Yenul japonez a crescut ușor joi în tranzacțiile asiatice față de un coș de valute majore și minore, încercând să se redreseze de la cel mai scăzut nivel din ultimii 40 de ani față de dolarul american și îndreptându-se spre prima sa creștere din ultimele patru sesiuni, susținut de un interes limitat de cumpărare la niveluri scăzute.

Moneda americană se confruntă cu presiuni descendente, pe măsură ce prețurile petrolului scad la cele mai scăzute niveluri din ultimele cinci luni, ceea ce consolidează așteptările că presiunile inflaționiste asupra Rezervei Federale s-ar putea diminua și reduce probabilitatea unor noi majorări ale ratelor dobânzilor în SUA în acest an.

Apropierea yenului de cel mai slab nivel din 1986 a intensificat speculațiile conform cărora autoritățile japoneze ar putea interveni pe piața valutară pentru a sprijini moneda locală, traderii considerând din ce în ce mai mult vacanța de vineri pe piața americană ca o posibilă fereastră de acțiune.

Prețul

• USD/JPY a scăzut cu mai puțin de 0,1% la 162,48 ¥, de la un nivel de deschidere de 162,57 ¥, după ce a atins un maxim intraday de 162,60 ¥.

• Yenul a încheiat miercuri în scădere cu mai puțin de 0,1% față de dolar, marcând a treia pierdere zilnică consecutivă și atingând un nou minim al ultimilor 40 de ani de 162,84 yeni, pe fondul îngrijorărilor legate de creșterea decalajului de randament dintre obligațiunile de trezorerie americane și obligațiunile guvernamentale japoneze.

dolar american

Indicele dolarului american a scăzut cu 0,1% joi și se îndreaptă spre prima sa pierdere din ultimele trei sesiuni, reflectând o ușoară scădere a dolarului american față de un coș de valute globale.

Președintele Rezervei Federale, Kevin Warsh, a declarat miercuri că așteptările inflaționiste și riscurile de preț s-au redus în ultimele săptămâni, reafirmându-și în același timp angajamentul ferm față de ținta de inflație de 2% a Fed.

Sectorul privat din SUA a creat mai puține locuri de muncă decât se aștepta în iunie, în timp ce activitatea în producție a încetinit mai mult decât se anticipase, conform celui mai recent sondaj al Institutului pentru Managementul Aprovizionării.

Aceste comentarii și rapoarte economice au redus așteptările privind cel puțin o majorare a ratei dobânzii de la Rezerva Federală în acest an. Investitorii așteaptă acum raportul privind ocuparea forței de muncă în SUA din iunie, joi, care va fi publicat cu 24 de ore mai devreme decât de obicei, din cauza sărbătorii Zilei Independenței de vineri.

Conform instrumentului CME FedWatch, probabilitatea ca Rezerva Federală să mențină ratele dobânzilor neschimbate la ședința din iulie a crescut de la 66% la 71%, în timp ce probabilitatea unei majorări a ratei cu 25 de puncte de bază a scăzut de la 34% la 29%.

Piețele prevăd, de asemenea, o probabilitate de 15% de a nu se schimba nimic până în decembrie și o probabilitate de 85% de creștere a ratei cu 25 de puncte de bază până la sfârșitul anului.

Prețurile globale ale petrolului

Prețurile petrolului au scăzut cu aproximativ 0,5% joi, prelungind pierderile pentru a treia sesiune consecutivă și atingând cele mai scăzute niveluri din ultimele cinci luni, pe măsură ce tensiunile din Strâmtoarea Hormuz au continuat să se diminueze, permițând mai multor supertancuri să treacă prin această rută maritimă vitală.

Se preconizează că prețurile mai mici ale petrolului vor reduce îngrijorările legate de inflație, ceea ce susține argumentele pentru ca principalele bănci centrale să mențină setările de politică monetară neschimbate pentru o perioadă extinsă în acest an.

Autoritățile japoneze

Ministrul japonez de finanțe, Satsuki Katayama, a declarat că guvernul este pregătit să ia măsuri adecvate împotriva volatilității excesive a cursului de schimb, adăugând că măsuri decisive rămân pe masă, în conformitate cu acordurile încheiate între Japonia și Statele Unite.

Scăderea yenului la cel mai scăzut nivel din ultimii 40 de ani a reaprins speculațiile că autoritățile japoneze ar putea reveni pe piață după ce au cheltuit o sumă record de 11,7 trilioane de yeni (73,5 miliarde de dolari) în aprilie și mai pentru a apăra moneda împotriva mișcărilor excesive.

Analiză și comentarii

• Kristy Tan, strateg de piață globală la Institutul Franklin Templeton, a declarat că intervenția ar putea încetini ritmul declinului monedei, ar putea limita speculațiile excesive și ar putea transmite un semnal că autoritățile nu sunt confortabile cu condițiile actuale ale pieței, dar nu poate schimba tendința generală.

