Prețurile aurului au scăzut pe piețele europene vineri, prelungind pierderile pentru a doua zi consecutiv și revenind de la maxime record, pe fondul corecției continue și al încasărilor de profit, alături de presiunea negativă din partea creșterii dolarului american față de un coș de valute globale.

În ciuda acestei scăderi, metalul prețios este pe cale să înregistreze o a doua creștere săptămânală consecutivă, susținut de achizițiile de valori refugiu pe fondul escaladării tensiunilor geopolitice globale.

Prezentare generală a prețurilor

• Prețurile aurului astăzi: Prețurile aurului au scăzut cu aproximativ 0,55%, ajungând la 4.591,46 USD, de la nivelul de deschidere a sesiunii de 4.616,13 USD, după ce au înregistrat un maxim de 4.621,08 USD.

• La încheierea de joi, metalul prețios a pierdut 0,3%, din cauza corecției și a încasării de profit, după ce a atins un maxim istoric în ziua precedentă, la 4.643,02 dolari pe uncie.

Dolarul american

Indicele dolarului a crescut cu 0,1% vineri, menținând câștigurile pentru a doua sesiune consecutivă și tranzacționându-se în apropierea unui maxim al ultimei luni și jumătate, reflectând creșterea continuă a monedei americane față de un coș de valute globale.

Această creștere vine în contextul în care investitorii se concentrează pe cumpărarea dolarului american ca fiind cea mai bună investiție disponibilă, în special pe fondul unei serii de publicații solide de date economice americane care au redus așteptările privind două reduceri ale ratelor dobânzilor în SUA în acest an.

Kyle Rodda, analist la Capital.com, a declarat că dolarul american pare să se aprecieze la începutul anului. El a menționat că datele săptămânale privind cererile de șomaj din SUA, împreună cu unele sondaje din sectorul manufacturier, au fost mai bune decât se aștepta, reducând probabilitatea unei reduceri iminente a ratei dobânzii de către Rezerva Federală.

Ratele dobânzilor din SUA

• Donald Trump a salutat cifrele inflației publicate săptămâna aceasta și și-a reînnoit apelul adresat președintelui Rezervei Federale, Jerome Powell, de a reduce ratele dobânzilor „semnificativ”.

• Conform instrumentului CME FedWatch al CME Group, probabilitatea menținerii ratelor dobânzilor din SUA neschimbate la reuniunea din ianuarie 2026 este în prezent de 95%, în timp ce probabilitatea unei reduceri a ratei cu 25 de puncte de bază rămâne de 5%.

• Investitorii prevăd în prezent două reduceri ale ratei dobânzii din SUA în anul următor, în timp ce proiecțiile Rezervei Federale indică o singură reducere de 25 de puncte de bază.

• Pentru a reevalua aceste așteptări, investitorii monitorizează îndeaproape viitoarele publicații de date economice din SUA, precum și comentariile oficialilor Rezervei Federale.

Perspective pentru aur

Kyle Rodda de la Capital.com a declarat că scăderea prețurilor aurului a început în principal pe măsură ce așteptările privind intervenția SUA în tulburările sociale din Iran s-au diminuat, în timp ce datele americane recente nu indică o nevoie urgentă de reducere a ratelor dobânzilor.

Performanță săptămânală

Pe parcursul tranzacțiilor din această săptămână, care se încheie oficial la încheierea de astăzi, prețurile aurului au crescut cu aproximativ 1,85%, pe cale să înregistreze o a doua creștere săptămânală consecutivă, susținute de cererea pentru metal ca refugiu sigur pe fondul creșterii tensiunilor geopolitice globale.

Fondul SPDR

Deținerile de aur de la SPDR Gold Trust, cel mai mare fond tranzacționat la bursă garantat cu aur din lume, au crescut cu aproximativ 0,57 tone metrice joi, aducând totalul la 1.074,80 tone metrice - cel mai ridicat nivel din 17 iunie 2022.

Euro a scăzut ușor vineri pe piețele europene față de un coș de valute globale, prelungindu-și pierderile pentru a doua zi consecutiv față de dolarul american și îndreptându-se spre un minim al ultimelor șase săptămâni. Moneda unică este pe cale să înregistreze o a treia pierdere săptămânală consecutivă, după ce datele solide de pe piața muncii din SUA au susținut cumpărarea monedei americane ca fiind cea mai bună investiție disponibilă.

Economistul-șef al Băncii Centrale Europene a avertizat asupra riscului unor noi șocuri care ar putea afecta negativ previziunile economice și ar putea crea dificultăți financiare ce pot influența traiectoria politicii monetare în zona euro.

