Prețurile aurului au crescut cu peste 6% în tranzacțiile europene marți, începând o revenire de la minimul ultimelor patru săptămâni, după o scădere bruscă de trei zile, determinată de un val istoric de lichidare a metalelor prețioase. Redresarea este susținută și de o pauză a avansului dolarului american pe piața valutară.

Începând de astăzi, traderii urmăresc cu atenție publicarea mai multor rapoarte foarte importante privind piața muncii din SUA, despre care se așteaptă să ofere indicii solide despre traiectoria ratei dobânzii a Rezervei Federale pe parcursul acestui an.

Prezentare generală a prețurilor

• Prețurile aurului astăzi: Aurul a crescut cu 6,2% până la 4.949,81 USD, față de nivelul de deschidere a sesiunii de 4.660,63 USD, și a înregistrat un minim al sesiunii la 4.660,63 USD.

• La încheierea tranzacțiilor de luni, aurul, metal prețios, a scăzut cu 4,75%, marcând a treia pierdere zilnică consecutivă, și a atins un minim al ultimelor patru săptămâni, la 4.402,83 dolari pe uncie.

• Pe lângă accelerarea încasării profitului de la maximul istoric de 5.598,13 dolari pe uncie, piața aurului a intrat într-o scădere istorică după ce s-au diminuat îngrijorările legate de independența Rezervei Federale și după ce CME Group a majorat cerințele de marjă pentru contractele futures pe aur și argint.

Dolarul american

Indicele dolarului american a scăzut cu 0,2% marți, revenind de la un maxim al ultimelor două săptămâni de 97,73 puncte, reflectând o oprire a creșterilor dolarului față de un coș de valute majore și minore.

Dincolo de încasările de profit, dolarul scade ușor, deoarece investitorii se abțin de la construirea de noi poziții lungi în așteptarea unor semnale mai clare privind traiectoria viitoare a ratelor dobânzilor din SUA.

Ratele dobânzilor din SUA

• Conform instrumentului CME FedWatch, prețul pentru menținerea ratelor dobânzilor din SUA neschimbate la reuniunea din martie este de 85%, în timp ce probabilitatea unei reduceri a ratei cu 25 de puncte de bază este de 15%.

• Pentru a reevalua aceste așteptări, traderii monitorizează îndeaproape o serie de publicații de date foarte importante privind piața muncii din SUA.

• Mai târziu astăzi vor fi publicate datele privind locurile de muncă vacante din SUA pentru sfârșitul lunii noiembrie a anului trecut, urmate miercuri de datele privind salariile din sectorul privat pentru luna ianuarie și joi de cererile săptămânale de indemnizație de șomaj.

Perspective despre aur

Analiștii de la Deutsche Bank au declarat că istoria sugerează că factorii pe termen scurt stau de obicei în spatele mișcărilor de acest fel, chiar dacă amploarea vânzărilor recente a ridicat noi semne de întrebare cu privire la poziționarea pe piață.

Analiștii băncii au explicat că, deși indicatorii activității speculative au fost ridicați timp de luni de zile, aceștia nu sunt suficienți pentru a explica amploarea mișcării de săptămâna trecută.

Aceștia au adăugat că corecția prețurilor metalelor prețioase a depășit catalizatorii aparent și că este puțin probabil ca intențiile investitorilor față de metalele prețioase - fie ele oficiale, instituționale sau de retail - să fi devenit fundamental mai negative.

Deutsche Bank a menționat că vânzarea masivă de active a fost rezultatul unui mix de factori, inclusiv o revenire a dolarului american, schimbarea așteptărilor cu privire la conducerea Rezervei Federale după ce președintele Donald Trump l-a nominalizat pe Kevin Warsh la conducerea Fed și reducerea pozițiilor înainte de weekend.

Xavier Wong, analist de piață la eToro, a declarat că poziționarea speculativă a jucat în mod clar un rol pe termen scurt. El a adăugat că argintul a atras o participare mai mare a comercianților cu amănuntul decât aurul, ceea ce îl face mai sensibil la schimbările rapide ale sentimentului și la fluxurile de tranzacționare pe termen scurt.

