Yenul japonez a scăzut marți în tranzacțiile asiatice față de un coș de valute majore și minore, reluând pierderile care se întrerupseseră temporar ieri față de dolarul american și apropiindu-se din nou de minimele ultimelor două luni, pe măsură ce a apărut o cerere reînnoită pentru moneda americană ca investiție alternativă preferată, pe fondul scăderii speranțelor privind un sfârșit pe termen scurt al războiului din Iran.

În ciuda speculațiilor că presiunile inflaționiste asupra factorilor de decizie de la Banca Japoniei s-ar putea accelera, așteptările privind o majorare a ratei dobânzii în Japonia înainte de septembrie rămân slabe, deoarece investitorii așteaptă date suplimentare privind evoluțiile din a patra cea mai mare economie a lumii.

Prezentare generală a prețurilor

Cursul de schimb al yenului japonez astăzi: dolarul american a crescut cu 0,2% față de yen, ajungând la 157,96 ¥, față de nivelul inițial de 157,655 ¥, după ce a atins un minim al sesiunii de 157,52 ¥.

Yenul a încheiat tranzacțiile de luni în creștere cu 0,1% față de dolar, prima sa creștere din ultimele trei zile, susținut de cumpărături de la niveluri inferioare, după ce anterior atinsese un minim al ultimelor două luni de 158,90 yeni în timpul sesiunii.

Dolar american

Indicele dolarului a crescut cu aproximativ 0,15% marți, reluând câștigurile care se întrerupseseră în ultimele două sesiuni în timpul tranzacțiilor corective și al încasărilor de profit de la un maxim al ultimelor patru luni, reflectând o nouă creștere a puterii monedei americane față de un coș de valute comparabile la nivel global.

Președintele american Donald Trump a declarat luni că războiul va continua până când Iranul va fi învins definitiv, deși s-ar putea încheia în curând. Garda Revoluționară din Iran a respins remarcile drept absurdități și a promis că va opri exporturile de petrol din Orientul Mijlociu.

Juan Perez, director de tranzacționare la Monex USA, a declarat: „În cele din urmă, dolarul american este întotdeauna o opțiune bună ca refugiu într-o lume tulbure.” El a adăugat: „De asemenea, tinde să câștige valoare ori de câte ori Statele Unite demonstrează orice fel de forță militară.”

Ratele dobânzilor japoneze

Prețul unei majorări a ratei dobânzii cu un sfert de punct procentual de către Banca Japoniei la reuniunea din martie rămâne constant la 5%, în timp ce probabilitatea unei majorări cu un sfert de punct procentual la reuniunea din aprilie este de 35%.

În cel mai recent sondaj Reuters, se așteaptă ca Banca Japoniei să majoreze ratele dobânzilor la 1% până în septembrie.

Analiștii de la Morgan Stanley și MUFG au scris într-un raport de cercetare comun că au considerat deja că probabilitatea creșterilor ratelor dobânzilor în martie sau aprilie este scăzută, dar incertitudinea crescândă din jurul evoluțiilor din Orientul Mijlociu ar putea determina Banca Japoniei să adopte o poziție și mai prudentă, reducând și mai mult probabilitatea unei înăspriri pe termen scurt.

Investitorii așteaptă date suplimentare privind inflația, șomajul și salariile din Japonia pentru a reevalua aceste așteptări.

Indicii bursieri americani au crescut în timpul tranzacțiilor de luni, ștergând pierderile puternice înregistrate la începutul sesiunii, în timp ce războiul din Orientul Mijlociu și creșterea bruscă a prețurilor petrolului au reaprins îngrijorările legate de presiunile inflaționiste.

Observatorii consideră că creșterea bruscă a prețurilor petrolului cauzată de războiul din Orientul Mijlociu dintre Statele Unite și Iran readuce în minte criza de stagflație care a avut loc în anii 1970.

Stagflația se referă la o situație în care economia SUA intră în contracție și înregistrează o creștere considerabil mai lentă, în timp ce inflația continuă să crească, un scenariu considerat printre cele mai negative rezultate posibile pentru orice economie.

