Yenul japonez a scăzut luni în tranzacțiile asiatice față de un coș de valute majore și minore, reluând pierderile față de dolarul american după o scurtă pauză vineri și atingând un minim al ultimelor două săptămâni.

Moneda se apropie de cel mai slab nivel din ultimii 40 de ani, pe măsură ce investitorii se orientează din ce în ce mai mult către dolarul american ca activ refugiu preferat, în contextul escaladării atacurilor militare dintre Statele Unite și Iran.

Prețurile globale ale petrolului au atins cel mai ridicat nivel din ultimele șase săptămâni, pe măsură ce aprovizionarea prin Strâmtoarea Hormuz a fost perturbată, reînnoind îngrijorările cu privire la presiunile inflaționiste tot mai mari asupra Băncii Japoniei și consolidând așteptările privind o majorare a ratei dobânzii în Japonia în octombrie.

Prețul

• Dolarul a crescut cu 0,15% față de yen, ajungând la 162,58 ¥, cel mai ridicat nivel din 9 iulie, după ce a deschis la 162,36 ¥ și a atins un minim de 162,31 ¥.

• Yenul a încheiat vineri în creștere cu mai puțin de 0,1% față de dolar, marcând a treia creștere în patru sesiuni pe fondul speculațiilor că autoritățile japoneze ar putea interveni pe piața valutară.

• Yenul a pierdut 0,45% față de dolar săptămâna trecută, înregistrând a doua scădere săptămânală consecutivă pe măsură ce confruntarea militară dintre Statele Unite și Iran s-a intensificat.

Autoritățile japoneze

Yenul a revenit în atenția publicului după ce s-a apropiat de cele mai slabe niveluri față de dolarul american din 1986, ceea ce a stârnit așteptări că autoritățile japoneze ar putea interveni pentru a proteja moneda de deprecierea excesivă.

dolar american

Indicele dolarului a crescut cu aproximativ 0,2% luni, prelungind câștigurile pentru a treia sesiune consecutivă și reflectând creșterea continuă a monedei americane față de un coș de valute globale.

Investitorii cumpără din ce în ce mai mult dolarul ca pe un activ refugiu, pe măsură ce atacurile militare dintre Statele Unite și Iran continuă să se intensifice, în timp ce traficul maritim prin Strâmtoarea Hormuz scade.

Prețurile globale ale petrolului

Prețurile petrolului au crescut luni cu aproximativ 3%, menținând creșterea pentru a doua sesiune consecutivă și atingând cel mai înalt nivel din ultimele șase săptămâni, pe fondul riscurilor tot mai mari din Orientul Mijlociu și al amenințărilor iraniene de a opri tot traficul prin Strâmtoarea Hormuz.

Creșterea prețurilor globale ale petrolului readuce la viață temerile privind accelerarea inflației, ceea ce ar putea determina băncile centrale din întreaga lume să majoreze ratele dobânzilor pe termen scurt, marcând o inversare bruscă față de așteptările de dinainte de război, conform cărora ratele vor fi fie reduse, fie menținute constante pentru o perioadă extinsă.

Ultimele evoluții din conflictul din Iran

• Statele Unite au lansat un nou val de atacuri aeriene împotriva unor ținte din interiorul Iranului pentru a noua zi consecutiv.

• Atacurile SUA au vizat situri militare legate de capacitățile de rachete și apărare ale Iranului, în încercarea de a slăbi capacitatea Teheranului de a controla Strâmtoarea Hormuz.

• Garda Revoluționară din Iran a lansat atacuri coordonate de represalii folosind rachete balistice și drone împotriva bazelor militare care găzduiesc forțe americane în întreaga regiune.

• Iranul a declarat că „nicio picătură” de petrol sau gaze nu va trece prin Strâmtoarea Hormuz dacă operațiunile militare americane vor continua, ceea ce va escalada amenințările la adresa uneia dintre cele mai importante rute energetice ale lumii.

• Traficul maritim prin Strâmtoarea Hormuz a scăzut brusc, pe măsură ce riscurile de securitate, inspecțiile și atacurile reciproce au continuat.

• Marina SUA a declarat că a interceptat și redirecționat șase nave comerciale și a scos din funcțiune o a șaptea, ca parte a eforturilor de a impune o blocadă navală strictă asupra porturilor iraniene și de a izola coasta țării.

