Încetinirea focului de două săptămâni în războiul cu Iranul a contribuit la atenuarea unei părți din pesimismul macroeconomic care înconjura piața cuprului, dar ar putea exista o problemă mai mare cu care se confruntă cei optimiști cu privire la creșterea prețurilor. China, cel mai mare consumator mondial de cupru, a demonstrat că nu este pregătită să plătească prețuri mari pentru metalul fizic, precum cele observate în ianuarie, când prețul cuprului pe trei luni de la Bursa de Metale din Londra a atins cel mai înalt nivel nominal înregistrat vreodată, la 14.527,50 dolari pe tonă metrică.

Importurile nete de cupru rafinat ale Chinei au scăzut la 125.350 de tone în februarie, acesta fiind cel mai scăzut nivel lunar din aprilie 2011, conform datelor Biroului Mondial de Statistică a Metalelor, care compilează date comerciale din cifrele oficiale vamale. Această scădere este o reacție naturală a cumpărătorilor la prețurile ridicate de pe orice piață de mărfuri, dar influența Chinei în determinarea prețurilor cuprului crește treptat datorită capacităților sale de producție internă în creștere.

Scăderea importurilor și creșterea exporturilor

Importurile de cupru ale Chinei au început să încetinească din septembrie, când prețul cuprului la Bursa de Metale din Londra a depășit nivelul de 10.000 de dolari pe tonă și a început să crească spre vârful atins în ianuarie.

Livrările de mărfuri importate au scăzut și mai mult în primele două luni ale anului 2026, ajungând la 454.000 de tone, o scădere de 25% față de aceeași perioadă din 2025.

În același timp, topitoriile chineze și-au intensificat exporturile, profitând de prețurile ridicate. Livrările către străini au crescut la 172.000 de tone în lunile ianuarie și februarie, comparativ cu doar 49.000 de tone în aceeași perioadă a anului trecut.

Astfel, consumul net de cupru al Chinei din restul lumii s-a ridicat la doar 283.000 de tone în lunile ianuarie și februarie combinate, ceea ce reprezintă cel mai slab început de an din 2006 încoace.

Este probabil ca unele exporturi, în special cele destinate Europei și Statelor Unite, să provină din stocurile depozitelor vamale chineze, deoarece comercianții au încercat să umple lacunele din lanțurile de aprovizionare rezultate din războiul comercial din SUA de anul trecut, care a dus la fluxul de metale către Statele Unite.

Însă cuprul de marcă chinezească curgea direct și în depozitele Bursei de Metale din Londra din Coreea de Sud și Taiwan.

Cantitatea de cupru chinezesc înregistrată în contractele de livrare la bursă a crescut de la 87.475 de tone la sfârșitul lunii decembrie la 155.600 de tone la sfârșitul lunii februarie, conform raportului lunar al bursei.

De fapt, schimbările majore din comerțul cu cupru din China explică în mare măsură de ce stocurile de la Bursa de Metale din Londra au crescut la 385.275 de tone, un nivel care depășește vârful din 2018 și revine la nivelurile înregistrate ultima dată în 2013.

Creștere semnificativă a stocurilor

Ceea ce este izbitor, în ciuda scăderii accentuate a importurilor, este amploarea creșterii sezoniere a stocurilor de cupru din China în acest an.

De obicei, stocurile de la Bursa de Futures din Shanghai cresc în perioada sărbătorilor de Anul Nou Lunar, dar creșterea din acest an a fost mult mai mare decât de obicei.

Stocurile bursei au atins un vârf de 433.500 de tone la începutul lunii martie, comparativ cu un vârf de 268.300 de tone în perioada sărbătorilor de anul trecut. Recordul sezonier anterior a fost de 380.000 de tone în 2020, când sărbătoarea a coincis cu restricțiile legate de pandemia de COVID-19 din China.

Cumpărătorii chinezi s-au întors acum pe piață, iar stocurile de la Bursa de Futures din Shanghai au scăzut la 301.000 de tone, dar este încă o cantitate mare care ar trebui consumată înainte de a fi nevoie să crească importurile.

Prima de cupru Yangshan, care este un indicator cheie al cererii imediate de importuri, a înregistrat, de asemenea, creșterea obișnuită de după sărbători. Furnizorul local de date Shanghai Metals Market a estimat prima față de prețul de bază al Bursei de Metale din Londra la 65 de dolari pe tonă, în creștere de la 20 de dolari în ianuarie, dar este încă mai mică decât nivelul de 89 de dolari înregistrat în aceeași perioadă a anului trecut.

