Yenul japonez a scăzut vineri în tranzacțiile asiatice față de un coș de valute majore și minore, extinzându-și pierderile pentru a cincea sesiune consecutivă față de dolarul american și atingând cel mai slab nivel din ultimele două săptămâni. Moneda este acum pe cale să înregistreze cea mai mare pierdere săptămânală din martie, deoarece investitorii continuă să favorizeze dolarul american ca fiind cea mai bună investiție disponibilă, în special pe fondul așteptărilor tot mai mari că Rezerva Federală ar putea majora ratele dobânzilor în acest an pentru a limita presiunile inflaționiste tot mai mari din Statele Unite.

Datele guvernamentale publicate vineri în Japonia au arătat că prețurile de producție au crescut în aprilie în cel mai rapid ritm din ultimii trei ani, determinate de creșterea costurilor petrolului și combustibililor ca urmare a războiului cu Iranul. Cifrele au întărit așteptările că Banca Japoniei ar putea majora ratele dobânzilor imediat după reuniunea sa din iunie.

Prezentare generală a prețurilor

• USD/JPY astăzi: Dolarul a crescut cu 0,15% față de yen, ajungând la 158,59 ¥, cel mai ridicat nivel din 30 aprilie, după ce a deschis la 158,36 ¥ și a atins un minim intraday de 158,26 ¥.

• Yenul a încheiat joi în scădere cu 0,3% față de dolar, marcând a patra pierdere zilnică consecutivă din cauza creșterii randamentelor obligațiunilor de trezorerie americane.

Performanță săptămânală

Pe parcursul tranzacțiilor din această săptămână, care se încheie oficial cu decontarea de vineri, yenul japonez a scăzut cu 1,25% față de dolarul american până în prezent. Este pe cale să înregistreze prima sa pierdere săptămânală din ultimele trei săptămâni și cea mai mare scădere săptămânală din martie.

Autoritățile japoneze

Ministrul japonez de finanțe, Satsuki Katayama, a confirmat, în urma întâlnirii din această săptămână cu secretarul Trezoreriei americane, Scott Bessent, că ambele părți sunt „pe deplin aliniate” în ceea ce privește mișcările pieței valutare.

Partea americană a reafirmat, de asemenea, că există o coordonare puternică pentru a aborda orice volatilitate „excesivă și nedorită” de pe piața valutară, oferind practic Japoniei undă verde implicită pentru intervenții suplimentare, dacă este necesar.

Katayama emisese anterior avertismente ferme împotriva mișcărilor valutare „speculative și excesive” și sugerase „acțiuni decisive”, îndemnând în același timp piețele să rămână în alertă maximă.

dolar american

Indicele dolarului american a crescut cu 0,25% vineri, prelungind câștigurile pentru a cincea sesiune consecutivă și atingând cel mai înalt nivel din ultimele cinci săptămâni, reflectând o creștere generalizată a monedei americane față de un coș de valute globale.

Dolarul a primit sprijin suplimentar din cauza creșterii randamentelor obligațiunilor de trezorerie americane, pe măsură ce investitorii și-au sporit pariurile că Rezerva Federală va majora ratele dobânzilor cel puțin o dată în acest an.

Datele americane publicate săptămâna aceasta au arătat că prețurile de consum au crescut în aprilie în cel mai rapid ritm din ultimii trei ani, în timp ce prețurile de producție au înregistrat cea mai mare creștere din ultimii patru ani, evidențiind o nouă presiune inflaționistă asupra factorilor de decizie de la Rezerva Federală.

Conform instrumentului CME FedWatch, piețele prevăd acum o probabilitate de 45% a unei majorări a ratei dobânzii de la Rezerva Federală în decembrie, în creștere bruscă față de puțin peste 16% în urmă cu o săptămână.

Prețurile de producție din Japonia

Datele publicate vineri la Tokyo au arătat că indicele prețurilor de producție din Japonia a crescut cu 4,9% față de anul precedent în aprilie, marcând cea mai rapidă creștere anuală din mai 2023 și depășind așteptările pieței pentru o creștere de 3,0%. Cifra a accelerat brusc față de o creștere de 2,9% înregistrată în martie.

Datele au venit în urma apelurilor unui factor de decizie al Băncii Japoniei de a majora ratele dobânzilor „cât mai curând posibil” din cauza costurilor mai mari ale combustibililor legate de războiul din Orientul Mijlociu și a creșterii presiunilor asupra prețurilor, care a rezultat în urma acesteia.

Naomi Muguruma, strateg șef în domeniul obligațiunilor la Mitsubishi UFJ Morgan Stanley Securities, a declarat: „Datele privind inflația de astăzi au fost mai puternice decât se așteptau, așa că piețele au prevăzut în mare parte o creștere a ratei dobânzii în Japonia în iunie.”

