Prețurile aurului au crescut miercuri în tranzacțiile europene pentru prima dată în trei sesiuni, ca parte a unei tentative de revenire de la minimul ultimelor două săptămâni, susținută de activitatea de cumpărare la niveluri corective. Aceste tentative de redresare sunt limitate de creșterea dolarului american pe piața valutară.

Având în vedere că probabilitatea unei reduceri a ratei dobânzii în SUA în martie este în scădere, piețele monetare globale așteaptă publicarea, mai târziu, a minutelor ultimei ședințe a Rezervei Federale, care se așteaptă să conțină indicii solide despre traiectoria politicii monetare a SUA în acest an.

Prezentare generală a prețurilor

• Prețurile aurului astăzi: Aurul a crescut cu 1,3% până la 4.942,30 USD, de la un nivel de deschidere de 4.878,63 USD, și a înregistrat un minim al sesiunii la 4.854,25 USD.

• La încheierea tranzacției de marți, prețurile aurului au scăzut cu aproximativ 2,3%, marcând a doua pierdere zilnică consecutivă, și au atins un minim al ultimelor două săptămâni, la 4.841,43 dolari pe uncie, din cauza cererii mai scăzute de active refugiu pe fondul evoluțiilor politice pozitive, pe lângă presiunea ascendentă din partea dolarului american mai puternic.

Dolar american

Indicele dolarului a crescut cu 0,2% miercuri, prelungind câștigurile pentru a treia sesiune consecutivă și tranzacționându-se aproape de cel mai ridicat nivel din ultimele aproximativ două săptămâni, reflectând creșterea continuă a monedei americane față de un coș de valute majore și minore.

După cum se știe, un dolar american mai puternic face ca lingourile de aur denominate în dolari să fie mai puțin atractive pentru cumpărătorii care dețin alte valute.

Această creștere vine în contextul în care investitorii se concentrează pe cumpărarea de dolar ca fiind una dintre cele mai bune oportunități disponibile pe piața valutară, în special pe fondul așteptărilor tot mai mari că ratele dobânzilor din SUA vor rămâne neschimbate în prima jumătate a acestui an.

Ratele dobânzilor din SUA

• Președintele Rezervei Federale din Chicago, Austan Goolsbee, a declarat vineri că ratele dobânzilor ar putea scădea, dar a menționat că inflația din sectorul serviciilor rămâne ridicată.

• Goolsbee a declarat marți că Rezerva Federală ar putea aproba „mai multe” reduceri suplimentare ale ratelor dobânzii în acest an dacă inflația își reia scăderea spre ținta de 2% a băncii centrale.

• Conform instrumentului CME FedWatch, prețul pentru menținerea ratelor dobânzilor din SUA neschimbate la reuniunea din martie este stabil la 90%, în timp ce probabilitatea unei reduceri a ratei cu 25 de puncte de bază este estimată la 10%.

• Pentru a reevalua aceste probabilități, investitorii așteaptă publicarea, mai târziu, a procesului-verbal al ultimei ședințe de politică monetară a Rezervei Federale.

Perspectivele performanței aurului

Analistul senior de la Reliance Securities, Jigar Trivedi, a declarat că prețurile generale ale aurului sunt estimate să se situeze între 4.700 și 5.100 de dolari pe parcursul anului.

Fondul SPDR

Deținerile SPDR Gold Trust, cel mai mare ETF garantat cu aur din lume, au scăzut marți cu aproximativ 1,43 tone metrice, totalul ajungând la 1.075,61 tone metrice, cel mai scăzut nivel din 15 ianuarie.

Lira sterlină a scăzut miercuri în tranzacțiile europene față de un coș de valute globale, extinzându-și pierderile pentru a treia zi consecutiv față de dolarul american și îndreptându-se spre testarea unui minim al ultimelor patru săptămâni, investitorii concentrându-se pe cumpărarea monedei americane ca fiind cea mai atractivă investiție disponibilă.