Mai mulți oficiali ai Rezervei Federale au început, de asemenea, să tragă semnale de alarmă cu privire la politica monetară și la poziția dificilă cu care se confruntă banca centrală pe fondul creșterii inflației determinate de energie.

Cu toate acestea, președintele american Donald Trump a turnat apă pe foc astăzi, într-o declarație adresată unui corespondent CBS News, spunând că războiul împotriva Iranului s-ar putea apropia de sfârșit.

El a declarat: „Cred că războiul este în mare parte încheiat.” El a adăugat: „Nu au marină, nici comunicații și nici forțe aeriene.”

În urma acestor comentarii, alături de apelurile Agenției Internaționale pentru Energie de a elibera rezerve de petrol de urgență pentru a face față crizei, prețurile petrolului au scăzut în general sub nivelul de 90 de dolari, după ce se apropiaseră de 120 de dolari în cursul tranzacțiilor de luni.

La închiderea sesiunii, indicele Dow Jones Industrial Average a crescut cu 0,5% (239 de puncte) până la 47.741 de puncte, înregistrând un maxim al sesiunii de 47.876 și un minim de 46.615.

Indicele S&P 500, de asemenea, a urcat cu 0,7% (56 de puncte) la 6.796 de puncte, atingând un maxim de 6.810 și un minim de 6.636.

Indicele Nasdaq a avansat cu 1,4% (308 puncte) până la 22.696 de puncte, cu un maxim al sesiunii de 22.741 și un minim de 22.062.

Când petrolul a ajuns la 55 de dolari pe baril la sfârșitul anului 2025, activitatea de foraj și finalizare a sondelor din întreaga industrie încetinise deja brusc. Câteva luni mai târziu, a izbucnit războiul din Iran, împingând țițeiul West Texas Intermediate (WTI) peste 100 de dolari. În mod normal, acest nivel de preț ar semnala o creștere majoră a activității de foraj. Dar nu asta observă specialiștii din industrie.

Creșterea prețurilor petrolului domină titlurile din presă și dezbaterile politice, însă acestea lipsesc în mare parte din conversațiile cu companiile de explorare și producție (E&P) și furnizorii de servicii petroliere.

În a noua zi a Operațiunii „Epic Rage”, o discuție cu un furnizor de substanțe chimice – care deține și o companie de fracturare hidraulică în Appalachia și o companie de E&P în bazinul râului Powder – nici măcar nu a menționat războiul. Același lucru s-a întâmplat și în conversațiile cu un alt operator, un manager de operațiuni de fracturare hidraulică, un manager de foraj, directorul financiar, controlorul, administratorul terenurilor și chiar managerul de birou.

Nimeni, potrivit autorului, nu vorbește prea mult despre recenta creștere a prețurilor, darămite să o celebreze. În afară de menționarea pe scurt a nevoii de hedging, majoritatea reacțiilor se rezumă la o ridicare din umeri și o atitudine simplă: „Hai să profităm de ea cât putem”.

O astfel de reacție discretă ar putea surprinde observatorii din afara industriei, dar pentru cei din cadrul acesteia li se pare normală. După ani de fluctuații extreme de prețuri, industria a devenit precaută. De asemenea, se presupune pe scară largă că, atunci când războiul se va termina, imaginea cererii și ofertei va arăta doar ușor diferită, chiar dacă atacurile asupra infrastructurii energetice perturbă temporar producția. Acest lucru în sine nu este suficient pentru a justifica repornirea platformelor de foraj care au fost recent închise.

Riscurile geopolitice sunt la fel de frecvente în foraj ca și sondele uscate sau defecțiunile mecanice. Deși prima de război în prețurile petrolului contează, nu este suficientă pentru a construi un întreg program de dezvoltare în jurul acesteia.

