Piața muncii din Canada a înregistrat o performanță surprinzător de puternică în luna mai, cu o creștere bruscă a ocupării forței de muncă și o scădere a ratei șomajului, ceea ce sugerează că economia rămâne mai rezistentă decât anticipaseră mulți economiști, în ciuda încetinirii creșterii.

Datele publicate vineri au arătat că economia canadiană a creat 87.800 de locuri de muncă în luna mai, în timp ce rata șomajului a scăzut la 6,6%.

Rezultatul a fost semnificativ mai puternic decât așteptările pieței. Economiștii chestionați de Reuters se așteptau ca șomajul să rămână neschimbat la 6,9%, cel mai ridicat nivel din ultimele șase luni înregistrat în aprilie, în timp ce prognozau o creștere de doar 10.000 de locuri de muncă.

Luna mai a marcat prima creștere lunară a ocupării forței de muncă în 2026 și a contribuit la recuperarea a aproximativ 80% din locurile de muncă pierdute de la începutul anului, potrivit Statistics Canada.

Ultima creștere majoră a ocupării forței de muncă a fost înregistrată în octombrie 2025.

Reziliență în ciuda încetinirii economice

Timp de mai bine de un an, economia canadiană s-a confruntat cu presiuni din partea tarifelor americane și a incertitudinii comerciale continue, care au afectat puternic sectoarele cheie, au contribuit la pierderile de locuri de muncă și au slăbit activitatea de angajare și investiții în întreaga economie.

Canada a intrat într-o recesiune tehnică la sfârșitul primului trimestru, după ce a înregistrat două trimestre consecutive de contracție economică pe bază anualizată.

Cu toate acestea, economiștii rămân împărțiți în ceea ce privește posibilitatea ca țara să se confrunte cu o adevărată recesiune, având în vedere absența pierderilor pe scară largă de locuri de muncă și creșterea continuă în mai multe sectoare.

Statistics Canada a raportat că sectorul construcțiilor a adăugat 26.800 de locuri de muncă în luna mai, în timp ce sectorul informației, culturii și recreerii a câștigat 19.300 de posturi.

Numărul locurilor de muncă în transporturi și depozitare a crescut cu 18.700, în timp ce în serviciile de cazare și alimentație publică s-au adăugat 17.000 de posturi.

În schimb, sectorul comerțului cu ridicata și cu amănuntul, care reprezintă aproximativ 14% din totalul locurilor de muncă, a pierdut aproximativ 35.000 de locuri de muncă.

Jay Zhao-Murray, economist-șef la Sibley Creek Economic Research, a declarat că raportul oferă dovezi încurajatoare că economia canadiană nu a alunecat într-o recesiune mai profundă.

„Acestea sunt evoluții pozitive pentru economia canadiană și ar trebui să ajute la spulberarea ideii că Canada a intrat în recesiune”, a declarat Zhao-Murray.

El a adăugat că piața muncii continuă să prezinte o creștere semnificativă, ceea ce ar putea oferi Băncii Canadei posibilitatea de a menține ratele dobânzilor neschimbate la ședința de politică monetară de săptămâna viitoare.

Creșterea s-a concentrat pe locurile de muncă cu normă întreagă

Economiștii au remarcat, de asemenea, că pregătirile pentru viitoarea Cupă Mondială FIFA, pe care Canada o va găzdui parțial, ar putea oferi un sprijin suplimentar pentru ocuparea forței de muncă în anumite sectoare în lunile iunie și iulie.

Aproape toată creșterea ocupării forței de muncă din luna mai a provenit din locurile de muncă cu normă întreagă, care au crescut cu 154.000 de posturi și au compensat aproape majoritatea pierderilor înregistrate în primele patru luni ale anului.

Între timp, locurile de muncă cu fracțiune de normă au scăzut cu 66.200 de locuri de muncă.

Salariile orare medii pentru angajații permanenți, o măsură cheie monitorizată îndeaproape de Banca Canadei ca indicator al presiunilor inflaționiste, au încetinit la 3,2% față de anul precedent în mai, de la 4,8% în aprilie.

Șomajul în rândul tinerilor s-a îmbunătățit și el, scăzând cu 0,9 puncte procentuale, până la 13,4%, marcând prima scădere din ianuarie.

Reacția pieței

În urma publicării raportului, dolarul canadian s-a apreciat cu 0,12%, ajungând la 1,3889 dolari canadieni pentru un dolar american, echivalentul a aproximativ 0,72 dolari americani.

Randamentele obligațiunilor guvernamentale canadiene pe doi ani au crescut cu 9,5 puncte de bază, ajungând la 2,762%.