Ratele dobânzilor japoneze

• În urma celor mai recente date, piețele au majorat probabilitatea unei majorări cu un sfert de punct a ratei dobânzii de către Banca Japoniei la reuniunea din iunie de la 60% la 75%.

• Investitorii așteaptă acum date suplimentare privind inflația, șomajul și salariile din Japonia pentru a reevalua în continuare aceste așteptări.

• Rezumatul opiniilor Băncii Japoniei, publicat săptămâna aceasta, a arătat o schimbare clară către o politică monetară mai strictă și pregătire pentru o majorare timpurie a ratei dobânzii, determinată de riscurile inflaționiste crescânde legate de criza din Orientul Mijlociu și de războiul din Iran.

Prețurile petrolului s-au menținut joi în apropierea nivelului de 100 de dolari, după ce Casa Albă a anunțat că președintele american Donald Trump și președintele chinez Xi Jinping au convenit asupra importanței menținerii deschise a Strâmtorii Hormuz.

Contractele futures pe țițeiul Brent la nivel global, cu livrare în iulie, au scăzut cu 58 de cenți, la 105,05 dolari pe baril, până la ora 9:36 dimineața, ora estică, în timp ce contractele futures pe țițeiul West Texas Intermediate din SUA, cu livrare în iunie, au scăzut cu 46 de cenți, la 100,56 dolari pe baril.

Un oficial al Casei Albe a declarat joi într-un comunicat: „Ambele părți au convenit că Strâmtoarea Hormuz ar trebui să rămână deschisă pentru a sprijini libera circulație a energiei”, adăugând că „președintele Xi și-a exprimat, de asemenea, opoziția Chinei față de militarizarea strâmtorii sau impunerea de taxe de tranzit pentru utilizarea acesteia”.

Oficialul a adăugat că Xi a arătat interes pentru achiziționarea de petrol american, deși presa de stat chineză nu a menționat nicio discuție privind Strâmtoarea Hormuz sau achizițiile de petrol.

Agenția de știri chineză Xinhua a relatat că Trump și Xi „au făcut schimb de opinii cu privire la principalele probleme internaționale și regionale, inclusiv evoluțiile din Orientul Mijlociu”.

Previziunile OPEC și AIE

OPEC și Agenția Internațională pentru Energie au publicat marți cele mai recente evaluări ale impactului războiului din Iran asupra pieței petrolului.

OPEC și-a redus previziunile privind creșterea cererii globale de petrol în 2026 la aproximativ 1,2 milioane de barili pe zi, față de estimarea anterioară de 1,4 milioane de barili pe zi, conform celui mai recent raport lunar.

Datele au mai arătat că producția de petrol a grupului a scăzut cu 1,7 milioane de barili pe zi în aprilie și a scăzut cu peste 30%, sau 9,7 milioane de barili pe zi, de la izbucnirea războiului din Iran la sfârșitul lunii februarie.

Se așteaptă ca acest raport să fie ultimul raport OPEC care include date din Emiratele Arabe Unite după ieșirea sa din organizație la 1 mai.

Între timp, Agenția Internațională pentru Energie a declarat: „La mai bine de zece săptămâni de la izbucnirea războiului din Orientul Mijlociu, întreruperile tot mai mari ale aprovizionării prin Strâmtoarea Hormuz epuizează stocurile globale de petrol într-un ritm record.”

Agenția a adăugat că pierderile de aprovizionare ale producătorilor din Golf au depășit 14 milioane de barili pe zi, ceea ce duce pierderea totală de aprovizionare la peste un miliard de barili, avertizând în același timp că volatilitatea prețurilor se va intensifica probabil pe măsură ce se apropie vârful cererii din vară.

Analiștii ING au declarat într-o notă că „durata prețurilor ridicate la combustibili rămâne pe larg dezbătută și este strâns legată de evoluțiile geopolitice din jurul închiderii Strâmtorii Hormuz, precum și de riscul unor daune suplimentare aduse infrastructurii de petrol și gaze din Orientul Mijlociu, pe măsură ce conflictul escaladează”.

Criza gazelor naturale lichefiate din Taiwan s-a transformat dintr-o dezbatere despre diversificarea energetică într-un test real al securității energetice a insulei. Taiwanul se bazează pe importuri pentru 99% din necesarul său de gaze naturale, iar în cursul anului 2025, aproximativ o treime din cele 23,6 milioane de tone de importuri de GNL au provenit din regiunea Golfului - în principal Qatar, care a furnizat aproximativ 8 milioane de tone, pe lângă 200.000 de tone din Emiratele Arabe Unite.