Fondul SPDR

Deținerile de aur de la SPDR Gold Trust, cel mai mare ETF garantat cu aur din lume, au rămas neschimbate luni, menținând totalul la 1.087,10 tone metrice.

Euro a crescut marți în tranzacțiile europene față de un coș de valute globale, înregistrând prima sa creștere în ultimele trei zile față de dolarul american, ca parte a unei tentative de revenire de la minimul ultimelor două săptămâni, susținută de o pauză a avansului dolarului pe piața valutară înaintea publicării datelor cheie privind piața muncii din SUA.

Investitorii așteaptă publicarea, miercuri, a datelor privind inflația generală pentru zona euro pentru luna ianuarie, care se așteaptă să ofere semnale puternice cu privire la traiectoria ratei dobânzii a Băncii Centrale Europene în acest an.

Prezentare generală a prețurilor

Euro a crescut cu 0,2% față de dolarul american, ajungând la 1,1816 dolari, de la nivelul de deschidere al zilei de 1,1791 dolari, și a înregistrat un minim al sesiunii la 1,1785 dolari.

Euro a închis luni în scădere cu 0,5% față de dolar, marcând a doua pierdere zilnică consecutivă, și a atins un minim al ultimelor două săptămâni, la 1,1776 dolari, după publicarea datelor economice solide din SUA.

Dolar american

Indicele dolarului a scăzut cu 0,2% marți, revenind de la un maxim al ultimelor două săptămâni de 97,73 puncte, reflectând o pauză a creșterilor monedei americane față de un coș de valute majore și minore.

Dincolo de vânzările bazate pe încasări de profit, dolarul s-a depreciat, deoarece investitorii s-au abținut de la construirea de noi poziții lungi înainte de publicarea datelor importante despre piața muncii din SUA, care vor oferi îndrumări mai clare cu privire la traiectoria ratei dobânzii a Rezervei Federale în acest an.

Mai târziu astăzi vor fi publicate datele privind locurile de muncă vacante din SUA pentru sfârșitul lunii noiembrie, urmate miercuri de datele privind salariile din sectorul privat din SUA, cererile săptămânale de șomaj de joi și raportul oficial privind ocuparea forței de muncă pentru decembrie de vineri.

Tarife europene

Piețele monetare evaluează în prezent probabilitatea unei reduceri a ratei dobânzii cu 25 de puncte de bază de către Banca Centrală Europeană în februarie la sub 25%.

Pentru a reevalua aceste așteptări, investitorii urmăresc datele privind inflația generală din zona euro pentru luna ianuarie, care vor fi publicate miercuri.

Prima reuniune de politică monetară a BCE din acest an începe miercuri, deciziile fiind așteptate joi, iar ratele dobânzilor sunt așteptate să rămână neschimbate pentru a cincea reuniune consecutivă.

Dolarul australian a crescut general în tranzacțiile asiatice de marți, față de un coș de valute majore și minore, reluându-și câștigurile puternice față de dolarul american după o pauză de două zile și revenind la un maxim al ultimilor trei ani, după ce Banca Rezervei Australiei a majorat ratele dobânzilor pentru prima dată din noiembrie 2023.

Banca Rezervei Australiei a declarat că inflația va rămâne probabil peste țintă pentru o perioadă de timp, ceea ce face oportună o majorare a ratei dobânzii de politică monetară. A adăugat că cererea privată crește mai rapid decât se aștepta, presiunile asupra capacității sunt mai puternice decât cele evaluate anterior, iar condițiile de pe piața muncii rămân relativ tensionate.

Măsura de înăsprire a fost, în general, în conformitate cu așteptările pieței globale și a urmat datelor care arată că inflația a atins cel mai înalt nivel din ultimele șase trimestre.

Prezentare generală a prețurilor

Dolarul australian a crescut cu 1,15% față de dolarul american, ajungând la 0,7034, de la un nivel de deschidere de 0,6954, și a înregistrat un minim al sesiunii la 0,6946.