Piețele au crescut, de asemenea, așteptările privind o viitoare înăsprire a politicilor, anticipând pe deplin o majorare a ratei dobânzii de către Banca Canadei cu 25 de puncte de bază până la sfârșitul anului, decembrie fiind considerată în prezent cel mai probabil moment pentru o astfel de mișcare.

Piața muncii din SUA a înregistrat o altă performanță puternică în luna mai, creșterea locurilor de muncă accelerând în mod neașteptat, evidențiind rezistența economiei în ciuda prețurilor ridicate la energie și a presiunilor inflaționiste persistente.

Conform raportului Biroului de Statistică a Muncii din SUA, publicat vineri, numărul locurilor de muncă din sectorul non-agricol a crescut cu 172.000, pe o bază ajustată sezonier. Aceasta a urmat unei creșteri revizuite de 179.000 de locuri de muncă în aprilie și a depășit semnificativ așteptările economiștilor, care estimau o creștere de doar 80.000 de locuri de muncă.

Între timp, rata șomajului s-a menținut constantă la 4,3%, în conformitate cu previziunile pieței.

Gus Faucher, economist-șef la PNC, a declarat că piața muncii este în prezent mai puternică decât era în urmă cu un an și rămâne remarcabil de rezistentă, în ciuda costurilor mai mari ale energiei și a presiunilor inflaționiste mai ample.

„Nu există semne că piața muncii are nevoie de sprijin”, a spus Faucher.

Creșteri la nivel general în ceea ce privește angajările

Raportul din luna mai a arătat o expansiune mai amplă a angajărilor în mai multe sectoare.

Sectorul de agrement și ospitalitate a condus la crearea de locuri de muncă, adăugând 70.000 de posturi, mult peste creșterea medie lunară de 14.000 din ultimul an.

Administrațiile locale au creat 55.000 de locuri de muncă, în timp ce sectorul sănătății - unul dintre principalii factori care au determinat creșterea ocupării forței de muncă în ultimii ani - a contribuit cu 35.000 de noi posturi, aproximativ în conformitate cu media pe termen lung.

Sectorul asistenței sociale a adăugat încă 12.000 de locuri de muncă.

Câștigurile orare medii au crescut cu 0,3% în cursul lunii și cu 3,4% față de anul precedent, respectând așteptările pieței.

O imagine mai puternică a pieței muncii

Raportul vine după o perioadă de așteptări relativ modeste, companiile adoptând o strategie de angajare prudentă, caracterizată prin rate mai mici atât de angajări, cât și de concedieri.

Deși creșterea locurilor de muncă rămâne concentrată într-un număr limitat de sectoare, concedierile au rămas relativ scăzute, în ciuda îngrijorărilor tot mai mari cu privire la impactul inteligenței artificiale asupra ocupării forței de muncă.

Revizuirile față de lunile anterioare au oferit, de asemenea, o imagine mai bună a pieței muncii. Numărul de locuri de muncă din aprilie a fost revizuit în creștere cu 64.000, în timp ce numărul de locuri de muncă din martie a crescut cu 29.000, ajungând la 214.000.

Președintele american Donald Trump l-a demis pe comisarul Biroului de Statistică a Muncii vara trecută, în urma datelor slabe privind ocuparea forței de muncă și a unor revizuiri substanțiale în scădere, numindu-l ulterior pe William Jay Wiatrowski în funcția de șef interimar al agenției.

Heather Long, economistă-șefă la Navy Federal Credit Union, a descris raportul ca fiind un semn clar că încetinirea angajărilor s-a încheiat.

„Companiile americane angajează din nou”, a spus Long. „Acesta este un raport solid despre locurile de muncă din toate punctele de vedere.”

Reacția pieței

După publicarea datelor, randamentele obligațiunilor de trezorerie americane au crescut brusc, în timp ce contractele futures pe acțiunile americane au scăzut, în general.

Ancheta în gospodării, care este utilizată pentru calcularea ratei șomajului, a arătat, de asemenea, evoluții pozitive, numărul persoanelor angajate crescând cu 149.000.

Rata de participare a forței de muncă a rămas neschimbată la 61,8%, în timp ce indicatorul mai larg al șomajului - care include lucrătorii descurajați și pe cei care lucrează cu jumătate de normă din motive economice - a scăzut la 8,1%.

Implicații pentru politica Rezervei Federale

Datele privind ocuparea forței de muncă, mai bune decât se aștepta, vor reduce probabil așteptările privind reducerile ratelor dobânzilor pe termen scurt de către Rezerva Federală.