Datele sumbre privind piața muncii din Marea Britanie au crescut probabilitatea ca Banca Angliei să reducă ratele dobânzilor britanice în martie anul viitor. Pentru a reevalua aceste așteptări, investitorii așteaptă publicarea, mai târziu, a principalelor date privind inflația din Marea Britanie pentru luna ianuarie.

Prezentare generală a prețurilor

• Prețul lirei sterline astăzi: Lira sterlină a scăzut față de dolar cu peste 0,1%, ajungând la 1,3550 USD, de la nivelul de deschidere de 1,3565 USD, și a înregistrat un maxim al sesiunii la 1,3573 USD.

• Marți, lira sterlină a pierdut 0,45% față de dolar, marcând a doua pierdere zilnică consecutivă, și a atins un minim al ultimelor patru săptămâni, la 1,3496 dolari, datorită datelor privind piața muncii din Marea Britanie.

dolar american

Indicele dolarului a crescut cu 0,1% miercuri, menținând câștigurile pentru a treia sesiune consecutivă și tranzacționându-se aproape de cel mai înalt nivel din ultimele aproape două săptămâni, reflectând creșterea continuă a monedei americane față de un coș de valute majore și minore.

Această creștere vine în contextul în care investitorii se concentrează pe cumpărarea de dolar ca fiind una dintre cele mai bune oportunități disponibile pe piața valutară, în special pe fondul așteptărilor tot mai mari că Rezerva Federală va menține ratele dobânzilor neschimbate în prima jumătate a acestui an.

Pentru a reevalua aceste așteptări, investitorii așteaptă publicarea, mai târziu, a minutelor ultimei ședințe a Rezervei Federale, care se așteaptă să includă indicii solide despre traiectoria viitoare a politicii monetare a SUA.

Ratele dobânzilor britanice

• Datele publicate ieri în Regatul Unit au arătat că rata șomajului a crescut la cel mai înalt nivel din ultimii aproximativ zece ani în decembrie, alături de o creștere mai mare decât se aștepta a cererilor de indemnizație de șomaj în ianuarie.

• În urma acestor date, prețul pentru o reducere cu 25 de puncte de bază a ratei dobânzii a Băncii Angliei la ședința din martie a crescut de la 60% la 85%.

Datele privind inflația în Regatul Unit

Pentru a revizui așteptările actuale privind ratele dobânzilor britanice, investitorii așteaptă publicarea, mai târziu, a principalelor date privind inflația din Marea Britanie pentru luna ianuarie, care se așteaptă să aibă un impact puternic asupra traiectoriei politicii monetare a Băncii Angliei.

La ora 07:00 GMT, se preconizează că IPC-ul general va crește cu 3,0% față de anul precedent în ianuarie, în scădere de la 3,4% în decembrie, în timp ce IPC-ul de bază este așteptat să crească cu 3,0% față de anul precedent, față de 3,2% în valoarea anterioară.

Perspective pentru lira sterlină

Ne așteptăm aici, la FX News Today, ca, dacă datele privind inflația din Marea Britanie vor fi sub așteptările pieței, probabilitatea unei reduceri a ratei dobânzii a Băncii Angliei în martie să crească, ceea ce ar duce la o presiune negativă suplimentară asupra nivelului lirei sterline.

Dolarul neozeelandez a scăzut general miercuri în tranzacțiile asiatice față de un coș de valute majore și minore, atingând un minim al ultimelor două săptămâni față de omologul său american, din cauza vânzărilor masive după rezultatele primei reuniuni de politică monetară a Băncii Rezervei Noii Zeelande din 2026.

În conformitate cu așteptările, banca centrală a Noii Zeelande a menținut ratele dobânzilor neschimbate la cel mai scăzut nivel din ultimii trei ani și jumătate și a semnalat necesitatea menținerii unei politici monetare acomodative pentru a sprijini redresarea economică a țării.

Comentariile Băncii de Rezervă a Noii Zeelande au fost mai puțin agresive decât se așteptau piețele, ceea ce a crescut probabilitatea unei reduceri cu 25 de puncte de bază a ratei dobânzii din Noua Zeelandă la următoarea reuniune din aprilie.