Odată cu diminuarea presiunilor inflaționiste asupra factorilor de decizie ai BCE, așteptările pentru cel puțin o reducere a ratei dobânzii la nivel european în acest an au crescut.

Prezentare generală a prețurilor

• Cursul de schimb al euro astăzi: Euro a scăzut față de dolar cu aproximativ 0,1%, ajungând la 1,1602 dolari, de la nivelul de deschidere a sesiunii de 1,1608 dolari, după ce a înregistrat un maxim de 1,1614 dolari.

• Euro a încheiat tranzacțiile de joi în scădere cu 0,3% față de dolar, atingând minimul ultimelor șase săptămâni, la 1,1593 dolari, în urma publicării datelor economice solide din SUA.

Performanță săptămânală

Pe parcursul tranzacțiilor din această săptămână, care se încheie oficial la încheierea de astăzi, moneda unică europeană a scăzut cu aproximativ 0,3% față de dolarul american, pe cale să înregistreze o a treia pierdere săptămânală consecutivă.

Dolarul american

Indicele dolarului a crescut cu 0,1% vineri, menținând câștigurile pentru a doua sesiune consecutivă și tranzacționându-se în apropierea unui maxim al ultimei luni și jumătate, reflectând creșterea continuă a monedei americane față de un coș de valute principale și secundare.

Această creștere vine în contextul în care investitorii se concentrează pe cumpărarea dolarului american ca fiind cea mai bună investiție disponibilă, în special pe fondul unei serii de date economice americane solide care au redus așteptările privind două reduceri ale ratelor dobânzilor din SUA în acest an.

Kyle Rodda, analist la Capital.com, a declarat că dolarul american pare să se aprecieze la începutul anului. El a menționat că datele săptămânale privind cererile de șomaj din SUA, împreună cu unele sondaje din sectorul manufacturier, au fost mai bune decât se aștepta, reducând probabilitatea unei reduceri iminente a ratei dobânzii de către Rezerva Federală.

economist șef

Philip Lane, economistul-șef al Băncii Centrale Europene, a avertizat că orice „potențială abatere” a Rezervei Federale a SUA de la mandatul său de bază ar putea avea un impact negativ semnificativ asupra așteptărilor economice globale.

Lane a subliniat că independența băncii centrale este de o importanță crucială, avertizând că noile șocuri provenite din interferențele politice în politica monetară a SUA ar putea crea incertitudine și prime de risc inutile pe piețele globale, forțând potențial BCE să își reevalueze poziția viitoare privind ratele dobânzilor.

Ratele dobânzilor europene

• Datele publicate săptămâna trecută au arătat o încetinire a inflației generale în Europa în decembrie, indicând o diminuare a presiunilor inflaționiste asupra Băncii Centrale Europene.

• În urma acestor date, evaluarea pe piața monetară a probabilității ca BCE să reducă ratele dobânzilor europene cu aproximativ 25 de puncte de bază în februarie a crescut de la 10% la 25%.

• Traderii și-au revizuit așteptările privind menținerea ratelor dobânzilor la cel puțin o reducere de aproximativ 25 de puncte de bază de către BCE pe parcursul acestui an.

• Pentru a reevalua aceste așteptări, investitorii așteaptă date economice suplimentare privind inflația, șomajul și salariile din zona euro.

Yenul japonez a crescut vineri pe piețele asiatice față de un coș de valute majore și secundare, depășind minimul ultimilor 18 luni față de dolarul american, pe măsură ce cumpărăturile la prețuri avantajoase s-au accelerat și după ce ministrul de finanțe al Japoniei a sugerat posibilitatea unei intervenții comune cu Statele Unite pentru a sprijini moneda aflată în dificultate.

Potrivit Reuters, mulți oficiali de la Banca Japoniei văd posibilitatea unei noi majorări a ratei dobânzii, unii neexcluzând o creștere chiar din aprilie, deoarece slăbiciunea yenului amenință să intensifice presiunile inflaționiste în creștere.

În ciuda revenirii actuale, moneda japoneză ar putea înregistra o a treia pierdere săptămânală consecutivă, pe fondul îngrijorărilor legate de evoluțiile politice din Japonia, unde prim-ministrul Sanae Takaichi este probabil să dizolve parlamentul și să convoace alegeri generale anticipate în februarie.

Prezentare generală a prețurilor

• Cursul de schimb al yenului japonez astăzi: Dolarul a scăzut față de yen cu peste 0,4%, ajungând la 157,97 ¥, de la nivelul inițial de 158,63 ¥, după ce a înregistrat un maxim de 158,70 ¥.

