Prețurile aurului au crescut miercuri cu peste 1% pe piețele europene, ca parte a unei redresări de la minimul ultimelor patru săptămâni, revenind din nou la tranzacționare peste 3.300 de dolari pe uncie, impulsionate de cumpărături la prețuri avantajoase la niveluri mai scăzute și susținute de o pauză a creșterii dolarului american, pe lângă creșterea cererii de active refugiu în urma recentelor anunțuri tarifare făcute de Donald Trump.

În urma ședinței de politică monetară a Rezervei Federale, care a fost mai agresivă decât anticipaseră piețele, așteptările privind o reducere a ratei dobânzii în SUA în septembrie au scăzut, iar pentru a reevalua aceste așteptări, piețele așteaptă publicarea mai multor date cheie privind piața muncii din SUA.

Prezentare generală a prețurilor

• Prețurile aurului astăzi: Aurul a crescut cu 1,2% până la (3.314,90 USD), de la nivelul de deschidere al sesiunii de (3.275,61 USD), înregistrând un minim de (3.273,97 USD).

• La încheierea tranzacțiilor de miercuri, aurul a pierdut 1,5%, marcând a cincea scădere zilnică din ultimele șase sesiuni și cea mai mare scădere zilnică din 27 iunie, atingând un minim al ultimelor patru săptămâni de 3.268,89 dolari pe uncie.

• Principalul motiv din spatele acestei celei mai abrupte pierderi zilnice din ultima lună a fost creșterea puternică a dolarului american pe piețele valutare globale, determinată de datele de creștere economică din SUA mai bune decât se aștepta și de reuniunea cu o poziție agresivă a Rezervei Federale.

Dolar american

Indicele dolarului a scăzut joi cu aproximativ 0,35%, de la un maxim al ultimelor două luni de 99,98 puncte, reflectând o pauză în creșterea dolarului față de un coș de valute majore și minore, ceea ce susține redresarea aurului și a altor mărfuri evaluate în dolar american.

Pe lângă încasările de profit, moneda americană s-a slăbit, deoarece investitorii s-au abținut de la construirea de noi poziții lungi înainte de raportul privind locurile de muncă din iulie, pe lângă anunțul lui Trump privind noile tarife.

Evoluții comerciale

Casa Albă a anunțat miercuri că președintele american „Donald Trump” a semnat un ordin executiv care impune tarife vamale suplimentare de 40% Braziliei, ridicând rata totală a tarifelor la 50%.

De asemenea, el a decis să impună un tarif general de 50% la importurile de produse semifabricate din cupru și derivate cu conținut ridicat de cupru, începând cu 1 august.

Trump a anunțat, de asemenea, un tarif de 25% pentru India, alături de o „penalizare” suplimentară împotriva guvernului indian din cauza comerțului său cu Rusia.

Rezerva Federală

• În conformitate cu majoritatea așteptărilor, Rezerva Federală a lăsat miercuri ratele dobânzilor neschimbate, menținând intervalul țintă între 4,25% și 4,50% pentru a cincea ședință consecutivă.

• Fed a declarat că FOMC consideră că riscurile creșterii șomajului și a inflației sunt încă ridicate, din cauza incertitudinii privind perspectivele economice.

• Președintele Fed, „Jerome Powell”, a declarat: Următorii pași pe care îi vom face vor fi probabil mai neutri. Powell a adăugat: Mă aștept să văd mai multe efecte ale tarifelor asupra datelor privind inflația.

Așteptările privind ratele din SUA

• În urma reuniunii Fed și conform instrumentului „FedWatch” de la CME Group: probabilitatea unei reduceri a ratei dobânzii cu 25 de puncte de bază la reuniunea din septembrie a scăzut de la 64% la 43%, în timp ce prețul menținerii ratelor dobânzii a crescut de la 34% la 57%.

• Iar probabilitatea unei reduceri a ratei dobânzii cu 25 de puncte de bază la reuniunea din octombrie a scăzut de la 78% la 64%, în timp ce prețul menținerii dobânzii a crescut de la 22% la 36%.

• Traderii și-au redus așteptările privind reducerile ratelor dobânzilor de către Fed în acest an după remarcile lui Powell, anticipând acum o relaxare de aproximativ 35 de puncte de bază până în decembrie.

• Și pentru a reevalua probabilitățile de reducere a prețurilor pentru septembrie, piețele așteaptă mai multe date cheie despre piața muncii din SUA, inclusiv cererile săptămânale de șomaj și raportul privind locurile de muncă din iulie, de vineri.