Prezentare generală a prețurilor

• Prețul dolarului neozeelandez astăzi: Dolarul neozeelandez a scăzut față de dolarul american cu aproximativ 0,9%, ajungând la 0,5996, cel mai scăzut nivel din 6 februarie, de la nivelul de deschidere al zilei de 0,6049, și a înregistrat un maxim al sesiunii la 0,6053.

• Dolarul neozeelandez a încheiat sesiunea de marți în creștere cu aproximativ 0,3% față de dolarul american, marcând a doua creștere în ultimele trei zile, într-un interval de tranzacționare îngust.

Banca de Rezervă a Noii Zeelande

Banca de Rezervă a Noii Zeelande (RBNZ) a menținut miercuri rata dobânzii de referință neschimbată la 2,25%, cel mai scăzut nivel din iulie 2022, în conformitate cu majoritatea așteptărilor pieței globale.

Banca centrală a Noii Zeelande menține ratele dobânzilor la cel mai scăzut nivel din ultimii 3,5 ani.

RBNZ a confirmat că politica monetară trebuie să rămână acomodativă o perioadă pentru a susține redresarea economică slabă și că se așteaptă ca inflația consumatorului să revină la intervalul țintă de 1%–3% în lunile următoare, dacă condițiile evoluează conform așteptărilor.

Proiecțiile economice actualizate ale băncii centrale a Noii Zeelande indică posibilitatea începerii unui ciclu de normalizare treptată (creșteri ale ratelor dobânzii) până în trimestrul al patrulea al anului 2026 sau la începutul anului 2027, mai târziu decât anticipaseră unii.

RBNZ se așteaptă ca rata oficială a dobânzii la numerar să ajungă la 2,50% în martie 2027, față de 2,75% în proiecțiile sale anterioare.

Ratele dobânzilor din Noua Zeelandă

• În urma întâlnirii menționate mai sus, prețul pentru o reducere cu 25 de puncte de bază a ratei dobânzii din Noua Zeelandă la întâlnirea din 8 aprilie a crescut la peste 80%.

• Pentru a reevalua aceste așteptări, investitorii vor monitoriza o serie de date economice cheie din Noua Zeelandă în perioada următoare, inclusiv cifrele privind inflația, șomajul și creșterea economică.

Tulburările politice din Caracas au dominat titlurile ziarelor la începutul anului 2026. După evenimentele dramatice de la începutul lunii ianuarie și rescrierea legii hidrocarburilor din Venezuela pe 29 ianuarie, analiștii au început rapid să dezbată dimensiunile etice ale implicării reînnoite a SUA în zona Orinoco.

Însă, în timp ce lumea se concentrează pe politică, adevărata poveste se desfășoară la mii de kilometri distanță, în interiorul turnurilor de distilare întinse de-a lungul coastei Golfului SUA.

Pentru a înțelege de ce Chevron acționează agresiv pentru a extinde producția din Venezuela, trebuie să privim dincolo de diplomație și să ne concentrăm pe rafinarea chimiei.

Dezechilibrul mixului de țiței din SUA

Statele Unite sunt acum cel mai mare producător de petrol din lume. Aceasta poate suna a independență energetică, dar realitatea este mai complexă.

Majoritatea petrolului produs din formațiuni de șisturi - cum ar fi bazinul Permian - este ușor și dulce, ceea ce înseamnă că este ușor de rafinat și are un conținut scăzut de sulf.

Totuși, multe rafinării din SUA nu au fost proiectate pentru a procesa acest tip de țiței. În anii 1980 și 1990, rafinăriile au investit miliarde de dolari pentru a crește complexitatea rafinăriilor de petrol. Au instalat unități de cocsificare, hidrocracare și sisteme de desulfurare - instalații construite special pentru a procesa țiței greu, cu conținut ridicat de sulf, din țări precum Venezuela și Mexic.