• Yenul a încheiat tranzacțiile de joi în scădere cu 0,15% față de dolar, reluând pierderile care se întrerupseseră în ziua precedentă în timpul redresării de la un minim al ultimilor 18 luni de 159,45 yeni pe dolar.

Intervenție comună pentru susținerea yenului

Ministrul japonez de finanțe, Satsuki Katayama, a declarat vineri că guvernul „nu va exclude nicio opțiune” pentru a aborda mișcările excesive și nejustificate de pe piața valutară, un semnal clar al posibilității unei intervenții directe pentru a sprijini yenul.

Katayama a declarat că actuala slăbiciune a yenului nu reflectă fundamentele economice ale Japoniei și afectează puterea de cumpărare a gospodăriilor. Ea a adăugat că Japonia rămâne în strânsă legătură cu partenerii săi internaționali, în special cu Statele Unite, pentru a se asigura că orice acțiune pe piețele valutare este în concordanță cu înțelegerile internaționale privind stabilitatea cursului de schimb.

Vorbind la conferința sa de presă obișnuită, Katayama a declarat că declarația comună semnată cu Statele Unite în septembrie anul trecut „a fost extrem de importantă” și a inclus prevederi legate de intervenția pe piața valutară.

Felix Ryan, strateg valutar la ANZ, a declarat că abordarea etapei de intervenție este adesea însoțită de declarații din partea Ministerului Finanțelor din Japonia sau a unor oficiali guvernamentali cu privire la nivelurile yenului sau de solicitări adresate contrapărților.

Ryan a adăugat că semnificația unor astfel de remarci depinde în principal de nivelul dolarului față de yen și de viteza mișcărilor acestuia pe o perioadă de 24 de ore.

Ratele dobânzilor japoneze

• Patru surse familiarizate cu situația au declarat pentru Reuters că unii oficiali de politică monetară de la Banca Japoniei văd posibilitatea majorării ratelor dobânzilor mai devreme decât se așteaptă în prezent piețele.

• Aceste surse indică o posibilă decizie de majorare a ratei dobânzii la reuniunea din aprilie, pe fondul îngrijorărilor că scăderea continuă a yenului ar putea agrava presiunile inflaționiste în creștere.

• Sursele, care au cerut să nu fie identificate deoarece nu sunt autorizate să vorbească cu presa, au declarat că Banca Japoniei nu exclude luarea unor măsuri rapide dacă apar suficiente dovezi că economia poate atinge în mod sustenabil ținta de inflație de 2%.

• Economiștii au declarat pentru Reuters că Banca Japoniei ar prefera, cel mai probabil, să aștepte până în iulie înainte de a majora din nou rata dobânzii cheie, peste 75% anticipând că aceasta va crește la 1% sau mai mult până în septembrie.

• Probabilitatea ca banca centrală japoneză să majoreze ratele dobânzilor cu un sfert de punct procentual la reuniunea din ianuarie rămâne constantă sub 10%.

• Banca Japoniei se întrunește în perioada 22-23 ianuarie pentru a analiza evoluțiile economice și a stabili instrumentele monetare adecvate pentru această fază sensibilă cu care se confruntă a patra cea mai mare economie a lumii.

Performanță săptămânală

Pe parcursul tranzacțiilor din această săptămână, care se încheie oficial cu decontarea de astăzi, yenul japonez a scăzut cu aproximativ 0,25% față de dolarul american, pe cale să înregistreze o a treia pierdere săptămânală consecutivă.

Alegeri anticipate

Hirofumi Yoshimura, liderul Partidului Inovației din Japonia și partener în coaliția de guvernare, a declarat duminică că Takaichi ar putea convoca alegeri generale anticipate.

Postul public de radio și televiziune NHK din Japonia a relatat luni că prim-ministrul Sanae Takaichi ia în considerare serios dizolvarea Camerei Reprezentanților și convocarea unor alegeri generale anticipate în februarie.

Kyodo News a declarat marți că Takaichi i-a informat pe liderii partidului de guvernământ despre intenția sa de a dizolva parlamentul la începutul sesiunii ordinare din 23 ianuarie.

Yomiuri Shimbun a relatat miercuri că Takaichi ia în considerare organizarea unor alegeri anticipate pentru camera inferioară pe 8 februarie.

Măsura de dizolvare a actualului parlament vine în contextul în care Takaichi încearcă să-și consolideze mandatul popular și să obțină o majoritate parlamentară confortabilă pentru a asigura adoptarea bugetului pentru anul fiscal 2026 și a reformelor economice propuse, în special în contextul în care actualul guvern se confruntă cu dificultăți în adoptarea legislației într-un parlament divizat.

