Yenul japonez a crescut vineri în tranzacțiile asiatice față de un coș de valute majore și minore, prelungindu-și revenirea de la minimul ultimelor cinci săptămâni față de dolarul american. În ciuda revenirii, moneda japoneză rămâne pe cale să înregistreze o altă pierdere săptămânală, afectată de escaladarea tensiunilor geopolitice din Orientul Mijlociu.

Datele publicate la Tokyo au arătat o creștere salarială mai puternică decât se aștepta în Japonia, ceea ce a amplificat presiunile inflaționiste asupra factorilor de decizie de la Banca Japoniei și a consolidat așteptările privind o majorare a ratei dobânzii la sfârșitul acestei luni.

Prezentare generală a prețurilor

• USD/JPY astăzi: Dolarul a scăzut cu aproximativ 0,1% față de yen, ajungând la 159,90 ¥, de la un nivel de deschidere de 160,01 ¥, după ce a atins un maxim intraday de 160,02 ¥.

• Yenul a închis joi în creștere cu aproximativ 0,1% față de dolar, înregistrând prima sa creștere zilnică în patru sesiuni, ca parte a unei reveniri de la minimul ultimelor cinci săptămâni de 160,09 yeni.

Performanță săptămânală

Până acum, în această săptămână, care se încheie oficial cu tranzacționarea de vineri, yenul a scăzut cu aproximativ 0,5% față de dolarul american și se îndreaptă spre a patra scădere săptămânală consecutivă.

Pierderile au fost cauzate de reapariția tensiunilor militare din regiunea Golfului, care au redus optimismul cu privire la succesul negocierilor de pace dintre Statele Unite și Iran.

Salariile japoneze

Ministerul Muncii din Japonia a anunțat vineri că veniturile lunare totale în numerar, împreună cu o măsură separată a salariilor cu normă întreagă, au crescut cu 3,5% față de anul precedent în aprilie, depășind așteptările de 3,2%. Creșterea salariilor ajunsese anterior la 3,1% în martie.

O creștere salarială mai puternică este considerată, în general, ca deschizând calea pentru noi creșteri de prețuri și o inflație mai rapidă în lunile următoare, sporind presiunea asupra factorilor de decizie ai Băncii Japoniei și consolidând așteptările unei majorări a ratei dobânzii în iunie.

Ratele dobânzilor japoneze

• Guvernatorul Băncii Japoniei, Kazuo Ueda, a declarat miercuri că banca centrală trebuie să continue majorarea ratelor dobânzilor ca răspuns la evoluțiile economice și ale inflației.

• Ueda a adăugat că riscurile de creștere a prețurilor par mai mari decât riscurile de scădere și s-ar putea materializa mai repede decât se anticipase anterior.

• În urma datelor salariale și a comentariilor lui Ueda, prețul de piață pentru o majorare a ratei cu 25 de puncte de bază la reuniunea din iunie a crescut de la 65% la 85%.

• Banca Japoniei este programată să se întrunească în perioada 15-16 iunie pentru a evalua orientarea adecvată a politicii monetare pentru a patra cea mai mare economie a lumii.

Pragul de 160 ¥

Autoritățile japoneze continuă să monitorizeze îndeaproape mișcările valutare, în special având în vedere că yenul se situează în jurul nivelului critic de 160 yeni pentru un dolar, pe care piețele îl consideră un potențial declanșator pentru o intervenție oficială.

Conform surselor Reuters, Tokyo a intervenit de mai multe ori la sfârșitul lunii aprilie și începutul lunii mai pentru a sprijini moneda, deși creșterea rezultată s-a dovedit a fi de scurtă durată. La acea vreme, cursul de schimb a slăbit la 159,25 yeni pe dolar, cel mai scăzut nivel din 30 aprilie.

Oficialii japonezi au avertizat în repetate rânduri cu privire la volatilitatea excesivă a monedei și au indicat că ar putea fi luate măsuri decisive împotriva mișcărilor dezordonate ale pieței.

Ministrul de Finanțe, Satsuki Katayama, a reiterat că guvernul este „pregătit să ia măsuri adecvate” dacă piețele valutare se confruntă cu mișcări excesive sau speculative.

Dolar american

Indicele dolarului american a scăzut cu aproximativ 0,1% vineri, prelungind pierderile pentru a doua sesiune consecutivă și îndepărtându-se de maximul ultimelor două luni, reflectând slăbiciunea continuă a monedei americane față de un coș de monede comparabile la nivel global.

