Yenul japonez a scăzut joi în tranzacțiile asiatice față de un coș de valute majore și minore, adâncindu-și pierderile pentru a cincea sesiune consecutivă față de dolarul american și atingând cel mai scăzut nivel din ultimele zece luni, în timp ce investitorii au continuat să favorizeze dolarul ca fiind cel mai atractiv activ, mai ales după reducerea așteptărilor privind o reducere a ratei dobânzii de către Rezerva Federală în decembrie.

Pierderile au survenit și pe fondul așteptărilor pieței că noul guvern japonez condus de Sanae Takaichi va introduce un pachet amplu de stimulare, susținut de rate scăzute ale dobânzilor, pentru a stimula activitatea economică slabă din țară. Între timp, ministrul de finanțe Satsuki Katayama a negat că problemele legate de cursul de schimb au fost discutate în timpul întâlnirii dintre prim-ministru și guvernatorul Băncii Naționale a Japoniei.

Prezentare generală a prețurilor

• USD/JPY astăzi: dolarul a crescut cu peste 0,2% față de yen, ajungând la 157,47 yeni — cel mai ridicat nivel din ianuarie — de la un nivel de deschidere de 157,14 yeni, după ce a înregistrat un minim intraday de 156,87 yeni.

• Yenul a încheiat sesiunea de miercuri în scădere cu 1,1% față de dolar, marcând a patra pierdere zilnică consecutivă, presat de planurile de stimulare ale lui Takaichi și de remarcile ministrului de finanțe.

Dolar american

Indicele dolarului a crescut cu 0,2% joi, prelungind câștigurile pentru a cincea sesiune consecutivă și atingând un maxim al ultimelor două săptămâni de 100,32 puncte, reflectând creșterea continuă a monedei americane față de un coș de contrapartide globale.

Procesul-verbal al reuniunii Comitetului Federal pentru Piața Deschisă, care a avut loc în perioada 28-29 octombrie, publicat miercuri la Washington, a arătat că „mulți” factori de decizie s-au opus reducerii ratei dobânzii de referință a Fed la acea reuniune.

În proces-verbal s-a menționat că mulți participanți considerau că, pe baza proiecțiilor lor economice, ar fi probabil oportun să se mențină rata țintă neschimbată până la sfârșitul anului.

Cu toate acestea, unii membri au indicat că o reducere suplimentară în decembrie „ar putea fi într-adevăr potrivită dacă economia se comportă aproximativ în conformitate cu așteptările lor” înainte de următoarea reuniune.

În urma publicării, și conform instrumentului FedWatch al CME, prețul pentru o reducere a ratei dobânzii cu 25 de puncte de bază în decembrie a scăzut de la 48% la 30%, în timp ce probabilitatea ca ratele să rămână neschimbate a crescut de la 52% la 70%.

Pachet de stimulare

Kyodo News a relatat că guvernul japonez planifică un pachet de stimulare în valoare de peste 20 de trilioane de yeni (aproximativ 129 de miliarde de dolari) pentru a sprijini economia pe fondul presiunilor inflaționiste și al creșterii costului vieții. Se așteaptă ca cea mai mare parte a pachetului să fie finanțată printr-un buget suplimentar estimat la 17 trilioane de yeni.

Yenul a scăzut cu peste 6% de când prim-ministrul Sanae Takaichi a fost ales liderul partidului său, în ciuda creșterii randamentelor obligațiunilor japoneze, piețele rămânând îngrijorate de volumul mare de împrumuturi necesare pentru finanțarea planurilor sale de stimulare.

Ministrul Finanțelor, Katayama

Ministrul de Finanțe, Satsuki Katayama, a declarat că nu au avut loc discuții specifice cu privire la nivelurile cursului de schimb valutar în timpul întâlnirii prim-ministrului Takaichi cu guvernatorul Băncii Japoniei, Kazuo Ueda, din această săptămână. Katayama a adăugat că guvernul japonez monitorizează îndeaproape piețele.

Ratele dobânzilor japoneze

• Prețul de piață pentru o majorare a ratei dobânzii a Băncii Japoniei cu 25 de puncte de bază în decembrie rămâne constant la aproximativ 35%.

• Pentru a reevalua aceste așteptări, investitorii așteaptă date suplimentare privind inflația, șomajul și tendințele salariale din Japonia.