Ratele dobânzilor japoneze

• Pe fondul creșterii prețurilor globale la petrol, piețele au crescut probabilitatea ca Banca Japoniei să majoreze ratele dobânzilor cu 25 de puncte de bază la ședința sa din iulie, la peste 30%.

• Așteptările privind o majorare a ratei dobânzii cu un sfert de punct procentual la reuniunea Băncii Japoniei din octombrie au depășit 90%.

• Investitorii așteaptă date suplimentare privind inflația, șomajul și salariile din Japonia pentru a reevalua aceste așteptări.

Prețurile petrolului au crescut vineri după ce Kuweitul a anunțat că un atac iranian a lovit o instalație de producere a energiei și de desalinizare, în contextul în care luptele militare din Golf au continuat să se intensifice.

Contractele futures pe țițeiul Brent la nivel global au crescut cu 4,6%, ajungând la 88,10 dolari pe baril, în timp ce contractele futures pe țițeiul West Texas Intermediate din SUA au crescut cu 4,5%, închizându-se la 82,49 dolari pe baril.

Ministerul Electricității, Apei și Energiei Regenerabile din Kuweit a declarat că atacul a provocat pagube centralei, declanșând un incendiu care a afectat un număr mare de unități de generare a energiei electrice, potrivit Kuwait Times.

Kuweitul se bazează în mare măsură pe instalațiile de desalinizare pentru a furniza apă potabilă, iar analiștii au avertizat de mult timp că Iranul ar putea viza infrastructura critică esențială pentru viața civilă din Orientul Mijlociu.

Escaladarea conflictului amenință aprovizionarea cu energie

Iranul a declarat că a vizat poziții americane în Bahrain, Iordania, Kuweit, Oman, Qatar și Siria, ca represalii pentru cel mai recent val de atacuri americane, potrivit postului de televiziune de stat Press TV.

Într-o informație separată, Operațiunile de Comerț Maritim din Regatul Unit (UKMTO) au declarat că un petrolier a fost lovit de un proiectil în largul coastei Omanului, provocând pagube minore, potrivit unui raport publicat vineri.

Agenția a adăugat că Iranul și-a intensificat atacurile asupra petrolierelor în ultima săptămână, într-o încercare aparentă de a forța navele comerciale să tranziteze Strâmtoarea Hormuz prin apele aflate sub controlul său.

Între timp, Comandamentul Central al SUA (CENTCOM) a anunțat că a încheiat a șasea noapte consecutivă de atacuri aeriene împotriva Iranului, vizând zeci de situri militare, inclusiv instalații logistice și active navale.

CENTCOM a adăugat că peste 50.000 de soldați americani sunt desfășurați în prezent în Orientul Mijlociu și rămân „pe deplin vigilenți și pregătiți”.

Escaladarea vine după prăbușirea fragilului armistițiu încheiat luna trecută, perturbând din nou fluxurile de energie prin Strâmtoarea Hormuz, care gestionează în mod normal aproximativ 20% din comerțul mondial cu petrol.

Amenințările tot mai mari ridică temeri despre un conflict mai amplu

Într-un interviu acordat marți Fox News, președintele american Donald Trump a declarat că forțele americane vor viza infrastructura iraniană săptămâna viitoare, dacă cele două părți nu vor realiza un progres diplomatic.

Conducerea militară de rang înalt a Iranului a răspuns avertizând că, dacă amenințările lui Trump vor fi puse în aplicare, „tot ce a mai rămas în picioare... toată infrastructura din regiune va fi distrusă”, potrivit unui comunicat publicat joi de un purtător de cuvânt militar pe Telegram.

Separat, trei surse au declarat pentru Reuters că Iranul le-a cerut houthilor din Yemen să închidă ruta de transport al petrolului la Marea Roșie dacă Statele Unite atacă infrastructura energetică iraniană.

În ciuda escaladării, Rystad Energy continuă să considere un acord limitat între Washington și Teheran drept cel mai probabil rezultat, deși încrederea în această evaluare a slăbit, potrivit lui Jorge Leon, șeful departamentului de analiză geopolitică al companiei.