Dolarul a fost supus presiunilor pe măsură ce apetitul pentru risc se îmbunătățește modest, iar investitorii își mențin speranțele că Statele Unite și Iranul se apropie de un acord de pace care ar putea pune capăt conflictului de trei luni.

Ultimele evoluții în conflictul din Iran

• Liderul Hezbollah a respins acordul de încetare a focului propus în Liban.

• Respingerea a umbrit stabilitatea Orientului Mijlociu și perspectivele de încheiere a conflictului din Iran.

• Încetinirea focului în Liban rămâne legată de negocieri mai ample dintre Statele Unite și Iran.

• Președintele SUA, Donald Trump, a declarat că discuțiile cu Iranul progresează bine și a sugerat că până la sfârșitul acestei săptămâni ar putea apărea evoluții semnificative.

• Trump a declarat, de asemenea, că s-ar putea întâlni cu liderul suprem al Iranului „dacă se ajunge la un acord”.

Majoritatea criptomonedelor au scăzut în timpul tranzacțiilor de joi, în ciuda semnelor de relaxare a tensiunilor din Orientul Mijlociu, Ethereum extinzându-și pierderile și scăzând sub nivelul psihologic cheie de 1.800 de dolari.

La ora 21:08 GMT, Ethereum era în scădere cu 1,5% pe CoinMarketCap, tranzacționându-se la 1.771 de dolari.

Conflictul din Iran rămâne un punct central de interes

Israelul și Libanul au anunțat miercuri seară că au convenit să implementeze un armistițiu, ceea ce a stârnit speranțe pentru un acord mai amplu între Washington și Teheran. Iranul asociase anterior orice potențial acord, cel puțin parțial, cu încetarea luptelor dintre Israel și mișcarea Hezbollah, susținută de Iran, din Liban.

John Evans, analist la PVM Oil Associates, a declarat că Iranul continuă să insiste asupra încetării a ceea ce descrie drept agresiune israeliană împotriva Hezbollah în Liban, adăugând că există deja semne ale unei potențiale progrese.

Președintele libanez Joseph Aoun a declarat joi că armistițiul va intra în vigoare în termen de 24 de ore, odată ce toate părțile implicate îl vor aproba.

Președintele american Donald Trump a sugerat, de asemenea, miercuri că progresele în negocierile cu Iranul ar putea fi realizate chiar în acest weekend.

Ministrul iranian de externe, Abbas Araghchi, a declarat miercuri că canalele de comunicare dintre Teheran și Washington rămân deschise, deși a recunoscut că nu s-au înregistrat încă progrese semnificative, adăugând că ambele părți încă revizuiesc proiectele de propuneri schimbate.

Între timp, Camera Reprezentanților din SUA, controlată de republicani, a aprobat miercuri o rezoluție menită să-l împiedice pe Trump să continue războiul împotriva Iranului. Pentru ca măsura să intre în vigoare, aceasta trebuie să treacă de Senat și să obțină o majoritate de două treimi în ambele camere pentru a anula un veto prezidențial așteptat.

Date economice

Pe plan economic, un sondaj publicat miercuri a arătat că componenta prețurilor plătite din sectorul serviciilor din SUA a atins luna trecută cel mai înalt nivel din ultimii aproape patru ani, consolidând așteptările economiștilor că Rezerva Federală va menține ratele dobânzilor neschimbate până anul viitor.

Prețurile porumbului și soiei de la Bursa de Comerț din Chicago au scăzut din nou joi, atingând minimele ultimelor luni, pe măsură ce condițiile meteorologice favorabile din regiunile producătoare din SUA au continuat să alimenteze presiunea asupra vânzărilor, potrivit analiștilor de piață.

De asemenea, prețul grâului a scăzut ușor, pe măsură ce îmbunătățirea precipitațiilor din câmpiile SUA și începutul sezonului de recoltare au amplificat presiunea din partea ofertei.

Cel mai activ contract CBOT pentru porumb a scăzut cu 1,1%, ajungând la 4,26¾ dolari pe bushel, până la ora 10:57 GMT, după ce a atins cel mai scăzut nivel din 20 februarie pentru a doua sesiune consecutivă.

Prețul soiei a scăzut cu 0,6%, ajungând la 11,47½ dolari pe bushel, după ce a atins cel mai slab nivel din 8 aprilie, în timp ce grâul a scăzut cu 0,1%, ajungând la 5,86½ dolari pe bushel, după ce a atins cel mai scăzut nivel din 14 aprilie. Toate cele trei contracte se îndreptau spre o a cincea scădere zilnică consecutivă.