Însă, odată cu oprirea producției de gaze din Qatar și închiderea efectivă a Strâmtorii Hormuz, cisternele GNL deja încărcate cu marfă au rămas blocate în Golf, lăsând Taiwanul fără transporturi de gaze din Qatar sau Emiratele Arabe Unite în lunile aprilie și mai. Pentru o economie în care centralele electrice pe gaz generează aproape jumătate din producția totală de energie electrică, aceasta reprezintă o lovitură directă pentru combustibilul care trebuia să facă rețeaua electrică mai curată, mai flexibilă și mai sigură.

În ciuda gravității situației, criza nu a apărut încă pe deplin în cifrele importurilor. Taiwanul a importat 1,9 milioane de tone de GNL în aprilie, aproape de nivelurile de anul trecut, deși mai puțin decât cele 2,03 milioane de tone importate în martie. O mare parte din această aparentă stabilitate a provenit dintr-o creștere record a aprovizionării cu GNL din SUA, deoarece transporturile americane de GNL au crescut de la aproximativ 200.000 de tone în martie la 700.000 de tone în aprilie - cel mai mare volum lunar de importuri de gaze din SUA din istoria Taiwanului.

Statele Unite au devenit practic linia de aprovizionare de urgență a Taiwanului, însă mărfurile spot nu oferă aceeași stabilitate ca și contractele qatareze pe termen lung. De asemenea, acestea sunt mai scumpe și mult mai expuse concurenței globale și volatilității prețurilor.

Australia rămâne al doilea pilon al rețelei de aprovizionare cu gaze a Taiwanului. Taiwanul a importat aproximativ 8 milioane de tone de GNL australian în 2025, iar aceste volume au rămas stabile în ultimii trei ani datorită contractelor pe termen lung. Cu toate acestea, Australia nu poate înlocui complet lipsa aprovizionării din Golf, în special având în vedere presiunea internă tot mai mare asupra disponibilității gazelor și decizia Canberrei de a rezerva 20% din exporturile de gaze pentru piața internă începând cu 2027.

Corporația de stat CPC din Taiwan, care se ocupă de importurile de GNL, a confirmat că încearcă să reducă dependența de Orientul Mijlociu după semnarea unui nou contract cu SUA care va furniza anual 1,2 milioane de tone suplimentare. Cu toate acestea, aceasta rămâne o soluție pe termen mediu și nu poate înlocui rapid transporturile pierdute din Golf.

Deși gazul rusesc ar putea oferi teoretic o alternativă practică, autoritățile taiwaneze evită această opțiune din motive politice. Taiwanul a importat patru încărcături din proiectul rusesc Yamal în 2025, în valoare totală de 350.000 de tone, dar în prezent nu are planuri de a crește importurile rusești, în ciuda faptului că a importat anual între 1,8 și 2 milioane de tone din Rusia înainte de războiul din Ucraina.

Impactul crizei devine din ce în ce mai vizibil pe piața energiei electrice din Taiwan. Producția lunară de energie electrică a fost în medie de aproximativ 24,1 terawați-oră în 2025, centralele pe gaz reprezentând aproximativ 50% din această producție. Din consumul total de GNL al Taiwanului de 23,8 milioane de tone, aproximativ 20 de milioane de tone sunt direcționate către producerea de energie electrică, reprezentând aproximativ 85,5% din consumul total de GNL.

Dacă pierderea livrărilor din Qatar și Emirate continuă fără înlocuiri stabile începând din iunie, Taiwanul ar putea pierde peste 2 terawați-oră de producție de energie electrică pe lună - aproape 10% din cererea lunară totală. Acest lucru ar putea impune decizii dificile privind prioritățile de alocare a energiei electrice, în special în timpul consumului maxim de vară.

Situația este complicată și mai mult de strategia mai amplă de tranziție energetică a Taiwanului. Insula plănuise să elimine treptat cărbunele, vizând un mix energetic de 20% surse regenerabile, 30% cărbune și 50% gaze până în 2025, oprind în același timp construcția de noi centrale pe cărbune. Însă combustibilul destinat să înlocuiască cărbunele - gazele naturale - este acum el însuși insuficient.

Prin urmare, cărbunele a reapărut ca cea mai realistă soluție de urgență, similar cu ceea ce se întâmplă în mai multe economii asiatice. Centralele pe cărbune reprezintă în prezent aproximativ 35% din producția de energie electrică a Taiwanului, în timp ce patru unități de la centrala electrică Hsinta, cu o capacitate combinată de aproximativ 2 gigawați, au fost plasate în modul standby de urgență între 2023 și 2025. Aceste unități pot genera acum aproximativ 1 terawatt-oră pe lună pentru a compensa o parte din deficitul de gaze.

Totuși, cărbunele este departe de a fi o soluție perfectă. Importurile de cărbune ale Taiwanului au scăzut la 4,5 milioane de tone în aprilie, cel mai scăzut nivel din ultimii cinci ani, în timp ce prețurile cărbunelui australian au crescut cu 25% față de anul precedent, ajungând la 130 de dolari pe tonă. Taiwanul concurează, de asemenea, cu China și Japonia pentru aprovizionarea alternativă cu cărbune, în contextul crizei globale mai ample a gazelor.

