Yenul japonez s-a depreciat luni în raport cu un coș de valute majore și minore în tranzacțiile asiatice, reluându-și declinul față de dolarul american după o revenire de două zile, pe măsură ce tensiunile militare reînnoite dintre Statele Unite și Iran în jurul Strâmtorii Hormuz au stimulat cererea pentru dolarul american ca activ refugiu preferat.

În același timp, creșterea prețurilor globale ale petrolului a intensificat îngrijorările legate de presiunile inflaționiste din Japonia, sporind așteptările că Banca Japoniei ar putea fi obligată să majoreze ratele dobânzilor pe termen scurt, investitorii așteptând date economice suplimentare de la a patra cea mai mare economie a lumii.

Prețul

• Dolarul american a crescut cu aproximativ 0,3% față de yen, ajungând la 162,17 ¥, de la nivelul de deschidere de luni de 161,71 ¥, după ce a atins un minim intraday de 161,62 ¥.

• Yenul a încheiat sesiunea de vineri în creștere cu 0,45% față de dolar, înregistrând a doua creștere zilnică consecutivă și cea mai puternică creștere zilnică din ultimele aproximativ 10 zile, după ce guvernul japonez a încurajat fondurile de pensii să își mărească investițiile în active interne.

• Yenul a pierdut 0,2% față de dolar săptămâna trecută, marcând a treia scădere săptămânală într-o lună, pe măsură ce îngrijorările legate de diferența de dobândă dintre Japonia și Statele Unite au continuat să afecteze moneda.

dolar american

Indicele dolarului american a crescut cu 0,25% luni, prelungindu-și câștigurile pentru a doua sesiune consecutivă, pe măsură ce dolarul american s-a apreciat față de un coș de valute globale importante.

Cererea pentru dolar ca activ refugiu a crescut din nou pe măsură ce tensiunile militare dintre Statele Unite și Iran au escaladat pentru controlul Strâmtorii Hormuz, stârnind temeri că acordul-cadru s-ar putea prăbuși și că s-ar putea relua confruntarea directă dintre cele două țări.

Prețurile globale ale petrolului

Prețurile petrolului au crescut cu peste 4% la începutul sesiunii de tranzacționare de luni, plasând țițeiul pe cale să atingă cele mai ridicate niveluri din ultimele săptămâni, după ce Iranul a anunțat închiderea Strâmtorii Hormuz, alimentând îngrijorările cu privire la potențiale întreruperi ale aprovizionării din regiunea Golfului.

Ultimele evoluții din conflictul din Iran

• Comandamentul Central al SUA (CENTCOM) a lansat un al treilea val de atacuri aeriene intensive de-a lungul coastei Iranului.

• Ultimele atacuri americane au urmat atacurilor Marinei Corpului Gărzilor Revoluționare Islamice din Iran asupra navelor comerciale din Strâmtoarea Hormuz.

• Iranul și-a extins operațiunile militare împotriva statelor din Golf în urma atacurilor americane și a anunțat închiderea Strâmtorii Hormuz.

• Președintele Donald Trump a declarat că Strâmtoarea Hormuz este „deschisă și va rămâne deschisă” prin utilizarea forței militare, în timp ce Trezoreria SUA a revocat licențele temporare care permiteau vânzările de petrol iranian.

• Ministerul de Externe al Iranului a acuzat Washingtonul că subminează eforturile diplomatice și încălcă termenii acordului-cadru.

• Președintele Parlamentului iranian, Mohammad Bagher Ghalibaf, a declarat că era „acordurilor inegale” s-a încheiat și a avertizat că Washingtonul va „plăti prețul”.

Ratele dobânzilor japoneze

• Pe măsură ce prețurile globale ale petrolului au crescut, piețele au crescut probabilitatea implicită a unei majorări cu 25 de puncte de bază a ratei dobânzii de către Banca Japoniei la o viitoare reuniune la peste 30%.

• Probabilitatea unei majorări a ratei dobânzii cu 25 de puncte de bază la reuniunea din octombrie a crescut la peste 85%.

• Investitorii așteaptă date suplimentare privind inflația, șomajul și creșterea salariilor în Japonia pentru a reevalua aceste așteptări.