Andrey Sizov, directorul firmei de consultanță agricolă SovEcon, a declarat că așteptările în general favorabile pentru culturile de porumb și soia din SUA au încurajat fondurile de investiții să își intensifice activitatea de vânzare, după ce au construit poziții lungi masive în culturile majore la începutul acestui an, poziții care atinseseră niveluri record.

Sizov a adăugat că „tăcerea chineză” cu privire la achizițiile de culturi americane afectează și prețurile din punct de vedere al cererii.

Washingtonul a anunțat anterior că Beijingul s-a angajat în cadrul unui summit de la mijlocul lunii mai să achiziționeze anual produse agricole americane în valoare de 17 miliarde de dolari, pe lângă angajamentul anterior de a importa soia. China a confirmat că a fost de acord să extindă comerțul agricol, dar nu a oferit detalii suplimentare.

Participanții la piață așteaptă raportul săptămânal al vânzărilor la export al Departamentului Agriculturii din SUA, care va fi publicat joi, pentru noi indicații privind tendințele cererii.

Investitorii monitorizează, de asemenea, descoperirea unui nou caz de infestare cu viermi șerbuni din Lumea Nouă – un parazit carnivor – la un vițel din Texas. Această evoluție ar putea avea implicații pentru efectivul de bovine din SUA și, în consecință, pentru cererea de furaje.

Între timp, scăderea prețurilor petrolului de joi, în urma acordului de încetare a focului dintre Israel și Liban și a speranțelor reînnoite pentru un acord de pace mai amplu în Orientul Mijlociu, a eliminat o sursă de sprijin pentru culturi precum porumbul și uleiul de soia, care sunt utilizate în producția de biocombustibili.

Cu toate acestea, piețele cerealelor au devenit mai puțin sensibile la fluctuațiile prețurilor energiei în ultimele săptămâni, deoarece factorii sezonieri ai ofertei de culturi au devenit din nou factorul dominant al pieței.

Pe piața grâului, atenția a rămas concentrată pe aprovizionarea globală abundentă, pe măsură ce recolta de grâu de iarnă din SUA începe, iar așteptările privind producția continuă să se îmbunătățească în Rusia, cel mai mare exportator de grâu din lume.

Într-o evoluție oarecum nedumeritoare pentru piețele energetice, prețurile petrolului nu au crescut încă la niveluri record, în ciuda a ceea ce mulți consideră a fi cea mai severă întrerupere a aprovizionării din istoria pieței.

Acest lucru se datorează în mare parte faptului că traderii continuă să parieze pe o rezolvare relativ rapidă a crizei din Strâmtoarea Hormuz, chiar dacă aceasta persistă de mai bine de trei luni. Stocurile globale au oferit, de asemenea, un tampon temporar împotriva șocului, în timp ce China, cel mai mare importator de țiței din lume, s-a retras în mare măsură de pe piața spot. Cel mai important, distrugerea cererii se accelerează, deoarece prețurile ridicate îi obligă pe consumatori să reducă consumul.

Dincolo de actualele întreruperi ale aprovizionării și de semnalele contradictorii legate de conflictul din Orientul Mijlociu, analiștii se concentrează din ce în ce mai mult asupra cantității de cerere care s-ar putea pierde definitiv chiar și după încheierea crizei.

Stocurile amortizează șocul - deocamdată

Piața mondială a petrolului a intrat în conflictul din Iran cu un surplus de ofertă, contribuind la limitarea presiunii ascendente asupra prețurilor, în ciuda faptului că războiul a intrat în a patra lună. Cu toate acestea, stocurile globale din afara Chinei se epuizează într-un ritm record, ceea ce sugerează că rezerva de siguranță a pieței se micșorează rapid și că impactul deplin al pierderilor de aprovizionare ar putea deveni în curând vizibil.

Conform datelor de la Kpler, China a acumulat numai peste 1,2 miliarde de barili de stocuri strategice și comerciale în ultimul an, în timp ce restul lumii a înregistrat o accelerare a reducerilor de stocuri.

La începutul lunii mai, stocurile globale erau reduse cu un ritm de aproximativ 1,5 milioane de barili pe zi. Acest ritm a crescut acum la aproape 1,7 milioane de barili pe zi, ceea ce indică o lipsă tot mai mare de aprovizionare.