Dolarul australian a închis luni în scădere cu 0,2% față de dolarul american, marcând a doua pierdere zilnică consecutivă, pe fondul unor tranzacții corective și al încasărilor de profit, după ce a atins un maxim al ultimilor trei ani, la 0,7094 dolari.

Decizia Băncii Rezervei Australiei

În conformitate cu așteptările, consiliul de politică monetară al RBA a decis marți să majoreze rata dobânzii de referință cu 25 de puncte de bază, la 3,85%, marcând prima creștere a ratei în Australia din noiembrie 2023, după ce ratele au fost menținute neschimbate în ultimele trei ședințe.

Banca a declarat că cererea privată crește mai rapid decât se aștepta, constrângerile de capacitate sunt mai mari decât se estimase anterior, iar condițiile de pe piața muncii rămân oarecum tensionate. A menționat că presiunile inflaționiste au crescut semnificativ în a doua jumătate a anului trecut.

RBA a adăugat că creșterea economică este mai puternică decât se aștepta, iar inflația este probabil să rămână peste țintă pentru o perioadă, justificând decizia de a majora rata dobânzii de politică monetară.

Comentariile guvernatorului RBA, Michele Bullock,

Guvernatorul RBA, Michele Bullock, a declarat:

Inflația rămâne prea mare.

Nu putem permite ca inflația să scape de sub control.

Există îngrijorări cu privire la persistența unei inflații ridicate.

Nu s-a discutat despre o majorare a ratei dobânzii cu 50 de puncte de bază.

Consiliul nu are o traiectorie prestabilită pentru ratele dobânzii.

Consiliul va rămâne precaut în privința ratelor.

Ne propunem să reducem inflația, menținând în același timp soliditatea pieței muncii.

O creștere susținută a dolarului australian ar contribui la reducerea prețurilor de import.

Nu este clar dacă acesta va deveni un ciclu complet de înăsprire.

Nimic nu poate fi exclus.

Consiliul va monitoriza îndeaproape datele primite.

Cifrele trimestriale ale inflației trebuie să scadă.

Așteptările ratelor australiene

După întâlnire, prețul pentru o majorare a ratei RBA cu 25 de puncte de bază în martie a rămas sub 50%.

Prețul de piață pentru o creștere de 25 de puncte de bază în luna mai a crescut la peste 80%.

Investitorii așteaptă date suplimentare privind inflația, șomajul și salariile din Australia pentru a reevalua perspectivele ratelor dobânzii.

Părerile analiștilor

Harry Murphy Cruise, șeful departamentului de cercetare economică de la Oxford Economics Australia, a declarat că, având în vedere că RBA anticipează acum o scădere mai lentă a inflației, riscurile se înclină în mod clar către o serie de creșteri ale ratelor dobânzii, mai degrabă decât către o singură mișcare, mai ales având în vedere că ultima decizie a fost unanimă.

Abhijit Surya, economist-șef pentru Asia-Pacific la Capital Economics, a declarat că RBA consideră în mod clar că drumul către reducerea inflației este lung și dificil. El se așteaptă la încă o majorare a ratei dobânzii în luna mai, dar a menționat că, din moment ce banca nu se așteaptă ca inflația de bază să revină la punctul mediu al intervalului țintă de 2%-3% până la începutul anului 2028, ar putea fi nevoie în cele din urmă să majoreze ratele dobânzii mai mult decât se preconizează în prezent.

Prăbușirea prețurilor metalelor prețioase s-a extins pe piețele mai largi în timpul tranzacțiilor asiatice de luni, declanșând o vânzare masivă de acțiuni care se număraseră printre cele mai performante de anul trecut.

Argintul a scăzut cu până la 14,2%, ajungând la un minim de 72,63 dolari, în timp ce aurul a scăzut până la 7,5%, ajungând la 4.499,34 dolari.