Energia regenerabilă este în plină expansiune în economiile emergente, unde viabilitatea economică a energiei eoliene și solare le-a transformat în alegerea evidentă în majoritatea contextelor naționale și regionale. Mai important, schimbarea rapidă în economia energiei regenerabile nu numai că economisește bani țărilor în curs de dezvoltare, dar ar putea aduce și câștiguri financiare substanțiale în următorii ani.

Un studiu recent al Universității din Oxford indică faptul că țările cu venituri mici și medii vor beneficia cel mai mult de adoptarea energiei regenerabile, cu creșteri potențiale ale PIB-ului de aproximativ 10% în următorii 20 până la 25 de ani, dacă vor urma o tranziție rapidă. Raportul notează că această creștere economică bazată pe surse regenerabile a început deja: investițiile în energie regenerabilă în cele mai mari 100 de națiuni în curs de dezvoltare din lume (cu excepția Chinei) au contribuit cu aproximativ 1,2 trilioane de dolari la creșterea PIB-ului între 2017 și 2022 - echivalentul a aproximativ 2% până la 5% din PIB în majoritatea acestor economii.

Rezumatul executiv al raportului afirmă: „Energia regenerabilă stimulează prosperitatea... și, atunci când este implementată corect, poate extinde accesul la energie la prețuri accesibile, poate atrage investiții, poate crea noi locuri de muncă și poate crește productivitatea în întreaga economie.”

Mai mulți factori interconectați explică această tendință. În primul rând, sursele de energie regenerabilă au devenit dramatic mai ieftine de instalat și de operat. Energia solară, în special, a suferit o transformare economică remarcabilă, prețurile scăzând cu 90% din 2010. Sam Stranks, profesor de Energie și Materiale Optoelectronice la Universitatea din Cambridge, a declarat pentru New Scientist: „Panourile solare fabricate din siliciu costă acum aproximativ la fel ca placajul.” Drept urmare, energia regenerabilă oferă acum randamente ale investițiilor mult mai mari decât combustibilii fosili. Raportul notează, de asemenea, că cheltuielile cu energia verde tind să rămână în cadrul economiei locale, sprijinind lanțurile de aprovizionare interne și crescând direct veniturile locale - spre deosebire de sectorul combustibililor fosili.

Sursele regenerabile oferă, de asemenea, soluții mai bune pentru zonele rurale și cele subdeservite. „Soluțiile energetice descentralizate, cum ar fi sistemele solare la scară mică sau panourile de pe acoperiș, pot ajunge în regiunile rurale unde rețelele electrice sunt costisitoare și nesigure”, a raportat Semafor.

Pakistanul oferă un exemplu clar, experimentând o „revoluție a energiei solare”, pe măsură ce gospodăriile adoptă din ce în ce mai mult sistemele solare plus baterii ca o alternativă fiabilă și accesibilă rețelelor locale, care sunt scumpe, instabile și adesea inaccesibile. Pakistanul a devenit rapid „unul dintre principalii noi adoptatori ai energiei solare din lume”. Jan Rösner, șeful programelor energetice de la Institutul pentru Schimbări de Mediu din Oxford, a declarat: „Amploarea instalațiilor solare implementate într-un timp atât de scurt este diferită de orice am văzut în altă parte.”

Pakistanul este departe de a fi singurul. Piețele emergente adaugă capacitate de energie regenerabilă într-un ritm uimitor. În ultimii ani, țări precum Brazilia, Chile, El Salvador, Maroc, Kenya și Namibia au depășit Statele Unite în tranziția lor către energie curată, 63% din piețele din Africa, Asia și America Latină bazându-se mai mult pe energia solară pentru generarea de electricitate decât SUA. CNN a relatat că „unele țări implementează tranziții energetice cu o viteză uimitoare, adăugând capacitate solară atât de rapid încât aceasta a devenit o sursă majoră de electricitate în doar câțiva ani - nu în decenii”.

Această schimbare globală a fost posibilă în mare măsură de componentele de energie regenerabilă ieftine ale Chinei. În ciuda îngrijorărilor legate de influența tot mai mare a Chinei asupra sectoarelor energetice ale țărilor cu venituri mici și medii, lanțurile sale de aprovizionare accesibile au transformat piețele energetice globale în moduri esențiale. Fără acces la energie curată ieftină, multe economii în curs de dezvoltare ar fi avut nevoie de un sprijin financiar masiv pentru a atinge o creștere durabilă - finanțare promisă în mod repetat de puterile occidentale prin intermediul finanțării climatice, dar adesea nefurnizată.