Perspective despre aur

Analistul UBS „Giovanni Staunovo” a declarat: „Am observat scăderi majore ale prețurilor aurului ieri, coincidând cu declarația FOMC.” El a adăugat: „Însă pauza de astăzi în creșterea dolarului american, în urma anunțurilor tarifare ale lui Donald Trump, susține prețuri mai mari la aur.”

Fondul SPDR

Deținerile de aur din SPDR Gold Trust, cel mai mare ETF garantat cu aur din lume, au scăzut ieri cu aproximativ 0,86 tone metrice, totalul ajungând la 955,37 tone metrice, cel mai scăzut nivel dintr-o săptămână.

Euro a crescut joi pe piețele europene față de un coș de valute globale majore, marcând prima sa creștere în șase sesiuni față de dolarul american. Aceasta vine ca parte a unei tentative de revenire de la minimul ultimelor două luni, determinată de un interes reînnoit de cumpărare la niveluri mai scăzute. Cu toate acestea, în ciuda creșterii de astăzi, euro este pe cale să înregistreze prima sa pierdere lunară din 2025.

Mai târziu astăzi, Germania urmează să publice datele cheie privind inflația pentru luna iulie, înainte de raportul privind inflația la nivelul zonei euro care va fi publicat vineri. Se așteaptă ca aceste cifre să ofere noi indicii despre probabilitatea unei reduceri a ratei dobânzii de la Banca Centrală Europeană în septembrie.

Prezentare generală a prețurilor

• EUR/USD astăzi: Euro a crescut cu 0,35% la 1,1443 USD, față de un preț de deschidere de 1,1403 USD, cu un minim al sesiunii la 1,1402 USD.

• Miercuri, euro a închis în scădere cu 1,25% față de dolar — a cincea pierdere zilnică consecutivă — atingând minimul ultimelor două luni de 1,1400 dolari. Această scădere a urmat datelor solide privind creșterea economică din SUA și unei reuniuni a Rezervei Federale cu tensiuni agresive.

Performanță lunară

• Pentru luna iulie, care se încheie oficial cu stabilirea prețului de astăzi, euro a scăzut cu aproximativ 2,9% față de dolar. Aceasta marchează prima pierdere lunară din 2025 și cea mai mare din decembrie 2024.

• Scăderea este atribuită încasării de profit și corecției de la maximul ultimilor patru ani de 1,1830 USD atins la începutul acestei luni.

• Îngrijorările pieței au crescut cu privire la o potențială recesiune a zonei euro din cauza escaladării tensiunilor comerciale dintre UE și SUA.

• Germania și Franța au criticat vehement acordul comercial UE-SUA anunțat recent.

Perspectiva politicii BCE

• Săptămâna trecută, Banca Centrală Europeană și-a menținut ratele dobânzilor cheie neschimbate la 2,15%, cel mai scăzut nivel din octombrie 2022, după șapte reduceri consecutive ale ratelor.

• BCE a optat pentru o pauză a relaxării monetare, în așteptarea unor clarificări suplimentare privind viitoarele relații comerciale SUA-UE.

• Președinta BCE, Christine Lagarde, a declarat după reuniunea de politică monetară: „Suntem într-o poziție de așteptare și observare”, adăugând că economia zonei euro a dat dovadă de rezistență în ciuda incertitudinilor globale.

• Potrivit surselor Reuters, o majoritate clară în cadrul consiliului guvernatorilor BCE a favorizat menținerea ratelor dobânzilor neschimbate din nou în septembrie.

• Prin urmare, prețul pieței monetare pentru o reducere a ratei dobânzii cu 25 de puncte de bază în septembrie a scăzut de la 50% la sub 30%.

Date privind inflația în Germania

Pentru a reevalua probabilitatea unei reduceri a ratei dobânzii, investitorii urmăresc cu atenție publicarea de astăzi a datelor privind inflația generală din Germania pentru luna iulie, înainte de raportul mai amplu al zonei euro de mâine.

Aceste cifre vor indica cât de multă presiune inflaționistă apasă asupra factorilor de decizie din cadrul BCE. Valori mai mari decât se așteptau ar reduce probabilitatea unei reduceri a ratei dobânzii în septembrie - și invers.

Perspective pentru euro

• La Economies.com ne așteptăm la următoarele: Dacă datele privind inflația vor fi mai bune decât așteptările pieței, probabilitatea unei reduceri a ratei dobânzii de către BCE în septembrie se va diminua, ceea ce ar putea susține continuarea redresării cursului de schimb al euro pe piața valutară.

Yenul japonez a crescut joi în timpul tranzacțiilor asiatice față de un coș de valute majore și minore, începând să se redreseze de la cel mai scăzut nivel din ultimele trei luni și jumătate față de dolarul american, pe măsură ce cumpărătorii au intrat la prețuri mai mici. Cu toate acestea, în ciuda revenirii de astăzi, yenul este pe cale să înregistreze cea mai mare pierdere lunară din 2025.

