Prețurile aurului au crescut luni în tranzacțiile europene, apropiindu-se de vârful ultimelor șase săptămâni, susținute de slăbiciunea continuă a dolarului american față de un coș de valute majore, pe măsură ce piețele prevăd o probabilă reducere a ratei dobânzii de la Rezerva Federală în această săptămână.

Datele publicate vineri au arătat o ușoară creștere a indicelui de bază al cheltuielilor de consum personale din Statele Unite, cel mai recent semn că inflația se stabilizează în cea mai mare economie a lumii.

Rezerva Federală își începe ultima ședință de politică monetară a anului marți, deciziile fiind așteptate miercuri. Piețele anticipează în prezent o reducere a ratei dobânzii cu 25 de puncte de bază - a treia reducere consecutivă din acest an.

Prezentare generală a prețurilor

• Prețurile aurului astăzi: Aurul a crescut cu 0,5%, ajungând la 4.218,97 USD, de la un nivel de deschidere de 4.197,59 USD, după ce a atins un minim intraday de 4.191,60 USD.

• La închiderea tranzacțiilor de vineri, aurul a pierdut 0,2%, marcând a treia scădere în patru sesiuni, pe fondul încasărilor de profit de la maximul ultimelor șase săptămâni de săptămâna trecută, de 4.264,60 dolari pe uncie.

• Aceste mișcări au lăsat metalul cu o scădere săptămânală de aproximativ 0,5%, a doua pierdere săptămânală în ultimele trei săptămâni, afectată de cererea mai slabă pentru valori refugiu.

Dolar american

Indicele dolarului american a scăzut cu 0,2% luni, prelungindu-și scăderea pentru a doua sesiune consecutivă, pe măsură ce moneda continuă să se slăbească față de valutele majore și minore.

Datele economice americane lente au persistat săptămâna trecută, inclusiv o ușoară creștere a inflației PCE de bază, întărind narațiunea unei inflații stabile în economia în general.

Ratele dobânzilor din SUA

Mai mulți oficiali ai Rezervei Federale — inclusiv președintele Rezervei Federale din New York, John Williams, și guvernatorul Christopher Waller — au declarat că politica de relaxare din decembrie ar putea fi justificată, având în vedere slăbirea pieței muncii.

Kevin Hassett, acum principalul candidat pentru a-l înlocui pe Jerome Powell în funcția de președinte al Fed, a reiterat că ratele dobânzilor „ar trebui să fie mai mici”.

• Conform instrumentului FedWatch al CME, piețele estimează o probabilitate de 87% a unei reduceri a ratei dobânzii cu 25 de puncte de bază în această săptămână, doar 13% neașteptând la nicio schimbare.

Perspectiva Rezervei Federale

Ultima ședință a Fed din acest an începe marți, deciziile și proiecțiile actualizate fiind așteptate miercuri. Se așteaptă ca previziunile economice ale factorilor de decizie, alături de comentariile președintelui Jerome Powell, să ofere semnale clare cu privire la probabilitatea continuării reducerilor ratelor dobânzii până în 2026.

Așteptările pieței aurului

Tim Waterer, analist șef de piață la KCM Trade, a declarat că datele PCE de bază „au venit și au dispărut fără niciun impact semnificativ”, menținând Fed pe calea cea bună pentru reducerea ratelor dobânzilor în această săptămână. Așteptările pentru o politică mai relaxată, a remarcat el, împing aurul în sus.

Waterer a adăugat că reducerea anticipată a ratei dobânzii menține dolarul american plafonat, oferind aurului spațiu pentru a-și extinde câștigurile.

Trustul de aur SPDR

Deținerile din SPDR Gold Trust - cel mai mare ETF garantat cu aur - au scăzut vineri cu 0,33 tone metrice, ajungând la 1.050,25 tone metrice, de la 1.050,58 tone metrice, cel mai ridicat nivel din 22 octombrie.

Euro a crescut luni în tranzacțiile europene față de un coș de valute globale, reluând câștigurile care se întrerupseseră în ultimele două sesiuni față de dolarul american, apropiindu-se de un maxim al ultimelor șapte săptămâni, pe fondul așteptărilor că decalajul ratelor dobânzii dintre Europa și Statele Unite se va reduce.

Rezerva Federală se pregătește săptămâna aceasta să anunțe o a treia reducere a ratei dobânzii în SUA pentru acest an, în timp ce îmbunătățirea activității economice din Europa deschide calea pentru o poziție mai agresivă din partea Băncii Centrale Europene în următoarele sale ședințe.