Leon a spus că atât Iranul, cât și Statele Unite au încă stimulente economice puternice pentru a evita un eșec complet al negocierilor. Washingtonul dorește să mențină prețurile petrolului sub control înaintea alegerilor de la jumătatea mandatului din noiembrie, în timp ce Teheranul rămâne reticent în a renunța la potențiale câștiguri economice.

„Există un pachet economic substanțial pe masă pentru Teheran, inclusiv acces la active înghețate și o potențială ridicare a sancțiunilor la export, beneficii pe care este puțin probabil să le abandoneze definitiv”, a spus el.

Prețurile aurului s-au îndreptat vineri spre cea mai abruptă scădere săptămânală din ultimele șase săptămâni, pe măsură ce escaladarea conflictului dintre Statele Unite și Iran a dus la creșterea prețurilor petrolului, amplificând presiunile inflaționiste și consolidând așteptările că ratele dobânzilor din SUA vor continua să crească.

Aurul spot a crescut cu 1,1%, ajungând la 4.015,09 dolari pe uncie, după ce a atins anterior cel mai scăzut nivel de la 1 iulie.

Contractele futures pe aur din SUA cu livrare în august au crescut cu 0,7%, ajungând la 4.018,80 dolari pe uncie.

În ciuda revenirii de vineri, metalul prețios a pierdut aproximativ 3% pe parcursul săptămânii, marcând cel mai mare declin săptămânal de la săptămâna încheiată la 1 iunie.

Impactul conflictului din Orientul Mijlociu a depășit susținerea provenită din datele privind inflația din SUA pentru iunie, mai slabe decât se aștepta, publicate la începutul acestei săptămâni.

Creșterea prețurilor petrolului consolidează așteptările privind ratele de creștere

Tim Waterer, analist șef de piață la KCM Trade, a declarat că aurul a început o revenire prudentă după ce scăderea sa sub 4.000 de dolari a atras cumpărători la prețuri mici.

Riscurile geopolitice din Orientul Mijlociu rămân ridicate, a spus el, dar îngrijorările legate de inflație și randamentele mai mari ale obligațiunilor continuă să fie principalii factori care limitează câștigurile aurului.

Prețurile petrolului au crescut cu aproximativ 12% în cursul săptămânii, pe măsură ce intensificarea conflictului dintre Statele Unite și Iran a alimentat îngrijorările legate de aprovizionarea globală.

Creșterea amenință să reînvie temerile legate de inflație și să amplifice probabilitatea unor noi majorări ale ratelor dobânzilor, punând presiune asupra aurului nelicit, deoarece investitorii tind să favorizeze activele care oferă randamente mai mari atunci când costurile de împrumut cresc.

Oficialii Fed își consolidează așteptările de înăsprire a politicii financiare

Președinta Rezervei Federale din Dallas, Lorie Logan, a devenit primul oficial nou din echipa condusă de Kevin Warsh, președintele Rezervei Federale, care a cerut public o creștere a ratei dobânzii.

Vicepreședintele Rezervei Federale, Philip Jefferson, a indicat, de asemenea, că ar fi deschis la majorarea ratelor dobânzilor dacă inflația nu va înregistra o îmbunătățire semnificativă pe termen scurt.

Conform instrumentului CME FedWatch, piețele prevăd în prezent o probabilitate de 73% a unei majorări a ratei dobânzii la reuniunea din decembrie.

Pe piețele fizice, reducerile la aur din India s-au extins la cel mai înalt nivel din ultima lună, cumpărătorii anticipând noi scăderi de prețuri, în timp ce primele din China au rămas în mare parte stabile.

Rezultatele alegerilor parlamentare din Armenia din iunie au dat o lovitură majoră eforturilor Rusiei de a-și reafirma influența asupra Caucazului de Sud, cu implicații care se extind mult dincolo de Moscova, Washington și Bruxelles.

Pentru Beijing și Tokyo, care și-au extins discret prezența în regiune ca punte terestră care leagă Asia de Europa, rezultatul alegerilor care reafirmă autoritatea prim-ministrului Nikol Pashinyan are o importanță geoeconomică considerabilă.