Activitatea industrială din China a cunoscut o creștere timp de patru luni consecutive, dar impactul asupra pieței cuprului a rămas limitat din cauza nivelurilor ridicate ale stocurilor.

Puterea tot mai mare a Chinei pe piață

Capacitatea tot mai mare a Chinei de a rezista prețurilor ridicate depinde de extinderea continuă a capacității interne de topire a cuprului.

Producția Chinei de cupru rafinat a crescut cu 9% față de anul precedent în 2025, ceea ce echivalează cu o creștere de aproximativ un milion de tone de metal, conform estimărilor Macquarie Bank.

Topitoriile chineze au reușit, de asemenea, să-și depășească în mod constant omologii occidentali în obținerea de materii prime pe o piață care suferea de o penurie de concentrate de cupru.

Banca Macquarie estimează că producția minieră globală a crescut cu o modestă creștere de 1,8% în 2025, în timp ce importurile de concentrate de cupru ale Chinei au crescut cu 7,8% în aceeași perioadă.

Importurile de cupru reciclabil, care este o altă sursă potențială pentru alimentarea topitoriilor, au crescut, de asemenea, cu 4% față de anul precedent.

Capacitatea Chinei de a-și asigura materiile prime necesare pentru a-și susține autosuficiența crescândă în producția de cupru rafinat s-a făcut în detrimentul altor producători. Producția topitoriilor occidentale a scăzut cu 5,1% în 2025, conform estimărilor Macquarie Bank.

Această schimbare continuă a puterii de producție consolidează capacitatea Chinei de a rezista prețurilor ridicate, fie prin reducerea importurilor, fie prin creșterea exporturilor.

Dacă războiul cu Iranul va cunoaște o dezescaladare reală, este probabil ca cei optimiști cu privire la creșterea prețurilor la cupru să revină în forță pe piață. Cu toate acestea, nu se așteaptă ca China să acționeze conform scenariului pe care pariază acești oameni.

Datele predictive de piață indică o probabilitate de 67% ca prețul Bitcoin să scadă sub 55.000 de dolari în cursul anului 2026, cu o probabilitate de 43% ca acesta să se retragă sub nivelul de 45.000 de dolari. Având în vedere scăderea lichidității și apariția unor semnale tehnice pesimiste, analiștii observă că moneda digitală s-ar putea îndrepta spre un interval cuprins între 47.000 și 38.000 de dolari în lunile următoare.

Prețul actual al Bitcoinului este de aproximativ 71.200 de dolari, în timp ce estimările indică faptul că ciclul descendent ar putea continua timp de aproximativ șase luni. Principalele niveluri de suport monitorizate de traderi includ intervalul de 47.000 de dolari și apoi 38.000 de dolari.

Datele de la platformele de predicție precum Polymarket arată o creștere a așteptărilor traderilor cu privire la o retragere a Bitcoin, deoarece un număr tot mai mare dintre aceștia pariază pe scăderea prețului la niveluri mai scăzute în cursul anului 2026. Piețele prevăd în prezent probabilități mari de scădere, inclusiv o probabilitate de 67% ca prețul să scadă sub 55.000 USD și o probabilitate de 43% ca acesta să scadă sub 45.000 USD.

În același timp, mai mulți factori precum lichiditatea slabă, modelele negative ale graficelor și comportamentul istoric al ciclurilor de piață indică faptul că Bitcoin ar putea să nu fi atins încă minimul.

Unii analiști consideră că probabilitatea unei scăderi a prețurilor se datorează a cinci factori principali. Primul este scăderea lichidității pe piața criptomonedelor, deoarece volumele mai mici de tranzacționare duc la o presiune slabă de cumpărare, ceea ce crește șansele unei scăderi bruște a prețurilor. Analistul Jason Pizzino a declarat că lichiditatea este forța vitală a piețelor și, pe măsură ce se usucă, piața devine mai fragilă și mai susceptibilă la mișcări negative bruște.

Al doilea factor constă în repetarea modelelor anterioare de piață descendentă. Bitcoin pare să urmeze un model observat în ciclurile descendente anterioare, cum ar fi 2014, 2018 și 2022, unde creșterile scurte creează adesea un val temporar de optimism înainte ca piața să reia un declin puternic. Pizzino a explicat că acest model s-a repetat în aproape fiecare piață descendentă, așteptându-se să se repete încă o dată.

Al treilea factor se referă la semnalele tehnice, deoarece indicatori precum RSI-ul Stochastic arată semnale negative care indică faptul că Bitcoin ar putea intra în etapa finală a declinului său. Din punct de vedere istoric, atunci când apare acest semnal, este urmat de o scădere cuprinsă între 30% și 40% înainte ca piața să atingă minimul, ceea ce ar putea plasa minimul potențial între 48.000 și 53.000 de dolari la mijlocul anului 2026.