Așa cum era de așteptat, Banca Japoniei a decis să mențină ratele dobânzilor pe termen scurt neschimbate pentru a patra ședință consecutivă, majorând în același timp previziunile privind inflația pe un orizont de trei ani. Banca a declarat că va majora ratele dobânzilor dacă condițiile economice și de prețuri se aliniază cu așteptările.

Prezentare generală a prețurilor

• USD/JPY astăzi: Dolarul a scăzut cu 0,6%, ajungând la 148,59 ¥, față de o deschidere de 149,47 ¥, după ce a atins un maxim al sesiunii de 149,48 ¥.

• Miercuri, yenul a scăzut cu 0,7% față de dolar — a patra pierdere în cinci sesiuni — atingând un minim al ultimelor trei luni și jumătate de 149,54 yeni. Scăderea a fost determinată de datele economice solide din SUA și de o reuniune a Rezervei Federale cu o poziție agresivă.

Performanță lunară

În iulie — care se încheie cu decontarea prețului de astăzi — yenul japonez a scăzut cu 3,35% față de dolarul american, ceea ce reprezintă cea mai mare pierdere lunară din 2025 de până acum, mai exact din decembrie 2025.

Această pierdere lunară este atribuită cererii mai slabe pentru yen ca monedă refugiu, pe fondul îmbunătățirii evoluțiilor comerciale dintre SUA și partenerii săi cheie și al incertitudinii politice crescânde din Japonia după ce partidul de guvernământ a pierdut alegerile pentru camera superioară.

Banca Japoniei se menține stabilă

Așa cum era de așteptat pe scară largă, Banca Japoniei și-a menținut joi instrumentele actuale de politică monetară neschimbate, menținând intervalul ratei dobânzii la 0,50% - cel mai ridicat nivel din 2008 - pentru a patra ședință consecutivă.

Decizia de a menține ratele constante a fost unanimă în rândul membrilor consiliului de administrație. Factorii de decizie politică au indicat că preferă să acorde mai mult timp pentru a evalua impactul riscurilor economice globale în creștere, inclusiv creșterea tarifelor americane, asupra redresării fragile a Japoniei.

Declarația de politică monetară

În actualizarea politicii sale, Banca Japoniei și-a reiterat disponibilitatea de a majora ratele dobânzilor dacă condițiile economice și de prețuri evoluează conform proiecțiilor.

„Perspectivele economice rămân înconjurate de riscuri multiple”, a declarat BOJ. „În special, modul în care politicile comerciale și alte politici se dezvoltă în fiecare regiune - și cum reacționează activitatea economică globală și prețurile - rămâne extrem de incert.”

Prognoze privind inflația

BOJ și-a majorat previziunea IPC de bază pentru anul fiscal 2025 de la 2,2% la 2,7%, proiecția pentru 2026 de la 1,8% la 1,7% (revizuită în scădere) și estimarea pentru 2027 de la 1,9% la 2,0%.

Perspectiva privind ratele

• Prețurile de piață reflectă acum o probabilitate de peste 50% a unei majorări a ratei dobânzii cu 25 de puncte de bază la reuniunea BOJ din septembrie.

• Investitorii așteaptă date suplimentare privind inflația, șomajul și creșterea salariilor în Japonia pentru a recalibra așteptările.

Se așteaptă discursul lui Kazuo Ueda

Guvernatorul BOJ, Kazuo Ueda, urmează să vorbească mai târziu astăzi pentru a discuta rezultatele ședinței de politică monetară. Se așteaptă ca comentariile sale să ofere informații suplimentare despre momentul și ritmul normalizării viitoare a ratelor dobânzii și despre potențialele creșteri ale ratelor dobânzii în restul anului.

La finalul ședinței sale din perioada 30 iunie - 1 iulie, Consiliul de Politici Monetare al Băncii Japoniei a anunțat joi dimineață că va menține ratele dobânzilor neschimbate la un interval de 0,50% - cel mai ridicat nivel din 2008 - în conformitate cu majoritatea așteptărilor pieței globale. Aceasta marchează a patra ședință consecutivă fără nicio modificare a ratei.

Decizia de a menține rata dobânzii pe termen scurt a fost unanimă, toți cei nouă membri ai consiliului de administrație al băncii centrale votând în favoare.

Factorii de decizie de la Banca Japoniei par înclinați să petreacă mai mult timp evaluând impactul economic potențial al iminentelor creșteri tarifare americane, în special asupra economiei dependente de exporturi a Japoniei.