Prețurile aurului au scăzut joi în tranzacțiile europene, revenind de la un maxim al ultimelor două săptămâni, pe măsură ce investitorii s-au angajat în vânzări corective și încasări de profit, în timp ce pauza recentă a declinului dolarului american a adăugat o presiune suplimentară asupra metalului.

În ciuda probabilității tot mai mari de reducere a ratei dobânzii de către Rezerva Federală în decembrie, investitorii așteaptă mai multe date economice cheie din SUA, precum și comentarii suplimentare din partea factorilor de decizie din cadrul Fed.

Prezentare generală a prețurilor

Prețurile aurului au scăzut cu 0,5% la 4.142,71 USD, față de un nivel de deschidere de 4.163,18 USD, după ce au atins un maxim intraday de 4.168,81 USD.

Miercuri, aurul s-a stabilizat cu 0,8% în creștere, a doua sa creștere în ultimele trei sesiuni, atingând un vârf de două săptămâni la 4.173,48 dolari pe uncie, susținut de dolarul american mai slab.

Dolar american

Indicele dolarului american a crescut cu 0,1% joi, menținându-se peste minimul ultimelor două săptămâni atins la începutul sesiunii, reflectând o pauză în declinul recent al monedei față de un coș de valute majore similare.

Chiar și cu creșterea de astăzi, dolarul rămâne sub presiune negativă, deoarece piețele continuă să prevadă o reducere a ratei dobânzii în decembrie. De asemenea, se așteaptă ca volumele tranzacțiilor să scadă din cauza sărbătorii de Ziua Recunoștinței.

Ratele dobânzilor din SUA

• Mai mulți oficiali ai Fed, inclusiv președintele Fed din New York, John Williams, și guvernatorul Christopher Waller, au semnalat că politica de relaxare din decembrie ar putea fi justificată, având în vedere slăbiciunea pieței muncii.

• Kevin Hassett, considerat acum favoritul pentru a-l înlocui pe Jerome Powell în funcția de președinte al Fed, a declarat că ratele dobânzilor ar trebui să fie mai mici.

• Secretarul Trezoreriei, Scott Bessent, a declarat marți că cadrul ratelor dobânzii al Fed „se confruntă cu dificultăți” și necesită simplificare.

• Conform instrumentului FedWatch al CME: piețele estimează o probabilitate de 85% a unei reduceri a ratei dobânzii cu 25 de puncte de bază în decembrie, cu o probabilitate de 15% ca rata dobânzii să nu se modifice.

Pentru a reevalua aceste așteptări, investitorii urmăresc îndeaproape viitoarele publicații economice ale SUA și comentariile suplimentare ale Fed.

Perspective despre aur

Brian Lan, directorul general al Gold Silver Central din Singapore, a declarat că aurul se tranzacționează lateral deocamdată, Fed-ul oferind puține clarități cu privire la următorii pași înainte de reuniunea din decembrie.

Fondul SPDR

Deținerile din SPDR Gold Trust - cel mai mare ETF garantat cu aur din lume - au crescut miercuri cu 4,57 tone metrice, ajungând la 1.045,43 tone metrice, cel mai ridicat nivel din 13 noiembrie.

Lira sterlină a crescut joi în tranzacțiile europene față de un coș de valute globale, extinzându-și câștigurile pentru a șasea sesiune consecutivă față de dolarul american și atingând un maxim al ultimelor patru săptămâni, susținută de reluarea cumpărărilor de monedă britanică, pe măsură ce îngrijorările legate de stabilitatea financiară s-au diminuat în urma anunțării bugetului pentru 2025.

Cancelarul britanic, Rachel Reeves, a prezentat Parlamentului noul buget de toamnă, subliniind o serie de măsuri politice care oferă guvernului său o marjă de manevră mai mare pentru a-și îndeplini obiectivele de împrumut.