Ellen Zentner, strateg economic șef la Morgan Stanley Wealth Management, a declarat că condițiile robuste de pe piața muncii mențin Rezerva Federală într-o stare de așteptare și observare, inflația ocupând acum un loc central.

„Reducerile de rate rămân puțin probabile pe termen scurt”, a declarat Zentner. „Cu toate acestea, absența presiunilor inflaționiste din raportul de astăzi ar putea răci o parte din discuțiile recente despre potențialele creșteri de rate.”

În ultimele săptămâni, oficialii Rezervei Federale au devenit din ce în ce mai confortabili cu condițiile de pe piața muncii și și-au îndreptat atenția către preocupările persistente legate de inflație, ceea ce a redus probabilitatea unor reduceri suplimentare ale ratelor dobânzilor.

Rezerva Federală a redus ratele dobânzilor cu 0,75 puncte procentuale în a doua jumătate a anului 2025, înainte de a trece la o politică de menținere a ratelor la nivel constant în acest an, în așteptarea unei clarificări mai mari cu privire la perspectivele economice.

Economia SUA în general rămâne, de asemenea, rezistentă. Produsul intern brut a crescut cu o rată anualizată de 1,6% în primul trimestru, în timp ce estimările Fed-ului din Atlanta indică în prezent o creștere de aproximativ 3% în al doilea trimestru.

Prețurile petrolului s-au modificat puțin vineri, după ce Omanul a confirmat că operațiunile de la Mina Al Fahal decurg normal, în urma rapoartelor privind perturbările cauzate de o explozie în apropierea portului.

Petroleum Development Oman a declarat că operațiunile portuare nu au fost afectate, după ce Reuters a citat trei surse care au afirmat că activitățile de încărcare a petrolului au fost oprite în urma unei explozii în apropierea danelor de transport maritim.

Omanul exportă între 800.000 și 900.000 de barili de țiței pe zi prin acest port.

Contractele futures pentru țițeiul Brent au crescut cu 6 cenți, sau 0,06%, la 95,09 dolari pe baril la ora 11:21 GMT, după ce joi a închis în scădere cu 2,84%.

Prețul țițeiului american West Texas Intermediate a crescut cu 15 cenți, sau 0,16%, ajungând la 93,19 dolari pe baril, după o scădere de 3,1% în sesiunea precedentă.

În ciuda recentei scăderi, ambele indici de referință rămân pe drumul cel bun pentru primele lor câștiguri săptămânale din ultimele trei săptămâni, Brent-ul crescând cu aproximativ 4,2%, iar WTI-ul avansând cu aproximativ 6,7%.

Prețurile au fost susținute de escaladarea luptelor din Orientul Mijlociu și de lipsa continuă de progrese în negocierile de pace dintre Statele Unite și Iran, în timp ce traficul maritim prin Strâmtoarea Hormuz rămâne restricționat. Aproximativ o cincime din aprovizionarea globală cu petrol trece în mod normal prin această cale navigabilă strategică.

Analiștii de la Commerzbank au declarat că prețurile țițeiului Brent și ale gazelor naturale europene au crescut modest în această săptămână, după ce speranțele pentru o înțelegere între Washington și Teheran s-au spulberat din nou.

Cu toate acestea, banca a menționat că câștigurile obținute de Brent rămân limitate din cauza stocurilor de petrol mai mari decât se aștepta, a fluxurilor de export redirecționate și a cererii globale slabe.

Între timp, secretarul general al Hezbollah, Naim Qassem, a respins joi un acord mediat de SUA între Israel și guvernul libanez, care viza încetarea ostilităților. Iranul a făcut, de asemenea, o încetare a focului în Liban o condiție pentru orice acord de pace cu Washingtonul.

Președintele american Donald Trump a declarat că este convins că se fac progrese între Israel și Liban, adăugând că Libanul „merită pace”.

Tony Sycamore, analist de piață la IG, a declarat că orice optimism rămâne umbrit de un flux constant de titluri și declarații contradictorii.

În același timp, OPEC și-a menținut previziunile privind creșterea cererii globale de petrol de 1,2 milioane de barili pe zi în acest an, în ciuda conflictului din Orientul Mijlociu și a închiderii Strâmtorii Hormuz, potrivit secretarului general Haitham Al Ghais.

Datele privind transportul maritim au arătat, de asemenea, că exporturile de petrol iranian au scăzut la cel mai scăzut nivel din ultimii șase ani, în principal din cauza blocadei navale americane, deși cererea mai slabă din China a afectat și prețurile țițeiului iranian.