În aprilie 2020, industria a trecut prin criza COVID-19, o piață de fracturare hidraulică dezastruoasă și o criză de stocare care a împins prețurile WTI la -37 de dolari pe baril. Doi ani mai târziu, în martie 2022, petrolul a atins un maxim al deceniului, aproape 130 de dolari, după ce Rusia a invadat Ucraina. În următoarele nouă luni, America de Nord a adăugat aproximativ 100 de platforme de foraj până la începutul anului 2023, când numărul a început să scadă din nou - o tendință descendentă care a continuat de atunci.

Dacă petrolul se apropia de 120 de dolari pe baril, discuțiile din industrie ar putea deveni mai serioase. Mai important, dacă prețurile ar rămâne în intervalul de peste 70 de dolari timp de câteva luni, activitatea ar putea crește. Dar, având în vedere platformele inactive și programele de fracturare hidraulică goale de astăzi, companiile au nevoie de ceva mai substanțial - ceva mai aproape de certitudine.

Se așteaptă ca profiturile pe termen scurt generate de război să se diminueze, iar toată lumea știe acest lucru. Nu ar fi surprinzător nici dacă administrația Donald Trump ar impune o formă de control al prețurilor, similară politicilor utilizate în epocile anterioare pentru petrol și biletele de avion.

Deocamdată, nimic nu s-a schimbat pe teren. Nu a existat nicio creștere a cererilor de propuneri (RFP), iar operatorii nu solicită rezervarea de intervale orare în programele de fracturare hidraulică. Nici măcar atacurile cu rachete nu au reușit să pună capăt stagnării care afectează în prezent piața petrolului.

În sectorul serviciilor pentru zăcămintele petroliere, astfel de vremuri sunt marcate de așteptare și observare. Nimeni nu vrea să depună eforturi prematur. Poate mai târziu - dar nu încă.

Potrivit analistului articolului, ar trebui să apară două factori declanșatori înainte ca activitatea să se accelereze cu adevărat:

O modificare a echilibrului global dintre cerere și ofertă.

Un război prelungit — care, în realitate, ar putea reprezenta același factor.

În prezent, singura forță capabilă să modifice semnificativ echilibrul dintre cerere și ofertă ar fi un război lung. Dar acest lucru ar necesita timp și este îndoielnic că alegătorii ar tolera o campanie de bombardamente susținută care să dureze luni întregi.

Banii suplimentari generați în timpul celor nouă zile de conflict vor fi probabil folosiți pentru finalizarea unor sonde (DUC) forate anterior, dar neterminate. Cu toate acestea, este mai probabil ca banii să fie distribuiți acționarilor, în loc să fie cheltuiți pe servicii pentru câmpurile petroliere. De asemenea, este puțin probabil ca furnizorii de capital să elibereze noi fonduri în curând, iar curba prețului pe termen lung al petrolului nu s-a modificat semnificativ.

Ca mulți alții care caută oportunități mai bune, autorul a participat la conferința NAPE din acest an - o piață unde capitalul întâlnește oportunitățile de investiții. Compania sa de E&P nu a găzduit un stand, deși mulți prieteni care își promovau contracte au făcut-o.

Ceea ce ieșea cel mai mult în evidență a fost delimitarea clară dintre cei cu capital și cei fără. Cei care căutau oportunități semănau cu niște elevi nedoriți la un dans școlar, stând liniștiți în colțurile prăfuite ale sălii. Între timp, „copiii cool” erau furnizorii de capital: firme de capital privat cu separeuri mari pline de canapele și șezlonguri, alături de bănci, brokeri și furnizori privați de capital.

Apoi, există poveștile despre conexiunile cu birourile familiale - acei „unicorni” despre care toată lumea aude, dar pe care îi întâlnește rareori.

Încă se pot face tranzacții, adesea prin intermediul rețelelor de contacte și al întâlnirilor pre-aranjate. Dar structura acestor tranzacții urmează ceea ce oamenii din interior numesc „regula de aur”: cine deține aurul face regulile.

Dacă petrolul s-ar stabiliza în jurul valorii de 90 de dolari pentru o perioadă lungă de timp, situația s-ar inversa. Deținătorii de oportunități ar fi cei cu separeuri confortabile și cafenele. Dar aceasta nu este realitatea de astăzi.

