Yenul japonez se îndreaptă spre a doua creștere săptămânală consecutivă

Yenul japonez a scăzut vineri în raport cu un coș de valute majore și minore în tranzacțiile asiatice, prelungind pierderile față de dolarul american pentru a doua zi consecutiv și îndepărtându-se tot mai mult de un maxim al ultimelor șapte luni, pe măsură ce corecția și încasările de profit au continuat.

Scăderea survine pe măsură ce dolarul american continuă să se redreseze pe piața valutară, în timp ce randamentul obligațiunii de trezorerie americane pe 10 ani a atins noi maxime din ultimii trei ani și se apropie de pragul de 5% pentru prima dată din octombrie 2023.

În ciuda scăderii de vineri, yenul japonez rămâne pe drumul cel bun pentru o a doua creștere săptămânală consecutivă, susținut de poziția agresivă a Băncii Japoniei, în timp ce banca centrală se pregătește să majoreze ratele dobânzilor pentru a doua oară în acest an la ședința de săptămâna viitoare.

Prețul

• Yenul japonez astăzi: Dolarul a crescut cu 0,15% față de yen, ajungând la 154,62 ¥, de la nivelul de deschidere al zilei de 154,42 ¥, după ce a înregistrat un minim de 154,25 ¥.

• Yenul a încheiat joi în scădere cu 0,6% față de dolar, prima sa pierdere în patru zile, pe măsură ce corecția și încasarea de profit au accelerat de la un maxim al ultimelor șapte luni de 152,89 yeni.

• Pe lângă încasările de profit, yenul a fost supus presiunilor după ce datele economice solide din SUA au sporit așteptările că Rezerva Federală va majora ratele dobânzilor în septembrie.

dolar american

Indicele dolarului american a crescut cu 0,1% vineri, prelungind câștigurile pentru a doua sesiune consecutivă și reflectând revenirea continuă a monedei americane de la minimul ultimelor trei săptămâni față de un coș de valute globale.

Randamentul obligațiunii Trezoreriei SUA pe 10 ani a crescut cu aproximativ 0,4% vineri, prelungind câștigurile pentru a cincea sesiune consecutivă și atingând un maxim al ultimilor trei ani de 4,979%, sporind atractivitatea investițiilor în dolarul american.

Randamentul se apropie de depășirea pragului de 5% pentru prima dată din octombrie 2023, impulsionat de creșterea actuală a prețurilor globale ale petrolului, care se așteaptă să crească presiunile inflaționiste asupra factorilor de decizie ai Rezervei Federale și să consolideze semnificativ probabilitatea unor noi majorări ale ratelor dobânzilor în SUA în acest an.

Datele guvernului american publicate joi au arătat că inflația anuală a prețurilor de producție a crescut mai mult decât se aștepta în august, sporind așteptările unei majorări a ratei dobânzii în SUA în septembrie.

În urma datelor, conform instrumentului CME FedWatch, probabilitatea ca Rezerva Federală să lase ratele dobânzilor neschimbate la ședința din septembrie a scăzut de la 40% la 28%, în timp ce probabilitatea unei majorări cu 25 de puncte de bază a crescut de la 60% la 72%.

Investitorii așteaptă acum datele cheie privind inflația din SUA mai târziu, iar publicarea indicelui prețurilor de consum din august va declanșa o nouă reevaluare a acestor probabilități.

Tranzacționare săptămânală

Pe parcursul acestei săptămâni, care se încheie oficial cu decontarea de astăzi, yenul japonez a câștigat peste 1% față de dolarul american până în prezent și este pe cale să înregistreze o a doua creștere săptămânală consecutivă.

Banca Japoniei

Conform unui raport Reuters care citează patru surse familiarizate cu gândirea Băncii Japoniei, banca centrală se pregătește să majoreze ratele dobânzilor săptămâna viitoare, cel mai probabil cu 25 de puncte de bază, și ar putea semnala un ritm mai accelerat de înăsprire monetară în viitor, dacă presiunile asupra prețurilor cresc riscul ca inflația să depășească ținta stabilită.

Sursele au declarat că este puțin probabil ca Banca Japoniei să aibă o viziune predeterminată asupra ratei dobânzii terminale, deoarece aceasta va depinde de modul în care creșterile anterioare ale ratelor afectează economia și de măsura în care companiile transferă costurile mai mari de producție asupra gospodăriilor.

Comentarii de tip „hawkish”

Guvernatorul Băncii Japoniei, Kazuo Ueda, a declarat săptămâna trecută că banca centrală va discuta despre creșterea ratelor dobânzilor, inclusiv în cadrul reuniunii din septembrie, concentrându-se asupra creșterii riscurilor inflaționiste.

Membrul consiliului de administrație al Băncii Japoniei, Hajime Takata, a declarat că politica monetară ar trebui să fie mai flexibilă în creșterea ratelor dobânzilor pentru a face față presiunilor inflaționiste în creștere, în loc să respecte un calendar fix pentru creșterile ratelor.

Secretarul Trezoreriei SUA, Scott Bessent, în timpul recentelor întâlniri din marja reuniunii G20 din Statele Unite cu ministrul de finanțe al Japoniei și guvernatorul Băncii Japoniei, a cerut noi creșteri ale ratelor dobânzii și sprijin pentru yen.

Aceste comentarii și evoluții au consolidat așteptările că Banca Japoniei va continua normalizarea politicii monetare în acest an și va majora ratele dobânzilor de mai multe ori în restul anului 2026.

Ratele dobânzilor japoneze

• Piețele prevăd acum pe deplin o majorare a ratei dobânzii cu 25 de puncte de bază de către Banca Japoniei la ședința sa din septembrie, cu o probabilitate de 100%.

• Probabilitatea unei alte majorări a ratei dobânzii cu 25 de puncte de bază la reuniunea Băncii Japoniei din octombrie rămâne în jurul valorii de 25%.

Tranzacții de carry în yeni

Pe măsură ce cresc așteptările că Banca Japoniei va majora ratele dobânzilor de mai multe ori în acest an, incertitudinea cu privire la traiectoria ratelor dobânzilor din SUA este, de asemenea, în creștere, în special pe fondul schimbării așteptărilor privind ritmul de înăsprire monetară în Statele Unite.

Având în vedere că se așteaptă ca diferența actuală dintre ratele dobânzilor din Japonia și SUA să se reducă, tranzacțiile de tip carry trade finanțate în yeni devin mai puțin atractive, determinând investitorii să accelereze lichidarea acestor poziții și să transfere fondurile înapoi în moneda japoneză.

Perspectivă optimistă

• Aninda Mitra, șefa departamentului de strategie macro și de investiții pentru Asia la BNY Investments, a declarat: „Mișcările recente depind în mare măsură de modul în care piețele evaluează traiectoria ratei dobânzii a Rezervei Federale.”

• Mitra a adăugat: „Estimăm că valoarea justă a yenului este în jur de 140 ¥ față de dolar, așa că o nouă mișcare către aceste niveluri nu ar trebui să fie complet surprinzătoare, după ce am văzut în mod clar că yenul slăbește excesiv până la niveluri extreme.”