Yenul japonez a testat vineri nivelul de 160 ¥/dolar, ceea ce a determinat noi avertismente din partea oficialilor japonezi, în timp ce dolarul american a rămas ferm înaintea unui raport cheie privind locurile de muncă din SUA. Tensiunile continue din Orientul Mijlociu au continuat, de asemenea, să stimuleze cererea de active refugiu.

Tensiunile din Orientul Mijlociu susțin dolarul

Dolarul american a fost moneda majoră cu cea mai bună performanță în această săptămână, crescând cu aproximativ 0,4% față de un coș de valute similare și aproape 1,3% în ultima lună.

Sprijinul a venit din datele economice americane mai puternice decât se așteptau, așteptările privind noi majorări ale ratelor dobânzii ale Rezervei Federale și creșterea cererii de active refugiu, pe fondul îngrijorărilor că prețurile ridicate la energie ar putea afecta puternic economiile dependente de importuri, cum ar fi zona euro, Japonia și China.

Indicele surprizelor economice din SUA a urcat la cel mai înalt nivel din ultimii trei ani, în urma unor date privind ocuparea forței de muncă, cheltuielile de consum și activitatea economică mai bune decât se aștepta, reînviind narațiunea excepționalismului economic al SUA.

Între timp, randamentele obligațiunilor de trezorerie americane pe 10 ani au crescut cu aproximativ 50 de puncte de bază de la începutul conflictului din Iran, depășind majoritatea economiilor majore, cu excepția Regatului Unit.

Jeremy Stretch, directorul diviziei de tranzacționare valutară G10 de la CIBC Capital Markets, a declarat că economia SUA continuă să genereze surprize pozitive. Având în vedere că randamentele obligațiunilor de trezorerie rămân peste 4%, condițiile sunt încă favorabile dolarului, în timp ce prețurile mai mari la energie reprezintă o povară semnificativă pentru economia zonei euro.

Euro a crescut cu 0,2%, ajungând la 1,1634 dolari, deși rămâne în scădere cu aproximativ 1% în ultima lună, în timp ce lira sterlină a avansat la 1,345 dolari.

Piețele așteaptă acum publicarea raportului privind angajații din sectorul non-agricol din SUA, care va avea loc vineri. Un sondaj Reuters estimează că în luna mai au fost create 85.000 de locuri de muncă, după o creștere de 115.000 în aprilie, rata șomajului fiind prognozată să rămână neschimbată la 4,3%.

Negocierile de pace dintre Statele Unite și Iran rămân blocate, în timp ce ostilitățile reluate în această săptămână au menținut prețurile petrolului peste 90 de dolari pe baril, sporind riscurile la adresa creșterii economice globale.

Yenul și preocupările legate de intervenție

Yenul se îndreaptă spre a patra pierdere săptămânală consecutivă față de dolar, deoarece câștigurile obținute în urma intervenției japoneze de la sfârșitul lunii aprilie și începutul lunii mai s-au estompat în mare parte.

Până vineri, yenul se apropiase din nou de nivelul de 160 ¥/dolar, un prag care anterior declanșase intervenția oficială. Acest lucru a determinat un alt avertisment din partea ministrului japonez de finanțe, Satsuki Katayama, care a declarat că Japonia este pregătită să acționeze „în orice moment” și își rezervă dreptul de a lua „măsuri decisive” împotriva volatilității excesive a monedei.

Yenul a fost tranzacționat ultima dată la 159,93 yeni pe dolar.

Khoon Goh, șeful departamentului de cercetare pentru Asia de la ANZ, a declarat că piețele par reticente în a testa agresiv Banca Japoniei înainte de raportul privind locurile de muncă din SUA, în special după ce autoritățile au demonstrat o nouă disponibilitate de a interveni.

În ciuda riscurilor de intervenție, investitorii au construit în ultimele săptămâni cele mai mari poziții speculative short față de yen din iulie 2024. Analiștii susțin că există puține stimulente pentru a lichida aceste poziții - estimate la aproximativ 9 miliarde de dolari - cu excepția cazului în care există o schimbare semnificativă a perspectivei ratei dobânzii sau a traiectoriei creșterii economice a Japoniei.

Se așteaptă ca Banca Japoniei să majoreze ratele dobânzilor la sfârșitul acestei luni, pe măsură ce presiunile inflaționiste cresc din cauza costurilor mai mari de import de energie. Piețele prevăd, de asemenea, posibilitatea unei a doua majorări a ratei dobânzii înainte de sfârșitul anului.