Prezentare generală a prețurilor

• Cursul de schimb al euro astăzi: Euro a crescut față de dolar cu 0,15%, ajungând la 1,1656 USD de la prețul de deschidere de 1,1641 USD, înregistrând un minim de 1,1635 USD.

• Euro a încheiat sesiunea de vineri în ușoară scădere — sub 0,1% — față de dolar, marcând o a doua pierdere zilnică consecutivă pe fondul corecției continue și al încasărilor de profit, după ce anterior se tranzacționase la un maxim al ultimelor șapte săptămâni de 1,1682 dolari.

• În ultima săptămână, euro a crescut cu 0,4% față de dolar, a doua creștere săptămânală consecutivă, susținută de datele solide privind activitatea economică din Europa, alături de datele economice slabe în continuare din Statele Unite.

Dolarul american

Indicele dolarului a scăzut luni cu 0,1%, prelungind pierderile și în a doua sesiune, reflectând slăbiciunea continuă a monedei americane față de un coș de valute majore și minore.

Rezerva Federală

Rezerva Federală își începe ultima ședință de politică monetară a anului marți, deciziile fiind așteptate miercuri. Piețele anticipează în prezent o reducere de 25 de puncte de bază a ratei dobânzii de referință - ceea ce ar marca a treia reducere consecutivă a ratei în SUA.

Ratele dobânzilor europene

• Datele publicate săptămâna trecută au arătat o creștere neașteptată a inflației totale în zona euro în cursul lunii noiembrie, indicând presiuni inflaționiste persistente cu care se confruntă Banca Centrală Europeană.

• În urma datelor privind inflația, prețurile de pe piața monetară pentru o reducere cu 25 de puncte de bază a ratei dobânzii BCE în decembrie au scăzut de la 25% la 5%.

• Surse au declarat pentru Reuters că este probabil ca BCE să mențină ratele dobânzilor neschimbate la reuniunea din decembrie.

• Pentru a reevalua aceste probabilități, investitorii așteaptă date economice suplimentare din zona euro înainte de reuniunea din 17-18 decembrie.

Decalajul ratei dobânzii

Diferența de dobândă dintre Europa și Statele Unite se situează în prezent la 185 de puncte de bază în favoarea ratelor americane și se așteaptă să se reducă în această săptămână la 160 de puncte de bază, în urma deciziei anticipate a Rezervei Federale.

Reducerea decalajului dintre ratele dobânzii și cea mai scăzută valoare atinsă din mai 2022 oferă un impuls pozitiv cursului de schimb al euro față de dolarul american.

Yenul japonez a crescut luni în tranzacțiile asiatice față de un coș de valute majore și minore, reluând câștigurile care se întrerupseseră vineri față de dolarul american și îndreptându-se din nou spre un maxim al ultimelor trei săptămâni, susținut de datele salariale solide din Japonia care arată cea mai mare creștere din ultimele trei luni în octombrie.

Săptămâna trecută, mai multe comentarii agresive din partea guvernatorului Băncii Japoniei, Kazuo Ueda, au deschis ușa către normalizarea politicilor monetare pe termen scurt, coincidând cu rapoartele unor surse guvernamentale care au declarat pentru Reuters că banca centrală va majora probabil ratele dobânzilor în decembrie.

Prezentare generală a prețurilor

Dolarul american a scăzut față de yen cu aproximativ 0,3%, ajungând la 154,90 yeni, în scădere de la nivelul inițial de 155,34 yeni, după ce a atins un maxim de 155,38 yeni la începutul sesiunii.

Yenul a încheiat sesiunea de vineri în scădere cu 0,2% față de dolar, marcând prima scădere din ultimele trei zile din cauza încasărilor de profit și a mișcărilor corective, după ce a atins un maxim al ultimelor trei săptămâni de 154,34 yeni mai devreme în cursul zilei.

Moneda japoneză a crescut cu 0,5% săptămâna trecută, fiind a doua creștere săptămânală consecutivă și cea mai puternică creștere săptămânală de la sfârșitul lunii septembrie, pe măsură ce așteptările privind o reducere a decalajului ratelor dobânzii dintre Japonia și Statele Unite au crescut.