Opinii și analiză

• Vestea alegerilor anticipate a creat incertitudine politică în rândul investitorilor, reflectată imediat în mișcările yenului pe piețele valutare, pe fondul anticipării modului în care alegerile ar putea afecta viitoarele decizii de majorare a ratei dobânzii a Băncii Japoniei.

• Eric Theoret, strateg valutar la Scotiabank din Toronto, a declarat că alegerile anticipate i-ar oferi lui Takaichi oportunitatea de a valorifica popularitatea puternică de care s-a bucurat de la preluarea mandatului în octombrie anul trecut.

• Theoret a adăugat că implicațiile pentru yen sunt extrem de negative, deoarece Takaichi este considerat un susținător al unei politici monetare și fiscale relaxate și, prin urmare, se simte confortabil cu o politică fiscală mai flexibilă și deficite mai mari.

• Tony Sycamore, analist de piață la IG, a declarat că alegerile care se apropie alimentează slăbiciunea yenului și afectează obligațiunile guvernamentale japoneze din cauza „îngrijorărilor legate de expansiunea fiscală excesivă”.

• Sycamore a adăugat că recenta vânzare a yenului spre nivelul cheie de 160 aduce Ministerul Finanțelor din Japonia vizibil mai aproape de o intervenție reală.

Experții în energie și resurse sunt de acord că, dacă situația din Iran ar scăpa de sub control, ar avea un impact masiv asupra piețelor globale de petrol și a piețelor financiare. Nu s-a întâmplat acest lucru când Nicolás Maduro a fost înlăturat din Venezuela. Motivul este simplu: Iranul produce de aproximativ patru ori mai mult petrol decât Venezuela.

Andreas Goldthau, directorul Școlii de Politici Publice Willy Brandt de la Universitatea din Erfurt, spune:

„Iranul este al treilea cel mai mare producător din OPEC. Producția sa reprezintă aproximativ 4% din cererea globală de petrol, în timp ce Venezuela produce doar aproximativ 1%.”

Expertul în energie adaugă: „Se estimează că Iranul exportă aproximativ două milioane de barili pe zi, comparativ cu cel mult 350.000 de barili pe zi pentru Venezuela. Piețele globale ar resimți un impact mult mai puternic dacă producția iraniană ar fi oprită.”

În plus, temerile legate de un conflict regional în Golf afectează puternic perspectivele Iranului. Goldthau spune: „Aproximativ jumătate din rezervele mondiale de petrol și o treime din producția globală de petrol se află în Orientul Mijlociu. Prin urmare, evoluțiile politice din Iran au un impact mult mai mare asupra piețelor decât evenimentele din Venezuela.”

Statisticile OPEC arată că rezervele estimate ale Venezuelei, de aproximativ 303 miliarde de barili, sunt cele mai mari din lume (un baril este egal cu 159 de litri). Cu toate acestea, aceste rezerve constau în mare parte din țiței greu, care poate fi extras și rafinat doar folosind tehnologii specializate. O parte semnificativă din acest petrol se află, de asemenea, în îndepărtata Centură Orinoco.

Iranul și Venezuela... sancțiunile internaționale împiedică sectorul petrolier

Iranul, la fel ca Venezuela, este supus sancțiunilor internaționale asupra sectorului său petrolier. Țara nu are acces la cele mai noi tehnologii de foraj și extracție, iar întreținerea este costisitoare din cauza lipsei de piese de schimb și a investițiilor structurale slabe. În plus, statul controlează sectorul, ceea ce îngreunează investițiile străine, potrivit lui Goldthau. Același lucru este valabil și pentru operațiunile de rafinare.

El spune: „Rafinăriile iraniene nu produc produse petroliere de calitatea așteptată de cumpărătorii occidentali. Acest lucru, împreună cu sancțiunile, este rezultatul atacurilor israeliene și americane asupra sectorului midstream al Iranului.”

În industria petrolului și gazelor, segmentul midstream include transportul, depozitarea și prelucrarea inițială a țițeiului și gazelor naturale după extracție. Asociația GPA Midstream, cu sediul în SUA, definește rolul companiilor din acest segment ca fiind asigurarea eficienței logistice și asigurarea unei livrări fiabile, indiferent de fluctuațiile producției din țări precum Iranul sau Venezuela.

Reziliență remarcabilă în ciuda dificultăților

În ciuda tuturor acestor provocări, Goldthau descrie sectorul petrolier iranian ca „având demonstrat un grad surprinzător de rezistență”, cel puțin în ceea ce privește volumele de producție, chiar dacă nu a revenit la cele șase milioane de barili pe zi înregistrate înainte de Revoluția Islamică din 1979.