În ciuda provocărilor continue în tranziția către energia curată și chiar și în contextul opoziției politice împotriva surselor regenerabile în cea mai mare economie a lumii, energia regenerabilă a devenit pur și simplu prea ieftină pentru a eșua. După cum a scris New Scientist: „Acum avem o sursă de electricitate abundentă și ieftină, care poate fi construită rapid aproape oriunde în lume... Este oare cu adevărat de necrezut să ne imaginăm că energia solară va furniza energie pentru orice într-o zi?”

Procesul-verbal al ședinței Rezervei Federale din octombrie, publicat miercuri, a arătat că factorii de decizie au fost împărțiți în ceea ce privește decizia de reducere a ratelor dobânzilor, reflectând dezacorduri cu privire la faptul dacă o piață a muncii în scădere sau o inflație persistentă reprezintă o amenințare mai mare pentru economie.

Deși Comitetul Federal pentru Piața Deschisă a aprobat o reducere a ratei dobânzii în cadrul reuniunii, calea politicii monetare în perioada următoare a devenit mai puțin clară. Diviziunile s-au extins la așteptările pentru decembrie, mai mulți oficiali exprimându-și îndoielile cu privire la necesitatea unei reduceri suplimentare pe care investitorii o anticipaseră pe scară largă. „Mulți” participanți au spus că nu va fi nevoie de o relaxare suplimentară cel puțin până în 2025.

Procesul-verbal menționa: „Mai mulți participanți au considerat că o reducere suplimentară ar putea fi potrivită în decembrie, dacă economia evoluează conform așteptărilor lor între cele două întâlniri. Mulți participanți au indicat că, în scenariile lor economice, ar fi oportun să se mențină intervalul țintă neschimbat pentru restul anului.”

În limbajul Fed, „mulți” semnifică un grup mai mare decât „un număr de”, indicând o înclinație împotriva unei reduceri din decembrie. Însă termenul „participanți” nu se referă neapărat la membrii cu drept de vot. Nouăsprezece oficiali au participat la întâlnire, dar doar doisprezece sunt eligibili să voteze, ceea ce face ca direcția voturilor propriu-zise să fie neclară.

Aceste semnale se aliniază cu comentariile președintelui Jerome Powell din timpul conferinței de presă de după întâlnire, unde a subliniat că o reducere în decembrie „nu era o concluzie inevitabilă”.

Înainte de remarcile lui Powell, traderii anticipaseră o reducere aproape sigură la întâlnirea din 9-10 decembrie. Până miercuri după-amiază, aceste cote scăzuseră la mai puțin de o treime.

Procesul-verbal a menționat, de asemenea, că „majoritatea participanților” încă se așteaptă ca în cele din urmă să fie necesare mai multe reduceri, deși nu neapărat în decembrie.

În cele din urmă, comisia a aprobat o reducere de un sfert de punct, aducând intervalul țintă pentru fondurile federale la 3,75%–4%. Votul de 10 la 2 a subestimat însă gradul de diviziune din cadrul unei instituții cunoscute pentru consensul său.

Oficialii și-au exprimat îngrijorarea generală cu privire la o piață a muncii în declin și la inflația persistentă, care „a prezentat puține dovezi” ale unei reveniri sustenabile la obiectivul de 2%. Procesul-verbal a evidențiat mai multe tabere distincte din cadrul comitetului.

„În acest context”, se arată în procesul-verbal, „mulți participanți au considerat reducerea intervalului țintă ca fiind potrivită în cadrul acestei întâlniri, în timp ce unii au susținut măsura, dar au fost, de asemenea, pregătiți să mențină intervalul neschimbat, iar o serie de alții s-au opus unei reduceri.”

Un punct major de dispută a fost cât de restrictivă este politica actuală. Unii participanți au considerat că politica a rămas suficient de restrictivă chiar și după reducerea cu un sfert de punct, în timp ce alții au susținut că „reziliența activității economice” sugerează că politica nu este suficient de restrictivă.