Mai jos sunt câteva comentarii selectate ale analiștilor de pe toate piețele:

Christopher Forbes, directorul departamentului Asia și Orientul Mijlociu, CMC Markets: „Suntem într-un mod de reducere a riscurilor și de deleveraging – o eliminare a gradului de îndatorare acumulat în sistem. Accesul facil și ieftin la risc prin poziții concentrate, în special în rândul investitorilor individuali, este acum în curs de desfășurare.”

Gregor Gregersen, fondator, Silver Bullion, Singapore: „Pe piețele fizice, ne confruntăm de luni de zile cu penurii de produse din argint pentru vânzare cu amănuntul. Aceste penurii se agravează acum semnificativ. Observăm că furnizorii - și chiar unii furnizori instituționali - cresc primele, în timp ce alții au încetat complet să mai preia comenzi noi. În regiuni precum China, Dubai și India, prețurile argintului fizic se tranzacționează cu mult peste prețurile spot occidentale, creând distorsiuni și perturbări majore.”

El a adăugat: „Acum un an, am stabilit un preț al lingourilor de argint între 0,60 și 0,70 dolari peste prețul spot. Astăzi, primele se situează în intervalul 3,50 - 4,50 dolari, iar lingourile mici de vânzare cu amănuntul au uneori prime de până la 8 dolari peste prețul spot. Ne concentrăm acum pe gestionarea cererii puternice în contextul ofertei limitate și pe determinarea cu cât trebuie să crească primele suplimentare pentru argintul fizic.”

Mark Matthews, directorul departamentului de cercetare pentru Asia, Julius Baer, Singapore: „Activul cel mai direct afectat de politica Rezervei Federale este cel al obligațiunilor de trezorerie americane. Randamentul acestora abia s-a modificat după știrea nominalizării lui Warsh. Așadar, metalele prețioase - care sunt mai puțin legate direct de politica Rezervei Federale - nu se pot fi prăbușit din cauza acestei nominalizări. A fost pur și simplu o coincidență survenită în aceeași zi.”

El a adăugat: „Explicația cea mai probabilă este că prețurile metalelor prețioase au scăzut pentru că crescuseră prea brusc în săptămâna precedentă. Odată ce au început încasările de profit, impulsul descendent s-a accelerat rapid.”

El a continuat: „Prețurile ar putea scădea și mai mult de aici înainte și poate ar trebui, având în vedere că petrolul este în scădere cu 5% astăzi și, de obicei, este lider în segmentul de materii prime. Dar, odată ce investitorii simt că piața metalelor prețioase s-a stabilizat, probabil că își vor reveni rapid, deoarece cei doi factori principali - un dolar american mai slab și creșterea deținerilor de aur ale băncilor centrale - nu s-au schimbat.”

Oriana Liza, Trader de Vânzări, CMC Markets, Singapore: „Am observat o creștere majoră a finanțării și a activității în weekend și în primele ore ale acestei dimineți din partea clienților care doresc să își protejeze pozițiile dacă nu doresc să lichideze sau să realizeze pierderi. Aceasta este o reacție naturală a pieței - astfel de mișcări declanșează teamă și o creștere a numărului de solicitări.”

James Ooi, strateg de piață, Tiger Brokers, Singapore: „Vânzarea de acțiuni este parțial determinată de apelurile la marjă în urma prăbușirii bruște a aurului și argintului, alături de planul de strângere de fonduri de 50 de miliarde de dolari al Oracle și declinul mai larg al pieței cripto. Incertitudinea politică legată de posibila conducere a Fed-ului de către Kevin Warsh a afectat, de asemenea, sentimentul. Deși pare să susțină reducerile ratelor dobânzii, preferința sa pentru reducerea bilanțului indică în continuare condiții financiare generale mai stricte.”

Mark Phelan, director de investiții, Lucerne Asset Management, Singapore: „Acest lucru pare mai puțin a un singur catalizator și mai mult a o reducere clasică a gradului de îndatorare și a unei crize de lichiditate. Tranzacțiile aglomerate ale liderilor, vânzările sistematice și lichidarea bazată pe marjă lovesc de obicei primul ceea ce poate fi vândut. În cazul metalelor prețioase, viteza și amploarea sugerează mai degrabă lichidarea pozițiilor decât o reevaluare macro clară.”