Prețurile petrolului au crescut vineri și au rămas pe calea unor creșteri săptămânale puternice, pe măsură ce îngrijorările legate de aprovizionarea cu energie au persistat în urma reluării ostilităților dintre Statele Unite și Iran, care au perturbat transportul maritim prin Strâmtoarea Hormuz.

Contractele futures pe țiței Brent au crescut cu 60 de cenți, sau 0,8%, până la 76,90 dolari pe baril la ora 11:31 GMT, în timp ce țițeiul american West Texas Intermediate (WTI) a crescut cu 46 de cenți, sau 0,6%, până la 72,54 dolari pe baril.

Săptămânal, Brent este pe cale să crească aproape 7%, în timp ce WTI este așteptat să crească în jur de 6%.

„Piața a revenit față de maximele atinse la începutul acestei săptămâni, dar prima de risc geopolitic rămâne ridicată, deoarece traficul prin Strâmtoarea Hormuz aproape a stagnat și încă nu există nicio indicație clară despre momentul în care vor fi reluate operațiunile normale de transport maritim”, a declarat Vandana Hari, fondatoarea Vanda Insights.

Perturbarea transportului maritim în Strâmtoarea Hormuz susține prețurile, în ciuda atenuării escaladării militare

Ultimele evoluții au urmat atacurilor militare iraniene de joi, care au vizat infrastructura militară americană din statele din Golf, ca represalii pentru atacurile americane asupra provinciilor de coastă din sudul și estul Iranului, adăugând o presiune suplimentară asupra fragilului acord de încetare a focului.

Într-o evoluție separată, presa iraniană a relatat mai multe explozii în sudul Iranului, inclusiv în zona Bushehr, unde se află una dintre centralele nucleare ale țării.

Agenția Internațională pentru Energie a declarat într-un raport publicat vineri că ultima escaladare a tensionilor dintre Statele Unite și Iran ar putea submina așteptările anterioare privind un surplus considerabil pe piața petrolieră anul viitor.

Conflictul a întârziat, de asemenea, redeschiderea completă a Strâmtorii Hormuz, prin care treceau aproximativ 20% din aprovizionarea zilnică globală cu petrol și gaze naturale lichefiate înainte de începerea războiului, pe 28 februarie.

Giovanni Staunovo, analist la UBS, a declarat că absența unor atacuri americane suplimentare asupra Iranului peste noapte a pus o oarecare presiune asupra prețurilor petrolului, deși încetinirea continuă a fluxurilor de transport maritim prin Strâmtoarea Hormuz a limitat scăderea.

Datele de urmărire a navelor au arătat că transportatorii de gaze naturale lichefiate au continuat să tranziteze strâmtoarea în ultimele zile, deși volumele totale zilnice de transport rămân mult sub nivelurile normale.

Președintele american Donald Trump a declarat săptămâna aceasta că nu crede că războiul va relua, adăugând că „orice evoluție care va avea loc se va încheia foarte repede”.

„Deși Statele Unite și-au intensificat atacurile asupra țintelor militare din interiorul Iranului, piețele s-au consolat cu decizia administrației Trump de a evita să vizeze infrastructura energetică a Iranului”, a declarat Daniel Hynes, strateg senior pentru mărfuri la ANZ.

Separat, Agenția Internațională pentru Energie și-a redus previziunile privind producția de petrol a Rusiei, invocând atacurile Ucrainei asupra infrastructurii energetice a Rusiei, care se așteaptă să afecteze producția în lunile următoare.

Principalii indici bursieri de pe Wall Street au rămas puțin modificați vineri, atenția investitorilor îndreptându-se către debutul iminent pe Nasdaq al producătorului sud-coreean de cipuri SK Hynix, în timp ce îngrijorările legate de ultimele evoluții ale tensiunilor dintre SUA și Iran au trecut pe plan secund.

Accentul se îndreaptă către sectorul semiconductorilor înainte de cea mai mare listare de la SpaceX încoace.

Sectorul inteligenței artificiale este în centrul atenției înainte de listarea la bursă în SUA a gigantului sud-coreean al cipurilor de memorie, ceea ce se așteaptă să fie cea mai mare ofertă de acțiuni din lume de la IPO-ul record al SpaceX de luna trecută.