Remarcile publice indică o divizare între „porumbei” precum Stephen Miran, Christopher Waller și Michelle Bowman, care sunt în favoarea reducerilor bugetare pentru protejarea pieței muncii, și „șoimi” precum președintele Rezervei Federale din Kansas City, Jeffrey Schmid, Susan Collins din Boston și Alberto Musalem din San Francisco, care se tem că o relaxare suplimentară ar putea împiedica progresul în reducerea inflației.

La mijloc se află moderații, inclusiv Powell, vicepreședintele Philip Jefferson și președintele Rezervei Federale din New York, John Williams, care preferă o abordare mai prudentă.

Procesul-verbal a menționat că un participant — o referință la Miran — a favorizat o reducere mai mare de jumătate de punct. Schmid a votat împotriva acestei măsuri, spunând că preferă să nu existe nicio reducere.

Lipsa datelor guvernamentale timp de 44 de zile — din cauza închiderii guvernului — a complicat și mai mult procesul decizional, deoarece indicatorii cheie privind forța de muncă, inflația și alți indicatori economici nu au fost nici colectați, nici publicați. Agenții precum BLS și BEA au anunțat programe revizuite pentru unele publicații, dar nu pentru toate.

Powell a comparat situația cu „conducerea prin ceață”, în timp ce Waller a respins această analogie la începutul acestei săptămâni, insistând că Fed are suficiente informații pentru a lua decizii de politică monetară.

Procesul-verbal a abordat și bilanțul. Comitetul a convenit să oprească eliberarea ulterioară a obligațiunilor de trezorerie și a obligațiunilor MBS în decembrie - un proces care a redus deja bilanțul cu peste 2,5 trilioane de dolari, deși acesta se situează încă în apropierea a 6,6 trilioane de dolari. Sprijinul pentru încetarea înăspririi cantitative a părut larg.

Prețurile paladiului au scăzut miercuri, pe măsură ce dolarul american s-a apreciat față de majoritatea monedelor importante înaintea publicării datelor economice cheie.

Mai târziu astăzi, piețele așteaptă publicarea procesului-verbal al ultimei ședințe a Rezervei Federale, care a dus la o reducere a ratei dobânzii, în timp ce raportul privind salariile non-agricole pentru luna septembrie, urmărit cu mare atenție, este așteptat joi.

Potrivit Capital.com, paladiul a crescut cu aproximativ 26% de la începutul lunii octombrie, ajungând la aproximativ 1.500 de dolari pe uncie. Creșterea a mers în tandem cu câștigurile platinei și a venit însoțită de o relaxare a condițiilor financiare globale.

Așteptările privind reducerile ratelor dobânzilor din SUA și slăbiciunea dolarului la începutul acestei luni au susținut, de asemenea, paladiul, ca parte a ceea ce analiștii numesc un val de „aur plus lichiditate” care a ridicat în general metalele prețioase.

Paladiul este utilizat aproape exclusiv în convertoarele catalitice pentru motoarele pe benzină, ceea ce înseamnă că producătorii auto și producătorii de electronice din SUA s-ar putea confrunta cu fluctuații bruște ale costurilor.

Analiza tehnică realizată de Monex indică o rezistență între 1.500 și 1.520 de dolari pe uncie, existând așteptări ca tendința generală să rămână ascendentă, deși cu tranzacționare volatilă în viitor.

Analiștii de la CPM Group au declarat că recenta creștere a paladiului este „strâns legată de performanța platinei”, avertizând în același timp că slăbirea pieței muncii din SUA și inflația persistentă ar putea afecta cererea.

În ciuda anunțului unui așa-numit armistițiu comercial între Washington și Beijing, declarațiile oficialilor americani sugerează că tensiunile persistă. Secretarul Trezoreriei SUA a declarat că China nu este un partener comercial de încredere, în timp ce președintele Donald Trump a declarat că administrația sa nu va permite exportul de cipuri Nvidia avansate către China sau alte țări.

Indicele dolarului american a crescut cu 0,4%, ajungând la 99,9 la ora 15:35 GMT, după ce a atins un maxim de 99,9 și un minim de 99,4.

Contractele futures pe paladiu cu livrare în decembrie au scăzut cu 0,7%, ajungând la 1.414 dolari pe uncie, la ora 15:36 GMT.