El a adăugat că refugiile sigure timpurii în astfel de faze sunt de obicei numerarul în dolari americani și obligațiunile pe termen scurt de înaltă calitate, în timp ce instrumentele tradiționale de acoperire a riscurilor pot eșua temporar dacă mișcările sunt bazate pe efect de levier, mai degrabă decât pe elemente fundamentale.

Seo Sang-young, analist, Mirae Asset Securities, Seul: „Un șoc al volatilității mărfurilor, în special al aurului și argintului, a declanșat un șoc al lichidității pentru investitorii instituționali prin apeluri la marjă. Aceasta a dus la scăderi accentuate ale Bitcoin și ale acțiunilor. Încă nu observăm apeluri la marjă pe scară largă la piața retail, dar vânzările panicate sunt dominante, iar volatilitatea este probabil să rămână ridicată.”

Christopher Wong, strateg, OCBC, Singapore: „Scăderea continuă a prețurilor metalelor prețioase reflectă un amestec de presiuni tehnice și de sentiment. Vânzările bazate pe marjă și declanșatoarele stop-loss au amplificat mișcarea, în timp ce sensibilitatea față de dolarul american, reevaluarea randamentului și incertitudinea privind politica Fed rămân ridicate.”

Tranzacționarea metalelor CME crește în ciuda creșterii marjelor, cu volume în creștere cu 18%

CME Group a raportat marți un nou record al volumului zilnic de tranzacționare a metalelor, evidențiind o dependență tot mai mare de instrumentele derivate listate la bursă pe fondul incertitudinii continue a pieței.

Tranzacționarea contractelor futures și opțiunilor pe metale a ajuns la 3.338.528 de contracte pe 26 ianuarie, depășind recordul anterior de 2.829.666 de contracte stabilit pe 17 octombrie 2025, o creștere de 18%.

CME a declarat că această creștere a fost determinată de cererea puternică de metale prețioase, în special argint. Contractele futures pe micro-silver au înregistrat un record zilnic de 715.111 contracte, în timp ce pozițiile deschise au atins un maxim istoric, indicând poziții noi și nu doar rulaje pe termen scurt.

CME a asociat activitatea cu incertitudinea macroeconomică, volatilitatea ridicată și riscul de preț în creștere, menționând că traderii utilizează din ce în ce mai mult instrumente derivate listate pentru a se proteja și ajusta expunerea.

Bursa a confirmat, de asemenea, creșteri suplimentare ale cerințelor de marjă după fluctuațiile bruște de prețuri și a mutat calculele marjei de la sume fixe în dolari la cerințe bazate pe procente.

Marjele mai mari adaugă presiune după vârful de volatilitate

CME a declarat că creșterile marjelor au urmat revizuirilor de volatilitate de rutină pentru a asigura o acoperire suficientă a garanțiilor. Cu toate acestea, momentul respectiv adaugă presiune asupra traderilor mai mici, deja afectați de pierderi mari.

Prețurile aurului și argintului au scăzut după știrile despre nominalizarea lui Warsh la Fed și un dolar mai puternic, ceea ce a făcut metalele mai scumpe pentru cumpărătorii străini. Analiștii au remarcat că poziționarea aglomerată cu efect de levier - în special în argint - a accelerat vânzările forțate odată ce prețurile au scăzut.

Vânzarea masivă s-a extins dincolo de piețele futures. Acțiunile miniere și ETF-urile pe argint cu efect de levier au înregistrat pierderi severe, unele fonduri fiind pe cale să aibă cea mai slabă zi din istorie.

Mai mulți strategi au descris mișcarea ca pe o relaxare generală a tranzacțiilor aglomerate, mai degrabă decât pe o schimbare structurală a fundamentelor pe termen lung, menționând că tendințele de diversificare ale băncilor centrale și realocarea rezervelor de la activele în dolari rămân teme de susținere pe termen lung pentru metalele prețioase.