Salariile japoneze

Ministerul Muncii din Japonia a anunțat luni că veniturile lunare totale în numerar și o măsură separată a salariilor cu normă întreagă au crescut cu 2,6% față de anul precedent în octombrie, cel mai rapid ritm din iulie și peste așteptările pieței de o creștere de 2,2%. Creșterea salariilor pentru septembrie a fost, de asemenea, revizuită în creștere la 2,1% de la 1,9%.

O creștere salarială mai puternică în Japonia ar putea deschide calea pentru noi creșteri de prețuri și o inflație mai rapidă în perioada următoare. Presiunile inflaționiste tot mai mari asupra factorilor de decizie de la Banca Japoniei întăresc argumentele în favoarea unei majorări a ratei dobânzii.

Ratele dobânzilor japoneze

În urma raportului privind salariile, prețul de piață pentru o creștere a ratei dobânzii cu un sfert de punct procentual de către Banca Japoniei în cadrul reuniunii din decembrie a crescut de la 65% la 70%.

Investitorii așteaptă acum date suplimentare privind inflația, șomajul și salariile din Japonia, împreună cu comentarii din partea membrilor consiliului de administrație al BOJ, pentru a reevalua așteptările privind creșterea ratei dobânzii.

Guvernatorul Kazuo Ueda a exprimat săptămâna trecută o viziune mai optimistă asupra perspectivelor economice ale Japoniei, declarând că banca centrală va analiza avantajele și dezavantajele unei creșteri a ratei dobânzii la reuniunea de politică monetară din decembrie.

Trei oficiali guvernamentali au declarat pentru Reuters că Banca Japoniei va majora probabil ratele dobânzilor în decembrie.

Netflix a anunțat vineri că a ajuns la un acord pentru achiziționarea unor părți din Warner Bros. Discovery, încheind rapid un proces de licitație dramatic care a inclus Paramount-Skydance și Comcast, ambele urmărind activele media de renume.

Companiile au declarat că tranzacția implică numerar și acțiuni, evaluând acțiunile Warner Bros. Discovery la 27,75 dolari fiecare, plasând tranzacția la 72 de miliarde de dolari în valoare de capital propriu și aproximativ 82,7 miliarde de dolari în valoare de întreprindere.

Conform acordului, Netflix va achiziționa studioul de film Warner Bros. și serviciul de streaming HBO Max. Warner Bros. Discovery va continua executarea separării planificate a Discovery Global, care include portofoliul său larg de rețele de televiziune cu plată, precum TNT și CNN.

Acordul reunește Netflix — gigantul de streaming care a remodelat industria media în ultimii ani — și Warner Bros., un studio istoric din spatele unor opere emblematice precum *Vrăjitorul din Oz*, seria *Harry Potter* și universul DC Comics, alături de conținut premium HBO Max, inclusiv *Clanul Clan* și *Game of Thrones*.

Co-CEO-ul Netflix, Ted Sarandos, le-a spus investitorilor vineri dimineață: „Știu că unii dintre voi ați fost surprinși că am făcut această mișcare și vă înțeleg perfect. Ani de zile am fost cunoscuți ca fiind constructori, nu cumpărători. Dar aceasta este o oportunitate rară... și ne va ajuta să ne avansăm misiunea de a distra lumea și de a aduce oamenii împreună prin intermediul unor povești minunate.”

Achiziția este așteptată să se finalizeze după separarea rețelelor de televiziune, proces anticipat acum în al treilea trimestru al anului 2026. Companiile estimează că finalizarea va dura între 12 și 18 luni.

La finalizare, fiecare acționar Warner Bros. Discovery va primi 23,25 dolari în numerar și 4,50 dolari în acțiuni ordinare Netflix pentru fiecare acțiune WBD deținută.

Ambele consilii de administrație au aprobat acordul în unanimitate, deși acesta rămâne supus aprobării reglementărilor și votului acționarilor WBD.

Netflix s-a angajat să plătească o taxă de reziliere inversă de 5,8 miliarde de dolari dacă tranzacția nu obține aprobările necesare, conform unui document depus la SEC. Warner Bros. Discovery ar datora o taxă de reziliere de 2,8 miliarde de dolari dacă anulează acordul de fuziune cu un alt ofertant.

Concurență cu Paramount

Acordul ar putea fi supus unor analize de reglementare din cauza amplorii operațiunilor de streaming ale ambelor companii. Netflix a raportat ultima dată peste 300 de milioane de abonați la nivel global până la sfârșitul anului 2024, în timp ce WBD avea 128 de milioane la 30 septembrie.