Chiar și cu prețuri în creștere, traderii pesimiști vor aștepta probabil ca ultima rachetă să scadă înainte de a împinge imediat prețurile din nou în jos. Doar o întrerupere majoră a aprovizionării - cum ar fi distrugerea infrastructurii petroliere sau sabotajul precum puțurile de petrol din Kuweit care au ars în timpul Războiului din Golf din 1991 - ar schimba semnificativ ecuația.

Altfel, piața va reveni în cele din urmă la stabilirea prețului marginal al barilului, estimat recent la aproximativ 50 de dolari pe baril. Acest nivel este nedorit, deoarece este prea scăzut și alimentează o volatilitate ciclică extremă.

Însă petrolul la 90 de dolari este, de asemenea, prea scump pentru a construi o afacere stabilă în jurul său. Din acest motiv - și pentru că capitalul dictează în continuare regulile - companiile de E&P vor rămâne prudente, în timp ce firmele de servicii vor continua să se confrunte cu dificultăți până când forțele pieței vor reechilibra cererea și oferta prin consum, mai degrabă decât prin război.

Dolarul canadian a scăzut luni de la un nivel apropiat de cel mai înalt nivel din ultima lună față de dolarul american, dar a continuat să înregistreze câștiguri față de alte monede din G10, pe măsură ce creșterea prețurilor petrolului determinată de războiul din Orientul Mijlociu a influențat sentimentul investitorilor.

Moneda canadiană, cunoscută sub numele de „loonie”, a scăzut cu 0,1%, ajungând la 1,3585 dolari canadieni pentru un dolar american, sau 73,61 cenți americani, după ce a atins cel mai puternic nivel din 11 februarie, la 1,3523 dolari canadieni, la începutul sesiunii. Între timp, dolarul canadian a crescut cu 0,2% față de euro.

Mark Chandler, strateg șef de piață la Bannockburn Global Forex, a declarat: „Mulți oameni observă puterea dolarului canadian și performanța sa relativă și leagă acest lucru de prețurile mai mari ale petrolului.”

El a adăugat: „Dar relația pe termen lung mai durabilă este aceea că, atunci când dolarul american este puternic, Canada se comportă ca un reprezentant al acestuia. Când dolarul american crește, dolarul canadian tinde să crească și față de alte valute.”

Dolarul american, considerat un activ refugiu, a crescut față de un coș de valute importante, în timp ce acțiunile de pe Wall Street au scăzut pe fondul îngrijorărilor că un conflict prelungit în Orientul Mijlociu ar putea perturba aprovizionarea globală cu energie și ar putea afecta creșterea economică.

Atât Statele Unite, cât și Canada sunt mari producători de petrol, iar prețurile țițeiului au crescut la aproape un maxim al ultimilor patru ani, de 119,48 dolari pe baril, înainte de a scădea ușor ulterior.

Datele comerciale canadiene pentru luna ianuarie sunt programate să fie publicate joi, în timp ce raportul privind ocuparea forței de muncă din februarie va fi publicat la sfârșitul săptămânii. Cu toate acestea, impactul acestor date asupra deciziei Băncii Canadei privind rata dobânzii, așteptată săptămâna viitoare, ar putea fi limitat.

Chandler a spus: „Mă tem că războiul a făcut ca toate datele economice să fie învechite sau mai puțin relevante.”

Datele publicate vineri de Comisia de Tranzacționare cu Contracte Futures pe Mărfuri din SUA au arătat că speculatorii și-au redus pariurile optimiste pe dolarul canadian, pozițiile lungi nete necomerciale scăzând la 21.050 de contracte la 3 martie, față de 27.578 în săptămâna precedentă.

Pe piața obligațiunilor din Canada, randamentele au fost mixte de-a lungul unei curbe mai plate, randamentul pe doi ani crescând cu 3,8 puncte de bază, la 2,674%, în timp ce randamentul pe 10 ani scăzând cu 1,5 puncte de bază, la 3,399%.