Noul buget include o varietate de creșteri de impozite care permit guvernului să dubleze un buffer fiscal cheie fără a încălca nicio promisiune electorală privind cotele impozitului pe venit.

Prezentare generală a prețurilor

Lira sterlină a crescut față de dolar cu 0,2%, ajungând la 1,3268 dolari, cel mai ridicat nivel din 29 octombrie, în creștere de la un nivel de deschidere de 1,3241 dolari, după ce a atins un minim intraday de 1,3240 dolari.

Lira sterlină a crescut cu 0,6% miercuri, marcând a cincea creștere zilnică consecutivă după publicarea noului buget al Regatului Unit.

Bugetul de toamnă 2025

Cancelarul Rachel Reeves a prezentat miercuri Parlamentului Bugetul de toamnă pe 2025, în contextul unei atenții sporite asupra presiunilor fiscale create de un deficit bugetar estimat la aproximativ 20 de miliarde de lire sterline.

Noul buget impune impozite suplimentare lucrătorilor, persoanelor care dețin fonduri de pensii și investitorilor pentru a crea mai mult spațiu fiscal care să permită guvernului să își îndeplinească obiectivele de împrumut.

Oficiul pentru Responsabilitate Bugetară (OBR) a declarat că guvernul va asigura acum mai mult decât dublul rezervei anterioare necesare pentru a-și respecta regulile fiscale, în ciuda cheltuielilor mai mari pentru asistența socială.

OBR a estimat că măsurile fiscale ale guvernului laburist vor strânge 26 de miliarde de lire sterline (34 de miliarde de dolari), ducând povara fiscală totală din economie la un nivel record.

Măsuri cheie în bugetul de toamnă 2025:

• Înghețarea tranșelor de impozit pe venit și a pragurilor de asigurări naționale până în 2031.

• Impozite mai mari pe veniturile din investiții.

• Creșterea cotelor de impozitare a dividendelor.

• O nouă taxă pe proprietățile rezidențiale de mare valoare.

• O taxă pe veniturile universitare provenite de la studenții străini.

• Reforme ale privilegiilor fiscale privind pensiile.

• O creștere de 4,1% a salariului minim garantat la nivel național.

• O creștere cu 4,8% a pensiilor de stat.

• Stimulente și măsuri de ajutorare pentru Bursa de Valori din Londra.

Obiective bugetare de bază

• Reducerea împrumuturilor: OBR estimează că împrumuturile guvernamentale vor scădea de la 150 de miliarde de lire sterline în 2024–2025 la 67 de miliarde de lire sterline până în anul fiscal 2029–2030.

• Realizarea unui surplus: Se preconizează că bugetul va genera un surplus de 21,7 miliarde de lire sterline până în perioada 2029–2030.

Yenul japonez a crescut joi în tranzacțiile asiatice față de un coș de valute majore și minore, reluând câștigurile care au stagnat pentru scurt timp față de dolarul american și apropiindu-se de un maxim al ultimei săptămâni, susținut de slăbiciunea monedei americane, pe măsură ce cresc așteptările privind o reducere a ratei dobânzii de către Rezerva Federală în decembrie.

Având în vedere că șansele actuale pentru o majorare a ratei dobânzii de către Banca Japoniei la reuniunea din decembrie sunt încă scăzute, investitorii așteaptă dovezi suplimentare privind perspectivele de normalizare a politicilor monetare la începutul noului an.

Prezentare generală a prețurilor

Dolarul a scăzut față de yen cu aproximativ 0,5%, ajungând la 155,72¥, de la un nivel de deschidere de 156,45¥, după ce a înregistrat un maxim intraday de 156,46¥.

Yenul a încheiat miercuri în scădere cu aproximativ 0,3% față de dolar, într-o scădere bazată pe profit, după ce a atins un maxim al ultimei săptămâni de 155,66 ¥ în ziua precedentă.