Wall Street Journal a relatat că Paramount a exprimat îngrijorări legate de antitrust într-o scrisoare adresată WBD săptămâna aceasta, ca parte a propriei sale oferte.

Paramount–Skydance, deținută de David Ellison, a fost prima companie care și-a exprimat interesul în septembrie și a depus trei oferte înainte ca WBD să lanseze oficial procesul de vânzare. A fost singurul ofertant care s-a oferit să cumpere *toate* activele WBD - inclusiv rețele de streaming, film și TV.

Surse au declarat pentru CNBC că oferta finală în numerar a Paramount a ajuns la 30 de dolari pe acțiune joi seară, cu o taxă de reziliere de 5 miliarde de dolari dacă autoritățile de reglementare nu aprobă tranzacția în termen de aproximativ zece luni.

Paramount a susținut la începutul acestei săptămâni că WBD „a abandonat orice pretenție de proces echitabil”, favorizând în schimb Netflix.

O schimbare bruscă în licitație

Timp de săptămâni, Paramount a părut favorita la licitația WBD. Directorii erau încrezători în oferta lor pentru întreaga companie și au menținut ceea ce au descris ca fiind o relație „reciproc avantajoasă” cu președintele Donald Trump.

Însă Netflix a șocat industria cu oferte îndrăznețe, de ultim moment, care au propulsat-o înainte, potrivit unor persoane familiarizate cu negocierile.

Sarandos a recunoscut surpriza în apelul său cu analiștii de vineri, menționând că multe fuziuni media eșuează deoarece achizitorii nu înțeleg ce cumpără - un risc pe care, a spus el, nu îl înfruntă Netflix.

El a adăugat că tranzacțiile eșuate implică adesea companii care încearcă să cumpere creștere după ce afacerea lor principală a stagnat, lucru pe care l-a spus că nu se aplică și Netflix, având în vedere impulsul continuu al numărului de abonați și al câștigurilor.

Îngrijorările antitrust apar

O sursă a declarat pentru CNN că Netflix a fost de acord cu o taxă de desfacere comparabilă cu cea a Paramount – semnalând încrederea sa, dar subliniind și riscul reglementat.

Mai mulți legislatori americani și-au exprimat deja îngrijorarea cu privire la creșterea concentrării pieței.

Senatorul Mike Lee a scris pe X: „Acest lucru ar trebui să fie un semnal de alarmă pentru autoritățile antitrust din întreaga lume.”

În ultimele săptămâni, Paramount a fost considerată cumpărătorul preferat de administrația Trump, iar compania a pus la îndoială în repetate rânduri dacă autoritățile de reglementare aliniate cu Trump ar aproba o tranzacție cu Netflix.

Analiștii anticipează acum o amplă bătălie politică și juridică, nu doar în Statele Unite, ci și în Europa, unde autoritățile din domeniul concurenței supraveghează din ce în ce mai strict consolidarea mass-media.

În cadrul briefingului de vineri, directorii Netflix au prezentat argumentul lor inițial privind reglementările, subliniind complementaritățile și susținând că acordul va crea „mai multe oportunități pentru comunitatea creativă”.

Co-CEO-ul Greg Peters a declarat: „Warner Bros. a modelat divertismentul de mai bine de un secol. Cu amploarea noastră globală și modelul dovedit, putem prezenta lumile sale unui public mai larg - oferind membrilor mai multe opțiuni, atrăgând noi spectatori, consolidând industria și creând o valoare mai mare pentru acționari.”

Scepticism la Hollywood

Operatorii de cinema și personalitățile din industrie au reacționat cu prudență.

United Cinemas, un important grup cinematografic, a declarat că fuziunea reprezintă o „amenințare fără precedent” pentru sectorul global de cinematografie, invocând istoricul Netflix de lansări limitate în cinematografe.

Netflix a răspuns că intenționează să „mențină și să dezvolte” operațiunile cinematografice ale Warner Bros.

O fuziune între Netflix și HBO ar pune capăt uneia dintre rivalitățile media definitorii ale ultimului deceniu. O analiză recentă a Bank of America a afirmat: „Dacă Netflix achiziționează Warner Bros., războaiele streamingului se vor încheia efectiv. Netflix devine superputerea globală incontestabilă de la Hollywood.”

Dacă doriți, pot pregăti și o versiune mai scurtă, axată pe piețe, sau un briefing pentru investitori, cu puncte cheie.