SK Hynix a strâns joi aproximativ 26,5 miliarde de dolari, după ce a stabilit prețul certificatelor de depozit americane (ADR) la 149 de dolari pe acțiune. Tranzacțiile premergătoare pieței au indicat că acțiunea ar putea deschide la 176,01 dolari, cu aproape 18% peste prețul de ofertă.

„Am auzit că cererea pentru acțiunile SK Hynix a depășit semnificativ oferta și există un interes extraordinar pentru acțiuni”, a declarat Kathleen Brooks, director de cercetare la XTB. „Nu cred că listarea va crea vreo perturbare a pieței sau volatilitate negativă. În schimb, ar putea oferi un impuls pozitiv pentru acțiunile semiconductorilor înainte de weekend.”

Companiile de semiconductoare s-au numărat printre cei mai mari beneficiari ai creșterii din acest an a pieței bazate pe inteligența artificială, susținute de așteptările unor cheltuieli susținute din partea marilor firme de cloud computing. Cu toate acestea, îngrijorările legate de evaluările ridicate și de încasările de profit au crescut recent volatilitatea în întregul sector.

Acțiunile companiilor de cipuri au fost supuse unei presiuni moderate în timpul sesiunii de vineri, Micron Technology scăzând cu 1,6% după o creștere de 4,5% în sesiunea precedentă, în timp ce indicele Philadelphia Semiconductor (SOX) a scăzut cu 0,5% în urma tranzacțiilor agitate.

Între timp, Meta Platforms a crescut cu 6,1%, continuându-și câștigurile recente și contribuind la creșterea sectorului serviciilor de comunicații cu aproximativ 0,9%. Opt dintre cele 11 sectoare majore ale indicelui S&P 500 au fost tranzacționate în creștere în timpul sesiunii.

Piețele așteaptă datele privind inflația și sezonul rezultatelor financiare pe fondul riscurilor geopolitice persistente

La ora 9:50 ET, indicele Dow Jones Industrial Average a crescut cu 35,60 puncte, sau 0,07%, la 52.523,01.

Indicele S&P 500 a crescut cu 11,18 puncte, sau 0,15%, până la 7.554,82, în timp ce indicele Nasdaq Composite a crescut cu 13,40 puncte, sau 0,05%, până la 26.220,29.

Atât S&P 500, cât și Nasdaq rămân pe drumul cel bun pentru a încheia săptămâna în creștere, în timp ce Dow Jones pare să întrerupă o serie de victorii de patru săptămâni.

Riscurile geopolitice continuă să persistă după ce forțele iraniene au lansat joi atacuri asupra instalațiilor militare americane din statele din Golf, ca răspuns la atacurile americane asupra țintelor militare din provinciile estice și de coastă ale Iranului.

Ultima escaladare a reaprins îngrijorările cu privire la potențialul impact inflaționist al conflictului. Cu toate acestea, președintele Rezervei Federale din New York, John Williams, a declarat joi că nu se așteaptă ca tensiunile din Orientul Mijlociu să declanșeze o creștere susținută a prețurilor la energie în restul anului.

Investitorii așteaptă acum cu nerăbdare raportul privind inflația din iunie din SUA, care va fi publicat săptămâna viitoare, care ar putea oferi noi îndrumări privind perspectivele politicii monetare. Președintele Rezervei Federale, Kevin Warsh, urmează, de asemenea, să depună mărturie în fața Comitetului pentru Servicii Financiare al Camerei Reprezentanților din SUA.

Conform datelor LSEG, piețele prevăd în prezent o majorare a ratei dobânzii de cel puțin 25 de puncte de bază de către Rezerva Federală până la sfârșitul anului 2026.

Printre acțiunile individuale, Delta Air Lines a scăzut cu 2,5%, în ciuda emiterii unor previziuni privind câștigurile pentru trimestrul al treilea, care au depășit așteptările pieței.

Între timp, acțiunile legate de criptomonede au crescut alături de Bitcoin, Strategy câștigând 5%, iar Coinbase crescând cu 3,1%.