Aceste sisteme au fost concepute pentru a cumpăra butoaie dificile, la prețuri reduse, și a le transforma în produse de mare valoare, cum ar fi benzina, motorina, combustibilul pentru avioane și materiile prime petrochimice.

Transportul țițeiului ușor prin aceste sisteme este posibil din punct de vedere tehnic, dar ineficient din punct de vedere economic. Este ca și cum ai folosi echipamente construite pentru procesarea fierului vechi și le-ai alimenta cu material de calitate superioară - funcționează, dar marjele scad.

Pentru o rafinărie complexă precum instalația Chevron din Pascagoula, țițeiul greu nu este doar util - este și optim.

Dispariția butoaielor grele

Ani de zile, Coasta Golfului SUA s-a bazat pe importuri pentru aprovizionarea cu acest țiței greu. Această imagine a ofertei s-a schimbat brusc.

Exporturile mexicane au scăzut pe măsură ce producția internă a scăzut și capacitatea locală de rafinare s-a extins. Barilele medii și grele rusești au dispărut în mare parte de pe piața americană după sancțiuni. Țițeiul greu canadian rămâne important, dar constrângerile de transport îl împiedică să fie un substitut perfect.

Rezultatul este un deficit structural de rafinare: rafinăriile de pe Coasta Golfului au nevoie de țiței greu pentru a maximiza marjele, dar disponibilitatea globală a devenit mai limitată.

Aici revine în scenă Venezuela.

Tipurile de țiței din Venezuela, precum Merey 16, sunt dense, cu conținut ridicat de sulf și dificile din punct de vedere tehnic — dar exact pentru ce fel de rafinării complexe sunt construite. În sistemul potrivit, aceste butoaie pot genera marje de rafinare puternice, deoarece prețurile lor sunt de obicei reduse față de țițeiurile mai ușoare.

Avantajul strategic al Chevron

Poziționarea Chevron nu a fost întâmplătoare. În timp ce multe companii occidentale au părăsit Venezuela în anii naționalizării și sancțiunilor, Chevron și-a menținut prezența prin licențe speciale de la Trezoreria SUA, permițându-i să păstreze infrastructura, relațiile și continuitatea operațională.

Acum, datorită reformelor legislative și a condițiilor geopolitice în schimbare, compania are avantajul de a fi primul care a intrat pe piață. Analiștii se așteaptă la creșteri semnificative ale producției, susținute de o economie solidă a proiectului. Acest lucru s-a reflectat în prețul acțiunilor companiei, care a crescut cu peste 20% de la începutul anului.

Chevron poate produce țiței greu în Venezuela la un cost relativ scăzut, apoi îl poate rafina în instalațiile sale americane de înaltă complexitate. Acest lucru îi permite să obțină valoare în mai multe etape: producție, logistică și marje finale de rafinare.

În practică, aceasta este o integrare verticală care funcționează conform planului. În loc să vândă țiței pe o piață volatilă, compania poate internaliza aspectele economice ale barilului și ale produselor derivate, contribuind la echilibrarea ciclurilor prețurilor petrolului - prețurile mai mari ale țițeiului susțin activitatea de upstream, în timp ce prețurile mai mici ale țițeiului susțin rafinarea.

Moleculele stimulează piețele

Dezbaterea publică despre petrolul venezuelean este adesea formulată în termeni etici sau politici. Aceste considerații contează, dar piețele răspund în cele din urmă realităților fizice.

Rafinăriile nu răspund la ideologie - ci răspund la gravitația API, conținutul de sulf și curbele de randament al produsului.

Atâta timp cât Statele Unite operează unele dintre cele mai complexe sisteme de rafinare din lume, cererea de țiței greu va rămâne.

Chevron pare să înțeleagă că adevăratul avantaj competitiv de astăzi nu constă doar în producerea mai multor țițeiuri, ci și în controlul tipului potrivit de molecule. Într-o piață în care oferta de țiței greu se reduce, aceste molecule se traduc direct în marje de rafinare mai mari, un flux de numerar mai puternic și un avantaj competitiv durabil.