Dolar american

Indicele dolarului a scăzut joi cu aproximativ 0,15%, prelungindu-și pierderile pentru a patra sesiune consecutivă și atingând cel mai scăzut nivel din ultimele aproape două săptămâni, reflectând slăbiciunea continuă a monedei americane față de un coș larg de monede comparabile la nivel global.

O serie de date economice slabe din SUA și comentarii mai prudente ale Rezervei Federale au consolidat așteptările privind o reducere a ratei dobânzii în SUA în decembrie, pe măsură ce piețele așteaptă indicatori suplimentari pe piața muncii.

Bloomberg a relatat că Kevin Hassett, consilier economic al Casei Albe, s-a impus ca principalul candidat pentru funcția de președinte al Fed. La fel ca fostul președinte Trump, Hassett a susținut că ratele dobânzilor ar trebui să fie mai mici decât au fost sub actualul președinte Jerome Powell.

Secretarul Trezoreriei SUA, Scott Bessent, a declarat marți că există o mare probabilitate ca Trump să își anunțe alegerea înainte de Crăciun.

Ratele dobânzilor japoneze

Surse au declarat pentru Reuters că Banca Japoniei pregătește piețele pentru o posibilă majorare a ratei dobânzii luna viitoare, reluându-și poziția anterioară de tip „warhish” pe fondul îngrijorărilor reînnoite cu privire la deprecierea bruscă a yenului și a scăderii presiunii politice de a menține ratele dobânzii la un nivel scăzut.

Prețul de piață pentru o creștere a dobânzii cu 25 de puncte de bază la reuniunea din decembrie este în prezent de aproape 40%.

Pentru a reevalua aceste așteptări, investitorii așteaptă date noi privind inflația, șomajul și tendințele salariale din Japonia.

Opinii și analize

Vasili Serebriakov, strateg valutar la UBS din New York, a declarat că va fi dificil să se schimbe traiectoria yenului cu o singură majorare a ratei dobânzii, cu excepția cazului în care Banca Japoniei va lua o măsură agresivă și se va angaja la creșteri suplimentare pe parcursul anului 2026 pentru a controla inflația.

Serebriakov a adăugat că, fără o astfel de acțiune, este puțin probabil ca yenul să beneficieze semnificativ, având în vedere diferențialele încă mari de dobândă dintre SUA și Japonia și mediul de volatilitate scăzută în continuare.

Jane Foley, șefa departamentului de strategie valutară de la Rabobank din Londra, a declarat că există posibilitatea unei intervenții în perioada Zilei Recunoștinței, dar dacă teama pieței de intervenție este suficientă pentru a limita creșterea dolarului-yen, probabilitatea unei acțiuni concrete ar putea scădea.

Cancelarul britanic Rachel Reeves a prezentat miercuri Parlamentului bugetul de toamnă al guvernului, anunțând o serie de măsuri menite să strângă venituri de la lucrători, de la cei care dețin fonduri de pensii și de la investitori, pentru a crea un spațiu fiscal care să îi permită să îndeplinească obiectivele de împrumut ale guvernului.

Remarcile ei au urmat publicării neașteptate a previziunilor economice ale Oficiului pentru Responsabilitate Bugetară pe site-ul său web înainte de anunțul bugetului, un incident pe care OBR l-a descris ulterior drept o „eroare tehnică”.

Principalele măsuri anunțate de cancelar au fost următoarele:

Înghețarea pragurilor de impozit pe venit

Regatul Unit va îngheța tranșele de impozit pe venit pentru încă trei ani, începând cu 2028. Se așteaptă ca măsura să genereze 7,6 miliarde de lire sterline în anul fiscal 2029/2030.

Noua taxă pe locuințele cu valoare ridicată

Anglia va impune o taxă suplimentară pentru consiliile locale asupra proprietăților cu valoare ridicată începând cu 2028, inclusiv:

2.500 de lire sterline anual pentru locuințe evaluate la peste 2 milioane de lire sterline.