Având în vedere că sezonul rezultatelor financiare pentru al doilea trimestru va începe săptămâna viitoare, analiștii LSEG se așteaptă ca firmele din S&P 500 să raporteze o creștere anuală a câștigurilor de 24%, firmele de tehnologie reprezentând cea mai mare parte a acestei creșteri.

Amploarea pieței a rămas pozitivă, acțiunile în creștere depășindu-le pe cele în scădere cu 1,79 la 1 la Bursa de Valori din New York și cu 1,08 la 1 la Nasdaq. Nici S&P 500, nici Nasdaq Composite nu au înregistrat un nou maxim sau minim al ultimelor 52 de săptămâni în timpul sesiunii.

Macquarie a declarat că creșterea prețurilor cuprului rămâne intactă, deși devine din ce în ce mai deconectată de fundamentele pieței, deoarece optimismul investitorilor continuă să depășească semnele unei cereri fizice slabe și ale unui surplus persistent de ofertă globală.

Cuprul a urcat joi la 6,27 dolari pe livră, echivalentul a peste 13.800 de dolari pe tonă metrică, în creștere cu 2,6% în tranzacțiile de la prânz la New York.

Avansul a fost susținut de scăderea prețurilor petrolului, după ce președintele american Donald Trump a declarat că Iranul a revenit la masa negocierilor, precum și de reînnoirea amenințărilor tarifare ale SUA, după ce Departamentul Comerțului a anunțat planurile de a introduce un mecanism care ar extinde tarifele cu până la 50% pentru a acoperi o gamă mai largă de produse din cupru fabricate până la sfârșitul anului fiscal 2026.

Speculațiile și așteptările tarifare continuă să impulsioneze prețurile, în ciuda perspectivei de surplus de ofertă

Într-un nou raport privind materiile prime, intitulat *Spinning Plates*, analiștii Macquarie cu sediul în Londra, Shanghai și Singapore au susținut că piața cuprului nu se confruntă cu o penurie de ofertă. În schimb, ei se așteaptă ca surplusurile globale să persiste în următorii ani, ceea ce sugerează că este puțin probabil ca lumea să se confrunte cu o penurie pe termen scurt a acestui metal.

Raportul a menționat că stocurile de cupru vizibil au crescut cu peste 870.000 de tone metrice de la începutul anului 2025, inclusiv 444.000 de tone adăugate anul trecut și alte 429.000 de tone până în prezent în 2026.

Stocurile de la Bursa de Metale din Londra (LME) au atins cel mai înalt nivel din ultimii opt ani, în timp ce stocurile de la COMEX au atins niveluri record. În plus, Macquarie estimează că aproximativ 550.000 de tone metrice de cupru sunt deținute în afara burselor din Statele Unite.

Banca a declarat că prețurile cuprului au crescut de la sub 12.000 de dolari pe tonă metrică la sfârșitul lunii martie la peste 14.000 de dolari până la sfârșitul lunii mai, înainte de a se scădea ușor, adăugând că această creștere a fost determinată de poziționarea investițională, acoperirea pozițiilor short și fluxurile comerciale legate de tarife, mai degrabă decât de o lipsă reală de ofertă.

Creșterea primei de preț dintre Bursa Comercială din Chicago (CME) și Bursa de Metale din Londra (LME) a încurajat, de asemenea, volume mari de cupru să intre în Statele Unite, pe măsură ce traderii se poziționează pentru posibilitatea unor măsuri comerciale suplimentare din partea SUA.

Macquarie consideră că cel mai probabil scenariu este că incertitudinea continuă va menține stocuri substanțiale de cupru în Statele Unite, creând o percepție artificială de ofertă limitată în restul pieței globale.

Cererea chineză încetinește, în timp ce se așteaptă surplusuri considerabile în următorii ani

Raportul arată că, deși cumpărătorii chinezi au început să reducă achizițiile la nivelurile actuale ale prețurilor, stocurile sezoniere crescând brusc în ciuda importurilor mai mici și a exporturilor mai mari. De asemenea, se menționează că ritmul obișnuit al reducerilor de stocuri s-a încheiat mai devreme decât în mod normal.

În afara Chinei, banca a descris cererea ca fiind încă slabă, primele spot rămânând sub nivelurile contractelor anuale.