Victoria decisivă a lui Pașinian a reprezentat o respingere populară clară a rivalilor asociați cu Kremlinul și a marcat un eșec semnificativ al încercării Moscovei de a instala o conducere mai simpatizantă la Erevan.

De asemenea, a reprezentat un eșec pentru Teheran, care a fost mult timp unul dintre cei mai puternici susținători ai Armeniei din cauza ostilității comune față de Azerbaidjan. Societatea șiită a Azerbaidjanului, în mare parte seculară, este văzută ca un contrapunct direct al modelului islamic autoritar promovat de Teheran.

Iranul și Rusia sunt legate prin acorduri de apărare și securitate și un parteneriat regional construit în mare parte în jurul rezistenței la influența occidentală și turcă, o abordare pe care alegătorii armeni au respins-o în alegeri.

Având în vedere că Rusia este grav slăbită de războiul din Ucraina și Iranul preocupat de confruntarea continuă cu Statele Unite și Israel, cele două puteri tradiționale din Caucazul de Sud sunt mai constrânse decât în orice alt moment al ultimelor decenii.

Acest vid este deosebit de important pentru economiile asiatice care au petrecut ultimii ani căutând rute comerciale care nu trec prin teritoriul rusesc sau iranian.

Dilema Coridorului Mijlociu

Din 2022, China și-a intensificat eforturile diplomatice și comerciale pentru a sprijini Coridorul Mijlociu, ruta transcaspică care leagă China de Europa prin Asia Centrală, Marea Caspică, Caucazul de Sud și Turcia, ocolind în mod deliberat rețelele feroviare rusești sancționate.

Beijingul consideră coridorul o garanție pentru Inițiativa „Centura și Drumul”, asigurând că mărfurile pot continua să circule spre vest chiar dacă Rusia rămâne sub sancțiuni. De asemenea, ar putea servi ca o gură de oxigen strategică pe termen lung în cazul unei confruntări mai ample cu Occidentul.

Georgia și Azerbaidjanul au fost mult timp în centrul acestui plan. Armenia, aflată din punct de vedere istoric la periferia unor astfel de calcule, devine din ce în ce mai importantă pe măsură ce Georgia se apropie de Rusia.

În special, o companie chineză s-a retras recent dintr-un proiect de dezvoltare a unui port de mare adâncime la Anaklia, pe coasta Mării Negre din Georgia.

O pace durabilă între Armenia și Azerbaidjan, bazată pe Ruta Trump pentru Pace și Prosperitate Internațională, ar crea noi opțiuni pentru transportul mărfurilor pe teritoriul armean și ar consolida stabilitatea coridorului mai larg de care depind din ce în ce mai mult companiile de logistică chineze și planificatorii statali.

Un astfel de aranjament, însă, ar fi în mare măsură modelat de Washington, mai degrabă decât de Beijing, o formulă pe care China este puțin probabil să o primească cu brațele deschise, în ciuda faptului că beneficiază de stabilitate sporită.

Prin urmare, se așteaptă ca Beijingul să continue să facă investiții discrete în infrastructură în Asia Centrală și Caucaz pentru a-și păstra influența asupra viitorului coridorului, permițând în același timp Washingtonului să suporte costul diplomatic al medierii păcii.

Pentru Japonia, obiectivul este mai puțin acela de a concura cu Inițiativa „Centura și Drumul” și mai mult de a diversifica lanțurile de aprovizionare.

În ultimii ani, Tokyo a depus eforturi pentru a aprofunda legăturile cu țările din Asia Centrală prin intermediul cadrului Asia Centrală plus Japonia, urmărind să reducă dependența de rutele comerciale dominate de China și să diversifice accesul la resurse minerale și energetice critice.

Un Caucaz de Sud mai stabil, cu un risc mai mic de reluare a conflictului între Armenia și Azerbaidjan și mai puține oportunități de perturbări din partea Rusiei sau Iranului, ar face puntea terestră către Europa și Golf mai atractivă pentru companiile comerciale și producătorii japonezi care doresc să își reducă expunerea la coridoarele rusești și chineze.

Poziția în declin a Iranului face ca această schimbare să fie și mai semnificativă.

În ciuda rolului său limitat, Teheranul a servit ca partener alternativ de tranzit și energie pentru economiile asiatice care încearcă să evite dependența completă de rutele maritime din Golf prin Strâmtoarea Hormuz.

