Wall Street se pregătește pentru alegerile intermediare din SUA, deoarece inflația și volatilitatea pieței complică perspectivele

Wall Street se îndreaptă spre alegerile intermediare din SUA de săptămâna viitoare pe fondul unei incertitudini crescânde cu privire la perspectivele economice, cu o inflație persistentă, randamente ridicate ale obligațiunilor de trezorerie și o vânzare bruscă a acțiunilor tehnologice care amenință să perturbe redresarea tradițională a pieței post-electorale.

Votul din 3 noiembrie va determina controlul asupra Congresului pentru cei doi ani rămași din mandatul președintelui Donald Trump, putând remodela așteptările privind cheltuielile guvernamentale, reglementările financiare și impozitarea corporațiilor.

Alegerile au loc într-un moment deosebit de sensibil pentru investitori, în urma deciziei Rezervei Federale de a lăsa ratele dobânzilor neschimbate și a câștigurilor dezamăgitoare ale mai multor companii importante de tehnologie.

Inflația devine o provocare politică și financiară

Economia SUA a crescut cu o rată anualizată de 3,4% în trimestrul al treilea, depășind așteptările și demonstrând rezistență în ciuda costurilor ridicate ale împrumuturilor.

Cu toate acestea, inflația anuală a consumatorilor a accelerat la 3,7% în septembrie, în timp ce prețurile mai mari la energie au continuat să reducă bugetele gospodăriilor.

Încrederea consumatorilor s-a deteriorat brusc, indicele de încredere al Universității din Michigan apropiindu-se de minime istorice, în ciuda unei creșteri economice relativ puternice.

Contrastul dintre expansiunea economică și scăderea puterii de cumpărare a făcut din accesibilitate o problemă centrală în cadrul alegerilor.

Pentru piețele financiare, îngrijorarea se extinde dincolo de sentimentul electoratului. Inflația persistentă ar putea obliga Rezerva Federală să mențină o politică monetară restrictivă pentru mai mult timp, crescând presiunea asupra acțiunilor și obligațiunilor guvernamentale.

Controlul Congresului ar putea remodela așteptările pieței

Republicanii controlează în prezent ambele camere ale Congresului, ceea ce permite administrației Trump o mai mare flexibilitate legislativă.

O victorie democrată în Camera Reprezentanților ar introduce un guvern divizat, ceea ce ar putea complica eforturile de adoptare a unor legi majore privind taxele și cheltuielile.

De asemenea, ar putea consolida controlul Congresului asupra băncilor, burselor de criptomonede și companiilor de tehnologie, în special în ceea ce privește reglementarea inteligenței artificiale și extinderea centrelor de date.

Controlul democratic al ambelor camere ar oferi opoziției puteri de supraveghere mai largi și o influență mai mare asupra legislației fiscale, deși autoritatea de veto prezidențială ar continua să limiteze schimbările majore de politici.

Între timp, controlul continuu al republicanilor ar putea păstra agenda legislativă a administrației, inclusiv abordarea sa privind impozitarea, dereglementarea și cheltuielile federale.

Cu toate acestea, investitorii s-ar confrunta în continuare cu incertitudinea privind tarifele, împrumuturile guvernamentale și consecințele inflaționiste ale politicii fiscale.

Vânzarea de produse tehnologice adaugă un alt risc

Alegerile coincid cu îngrijorări reînnoite cu privire la sustenabilitatea boom-ului investițiilor în inteligența artificială.

Acțiunile Alphabet, Amazon și Intel au fost supuse unei presiuni puternice în urma unor câștiguri sau previziuni dezamăgitoare, investitorii punând din ce în ce mai mult la îndoială randamentele financiare ale investițiilor enorme în infrastructura de inteligență artificială.

Vânzarea masivă de acțiuni a scos la iveală dependența Wall Street-ului de un grup relativ mic de companii de tehnologie care au determinat o mare parte din câștigurile pieței.

Randamentele mai mari ale obligațiunilor de trezorerie reprezintă o provocare suplimentară, în special pentru acțiunile de creștere ale căror evaluări depind în mare măsură de așteptările privind profiturile viitoare.

Ar putea alegerile de la mijlocul mandatului să declanșeze o creștere a pieței bursiere?

Din punct de vedere istoric, acțiunile americane au întâmpinat adesea dificultăți în lunile premergătoare alegerilor de la jumătatea mandatului, înainte de a-și reveni odată ce incertitudinea politică începe să se estompeze.

Studiile Goldman Sachs indică faptul că indicele S&P 500 a înregistrat un randament mediu de aproximativ 0% între 1 august și ziua alegerilor în anii de la jumătatea mandatului, începând cu 1974.

Alte analize istorice sugerează că lunile care au urmat alegerilor au produs, în general, randamente mai puternice, cu câștiguri medii care au depășit 10% în anumite perioade postelectorale.

Cu toate acestea, aceste modele nu oferă nicio garanție a unui rezultat similar în 2026, în special având în vedere presiunile inflaționiste actuale și evaluările ridicate de piață.

Rezerva Federală rămâne marea întrebare

Dincolo de rezultatele alegerilor, investitorii vor monitoriza îndeaproape raportul privind ocuparea forței de muncă din octombrie, programat pentru 6 noiembrie.

Rezerva Federală a menținut miercuri rata dobânzii de referință la 3,75%–4,00%, recunoscând în același timp că inflația rămâne ridicată.

Piețele estimează o probabilitate de aproximativ 80% a unei alte creșteri de un sfert de punct în decembrie.

Un raport privind ocuparea forței de muncă mai bun decât se aștepta ar putea consolida așteptările privind o înăsprire suplimentară a obligațiunilor de trezorerie, împingând în sus randamentele obligațiunilor de stat și afectând acțiunile.

În schimb, cifrele mai slabe ale pieței muncii ar putea atenua îngrijorările legate de ratele dobânzilor, deși o încetinire substanțială ar ridica noi semne de întrebare cu privire la creșterea economică.

Pentru Wall Street, alegerile intermediare ar putea elimina o sursă de incertitudine, dar direcția acțiunilor până la sfârșitul anului 2026 va depinde și de moderarea inflației, stabilizarea câștigurilor companiilor și posibilitatea Rezervei Federale de a limita presiunile asupra prețurilor fără a submina creșterea economică.