• Tan a adăugat că, atâta timp cât investitorii se pot împrumuta ieftin în yeni și pot obține randamente mai mari prin active denominate în dolari, tranzacțiile de tip carry trade vor continua să afecteze moneda japoneză.

• Traderii văd sărbătoarea de vineri din SUA ca pe o oportunitate favorabilă pentru Banca Japoniei de a cumpăra yeni, deoarece lichiditatea mai redusă ar putea amplifica impactul oricărei intervenții, reducând în același timp costul acesteia.

• Matt Simpson, analist senior de piață la StoneX, a declarat că Ministerul Finanțelor din Japonia ar interveni dacă ar putea, dar înțelege că în prezent se află împotriva curentului unei Rezerve Federale cu poziții agresive.

• Simpson a adăugat că, dacă datele din SUA oferă o surpriză în favoarea susținătorilor relaxării monetare, autoritățile japoneze ar putea interveni mai agresiv, profitând de un dolar mai slab. Până atunci, piața va considera probabil avertismentele oficiale doar ca fiind retorică.

Ratele dobânzilor japoneze

• Prețul de piață pentru o majorare a ratei dobânzii cu 25 de puncte de bază de către Banca Japoniei la ședința sa din iulie rămâne sub 25%.

• Investitorii așteaptă date suplimentare privind inflația, șomajul și creșterea salariilor în Japonia pentru a reevalua aceste așteptări.

Prețurile aurului au intrat în teritoriul pozitiv miercuri, după ce s-au recuperat după pierderile anterioare, în urma celei mai slabe performanțe trimestriale a metalului prețios din ultimii 13 ani în cele trei luni încheiate în iunie.

Metalul galben a început a doua jumătate a anului 2026 sub presiune, înainte de a recâștiga teren în tranzacțiile de după-amiază. Contractele futures pe aur au fost tranzacționate ultima dată ușor peste același nivel, la 4.041,30 dolari pe uncie, în timp ce aurul spot a crescut cu 0,49%, ajungând la 4.025,89 dolari pe uncie.

După ce a atins un maxim record de 5.586,20 dolari pe 29 ianuarie, aurul a scăzut brusc, investitorii adoptând o perspectivă mai prudentă față de activul nerandamental, pe fondul așteptărilor că ratele dobânzilor ar putea rămâne ridicate pentru mai mult timp.

Aurul a pierdut aproape 16% în cele trei luni încheiate la 30 iunie, marcând cea mai slabă performanță trimestrială de la al doilea trimestru al anului 2013. Metalul a scăzut, de asemenea, cu 7,76% de la începutul anului.

O economie americană puternică și un dolar influențează negativ aurului

Giovanni Staunovo, analist pe materii prime la UBS, a declarat că atractivitatea tradițională a aurului ca refugiu sigur a fost recent supusă presiunilor din cauza datelor economice americane mai puternice decât se aștepta, a creșterii randamentelor reale, a unui dolar american mai apreciat și a schimbării așteptărilor pieței către o perspectivă de politică a Rezervei Federale mai puțin acomodativă.

„Recenta acțiune a prețurilor reflectă creșterea bruscă urmată de o fază de consolidare pe care am observat-o în timpul crizelor geopolitice anterioare”, a declarat Staunovo pentru CNBC prin e-mail. „Cu toate acestea, aurul a intrat în această perioadă cu evaluări deja ridicate și așteptări de susținere pentru politica Rezervei Federale, ceea ce îl face mai sensibil la factorii macroeconomici în această etapă.”

În ciuda declinului, aurul continuă să joace un rol important în portofoliile investitorilor, în special pe măsură ce corelațiile tradiționale dintre clasele de active devin mai puțin fiabile, potrivit Amundi Investment Institute.

Se așteaptă ca cererea băncilor centrale să rămână de susținere

În perspectiva sa semestrială a investițiilor globale, Institutul de Investiții Amundi a declarat că un mediu monetar mai dificil, creșterea nivelului datoriei publice și eforturile băncilor centrale de a diversifica rezervele în locul activelor denominate în dolari ar trebui să continue să susțină cererea de aur și alte metale prețioase în a doua jumătate a anului.

Monica Defend, directoarea Institutului de Investiții Amundi, a declarat: „Investitorii se confruntă cu o lume în care independența băncilor centrale este pusă la încercare, inflația devine mai volatilă, iar riscurile de concentrare cresc.”

Ea a adăugat: „Cele mai bune portofolii din acest nou mediu trebuie să fie capabile să reziste la diferite scenarii. Acestea au nevoie de diversificare în diferite valute, expunere la active reale și aur și participare disciplinată în sectoarele de acțiuni și temele structurale pe termen lung.”

