Perspectiva rămâne sumbre.

Dacă Rusia și Ucraina vor ajunge la un acord de pace în acest an - o posibilitate care nu este exclusă - acest lucru ar putea reduce presiunea asupra Moscovei. Fostul președinte Donald Trump a declarat că va încerca să normalizeze relațiile și chiar să urmărească noi parteneriate economice.

Cu toate acestea, potrivit Dr. Katya Yafimova de la Institutul Oxford pentru Studii Energetice, este puțin probabil ca Europa să relaxeze sancțiunile chiar dacă se ajunge la un acord de pace.

„Chiar dacă sancțiunile sunt ridicate, Europa nu se va întoarce la energia rusească ca înainte de 2022”, a spus ea, „deși unele importuri limitate de gaze ar putea fi reluate”.

Totuși, a concluzionat ea, „imaginea economică de la orizont pentru Moscova nu este strălucită. Redirecționarea exporturilor de petrol din Europa a fost un lucru, dar gazul este mult mai complex.”

Concluzie: Indiferent de cum se desfășoară războiul, impactul economic pe termen lung asupra Rusiei este din ce în ce mai clar, iar opțiunile Kremlinului de a-l inversa se restrâng.

Indicii bursieri americani au crescut joi, după publicarea cifrelor privind ocuparea forței de muncă, care au depășit semnificativ așteptările analiștilor.

Datele Biroului de Statistică a Muncii au arătat că economia SUA a creat aproximativ 147.000 de locuri de muncă în iunie, mult peste cele 110.000 prognozate de Dow Jones. Cifra din luna mai a fost, de asemenea, revizuită în creștere la 144.000.

Într-un raport separat, cererile inițiale de șomaj au scăzut cu 4.000, ajungând la 233.000 pentru săptămâna încheiată pe 28 iunie - cel mai scăzut nivel din 17 mai. Analiștii se așteptau la o creștere la 240.000.

În urma datelor solide privind locurile de muncă, randamentul obligațiunilor Trezoreriei SUA pe 2 ani — care sunt foarte sensibile la schimbările de politică monetară — a crescut cu 8,3 puncte de bază, ajungând la 3,872%, la ora 16:27, ora Mecca. Randamentul obligațiunilor pe 10 ani a urcat cu 4,3 puncte de bază, ajungând la 4,336%, după ce a atins 4,364%, în timp ce randamentul obligațiunilor pe 30 de ani a crescut cu 2,6 puncte de bază, ajungând la 4,849%.

Wall Street se va închide devreme astăzi, înainte de sărbătoarea Zilei Independenței, piețele americane fiind închise vineri.

În ceea ce privește activitatea de tranzacționare, indicele Dow Jones Industrial Average a crescut cu 0,8% (375 de puncte) până la 44.855, la ora 16:09 GMT. Indicele S&P 500, în sens mai larg, a crescut cu 0,8% (51 de puncte) până la 6.278, în timp ce indicele Nasdaq Composite a urcat cu 0,9% (198 de puncte) până la 20.590.

Prețurile cuprului au scăzut joi, pe măsură ce unii traderi și fonduri de investiții au decis să obțină profituri din pozițiile lungi înainte de publicarea raportului privind ocuparea forței de muncă din SUA, despre care se așteaptă să influențeze traiectoria ratelor dobânzilor și direcția dolarului.

Contractul de referință pe trei luni pentru cupru de la Bursa de Metale din Londra (LME) a scăzut cu 0,2%, ajungând la 9.994 de dolari pe tonă metrică până la ora 10:32 GMT, depășind maximul ultimilor trei luni de miercuri, de 10.020,50 de dolari.

Traderii au raportat o activitate redusă pe piață pe fondul prudenței investitorilor înaintea raportului privind salariile din sectorul non-agricol din SUA din iunie, care se așteaptă să arate o ușoară creștere a șomajului.

Datele mai slabe privind locurile de muncă ar putea ridica îngrijorări cu privire la încetinirea economiei americane, oferind Rezervei Federale posibilitatea de a începe reducerea ratelor dobânzilor - un scenariu care ar putea afecta dolarul.

O depreciere a dolarului este de obicei un sprijin pentru prețurile metalelor industriale, deoarece face ca mărfurile denominate în dolari să fie mai ieftine pentru cumpărătorii care utilizează alte valute.

Cuprul este, de asemenea, afectat de o anchetă americană în curs de desfășurare privind potențialele tarife la importurile de cupru, care sunt utilizate pe scară largă în sectoarele energetic și al construcțiilor. Orice tarife noi ar putea restricționa oferta și ar putea duce la creșterea prețurilor contractelor futures COMEX din SUA.

Prima de preț dintre cuprul COMEX și cuprul LME a crescut la aproximativ 1.300 de dolari pe tonă, stimulând producătorii și comercianții să redirecționeze livrările către SUA în detrimentul altor piețe.

„Deși importurile de cupru din SUA nu au fost încă afectate de tarife, piața deja își asumă acest risc”, a declarat Tom Price, analist la Liberum.

Majoritatea transporturilor de cupru destinate SUA sunt retrase din depozitele înregistrate la LME. Stocurile de cupru din sistemul LME au scăzut cu 65% de la vârful atins în februarie 2025, ajungând acum la 94.325 de tone.

Mandatele anulate — metal programat pentru retragere din depozite — reprezintă în prezent 34% din stocuri, sau aproximativ 31.900 de tone, care așteaptă să fie expediate.

Cu toate acestea, date recente sugerează că diferența dintre prețul spot al cuprului și contractul forward pe trei luni începe să atragă noi fluxuri către LME.

În portul Gwangyang din Coreea de Sud, stocurile din depozitul LME au crescut cu 2.250 de tone în această săptămână, în timp ce stocurile din Kaohsiung, Taiwan, au crescut cu 1.250 de tone.

Alte metale

Prețul aluminiului a scăzut cu 0,4%, ajungând la 2.609 dolari pe tonă

Zincul a scăzut cu 0,3%, ajungând la 2.749 de dolari

Plumbul a crescut cu 0,4%, ajungând la 2.068 de dolari

Staniul a scăzut cu 0,2%, ajungând la 33.655 USD

Nichelul a crescut cu 0,7%, ajungând la 15.405 dolari pe tonă

Între timp, indicele dolarului american a crescut cu 0,4%, ajungând la 97,1 la ora 15:46 GMT, atingând un maxim al sesiunii de 97,4 și un minim de 96,6.

În tranzacțiile din SUA, contractele futures pe cupru cu livrare în septembrie au scăzut cu 0,8%, ajungând la 5,15 dolari pe livră, până la ora 15:46 GMT.