Al patrulea factor este legat de structura tehnică pe termen lung, deoarece analiza canalului Fibonacci indică faptul că moneda ar putea suferi o corecție mai profundă. În ciclurile anterioare, modele similare au dus la scăderi care au ajuns la 70%, ceea ce face ca nivelul de 47.000 de dolari să fie o țintă tehnică inițială, cu posibilitatea ca scăderea să se extindă până la 38.000 de dolari în cel mai rău scenariu.

Al cincilea factor constă în ceea ce unii traderi descriu drept modelul „a doua înșelăciune” sau capcana taurului, în care creșterile pe termen scurt pot induce în eroare traderii înainte de a se produce o retragere mai mare. Traderul Linton Worm a declarat că tendința descendentă va rămâne dominantă, cu excepția cazului în care prețul poate depăși nivelul de 76.000 de dolari, cu volume de tranzacționare puternice.

Privind în perspectivă, analiștii propun două scenarii posibile. Cel mai probabil scenariu constă în faptul că prețul nu reușește să depășească intervalul 74.000 - 76.000 USD, ceea ce l-ar putea împinge să se retragă spre 50.000 USD și apoi spre 47.000 USD, cu posibilitatea ca scăderea să se extindă până la 38.000 USD. Scenariul alternativ necesită o depășire puternică a nivelului de 76.000 USD, susținută de un impuls semnificativ, ceea ce ar putea invalida așteptările negative și ar putea restabili trendul ascendent.

Prețurile petrolului se îndreaptă spre cea mai mare scădere săptămânală din iunie anul trecut, în ciuda ușoarelor creșteri înregistrate vineri, pe fondul îngrijorărilor reînnoite privind aprovizionarea din Arabia Saudită și fluxurile de petrol prin Strâmtoarea Hormuz.

Contractele futures pentru țițeiul Brent au crescut cu 56 de cenți, sau 0,58%, ajungând la 96,48 dolari pe baril la ora 09:20 GMT.

Contractele futures pentru țițeiul american West Texas Intermediate (WTI) au crescut, de asemenea, cu 65 de cenți, sau 0,66%, până la 98,52 dolari pe baril.

Cu toate acestea, ambele contracte au pierdut aproximativ 11% până la 12% în această săptămână, după ce Iranul și Statele Unite au convenit marți asupra unui armistițiu de două săptămâni mediat de Pakistan.

Însă luptele au continuat indiferent de situație, iar fluxurile de petrol prin Strâmtoarea Hormuz au rămas sever restricționate, ceea ce a menținut prețurile futures aproape de nivelul de 100 de dolari pe baril și a împins prețurile pe piața fizică la niveluri record.

Traficul maritim prin strâmtoare rămâne la mai puțin de 10% din nivelurile sale normale, după ce Teheranul și-a impus controlul avertizând navele să nu părăsească apele sale teritoriale.

Ole Hansen, analist la Saxo Bank, a declarat că strâmtoarea este încă practic supusă unor restricții severe și că funcționarea sistemului petrolier global este departe de a fi normală, menționând că piețele futures prevăd o revenire parțială la normalitate, în timp ce piața fizică reflectă o lipsă accentuată de aprovizionare.

Un oficial din Teheran a declarat pentru Reuters pe 7 aprilie că Iranul încearcă să impună taxe navelor pentru traversarea strâmtorii ca parte a unui acord de pace, o propunere care a fost întâmpinată cu respingerea liderilor occidentali și a agenției maritime a Națiunilor Unite.

Acest coridor maritim vital pentru fluxurile de petrol și gaze a fost practic închis din cauza conflictului care a început pe 28 februarie, când Statele Unite și Israelul au lansat atacuri aeriene asupra Iranului.

Prețurile au crescut vineri, după ce agenția oficială de presă saudită a relatat că atacurile asupra instalațiilor energetice saudite au redus capacitatea de producție a Regatului cu aproximativ 600.000 de barili pe zi și, de asemenea, au redus fluxurile conductei Est-Vest cu aproximativ 700.000 de barili pe zi.

Potrivit băncii de investiții JPMorgan, aproximativ 50 de active de infrastructură din Golf au fost avariate în urma atacurilor cu drone și rachete în cele aproape șase săptămâni de la începutul conflictului, ceea ce a dus la oprirea a aproximativ 2,4 milioane de barili pe zi a capacității de rafinare.