Pe măsură ce stocurile scad și prețurile petrolului cresc peste 100 de dolari pe baril, consumatorii au început să reducă cererea. În toată Asia, guvernele și consumatorii au răspuns la creșterea costurilor combustibililor prin implementarea unor măsuri precum săptămâni de lucru mai scurte și extinderea programului de lucru de acasă pentru angajații din sectorul public.

Tendința nu se limitează la Asia. Consumatorii din Europa și Statele Unite au început, de asemenea, să reducă consumul de combustibil și călătoriile cu avionul, pe măsură ce prețurile la benzină și tarifele biletelor de avion cresc.

În Statele Unite, costurile cumulative ale benzinei plătite de consumatori de la începutul campaniei americane împotriva Iranului, la 1 martie, au crescut cu aproximativ 40 de miliarde de dolari, potrivit lui Patrick De Haan, șeful departamentului de analiză petrolieră de la GasBuddy. El a adăugat că americanii au plătit între 400 și 600 de milioane de dolari în plus pe zi pentru benzină în ultimele trei luni.

De Haan a menționat, de asemenea, că Rezerva Strategică de Petrol a SUA este la mai puțin de zece zile distanță de a scădea la cel mai scăzut nivel din august 1983, un nivel nemaiîntâlnit de când rezerva a început să fie completată în 1977.

Distrugerea cererii câștigă teren

Pe măsură ce costurile cresc, consumatorii își regândesc obiceiurile de consum a combustibilului. În mod normal, scăderea stocurilor ar duce la creșteri mult mai accentuate ale prețurilor petrolului.

Cu toate acestea, amploarea distrugerii cererii a fost până acum suficient de mare pentru a compensa o parte din șocul ofertei, în special atunci când este combinată cu absența Chinei de pe piața spot după ce a acumulat stocuri suficiente pentru încă câteva luni.

Numai în China, cererea de petrol a scăzut în mod neașteptat cu aproximativ 9%, echivalentul a aproximativ 1,5 milioane de barili pe zi, potrivit analiștilor JPMorgan Natasha Kaneva, Lyuba Savinova și Artem Vakhritin.

Analiștii au descris schimbarea ca fiind o „decizie economică discretă”, menționând că mulți consumatori chinezi au trecut la transportul electric.

Schimbări similare încep să apară și în alte părți. Vânzările de vehicule electrice continuă să crească puternic în Asia și Europa, în timp ce consumatorii din SUA, în ciuda absenței unor stimulente federale majore, reconsideră din ce în ce mai mult utilizarea vehiculelor private și apelează tot mai frecvent la transportul public și la munca la distanță, pe măsură ce prețurile la benzină ating maximele ultimilor patru ani.

Va reveni cererea după criză?

Întrebarea cheie pentru analiști și piața petrolului pe termen mediu și lung este dacă cererea va reveni la nivelurile anterioare odată ce criza se va termina sau dacă guvernele și factorii de decizie politică vor înlocui definitiv o parte din consumul lor de petrol și gaze cu alternative cu emisii reduse de carbon, cum ar fi vehiculele electrice, energia solară și energia eoliană, pentru a reduce expunerea la viitoarele șocuri energetice geopolitice.

Analiștii JPMorgan au pus o întrebare fundamentală: „Poate lumea să funcționeze consumând cu aproximativ 9% mai puțin petrol?”

Deocamdată, opțiunile rămân limitate. Cu Strâmtoarea Hormuz încă închisă, stocurile continuă să scadă spre niveluri critice, în timp ce consumatorii caută alternative prin intermediul vehiculelor electrice sau pur și simplu conducând și călătorind mai puțin.

Cu cât persistă criza din Hormuz, cu atât mai mari devin întreruperile în aprovizionare, sporind presiunea asupra guvernelor de a adopta măsuri pe termen lung menite să reducă dependența de petrolul și gazele din Orientul Mijlociu.

Prin urmare, o parte din distrugerea cererii, care a început ca un răspuns temporar la criză, ar putea deveni în cele din urmă permanentă.

În prezent, scăderea cererii contribuie la menținerea prețurilor petrolului.

Analiștii de mărfuri de la Goldman Sachs au declarat că reducerea consumului cauzată de prețurile mai mari compensează parțial impactul deficitului real de aprovizionare.

Cu toate acestea, rezerva de stocuri care a susținut piața se apropie de epuizare. Chiar și China a început să își reducă rezervele, iar cum se așteaptă ca achizițiile de țiței să se redreseze în lunile următoare, prețurile petrolului ar putea înregistra o creștere semnificativă în această vară, însoțită de apariția unor deficite reale de aprovizionare.