7.500 de lire sterline anual pentru proprietăți în valoare de peste 5 milioane de lire sterline.

Taxa va fi colectată alături de taxa pe consiliu existentă. Se așteaptă ca aceasta să strângă peste 400 de milioane de lire sterline până în 2031 și va afecta mai puțin de 1% din locuințele din țară.

Înghețarea accizei pe combustibil

Guvernul va prelungi înghețarea actuală a accizei la combustibil. Reducerea temporară de 5 pence pe litru, introdusă pentru prima dată în timpul pandemiei și care expiră în aprilie 2025, va fi prelungită până în septembrie 2026.

Guvernele succesive au menținut înghețarea taxelor din 2011 pentru a evita protestele șoferilor. Acciza pe combustibil rămâne o sursă majoră de venituri, generând aproximativ 25 de miliarde de lire sterline anual.

Eliminarea plafonării alocației pentru doi copii

Limita alocației pentru doi copii va fi eliminată începând cu aprilie anul viitor. Plafonul, impus în 2017, împiedică multe familii cu venituri mici să primească sprijin suplimentar pentru un al treilea copil și pentru cei peste.

OBR estimează că eliminarea plafonului va costa guvernul 3,1 miliarde de lire sterline în 2029/2030.

Nouă taxă de utilizare a drumurilor pentru vehiculele electrice

O nouă taxă bazată pe distanță pentru mașinile electrice și hibride plug-in va intra în vigoare din aprilie 2028, stabilită la:

3 pence pe milă pentru vehiculele electrice.

1,5 pence pe milă pentru mașinile hibride plug-in.

Se așteaptă ca măsura să strângă 1,4 miliarde de lire sterline. OBR a menționat că aceasta va compensa aproximativ un sfert din pierderile de venituri preconizate ale guvernului până în 2050, cauzate de renunțarea la benzină și motorină.

Creșterea impozitelor pe dividende

Guvernul va majora cotele de impozitare a dividendelor cu două puncte procentuale începând cu aprilie 2025:

Cota de bază va crește la 10,75%.

Rata mai mare va crește la 35,75%.

Modificări ale impozitelor pe proprietăți comerciale

Reeves a declarat că reformele privind tarifele de afaceri vor include:

Impozite mai mari pe proprietățile comerciale de mare valoare.

O reducere permanentă de impozite pentru peste 750.000 de afaceri din domeniul comerțului cu amănuntul, al ospitalității și al agrementului.

Reducerile vor fi finanțate prin impozite mai mari pe proprietățile comerciale evaluate la peste 500.000 de lire sterline, inclusiv pe depozitele corporative mari utilizate pentru operațiuni online.

Reforma programului Motability

Schema Motability, care permite persoanelor cu dizabilități să închirieze vehicule finanțate de stat, va trece prin reforme menite să reducă ceea ce Reeves a descris ca fiind „un sprijin generos” finanțat de contribuabili.

Reducerea deducerilor fiscale pentru pensii

Guvernul va introduce un plafon anual de 2.000 de lire sterline pentru contribuțiile care pot fi transferate în fondurile de pensii înainte de aplicarea asigurărilor naționale, începând cu 2029. Se preconizează că măsura va genera încă 4,7 miliarde de lire sterline în anul fiscal 2029/2030.

Indemnizație de economii scutită de impozit mai mică

Limita anuală de economii neimpozabile pentru conturile ISA va fi redusă de la 20.000 de lire sterline la 12.000 de lire sterline pentru majoritatea economisitorilor începând cu aprilie 2027, în timp ce cei cu vârsta de 65 de ani și peste vor păstra alocația integrală.

Facturi mai mici la energie pentru gospodării

Regatul Unit va reduce factura medie la energie a unei gospodării cu 150 de lire sterline pe an, începând din aprilie anul viitor, prin transferarea unor costuri către impozitarea generală și prin reducerea dimensiunii programului de sprijin pentru îmbunătățirea locuințelor.