Prețurile au scăzut ușor vineri, după ce Libanul și-a anunțat intenția de a participa săptămâna viitoare la o întâlnire cu reprezentanți ai Statelor Unite și Israelului, care va avea loc la Washington, pentru a discuta o declarație de încetare a focului în războiul paralel pe care Israelul îl poartă împotriva aliaților Hezbollah ai Iranului din interiorul țării.

Dolarul a scăzut vineri și se îndreaptă spre cea mai mare scădere săptămânală din ianuarie, în contextul în care investitorii vând active refugiu pe fondul optimismului că transporturile de petrol s-ar putea relua dacă armistițiul din Golf se menține.

Dolarul a crescut puternic în martie, devenind unul dintre cele mai importante refugii sigure, după ce războiul american și israelian împotriva Iranului a dus la o creștere a prețurilor petrolului și la o scădere a acțiunilor și aurului, în timp ce îngrijorările legate de inflație au pus presiune pe obligațiuni.

Însă, de la acordul de marți privind un armistițiu fragil, investitorii au început să abandoneze aceste poziții.

Euro a crescut cu 1,6% în această săptămână, ajungând la 1,1712 dolari, în timp ce lira sterlină a urcat cu 1,9% față de luni, ajungând la 1,344 dolari.

Monedele sensibile la risc ale Australiei și Noii Zeelande se îndreaptă, de asemenea, spre câștiguri săptămânale de aproximativ 3% față de dolar, dolarul australian tranzacționându-se la puțin peste 70 de cenți.

Mișcările din sesiunile asiatice și europene au fost limitate vineri. Datele privind inflația din SUA sunt programate să fie publicate mai târziu astăzi, dar tendința pieței ar putea depinde mai mult de rezultatele discuțiilor de pace programate pentru weekend între Statele Unite și Iran la Islamabad.

Jason Wong, strateg senior la BNZ Bank din Wellington, a declarat: „Investitorii cumpărau dolar american când războiul se afla în fazele sale cele mai tensionate, iar acum îl vând pe măsură ce probabilitatea unui scenariu negativ scade.”

El a adăugat că eliminarea acestui risc extrem datorită armistițiului este importantă din perspectiva sentimentului, chiar dacă armistițiul în sine pare instabil, menționând că starea de spirit de pe piețe s-ar putea schimba rapid dacă discuțiile de pace anticipate în weekend nu înregistrează progrese.

Armistițiu fragil

Wong a spus că, dacă discuțiile vor da rezultate pozitive, dolarul va avea un impact negativ, dar dacă rezultatele discuțiilor vor fi slabe până luni, iar mișcările navelor vor rămâne limitate, condițiile s-ar putea schimba rapid.

În Strâmtoarea Hormuz, nu au existat semne semnificative de îmbunătățire a situației. În primele 24 de ore ale armistițiului, doar un petrolier pentru produse petroliere și cinci vrachiere au traversat coridorul, care primea aproximativ 140 de nave pe zi înainte de război.

În ceea ce privește yenul japonez, care a fost sub presiune timp de ani de zile din cauza ratelor scăzute ale dobânzilor din Japonia și a sensibilității sale la prețurile ridicate ale petrolului, acesta a crescut ușor față de cele mai scăzute niveluri față de dolar, dar nu a înregistrat câștiguri semnificative și a fost vândut și în raport cu alte valute, indicând o cerere slabă în continuare pentru acesta.

Yenul a scăzut vineri la 159,19 față de dolar, în timp ce indicele dolarului american a scăzut cu 0,1%, înregistrând o scădere de aproximativ 1,4% de la începutul săptămânii.

În ceea ce privește yuanul chinezesc, care nu a înregistrat o scădere majoră de la izbucnirea războiului cu Iranul pe 28 februarie, acesta se îndreaptă spre cele mai mari creșteri săptămânale din ultimele 15 luni și se tranzacționează la cele mai puternice niveluri din 2023.

Datele publicate vineri au arătat că prețurile la poarta fabricilor din China au crescut pentru prima dată în trei ani, semn că inflația reală ar putea începe să apară după o lungă perioadă de deflație.

Lynn Song, economist la ING Bank, a declarat: „Yuanul chinezesc a fost unul dintre câștigătorii surpriză în războiul din Iran, chiar dacă China este cel mai mare importator de petrol din lume”.

Ea a adăugat că unii participanți la piață au început să reevalueze „prima de risc a Chinei” în lumina incertitudinii crescânde din alte părți ale lumii, ceea ce a făcut ca China să pară mai stabilă în ochii investitorilor.