Energia nucleară, care trebuia să ofere o soluție strategică pe termen lung, nu va fi gata la timp. Compania de utilități de stat din Taiwan a propus repornirea centralelor nucleare Kuosheng și Maanshan, care au fost închise după expirarea licențelor de funcționare în 2023 și 2025. Dacă vor fi repornite complet, cele patru reactoare ar putea adăuga aproximativ 30 de terawați-oră anual, dar o repornire completă înainte de 2028 pare nerealistă.

Prin urmare, Taiwanul se află acum într-o poziție fragilă, bazându-se pe un mozaic de transporturi de urgență de GNL din SUA, contracte limitate în Australia, centrale de cărbune de rezervă și o opțiune nucleară amânată.

Autoritățile insistă că aprovizionarea este asigurată până în septembrie prin achiziții spot și contracte australiene, însă relatările din mass-media au indicat că rezervele oficiale de gaze erau echivalente cu doar 11 zile de consum la începutul lunii mai, subliniind cât de îngustă a devenit marja de siguranță.

Pericolul se extinde mult dincolo de creșterea prețurilor la energie. Economia Taiwanului depinde în mare măsură de producția de semiconductori și de producția de panouri solare - două industrii esențiale pentru economia globală și tranziția către o energie curată. Dacă criza se agravează, utilizatorii industriali se vor confrunta probabil mai întâi cu raționalizarea energiei, deoarece guvernele acordă de obicei prioritate gospodăriilor și consumatorilor rezidențiali, ceea ce ar putea declanșa un alt șoc global al ofertei de semiconductori.

Tranziția energetică a Taiwanului din ultimii ani a fost construită în jurul gazelor naturale ca o alternativă mai curată și mai sustenabilă la cărbune. Însă criza din Hormuz expune acum amploarea riscurilor implicate în această strategie.

Dolarul canadian a scăzut joi pentru a șaptea sesiune consecutivă față de omologul său american, marcând cea mai lungă serie de pierderi zilnice din ianuarie, pe măsură ce decalajul dintre randamentele obligațiunilor canadiene și americane a continuat să se adâncească.

Dolarul canadian a scăzut cu 0,1%, ajungând la 1,3720 dolari canadieni pentru un dolar american, sau 72,89 cenți americani, după ce a atins cel mai slab nivel din 16 aprilie, la 1,3737 dolari canadieni, în timpul sesiunii.

Kevin Ford, strateg FX și macro la Convera, a declarat că creșterea perechii USD/CAD la un maxim al ultimelor patru săptămâni a fost determinată în principal de „divergența relativă a impulsului” dintre cele două economii.

El a adăugat că datele privind inflația din SUA, mai ridicate decât se așteptau, au întărit pariurile pieței că ratele dobânzilor din SUA vor rămâne ridicate pentru mai mult timp, în timp ce Canada nu a avut date economice solide în această săptămână, capabile să compenseze impactul cifrelor slabe privind ocuparea forței de muncă de vinerea trecută.

Indicele dolarului american a continuat să se consolideze față de un coș de valute importante, după ce datele economice au susținut așteptările că Rezerva Federală nu va reduce ratele dobânzilor în acest an.

Diferența dintre randamentele obligațiunilor guvernamentale americane și canadiene pe doi ani s-a mărit la aproximativ 105 puncte de bază în favoarea titlurilor de trezorerie americane, cel mai mare decalaj de la 22 ianuarie încoace, sporind atractivitatea dolarului american ca monedă cu randament mai mare.

Datele publicate vineri au arătat că economia canadiană a pierdut 17.700 de locuri de muncă în aprilie, în timp ce rata șomajului a crescut la un maxim al ultimelor șase luni de 6,9%, semnalând o slăbiciune continuă a pieței muncii pe fondul incertitudinii comerciale continue.

Această incertitudine a afectat și piața imobiliară din Canada, deoarece vânzările de locuințe au crescut doar ușor, cu 0,7%, în aprilie față de martie, după un început slab de lună, în timp ce prețurile au scăzut ușor, potrivit datelor publicate joi de Asociația Imobiliară Canadiană.

Între timp, prețurile petrolului — unul dintre principalele exporturi ale Canadei — au oferit un oarecare sprijin dolarului canadian, crescând cu aproximativ 0,6%, până la 101,65 dolari pe baril.

Randamentele obligațiunilor guvernamentale canadiene au scăzut pe toată curba, randamentul obligațiunilor pe 10 ani scăzând cu 4 puncte de bază, la 3,532%, tranzacționându-se aproape de punctul mediu al intervalului său de la începutul lunii.