El spune: „Producția și-a revenit în cele din urmă și s-a stabilizat la aproximativ patru milioane de barili pe zi, după ce a scăzut la două milioane de barili pe zi în anii 1980. Însă trezoreria statului a fost grav secătuită, deoarece Iranul a fost obligat ani de zile să își vândă petrolul la reduceri mari pentru a-și asigura cumpărătorii, împiedicând investițiile de care țara avea nevoie disperată.”

Flota din umbră a Iranului... o gură de oxigen pentru contrabanda cu petrol

La fel ca în cazul Rusiei, flota secretă de petroliere a Iranului joacă un rol central în eludarea sancțiunilor. Goldthau explică: „Regimul de sancțiuni occidentale a obligat Iranul să stocheze o parte din producția sa. Petrolierele sunt folosite din ce în ce mai mult pentru a compensa capacitatea limitată de stocare la uscat.”

Aceste instalații plutitoare de depozitare sunt situate în mare parte în largul Asiei de Sud-Est, în apropierea unor cumpărători majori, printre care se numără China, care achiziționează peste 90% din exporturile de petrol ale Iranului. Goldthau spune: „Volume mari de petrol iranian se află în largul coastei Malaeziei.” Teheranul folosește Compania Națională Iraniană de Petroliere în aceste operațiuni, care operează una dintre cele mai mari flote de petroliere din lume.

Pentru a evita sancțiunile, navele iraniene operează într-un mod similar navelor rusești, transferând petrolul iranian sancționat pe mare către nave care nu arborează pavilion iranian, facilitând livrarea către cumpărători.

Sărăcie în loc de venituri din petrol

Situația socială din Iran seamănă foarte mult cu cea din Venezuela, unde deteriorarea infrastructurii petroliere a înrăutățit condițiile, în timp ce subvențiile energetice consumă bugetul de stat și îngreunează furnizarea de energie la prețuri accesibile de către guvern populației.

Rezultatul este o criză fiscală, o depreciere accentuată a monedei, hiperinflație și proteste pe scară largă.

Un scenariu anume reprezintă o amenințare serioasă la adresa sistemului de guvernare din Teheran: dacă lucrătorii din sectorul petrolier se alătură mișcării de protest, acest lucru ar putea semnala sfârșitul conducerii clericale. Rămâne neclar dacă tulburările au ajuns în Khuzestan, cea mai importantă regiune producătoare de petrol a Iranului. Revista Fortune a relatat că nu a observat semne de scădere a exporturilor de petrol.

Totuși, este imposibil de prezis ce s-ar putea întâmpla dacă muncitorii din industria petrolieră răspund la un apel de grevă al lui Reza Pahlavi, fiul exilat al ultimului șah al Iranului. Grevele petroliere au fost factorul decisiv în răsturnarea șahului în 1978, când presiunea a escaladat până la punctul în care, în câteva luni, monarhia s-a prăbușit și a fost înlocuită de ayatollahul Khomeini.

Ar putea petrolul să ajungă la 120 de dolari pe baril?

Dacă Republica Islamică Iran s-ar prăbuși, echilibrul puterii regionale s-ar schimba dramatic. Mark Mobius, un pionier în investițiile în piețele emergente, avertizează: „Cel mai bun rezultat este o schimbare completă a regimului. Cel mai rău este un conflict intern prelungit, cu menținerea regimului actual.”

Dacă producția iraniană ar fi perturbată, prețurile petrolului ar crește brusc pe termen scurt. Pe termen lung, însă, alți producători ar putea umple golul lăsat de Iran. Agenția Internațională pentru Energie ar putea, de asemenea, să elibereze rezerve strategice de petrol pentru a calma piețele, potrivit lui Goldthau.

El avertizează însă că cel mai mare risc constă în posibilitatea „atragerii actorilor regionali în conflict”. Dacă Iranul ar închide Strâmtoarea Hormuz - o cale navigabilă îngustă prin care circulă aproximativ 25% din petrolul global - prețurile petrolului ar putea crește până la 120 de dolari pe baril, conform estimărilor unor bănci de investiții precum JPMorgan Chase.

Platformele de foraj și rafinăriile de petrol din țările vecine ar putea fi, de asemenea, atacate, afectând și mai mult piețele energetice. Goldthau avertizează că, având în vedere că aproximativ 20% din producția globală de gaze naturale lichefiate trece și prin Strâmtoarea Hormuz, orice astfel de escaladare ar putea duce la creșterea prețurilor la gaze în Europa.