În ceea ce privește oferta, Macquarie a declarat că producția minieră continuă să dezamăgească așteptările după ce cei mai mari 17 producători de cupru din lume și-au redus obiectivele combinate de producție cu 199.000 de tone metrice, la 13,8 milioane de tone.

Cele mai mari perturbări au provenit de la minele Kamoa-Kakula și Grasberg, unde planurile de redresare a producției și de extindere au fost amânate.

Ivanhoe Mines a anunțat săptămâna aceasta că producția la operațiunea sa din Republica Democrată Congo va crește în a doua jumătate a anului, dar și-a menținut previziunile de producție pentru 2026 între 290.000 și 330.000 de tone metrice, mult sub cele peste 500.000 de tone așteptate înainte de inundațiile din mai 2025.

Freeport-McMoRan vizase inițial o producție de cupru de 771.000 de tone metrice la Grasberg în acest an, dar alunecările de teren au perturbat operațiunile, compania așteptând acum o redresare completă abia până la sfârșitul anului 2027.

Macquarie prognozează o creștere a ofertei de mine de 1,3% în acest an și de 4,4% în 2027, presupunând că mina Cobre Panamá își va relua operațiunile în al doilea trimestru al anului 2027 și va crește treptat până la o rată anuală de producție de 385.000 de tone metrice în termen de șase luni.

În ceea ce privește cererea, banca și-a redus previziunile privind creșterea cererii globale de cupru pentru 2026 de la 2,0% la 1,8%. De asemenea, și-a redus previziunile privind creșterea cererii pentru China la 1,1% și a redus proiecția privind creșterea cererii în afara Chinei la 2,6%.

Banca se așteaptă ca creșterea cererii globale să se îmbunătățească la 2,2% în 2027, pe măsură ce piețele din afara Chinei își vor reveni, deși se așteaptă ca slăbiciunea continuă a sectorului imobiliar din China să rămână un impediment pentru consum.

Macquarie și-a exprimat, de asemenea, scepticismul cu privire la amploarea cererii de cupru pe termen scurt generată de proiectele de inteligență artificială, argumentând că, deși centrele de date au stimulat sentimentul investitorilor, întârzierile proiectelor cauzate de opoziția locală, constrângerile rețelei electrice, lipsa echipamentelor și adoptarea tot mai mare a tehnologiilor de rețea optică ar putea face ca cererea de cupru legată de inteligența artificială să fie mai mică și mai lentă decât anticipează piețele în prezent.

În ciuda perspectivei sale prudente pe termen scurt, banca rămâne pozitivă în ceea ce privește perspectivele pe termen lung ale cuprului. Aceasta previzionează o creștere anuală a producției miniere de 2,8% între 2025 și 2030 și o creștere a producției de cupru rafinat de 2,4%, comparativ cu o creștere a cererii de 2,8%, determinată de electrificare și tranziția energetică. Acest lucru ar trebui să readucă echilibrul pieței până în 2030, subliniind în același timp necesitatea unor noi proiecte miniere.

Pe termen scurt însă, Macquarie consideră că supraoferta va rămâne cea mai mare provocare a pieței. Banca estimează că piața a înregistrat un surplus de 600.000 de tone metrice anul trecut și se așteaptă la un surplus suplimentar de 262.000 de tone metrice în 2026, chiar și după luarea în considerare a întreruperilor de producție în valoare totală de 783.000 de tone metrice.

De asemenea, se prognozează surplusuri anuale de aprovizionare care depășesc 700.000 de tone metrice atât în 2027, cât și în 2028.

Macquarie și-a majorat previziunile privind prețul mediu al cuprului pentru 2026 la 13.165 USD pe tonă metrică, de la 12.310 USD anterior, invocând un impuls puternic al prețurilor și sprijinul din partea factorilor macroeconomici mai largi. Chiar și așa, compania încă se așteaptă ca prețurile să se corecteze în scădere, anticipând o scădere spre 11.000 USD pe tonă metrică în al treilea trimestru al anului 2027.

Banca și-a majorat, de asemenea, previziunile pe termen lung privind prețul cuprului la 10.200 de dolari pe tonă metrică în 2025.