Cel mai recent sondaj anual realizat de Consiliul Mondial al Aurului privind rezervele de aur ale băncilor centrale a arătat că un număr tot mai mare de bănci centrale din întreaga lume intenționează să își mărească deținerile de aur în următorul an.

„Credem că cererea băncilor centrale pentru aur, diversificarea continuă în afara dolarului american și îngrijorările legate de nivelurile datoriei globale vor rămâne factori importanți de susținere structurală”, a declarat Staunovo.

„Deși mediul pe termen scurt pare să intre într-o fază de consolidare, poziționarea investitorilor nu pare excesiv de aglomerată și rămânem pozitivi în ceea ce privește aurului în următoarele 12 luni.”

Întrucât Washingtonul și Teheranul rămân divizate cu privire la posibilitatea ca inspectorii internaționali să verifice respectarea de către Iran a angajamentelor sale de neproliferare nucleară, foști oficiali spun că amploarea, domeniul de aplicare și nivelul accesului la amplasament vor fi esențiale pentru succesul oricărui proces viitor de monitorizare.

Detaliile acestor aranjamente nu au fost încă definite, deși Rafael Grossi, directorul general al Agenției Internaționale pentru Energie Atomică, a declarat că organismul de supraveghere al ONU va lucra foarte curând pentru a stabili „când, cum și unde” inspecțiile.

Însă experții spun că asta nu înseamnă că agenția nu a pregătit deja o listă de priorități pentru orice potențiale inspecții viitoare.

Laura Rockwood, fostă negociatoare a AIEA pe dosarul nuclear al Iranului, a declarat pentru Radio Free Europe/Radio Liberty: „Aproape sigur au un plan despre ce vor face la întoarcere, care sunt prioritățile și unde vor să meargă în primul rând, al doilea și al treilea loc.”

Rockwood, care a participat la negocieri la nivel înalt privind Iranul în timpul unei cariere de 28 de ani la AIEA înainte de a se pensiona în 2013, a adăugat: „Esențial este să aflăm exact unde se află uraniul îmbogățit. Aș fi dispus să pariez că au un plan pregătit pentru ziua în care vor trebui să se întoarcă.”

Amestecarea redusă a uraniului ar putea deschide noi dispute

Deși președintele american Donald Trump a declarat că Iranul a fost de acord cu cel mai înalt nivel de inspecții nucleare, Teheranul insistă că nu intenționează să permită astfel de inspecții.

Articolul 8 din memorandumul de înțelegere dintre SUA și Iran prevede că ambele părți au convenit asupra unei „metodologii minime” conform căreia stocul iranian de uraniu puternic îmbogățit va fi „amestecat la fața locului sub supravegherea AIEA”.

Însă detaliile modului în care s-ar realiza acest pas ar putea deveni ele însele o sursă de dezacord.

Matthew Sharp, care a ocupat funcția de director pentru probleme nucleare iraniene la Consiliul Național de Securitate al SUA între 2021 și 2022, a declarat pentru Radio Free Europe/Radio Liberty: „Dacă inspectorii AIEA sunt capabili să măsoare și să caracterizeze atât materialul puternic îmbogățit, cât și cel slab îmbogățit înainte de amestecare, atunci calcule simple vor oferi o bună înțelegere a produsului final. Apoi, ar trebui să facă măsurători pentru a verifica produsul și a-l sigila pentru contabilizarea ulterioară.”

Sharp, acum cercetător senior pentru afaceri nucleare la Centrul pentru Studii Internaționale de la MIT, a adăugat: „Dar dacă Iranul efectuează singur procesul de amestecare și apoi prezintă produsul inspectorilor, ar fi extrem de dificil de știut cu cât uraniu puternic îmbogățit a pornit Iranul. Acest lucru ar putea crea incertitudine cu privire la faptul dacă tot uraniul îmbogățit cu 60% sau alte materiale îmbogățite au fost de fapt amestecate sau dacă o parte din acesta a rămas în afara cunoștințelor noastre.”

Deocamdată, locația a aproximativ 450 de kilograme de uraniu puternic îmbogățit din Iran rămâne neclară. În urma atacurilor aeriene americane și israeliene, stocul ar putea fi îngropat sub dărâmături în interiorul unei instalații fortificate de sub un munte sau autoritățile iraniene ar fi putut muta o parte sau tot stocul în altă parte pentru a-l ascunde.

Dar dacă materialul poate fi localizat cu succes și amestecat redus, următorul pas ar fi împiedicarea Iranului să îl reîmbogățească ulterior.

Monitorizarea îmbogățirii este cel mai dificil test

Memorandumul prevede că ambele părți au convenit „să discute problema îmbogățirii uraniului și alte aspecte relevante convenite, legate de nevoile nucleare ale Republicii Islamice Iran, pe baza unui cadru satisfăcător care va fi convenit în acordul final”.