Însă Iranul, confruntându-se cu o presiune crescândă de-a lungul granițelor sale nordice și cu o izolare sporită în Golf, a devenit un partener mai puțin fiabil în acest rol.

Acest lucru îi încurajează pe planificatorii energetici din Asia, inclusiv pe cei de la Beijing, în ciuda parteneriatului strategic de 25 de ani al Chinei cu Teheranul, să accelereze diversificarea rutelor terestre prin Caucaz și Asia Centrală.

Bătălia pentru reforma constituțională

Niciunul dintre aceste scenarii nu este însă garantat. Rezultatul alegerilor din Armenia marchează începutul unui nou proces, mai degrabă decât încheierea acestuia.

Partidul Contractului Civil al lui Pașinian a obținut 49,8% din voturi, câștigând 64 din cele 105 locuri din parlament. Și-a păstrat majoritatea, dar nu a atins pragul de două treimi necesar pentru amendarea constituției, ceea ce a complicat eforturile de a încheia un acord de pace final cu Azerbaidjanul.

Azerbaidjanul a condiționat aprobarea unui tratat de pace de modificările constituționale din Armenia, eliminând orice formulare care ar putea fi interpretată ca o revendicare asupra Nagorno-Karabah, regiune asupra căreia Baku a recâștigat controlul în 2023.

Constituția armeană nu conține nicio revendicare directă asupra teritoriului azer. Disputa privește în schimb preambulul său, care susține principiile și aspirațiile Declarației de Independență din 1990.

Documentul respectiv face referire explicită la o decizie din 1 decembrie 1989 privind „reunificarea” Armeniei și Nagorno-Karabahului, un teritoriu recunoscut la nivel internațional ca parte a Azerbaidjanului.

Prin urmare, cadrul constituțional al Armeniei rămâne legat de un document fondator care conține o revendicare asupra unui teritoriu azer recunoscut la nivel internațional.

Fără o reformă constituțională, orice acord de pace ar putea fi anulat de un viitor guvern, subminând stabilitatea pe termen lung de care economiile asiatice dependente de coridoarele de transport ar avea nevoie înainte de a angaja investiții substanțiale în regiune.

Autorul susține că reforma constituțională nu ar fi nici excepțională, nici fără precedent, menționând că numeroase țări și-au modificat legile fundamentale în urmărirea păcii sau a unor obiective strategice.

Irlanda și-a modificat constituția ca parte a Acordului de Vinerea Mare, creând o piatră de temelie a acordului de pace cu Regatul Unit.

În mod similar, Grecia a insistat ani de zile asupra unor modificări constituționale în Macedonia, ceea ce a dus în cele din urmă la Acordul de la Prespa și a deschis calea pentru aderarea Macedoniei de Nord la instituțiile europene și transatlantice.

Cea mai realistă cale pentru Pașinian, susține autorul, ar fi formarea unei coaliții restrânse, axate exclusiv pe prevederi legate de pace, prezentându-le ca cerințe tehnice pentru normalizarea internațională, mai degrabă decât ca niște concesii partizane.

Succesul său în obținerea voturilor suplimentare va determina dacă orientarea spre vest a Armeniei și deschiderea mai largă a coridorului Caucazului de Sud devin ireversibile.

Pentru guvernele și companiile asiatice care vor evalua rutele comerciale, energetice și minerale eurasiatice în următorul deceniu, disputa constituțională a Armeniei nu este doar o chestiune internă a unei foste republici sovietice.

Este un test real care arată dacă unul dintre puținele coridoare alternative rămase între Asia și Europa poate atinge o stabilitate durabilă și care puteri îi vor stabili în cele din urmă regulile.

Atât China, cât și Japonia au stimulente puternice pentru ca procesul de pace să reușească, în ciuda capacității lor limitate de a controla direcția acestuia.

Moscova deja lucrează pentru a obstrucționa acest lucru, în timp ce Teheranul privește cu îngrijorare.

Autorul concluzionează că Beijingul și Tokyo ar trebui să urmărească evoluțiile cu aceeași atenție și să lucreze pentru un Caucaz de Sud capabil în sfârșit să servească drept un coridor comercial stabil și eficient.