Experții au declarat pentru Radio Europa Liberă/Radio Libertate că verificarea unui astfel de angajament ar trebui să implice AIEA.

Kelsey Davenport, directoarea pentru politica de neproliferare a Asociației pentru Controlul Armelor, a declarat: „Orice suspendare a îmbogățirii uraniului este relativ lipsită de sens dacă nu poate fi verificată și dacă AIEA nu primește accesul necesar pentru a se asigura că nu au loc activități nucleare secrete legate de îmbogățire în altă parte a țării.”

Ea a adăugat: „Nivelul de acces, furnizarea de informații către AIEA și rapiditatea cu care Iranul se conformează cererilor de acces ale agențiilor vor fi extrem de importante.”

Davenport a declarat că, odată ce nivelurile de îmbogățire sunt reduse la sub 5%, materialul devine mai sigur pentru transportul în străinătate și ar putea fi depozitat într-o bancă internațională de combustibil din Kazahstan.

Ideea de a scoate uraniul din Iran din amestec redus pare să fi stârnit interesul oficialilor americani. În timpul unei recente convorbiri cu reporterii, un oficial a declarat că diluarea din Iran reprezintă „minimul”, adăugând: „Vom insista pentru mai mult decât atât”.

Un oficial american de rang înalt a declarat că Washingtonul se va baza în mare măsură pe AIEA și pe echipele tehnice americane pentru a verifica implementarea. „Nu suntem în domeniul trusturilor”, a spus oficialul.

AIEA a verificat anterior respectarea de către Iran a angajamentelor sale în temeiul Tratatului de neproliferare nucleară, pe care Teheranul l-a ratificat în 1970, precum și în temeiul Planului comun cuprinzător de acțiune din 2015.

Lecțiile din trecut vor modela monitorizarea viitoare

Experții spun că s-au învățat multe lecții din experiențele anterioare, subliniind importanța Protocolului adițional al AIEA, care oferă instrumente mai ample de verificare și monitorizare.

Rockwood, acum cercetător senior la Centrul pentru Dezarmare și Neproliferare din Viena și autor principal al protocolului, a declarat: „În conformitate cu Protocolul Adițional, în loc să ne limităm în mod obișnuit la materiale și instalații nucleare, am obținut acces la informații și site-uri legate de întregul ciclu al combustibilului nuclear, inclusiv producția de centrifuge.”

Ea a adăugat: „Dacă știți aproximativ câte centrifuge pot fabrica, atunci doriți să știți unde se află și putem solicita acest tip de acces în temeiul Protocolului adițional.”

Iranul a semnat Protocolul adițional în 2003, dar nu a trimis niciodată AIEA scrisoarea oficială necesară pentru intrarea acestuia în vigoare.

Teheranul a aplicat prevederile sale provizoriu între 2003 și 2006 și din nou pentru o perioadă în timpul implementării JCPOA. Însă Rockwood a remarcat că „au existat numeroase indicii ale nerespectării de către Iran” în acea perioadă.

Ea a spus că situația ar putea continua, cu complicații suplimentare.

Iranul a suspendat accesul AIEA la siturile care au fost lovite de atacurile americane și israeliene asupra instalațiilor sale nucleare în iunie anul trecut. Acest lucru a perturbat ceea ce Rockwood numește „continuitatea cunoașterii”, ceea ce înseamnă că agenția a pierdut capacitatea de a urmări ce deține Iranul și unde se află aceste materiale.

Amploarea pagubelor rămâne, de asemenea, neclară, ceea ce ar putea complica și mai mult accesul la locații, alături de posibila prezență a muniției neexplodate în unele locații.

„Va exista incertitudine și probabil va fi mai multă incertitudine decât a fost înainte. De fapt, mă aștept ca acesta să fie cazul”, a spus Rockwood. „Da, va fi o sarcină extrem de dificilă.”

Principalii indici bursieri de pe Wall Street au deschis în scădere miercuri, pe măsură ce tensiunile reînnoite dintre Statele Unite și Iran pun la îndoială perspectivele de pace în Orientul Mijlociu, determinându-i pe investitori să adopte o poziție prudentă la începutul celei de-a doua jumătăți a anului 2026.

Indicele Dow Jones Industrial Average a scăzut cu 88 de puncte la deschiderea sesiunii, sau 0,17%, până la 52.231,18.

Indicele S&P 500 a scăzut, de asemenea, cu 20,5 puncte, sau 0,27%, la începutul tranzacțiilor, ajungând la 7.478,84.

Între timp, indicele Nasdaq Composite a scăzut cu 174,2 puncte, sau 0,66%, până la 26.039,507 la deschidere.